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非理性市场融资与上市公司治理

工业技术经济 2005年第6期24卷 140-143页

作者：严力群佘运九中央财经大学商学院暨南大学经济学院

现实资本市场的运行表明,投资者与公司经理人都可能存在非理性行为。在中国资本市场股权分割的环境下,非理性的市场行为导致上市公司具有内在的股权融资冲动,损害流通股东的利益,并削弱资本市场的资源配置功能。本文基于市场非理性假设... 详细信息

现实资本市场的运行表明,投资者与公司经理人都可能存在非理性行为。在中国资本市场股权分割的环境下,非理性的市场行为导致上市公司具有内在的股权融资冲动,损害流通股东的利益,并削弱资本市场的资源配置功能。本文基于市场非理性假设,构建了上市公司融资行为模型,并对由此产生的资本结构如何影响公司治理及其改进提出了一个思路性的框架。

关键词：非理性市场公司融资资本市场公司治理结构中国

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基于非理性市场的货币幻觉

基于非理性市场的货币幻觉

作者：任巧二对外经济贸易大学

学位级别：硕士

货币幻觉是经济生活中客观存在的一种现象,它最早是20世纪初由凯恩斯提出的,1928年美国经济学家欧文·费雪(Irving Fisher)发表《货币幻觉》一书,当时吸引了很多学者的兴趣,货币幻觉逐渐受到重视。货币幻觉属于传统经济学范畴,但在二十... 详细信息

货币幻觉是经济生活中客观存在的一种现象,它最早是20世纪初由凯恩斯提出的,1928年美国经济学家欧文·费雪(Irving Fisher)发表《货币幻觉》一书,当时吸引了很多学者的兴趣,货币幻觉逐渐受到重视。货币幻觉属于传统经济学范畴,但在二十世纪七十年代以来,行为金融学家对其进行了深入研究,并且逐渐意识到心理因素对货币幻觉的重要影响。本文正是在行为金融学在中国逐渐占据主导投资理念的大背景下进行研究的,从行为金融学的角度即非理性市场的角度来重新阐述传统经济理论——货币幻觉。文章首先介绍货币幻觉的基本理论,该部分将从新古典经济学范式及行为金融学范式来进行阐述货币幻觉概念和理论。其次通过行为金融学经典试验来验证货币幻觉在现实经济生活中存在的广泛性;然后从行为金融学的角度来探讨货币幻觉产生的原因,该部分是分析的创新点。主要从行为金融学角度来探讨这一问题,如需要和动机理论,框架效应,启发式方法,个性心理特征和知识经验等行为金融学理论来分析货币幻觉产生的心理机制。最后介绍货币幻觉的影响,特别是对我国经济的影响。该部分将会用到实证分析来支持笔者所提出的观点。

关键词：货币幻觉非理性市场行为金融

非理性市场对公司投资行为的影响——来自我国房地产行业上市公司的实证分析

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市场论坛 2006年第1期 137-139页

作者：熊大春邵希娟华南理工大学工商管理学院广东广州510640

强股权依赖型公司的投资对股价的敏感度是弱股权依赖型公司的3.33倍,公司投资行为与股价正相关,而且相关度远远大于美国市场。我国资本市场的非理性对公司投资产生影响,特别是对股权依赖型公司影响更为强烈,而且这种影响大于美国市场的... 详细信息

强股权依赖型公司的投资对股价的敏感度是弱股权依赖型公司的3.33倍,公司投资行为与股价正相关,而且相关度远远大于美国市场。我国资本市场的非理性对公司投资产生影响,特别是对股权依赖型公司影响更为强烈,而且这种影响大于美国市场的影响。

关键词：非理性市场公司投资行为房地产业上市公司实证分析强股权依赖型公司

询价之下沪深两市IPO抑价形成因素分析 ——基于投资者情绪的非理性角度

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询价之下沪深两市IPO抑价形成因素分析 ——基于投资者情绪的非理...

作者：张福春东北财经大学

学位级别：硕士

IPO抑价一直以来都是金融学领域的重点研究内容,由于它的复杂性而被称为“迷”。虽然学者们已经就这一问题提出了多种理论,但至今仍未就其抑价产生的真正原因形成一个较为一致的意见。并且西方的研究都是基于二级资本市场的有效性展开的... 详细信息

IPO抑价一直以来都是金融学领域的重点研究内容,由于它的复杂性而被称为“迷”。虽然学者们已经就这一问题提出了多种理论,但至今仍未就其抑价产生的真正原因形成一个较为一致的意见。并且西方的研究都是基于二级资本市场的有效性展开的,所以在将已有理论应用于投机氛围浓厚的中国市场时必须予以修正,从而更好的解释我国的问题。本文中我将把总抑价率分解为前向抑价率和后向抑价率两个部分,并从非理性市场的角度分析2005年询价制实施以后的沪深两市IPO抑价问题。我将提出一种新的过度反应模型,并用它证明影响前向与后向抑价率的因素是不一样的。从而以一种全新的视角剖析了IPO抑价成因。

关键词： IPO抑价非理性市场前向抑价率后向抑价率

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A股走势与实体经济背离问题的分析

现代商业 2014年第6期 26-26页

作者：丛亮亮招商银行软件中心广东深圳518057

上证综指2000年6月30日的收盘为1938点,2010年6月30日上证指数为2398点。十年的名义涨幅只有23.7%。而过去十年的消费价格指数的累计涨幅上涨了22%左右。如果不考虑股权分置改革对投资者带来的额外收益,上证指数与CPI的涨幅几乎是一样... 详细信息

上证综指2000年6月30日的收盘为1938点,2010年6月30日上证指数为2398点。十年的名义涨幅只有23.7%。而过去十年的消费价格指数的累计涨幅上涨了22%左右。如果不考虑股权分置改革对投资者带来的额外收益,上证指数与CPI的涨幅几乎是一样的。也就是说,过去十年股价指数的实际涨幅几乎为零。本文从A股的发行定价、市场供给与需求、非理性市场三个方面来对当前A股走势与经济背离的现象来进行探讨,力求对造成A股今天这种走势的原因进行一些浅显的分析。

关键词：发行定价需求供给非理性市场