检索结果-南通市图书馆

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

韦尔股份并购北京豪威等企业的绩效研究

韦尔股份并购北京豪威等企业的绩效研究

作者：秦晓川河北师范大学

学位级别：硕士

在信息化时代,许多新兴技术都需要半导体组件驱动,一些传统行业也可能要利用半导体来实现产业转型升级。《“十四五”数字经济发展规划》中指出,要重点布局第三代半导体等新兴技术,推动技术融合;要加强图像图形等领域的原创性、引领性... 详细信息

在信息化时代,许多新兴技术都需要半导体组件驱动,一些传统行业也可能要利用半导体来实现产业转型升级。《“十四五”数字经济发展规划》中指出,要重点布局第三代半导体等新兴技术,推动技术融合;要加强图像图形等领域的原创性、引领性科技攻关。另外,并购带来的积极效应对于企业也具有一定的吸引力,包括迅速获取新技术、扩大企业市场规模和实现企业战略转型等。鉴于上述因素,当前资本市场内半导体相关的并购日趋活跃,但同时也面临着并购后整合的考验,并购是否能达到企业预期的并购目的还有待进一步研究,并购效果也需要深入考量。本文选择韦尔股份并购北京豪威、思比科和视信源的案例作为研究对象,对其并购绩效进行分析,探究并购效果。通过查阅与并购动因、并购绩效相关的国内外文献,对并购绩效的理论有了较为全面的认识,在此基础上提出本文的研究思路。然后根据案例企业的行业特殊性,界定本文并购和并购绩效的概念,并说明文章所依据的基础理论。在对并购发生背景、并购各方情况掌握的基础上,对并购的动机进行了分析。在随后的绩效分析中,本文通过运用财务指标法、EVA分析法和事件研究法,从财务、技术资源、市场反应和业务发展四个维度对并购绩效进行了分析,最后根据前文的分析结果提出一些启示与建议,并对研究的局限性进行了总结。研究结果显示,首先,并购发生后,韦尔股份的多个绩效分析指标数据都得到了一定程度的提升。其次,从总体来看,此次并购较为成功,但并购的协同效应并未充分发挥。最后,并购体现了明显的行业特征,从并购的正面效应来看,通过并购来获取新技术的行为具有可行性,可以帮助企业快速突破技术壁垒,实现企业的战略转型与升级。本文的创新点主要表现在以下两个方面:一是在此之前的研究较少涉及半导体领域和技术类型的并购,关于其并购绩效的分析也尚未形成统一的体系。因此研究半导体行业内的并购案例、分析其并购绩效,对相关企业的并购策略选择和绩效提升有一定的借鉴意义。二是本文的研究方法较为多样。在进行并购绩效研究时,采用财务指标法、EVA分析法和事件研究法,从多个角度进行了全面客观的研究,弥补单一指标评价的缺陷,并着重考察了其技术创新能力,使得研究更加全面和客观,研究结果也更加具有说服力。

关键词：半导体行业企业并购绩效分析韦尔股份

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

韦尔股份并购北京豪威案例研究

韦尔股份并购北京豪威案例研究

作者：呼晓飞郑州大学

学位级别：硕士

随着我国经济迈入转型发展阶段,集成电路行业的发展越来越受到社会各界的重视。特别是在美国针对中兴、华为等科技公司的制裁事件发生后,集成电路行业特别是芯片产业国产替代和产业链自主可控的呼声越来越高,政府相关部门制定了一系列... 详细信息

