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JH公司的银行贷款融资问题研究

JH公司的银行贷款融资问题研究

作者：尤陈斌浙江理工大学

学位级别：硕士

中小企业是我们国家数量最大、范围最广、最具创新活力的企业群体,之于国民经济和社会发展具有重要的战略意义。然而,中小企业在融资方面所获得的支持很难与其所发挥的战略作用相匹配,目前,中小企业仍面临着融资难、融资贵等问题。虽然... 详细信息

中小企业是我们国家数量最大、范围最广、最具创新活力的企业群体,之于国民经济和社会发展具有重要的战略意义。然而,中小企业在融资方面所获得的支持很难与其所发挥的战略作用相匹配,目前,中小企业仍面临着融资难、融资贵等问题。虽然中央和地方政府在财政、金融、法律等各方面出台了一系列的有利措施,但也仅仅是治“标”不治“本”,没有从根本上解决当前中小企业融资难、融资贵的问题。因此,怎样有效化解当前中小企业融资难的问题已是摆在学者、企业、政府面前的一道重要难题。本文立足于温州市发展实际,在全面、系统地回顾与梳理相关文献的基础上,选取JH公司这一典型的温州市中小企业为研究对象,采用文献分析法、案例分析法和调查研究法,对JH公司的银行贷款融资问题进行系统研究。首先,本文着重从企业经营情况、财务状况、融资特点等多维度出发,以微观视角分析JH公司作为温州地区中小企业存在的银行贷款融资问题,一改原本片面地从宏观角度剖析中小企业在银行贷款融资方面遇到的难题,进而深入分析与JH公司相似的中小企业在银行贷款融资方面的问题。其次,本文从企业内部因素和外部环境因素对JH公司银行贷款融资问题的原因进行归类分析,重点从企业内部因素出发,多角度地从组织架构、融资管理、人员配备、信息不对称、产品创新等微观视角发现企业问题所在,同时,辅以外部环境因素分析,立体化、多维度的剖析产生问题的原因。最后,本文针对JH公司银行贷款融资问题所存在的自身内部因素和外部环境因素,总结了可供企业自身实际操作的对策建议,同时也罗列了政府部门、金融机构可以进一步改进完善的地方。

关键词：中小企业银行贷款融资微观视角

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我国银行贷款融资体系的研究综述

金融理论与实践 2007年第6期 3-6页

作者：倪铮清华大学经济管理学院北京100084

比较金融系统方面的研究一直处于金融理论的前沿,而金融机构在资产定价和公司财务领域的重要性也日益彰显,考虑到中国金融体系的现状,本文首先从金融抑制的重新解释出发,就金融抑制表现在银行贷款融资体系的微观基础进行讨论,并从多维... 详细信息

比较金融系统方面的研究一直处于金融理论的前沿,而金融机构在资产定价和公司财务领域的重要性也日益彰显,考虑到中国金融体系的现状,本文首先从金融抑制的重新解释出发,就金融抑制表现在银行贷款融资体系的微观基础进行讨论,并从多维角度分析银行信贷资本配置的现存问题及融资缺陷,在比较金融系统理论的基础上,运用公司财务和金融机构领域较为成熟的模型思想,将政府、银行以及不同所有权结构的企业等市场主体同时纳入到分析框架中,深入地剖析了银行贷款融资过程的微观结构。本文作为关于银行贷款融资体系的一篇具有开创性意义的研究综述,不仅可以促进理解和评价中国金融体系的结构以及效率,而且对该领域进一步的研究能够起到抛砖引玉的作用。

关键词：金融体系银行贷款融资银行监控融资效率

债券与银行贷款两类融资方式对企业投资效率影响的比较研究

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债券与银行贷款两类融资方式对企业投资效率影响的比较研究

作者：康燕娜东华大学

学位级别：硕士

企业债务融资主要是通过三种渠道：商业信用、银行贷款、公司（企业）债券。公司（企业）债券是从2007年开始迅速发展，逐渐成为重要的债务融资方式，银行贷款是我国上市公司主要的债务融资来源。债券与银行贷款两类融资方式有不同的契... 详细信息