随着我国经济迈入转型发展阶段,集成电路行业的发展越来越受到社会各界的重视。特别是在美国针对中兴、华为等科技公司的制裁事件发生后,集成电路行业特别是芯片产业国产替代和产业链自主可控的呼声越来越高,政府相关部门制定了一系列支持和促进集成电路行业发展的政策。从发展路径看,自主创新和行业整合是产业发展的重要方式。相对于自主创新对企业研发实力和前期投入的较高要求,上市企业利用资本市场融资优势,选择合适的标的进行并购,不仅有利于企业抢占市场先机,也能够避免自主研发带来的风险,因此成为上市公司发展集成电路产业的重要方式。本文选取以半导体分销和设计业务为主的上海韦尔半导体股份有限公司(以下简称“韦尔股份”)并购从事CMOS图像传感器设计的北京豪威科技有限公司(以下简称“北京豪威”)这一事件为研究对象,运用案例分析法、财务绩效分析法和非财务绩效分析法,围绕并购动因、并购风险和并购绩效进行分析,在此基础上有针对性地提出启示和建议。本文首先介绍了选题的背景和意义,介绍了研究的具体内容和运用的研究方法;然后在案例介绍部分从企业基本情况、主营业务、运营模式和股东情况四个维度分别对韦尔股份和北京豪威两家企业进行介绍;对第一次并购失败、第二次通过现金收购和发行股份购买两种方式实施并购的过程进行梳理;同时梳理了此次并购的资金来源。在案例分析部分,从企业层面详细分析了并购动因,从不同角度分析了并购面临的风险,同时运用财务分析和非财务分析两种方法对此次并购的绩效进行分析。最后,在案例启示部分分别对本次并购、韦尔股份、其他企业和监管部门提出了启示建议。作为近几年我国集成电路行业典型的以小并大的案例之一,韦尔股份成功并购北京豪威,说明随着我国资本市场的发展完善和集成电路产业整合的不断深入,行业中的龙头上市公司利用资本市场优势进行并购、实现资源整合和企业长期发展成为切实可行的路径。其他企业可以借鉴韦尔股份成功实施并购的经验,选择合适的并购标的,找准时机、控制风险,积极通过行业整合来提高自身市场竞争力。

关键词：韦尔股份北京豪威并购

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

韦尔股份并购豪威科技的动因及绩效研究

韦尔股份并购豪威科技的动因及绩效研究

作者：马若璇安徽工业大学

学位级别：硕士

并购是公司掌握先进技术、整合优质资源、增强公司综合实力以及扩大市场占有率的高效方式。随着第五代移动通信技术的普及,对半导体的需求逐渐增加。中国是世界电子产品消费大国,拥有广阔的半导体销售市场和庞大的半导体制造集群,不过... 详细信息

并购是公司掌握先进技术、整合优质资源、增强公司综合实力以及扩大市场占有率的高效方式。随着第五代移动通信技术的普及,对半导体的需求逐渐增加。中国是世界电子产品消费大国,拥有广阔的半导体销售市场和庞大的半导体制造集群,不过在半导体研发领域还是能力欠缺。本文选取的是国内第三大、全球第九大半导体并购案:韦尔股份并购豪威科技的案例,豪威科技是CMOS领域排名第三的厂商,同时豪威科技也是中国大部分手机厂商的CMOS芯片供应商。这次并购案的成功一定程度上意味着国产CMOS芯片技术的提升,同时也代表着国产半导体的崛起。本文将深入分析韦尔股份并购动因及并购绩效。本文首先对国内外关于并购的文献进行梳理和研究;其次对于此次并购双方的基本情况以及并购交易过程进行归纳总结;最后对韦尔股份的并购动因和并购绩效进行分析。对于韦尔股份并购绩效的研究首先分析短期市场反应,接着基于财务指标分析并购带来的协同效应,最后基于非财务指标分析并购后韦尔股份的研发能力和客户结构情况。通过分析得出结论:韦尔股份此次并购较为成功,并购动因基本全部实现。并购豪威科技后,市场反应良好,协同效应尤其是经营协同效应以及财务协同效应得到良好发挥,企业的创新研发能力得到提升,并且获取到了很多被并购企业的优质客户群。通过对韦尔股份并购豪威科技案例的深入研究,力求为其他半导体企业并购提供借鉴。

关键词：并购动因并购绩效韦尔股份

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

韦尔股份并购北京豪威案例分析

韦尔股份并购北京豪威案例分析

作者：马宏石河北大学

学位级别：硕士

并购一直是企业做大做强的重要途径之一。企业可以通过并购获得标的企业的产品、技术、人才等各类资源,进而实现经营规模的壮大与市场地位的提升。如今,互联网无处不在,随着人工智能、5G、物联网等高新技术的快速发展,半导体行业的重要... 详细信息

并购一直是企业做大做强的重要途径之一。企业可以通过并购获得标的企业的产品、技术、人才等各类资源,进而实现经营规模的壮大与市场地位的提升。如今,互联网无处不在,随着人工智能、5G、物联网等高新技术的快速发展,半导体行业的重要性愈发凸显。我国半导体市场需求巨大,但半导体设备的设计、制造等核心环节的技术仍然较美国等发达国家有较大差距,半导体发展受限较大,这也说明未来我国实现半导体国产化仍有较长的路要走。作为高壁垒行业,半导体的技术研发占据了大部分资源,而实行并购可以高效率跨过技术研发阶段,节省大量人力、财力等资源,但是并购的实施也会导致各种并购风险的涌现,如果未能有效防范很有可能会导致并购失败。因此,如何科学制定并购策略、采取有效措施来防范并购风险在并购中显得尤为重要。本文对我国芯片领域重大标志性并购案——韦尔股份并购北京豪威案例进行了深入研究。鉴于并购风险及应对策略问题一直是企业并购实践过程中常面临的最为重要的问题,故本文以并购风险及应对策略分析为主线,同时对并购动因进行了细致分析,并对此次并购的市场及财务绩效进行了评价,以期达到“突出风险、全面分析”的效果。最后根据全文分析与理解得出四条重要结论,并分别从标的选择、控制权稳定、融资支付以及后期整合四个方面得出四点启示,希望能为我国其他企业实施相关并购提供一些参考与借鉴。本文研究发现:第一,韦尔股份通过明确自身业务需求、增强评估能力等方式成功选择了北京豪威等优质标的,目前韦尔股份已实现业务升级,协同效应不断显现;第二,在此次并购过程中,韦尔股份及其一致行动人通过提前入股、竞买股权等方式成功稳定了对北京豪威的控制权;第三,韦尔股份基于灵活的差异化定价和支付策略,通过多元化融资有效降低了此次并购带来的融资压力和偿债风险;第四,韦尔股份在业务、渠道、人力等方面进行了全面整合,进一步提升了此次并购的效果。

关键词：韦尔股份北京豪威并购风险半导体行业

中国企业海外并购动因、风险及绩效研究——基于韦尔股份收购豪威科技的案例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

财会通讯 2022年第2期 93-100页

作者：何伟军彭青玲袁亮三峡大学经济与管理学院湖北宜昌443002

文章通过对上海韦尔股份并购豪威科技的案例研究,分析韦尔股份进行海外并购的动因与风险,并采用事件研究法和会计研究法测算韦尔股份并购绩效。研究发现,海外并购提高了韦尔股份企业绩效,累计超额平均收益率为7.45%,盈利、运营、偿债、... 详细信息

文章通过对上海韦尔股份并购豪威科技的案例研究,分析韦尔股份进行海外并购的动因与风险,并采用事件研究法和会计研究法测算韦尔股份并购绩效。研究发现,海外并购提高了韦尔股份企业绩效,累计超额平均收益率为7.45%,盈利、运营、偿债、成长潜力指标体系也显示海外并购提升了企业经济效益。但是,由于企业的战略制定与实施和并购整合会因现实情况变化而存在较大不确定性,导致企业海外并购长期绩效面临较大风险,有必要采取相应措施规避潜在风险,提高韦尔股份公司海外并购绩效,为中国同类型企业海外并购提供经验借鉴。

关键词：韦尔股份海外并购动因风险绩效

基于战略转型的企业并购策略及后果研究——以韦尔股份为例

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

基于战略转型的企业并购策略及后果研究——以韦尔股份为例

作者：顾雪婷苏州大学

学位级别：硕士

中国作为世界第一的电子消费大国,虽然集成电路市场规模很大,但自给率却不高,尤其在高端产品方面,部分产品自给率极低。随着国际贸易保护主义的抬头,我国相关产业的升级与转型正受到限制,因此对这一行业在战略转型下的并购案例研究具有... 详细信息

中国作为世界第一的电子消费大国,虽然集成电路市场规模很大,但自给率却不高,尤其在高端产品方面,部分产品自给率极低。随着国际贸易保护主义的抬头,我国相关产业的升级与转型正受到限制,因此对这一行业在战略转型下的并购案例研究具有较高的意义。韦尔股份在面临外部发展受限以及自身发展动力不足的情形下,积极灵活地调整企业战略,采取并购的方式进军CMOS图像传感器领域,迅速突破了企业的经营困境。在并购完成后,企业在各方面中均有良好的表现,并且凭借良好的整合效果迅速成为半导体行业的领军企业。本文在并购的相关理论基础上,运用文献研究和案例研究相结合的方法,选取原本以分销业务为主营业务的企业——韦尔股份并购CMOS图像传感器领域的高技术企业北京豪威与思比科为案例研究素材,根据年报数据和公开资料,对其并购策略进行深入分析,并通过市场绩效、财务绩效与经营绩效三个维度对并购后果进行评价,从而得出结论、启示及建议。本文研究主体分为四个部分:首先,对基于战略转型的企业并购行为进行机理分析,从动因机理、策略选择机理和并购后果机理展开。其次,聚焦韦尔股份为案例考察对象,梳理了并购利益相关方的业务特征、并购背景、战略转型的并购动因以及并购的流程,为后文的策略选择分析做了铺垫。再次,重点分析了韦尔股份在并购过程中的策略选择,从标的选择、时机选择、支付方式选择和并购后整合策略展开。最后,从市场绩效、财务绩效和经营绩效三个层次分析了韦尔股份基于战略转型的并购行为的经济后果。基于对韦尔股份的案例分析,本文研究得到结论:(1)正确选择并购策略有助于韦尔股份完成战略转型;(2)韦尔股份通过并购实现战略转型目标;(3)基于战略转型的企业在并购中应重视并购标的选择和并购时机选择。基于上述结论,本文得到启示,并为企业、投资者和政府提出相应建议。