企业债务融资主要是通过三种渠道：商业信用、银行贷款、公司（企业）债券。公司（企业）债券是从2007年开始迅速发展，逐渐成为重要的债务融资方式，银行贷款是我国上市公司主要的债务融资来源。债券与银行贷款两类融资方式有不同的契约机制，债券是基于市场的契约，而银行贷款是基于金融中介的契约，这就决定了债券是“硬约束”，而银行贷款是“软约束”。由此，它们发挥的债务治理功效是不同的，主要表现在现金流约束和破产威胁两面。因为治理功效的强弱程度不同，所以会产生不同的经济后果。研究发现，企业通过债券融资后，企业的投资效率显著提高;但是选择银行贷款融资的企业，取得融资额后，企业的投资效率并没有提高;相比于银行贷款融资对企业投资效率的影响，债券融资的效应更为显著。那些成长性好、公司声誉高、经营风险小、信息不对称程度较小、规模较大的企业倾向于债券融资，而那些资产负债率高、成长性低、公司信誉低、经营风险大、信息不对称程度较大的企业倾向于银行贷款融资。但是净资产收益率却没有与两类债务融资显著性相关关系，这可能是由于经营效益好的企业可以选择的融资方式较多，除了通过内源融资，也可能选择股票融资。整体来看，债券融资起到了更好的过滤作用，让有好项目的好企业以较低的融资成本获得融资，抑制企业的过度投资行为，提高企业投资效率。现阶段在发展企业债券市场时，要对债券发行主体进行严格的限定，保持“高门槛”;同时，必须完善债券评级、破产制度，才能确保债券融资发挥更好的治理效应。

关键词：债券融资银行贷款融资投资效率融资方式

公司债融资的市场反应——基于债权与银行贷款的对比研究

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冶金财会 2011年第4期30卷 43-45页

作者：薛蔚刘思淼吴晓彤姜沙沙眭芯中央财经大学会计学院

公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。本文运用事件研究方法,对发行公司债的公司的市场反应进行了研究,并和与之配对的银行贷款融资的公司进行了比较,发现公司通过发行公司债券与通过银行信贷... 详细信息

公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。本文运用事件研究方法,对发行公司债的公司的市场反应进行了研究,并和与之配对的银行贷款融资的公司进行了比较,发现公司通过发行公司债券与通过银行信贷相比市场反应更积极。

关键词：银行贷款融资公司债券市场反应对比债权事件研究方法法定程序有价证券

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资金约束条件下再制造商的融资策略研究

计算机集成制造系统 2020年第1期26卷 240-249页

作者：高攀丁雪峰覃若兰三峡大学经济与管理学院湖北宜昌443002 三峡地区地质灾害与生态环境湖北省协同创新中心湖北宜昌443002

针对再制造商资金短缺问题,研究了原制造商与再制造商的竞争策略以及再制造商的融资策略。在资金约束下构建了无融资时的竞争决策模型,讨论了再制造商初始资金水平对竞争策略的影响。研究了银行贷款和股权投资两种融资策略,探讨了再制... 详细信息

针对再制造商资金短缺问题,研究了原制造商与再制造商的竞争策略以及再制造商的融资策略。在资金约束下构建了无融资时的竞争决策模型,讨论了再制造商初始资金水平对竞争策略的影响。研究了银行贷款和股权投资两种融资策略,探讨了再制造商的融资策略选择边界。研究表明:当再制造商初始资金短缺时,原制造商与再制造商的竞争策略会受到初始资金水平的制约;当再制造商考虑融资时,其初始资金水平和风险投资方股权分红比例是融资策略选择的关键因素;无论两种融资策略对原制造商与再制造商的竞争产生怎样的影响,股权融资策略使得产品售价更低、市场总销量更高,从而提升消费者的购买福利和再制造的社会效益。

关键词：闭环运作再制造资金约束银行贷款融资股权融资

考虑不同融资金额需求的授权再制造融资策略研究

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运筹与管理 2021年第10期30卷 213-219页

作者：付帅帅陈伟达丁军飞王丹丹东南大学经济管理学院江苏南京211189 南京航空航天大学经济与管理学院江苏南京210016

考虑授权再制造企业融资金额无法满足资金短缺需求的情况,构建资金约束下再制造企业的决策模型,研究初始资金及融资策略对再制造企业生产决策的影响。研究表明:资金约束下初始资金成为影响再制造企业生产决策的关键,同时授权费的增加会... 详细信息

考虑授权再制造企业融资金额无法满足资金短缺需求的情况,构建资金约束下再制造企业的决策模型,研究初始资金及融资策略对再制造企业生产决策的影响。研究表明:资金约束下初始资金成为影响再制造企业生产决策的关键,同时授权费的增加会增大资金压力,限制其利润的增长;不论融资金额是否能满足资金短缺需求,再制造企业融资策略的选择都受初始资金限制,当其融资偏好为风险厌恶型时,可选择混合融资策略;在一定条件下再制造企业选择股权融资可提升再制造产品的社会效益。

关键词：再制造银行贷款融资股权融资混合融资

环保投入对企业绿色创新的影响 ——基于债务融资的中介效应检验

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环保投入对企业绿色创新的影响 ——基...

作者：索慧山东财经大学

学位级别：硕士

随着经济社会不断进步,环境问题变得越来越严重,面对经济快速发展带来的巨大环境成本和能源危机等问题,我国政府出台一系列环境规制政策、致力于完善环境保护相关法律体系,坚持走生态优先、绿色发展的道路。企业环保行为是生态文明建设... 详细信息

随着经济社会不断进步,环境问题变得越来越严重,面对经济快速发展带来的巨大环境成本和能源危机等问题,我国政府出台一系列环境规制政策、致力于完善环境保护相关法律体系,坚持走生态优先、绿色发展的道路。企业环保行为是生态文明建设的微观基础,企业创新是中国经济持续发展的动力。企业进行环保投入是将污染成本内部化,要抵消环保投入所增加的各种成本,最根本的途径是突破现有技术。因此,环保投入将成为企业进行绿色创新的诱因。资金支持在鼓励绿色创新方面发挥着重要作用,内源融资很难满足企业绿色创新的资金需求,股权融资仍然面临着较为严格的监管,债务融资相对更加灵活。在此背景下,研究环保投入对企业绿色创新的影响及其传导路径,对于企业积极践行环保理念、引导企业绿色创新、实现经济的绿色可持续发展都具有重要的现实意义。本文基于2008-2019年间所有A股上市公司绿色创新、环境信息披露以及财务指标的相关数据,以波特假说为基础,梳理了环保投入与企业绿色创新关联关系以及影响渠道,构建中介效应递进方程,使用固定效应模型,考察环保投入通过企业债务融资进而影响企业绿色创新及其对各类企业的异质性影响,分析其背后的原因,最终得出如下结论:第一,环保投入对企业绿色创新具有正向影响;进一步考察专利的异质性,环保投入能够显著促进企业绿色发明专利数量的增加,然而不能促进绿色实用新型专利数量的增加,因此,环保投入能够显著提升企业的绿色创新质量,在绿色创新数量的方面的提升作用不明显。第二,企业债务融资是环保投入影响企业绿色创新的重要渠道之一。进一步考察债务的异质性发现,只有银行贷款融资和债券融资在环保投入促进企业绿色创新的过程中起到了部分中介作用,商业信用融资并不能起到中介作用。第三,重污染行业企业绿色创新总量和质量会随环保投入的增加而有显著提升,国有企业的绿色创新总量和质量都比非国有企业的表现好,透明度评级及格及以上的企业的绿色创新效果显著,并且绿色创新主要在研发能力强的企业中实现。最后,根据实证研究结果,对全文进行了总结,从企业发展和政府工作两方面提出相关建议。企业发展方面:积极响应政府环境规制、主动实现绿色发展、及时披露企业环保信息,优化融资结构、支持绿色创新;政府工作方面:合理设计环境规制模式、引导企业绿色转型,加大扶持力度、全面促进绿色创新产出,完善金融市场体制、降低融资难度。培养企业绿色发展意识,引导企业绿色转型,提升绿色创新意愿和能力,在政府的引导扶持下,使绿色创新发展理念成为新时代企业转型发展的指向标。

关键词：企业绿色创新环保投入银行贷款融资债券融资商业信用融资

信息披露质量、债务融资与企业可持续发展能力

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信息披露质量、债务融资与企业可持续发展能力

作者：刘明千山东财经大学

学位级别：硕士

我国企业的寿命期不长,难以持续发展是目前企业发展过程中遇到的重大难题。企业的持续发展是一个长期过程,在此过程中因经营需求、投资需求需要大量稳定的资金支持,而目前资本市场因信息严重不对称问题造成企业在追求持续发展过程中无... 详细信息