关键词：战略转型并购策略并购绩效韦尔股份

基于资源编排的企业连续并购及其价值创造研究——以韦尔股份为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

基于资源编排的企业连续并购及其价值创造研究——以韦尔股份为例

作者：姜梦云云南大学

学位级别：硕士

在中美贸易争端持续的背景下,国内高科技企业遭美国封锁限制。我国半导体产业起步较晚,国内企业的技术水平相比国外企业大幅落后,市场竞争力不足,制造能力尚弱。为了快速弥补国内技术短板,获得竞争优势,国内一些企业通过并购的方式获得... 详细信息

在中美贸易争端持续的背景下,国内高科技企业遭美国封锁限制。我国半导体产业起步较晚,国内企业的技术水平相比国外企业大幅落后,市场竞争力不足,制造能力尚弱。为了快速弥补国内技术短板,获得竞争优势,国内一些企业通过并购的方式获得外部优质高科技资产,快速发展壮大。本文以韦尔股份连续并购事件为研究对象,探讨企业在连续并购中进行资源编排实现价值创造的路径与效果,以期为半导体企业发展提出参考。通过对已有文献研究成果的梳理,本文发现以往对连续并购问题的研究多集中在连续并购的动因及绩效,且绩效多采用事件研究法及财务指标研究法。本文尝试从一个较新的视角:资源观的视角,探究企业进行连续并购实现价值创造的路径。同时本文认为,企业连续并购的决策是在企业战略的引领下实施的,因此选取企业战略绩效评价工具:平衡计分卡,来对连续并购价值创造效果进行评价。本文选取半导体行业的佼佼者——韦尔股份2014年至2021年的7次连续并购事件作为研究对象,使用文献调查法、案例分析法进行论证分析。从连续并购动因出发,将韦尔股份发生的七次并购活动划分为两个阶段,分别刻画两个阶段通过资源编排实现将资源转化为企业价值的路径。同时借助平衡计分卡,对韦尔股份连续并购价值创造的效果从四个维度进行评价。研究发现,企业进行连续并购,各次并购间相互关联,资源编排使得企业完成了从获取资源到实现价值创造的过程。韦尔股份在发展初期,内外部资源相对匮乏,公司采用内部发展与外部并购结合的方式构建资源组合,实施稳定式资源整合策略,最后通过业务撬动的方式实现价值创造;当企业发展到一定程度,资源积累较为丰富,这时候资源整合的策略转变为开拓式重组,资源撬动的方式也更为复杂,变为平台撬动的方式。针对韦尔股份价值创造的效果,从平衡计分卡的四个维度来看,韦尔股份连续并购较好的实现了价值创造。本文的启示是:企业的连续并购行动要在企业战略的引领下进行,并购获取的资源可以通过资源编排,结合企业的发展阶段,进行有效整合,最终实现价值创造。

关键词：连续并购价值创造资源编排韦尔股份

电子行业企业并购的财务风险识别与防范研究 ——以韦尔股份为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

电子行业企业并购的财务风险识别与防范研究 ——以韦尔股份为例

作者：陆宏伟东北电力大学

学位级别：硕士

目前我国电子行业存在高端制造和研发困难、部分国家对我国电子行业政策约束等问题,限制着我国电子行业的发展。随着国家对电子行业政策的出台,例如鼓励上市公司并购重组、提出关键制造设备的供货能力和加快集成电路设计工具的突破这些... 详细信息

目前我国电子行业存在高端制造和研发困难、部分国家对我国电子行业政策约束等问题,限制着我国电子行业的发展。随着国家对电子行业政策的出台,例如鼓励上市公司并购重组、提出关键制造设备的供货能力和加快集成电路设计工具的突破这些政策为我国电子行业的发展提供强有力的支撑。因此电子行业诸多企业选择通过并购来打破技术壁垒、增大核心竞争力,但并购是破局之路,亦是荆棘险途,因此结合国内外学者的研究现状以及相关概念和理论基础对我国电子行业并购财务风险识别与防范进行研究具有重要意义。根据电子行业的发展状况以及并购现状,分析电子行业的营收水平和并购规模,阐述电子行业企业并购财务风险的影响因素,选取财务指标衡量负债融资因素、股权融资或支付因素、现金支付因素以及财务整合因素对并购的财务风险的影响。以2016-2022年我国电子行业A股上市公司发生并购的企业为样本进行实证研究,构建多元回归分析模型,通过Z-Score模型对电子行业并购的财务风险进行评估,依据因子分析法对选取的衡量对财务风险影响的指标进行公因子提取和计算,得出的多元回归分析结果为:并购加大了电子行业企业并购的财务风险,另外现金支付与并购财务风险正相关、负债融资与财务风险正相关、股权融资与并购财务风险负相关,财务整合与并购财务风险正相关。选取韦尔股份并购北京豪威为案例进行具象化研究,在并购财务风险的识别上,韦尔股份面临信息不对称引起的估值定价风险,韦尔股份选择股权融资以及负债融资进行筹资,并以股权和现金进行支付,但是负债融资使韦尔股份的财务风险增大,并且在自身现金流不充足的情况下使用现金支付,也带来了经营风险,但是韦尔股份与专业机构合作降低信息不对称带来的风险,通过多种估值方法进行比较,合理地评估了北京豪威的实际价值,在融资支付上,韦尔股份通过股权融资和股份支付筹集了后续进行整合所需的资金并且完成并购对价支付,降低了因负债融资以及现金支付带来的财务风险,保证了并购成功。另外通过有效的整合措施帮助企业进行经营决策提高了业绩,降低了并购的财务风险。最后,结合实证研究以及案例研究的结果,对电子行业企业在并购阶段所面临的财务风险提出具有针对性的的财务风险防范建议。本文以期通过研究的结果和提供的建议可以为我国电子行业企业的经营活动尤其是并购活动提供帮助。

关键词：电子行业企业并购财务风险韦尔股份

基金“抱团”标的公司股权质押行为及其影响分析——以韦尔股份为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

基金“抱团”标的公司股权质押行为及其影响分析——以韦尔股份为...

作者：阳娇重庆大学

学位级别：硕士

近年来,随着资本市场的发展和证监会超常规政策的支持,基金等机构投资者的数量迅速攀升,成为我国资本市场上的主要投资力量。基金经理以高持股比例“抱团”持有同一只股票、促进股价快速波动并吸纳广大投资者闲散资金的现象频频出现于... 详细信息

近年来,随着资本市场的发展和证监会超常规政策的支持,基金等机构投资者的数量迅速攀升,成为我国资本市场上的主要投资力量。基金经理以高持股比例“抱团”持有同一只股票、促进股价快速波动并吸纳广大投资者闲散资金的现象频频出现于资本市场上,引发社会的广泛关注。同时,也注意到在基金“抱团”现象中,众多上市公司发生了多次股权质押行为。为了分析基金“抱团”现象对股权质押行为的影响,本文对此展开了研究。基于此,本文运用文献研究法、案例分析法和事件研究法,并以上海韦尔半导体股份有限公司为案例公司详细分析基金“抱团”标的公司的股权质押行为及其影响,探究控股股东如何利用基金“抱团”现象进行股权质押融资。利用羊群效应、信号传递理论、优序融资理论和市场择时理论等理论对案例进行深层次剖析,从质押动机、股权质押优势、可行性和质押过程四个角度对韦尔股份控股股东在基金“抱团”期间的股权质押行为分析,得知基于市场择时理论基金“抱团”对于公司而言是进行融资的良好时机,上市公司再借助股权质押方式便能较为容易地获得融资。接着再分析股权质押行为造成的短期、中长期影响和潜在的风险。基于上述研究,本文得出的结论是控股股东可以利用基金“抱团”的影响进行股权质押,从而帮助公司解决融资问题,能为公司带来正面的经济后果。本文的贡献在于研究“基金抱团”现象对控股股东股权质押行为的影响,能够丰富关于“基金抱团”带来的社会效应的讨论,并加强对控股股东股权质押行为的认知,同时为资本市场的现象剖析以及资本市场风险控制和法律规制提供一些思路。

关键词：基金“抱团” 股权质押韦尔股份