我国企业的寿命期不长,难以持续发展是目前企业发展过程中遇到的重大难题。企业的持续发展是一个长期过程,在此过程中因经营需求、投资需求需要大量稳定的资金支持,而目前资本市场因信息严重不对称问题造成企业在追求持续发展过程中无法获得持久稳定的资金支持,由资金断裂而造成的破产风险时刻存在,影响企业寻求可持续发展。在双方交易过程中,由于信息的不对称性,银行和供应商等作为债权人处于信息弱势一方,若其无法获取企业的真实信息,银行等债权人以自身利益为出发点,会拒绝为企业提供资金支持,这就造成绝大多数企业面临债务融资约束问题,而高质量的信息披露可以基于增加双方信任来缓解企业的债务融资约束问题进而为企业寻求可持续发展提供资金保障。信息透明度与企业获得债务融资具有直接关系,信息透明度越高的企业越容易获得银行等金融机构或供应商的债务资金支持。众所周知,流动资金相当于是企业“流动的血液”,是企业的生存之本,是企业一切经济活动的持续推动力,可以说企业融资的速度和规模是企业在资本市场上竞争的决定性因素,只有在确保现金流充足的前提下,企业才有可能寻求自身的持续性发展。因此,信息披露质量与企业可持续发展能力间是否存在正相关关系?债务融资是否在两者之间发挥了中介效应?另外,产权性质是否对债务融资的中介效应起到调节作用?本文对此进行研究分析,为企业缓解融资约束,提高可持续发展能力提供参考。本文首先对国内外信息披露质量、债务融资以及企业可持续发展已有的研究成果进行归纳,在已有研究的基础上运用信息不对称理论、信号传递理论、融资优序理论以及委托代理等理论对本文研究方向进行理论解释并提出研究假设。在实证部分,选取2005-2020年中国深交所A股上市公司为样本,构建模型实证研究上市公司这期间的信息披露质量对公司可持续发展能力的影响,并证实债务融资的中介效应以及产权性质对其中介效应的调节作用。最后根据研究结果与实证结论提出相应的对策建议。本文研究结论有四个:第一,信息披露质量与企业可持续发展能力呈正相关关系;第二,信息披露质量与债务融资正相关;第三,债务融资在信息披露质量与企业可持续发展能力两者关系中起到了部分中介作用;第四,产权性质对债务融资的中介效应起到了调节作用。另外,本文的债务融资从企业的银行贷款融资能力和商业信用融资能力两方面进行检验。高质量的信息披露有助于缓解银企间以及上下游企业间的信息不对称程度,从而使企业更容易获得银行等金融机构和上下游供应商等投资者的资金支持,而获取资金支持的能力是企业在追求可持续发展过程中的重要保障,因此债务融资在信息披露质量对企业可持续发展能力的影响研究中起到部分中介的作用。文章的创新之处主要有:本文将信息披露质量作为直接指标对企业可持续发展能力的影响进行研究,并且基于债务融资这一中介变量,选择银行贷款和商业信用两种债务融资方法分别对信息披露质量对于企业可持续发展能力的影响机制和作用渠道进行研究。另外,本文在前面研究的基础上,进一步研究了产权性质对本文债务融资中介效应的调节作用,为人们研究债务融资的中介效应提供了新的切入点。

关键词：信息披露质量商业信用融资银行贷款融资可持续发展能力

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可抵押资产、政治关系与民营企业贷款融资

可抵押资产、政治关系与民营企业贷款融资

作者：邱诗鸿广东外语外贸大学

学位级别：硕士

根据融资优序理论,银行贷款是企业外源融资的重要来源。特别是在我国以银行为主导的金融体系中,银行贷款同样是我国企业对外融资最主要的途径。然而,由于政府是我国国有银行的最终控制者,对信贷资源配置具有较大的影响力,加之,我国信贷... 详细信息

根据融资优序理论,银行贷款是企业外源融资的重要来源。特别是在我国以银行为主导的金融体系中,银行贷款同样是我国企业对外融资最主要的途径。然而,由于政府是我国国有银行的最终控制者,对信贷资源配置具有较大的影响力,加之,我国信贷市场存在严重的信息不对称、法律体系对金融债权的保护不够完善,导致民营企业在借贷时往往会遭受所有制歧视。并且,这种长期以来一直存在的“歧视”无法立刻得到根本性的转变。当正式机制无法满足民营企业对银行贷款的需求时,民营企业开始转向一些替代性的非正式机制来满足自己对资金的需求,其中通过参选人大代表或政协委员等途径与政府建立密切的联系就是一种非常重要并且有效的途径。国内的大多数研究均已表明,在我国处于经济转型期的特殊背景下,政治关系能够作为民营企业克服市场制度缺陷的一种非正式替代机制,缓解其受到的融资约束（余明桂、潘红波,2008;罗党论、甄丽明,2008）。然而,造成民营企业面临更为严重的融资约束的原因,除了金融制度的不完善之外,也有企业自身的问题。现阶段,抵押作为商业银行重要的信用风险缓释技术之一,在实际贷款合同中已被广泛使用。大多数民营企业,由于自身特有的性质使其面临的经营风险更大,导致其破产违约的机率更高。当银行向民营企业发放贷款时,出于对自身利益的保护,往往会规定更多也更苛刻的约束条款,要求民营企业提供更多的抵押资产作为抵押担保。而当民营企业缺少可供抵押的资产,其获取银行贷款的难度会更大,面临的融资约束会更高,严重阻碍了民营企业的发展。研究也表明,受到融资约束的企业,抵押资产能够有效降低违约风险,提高企业的贷款融资能力。因此,抵押资产作为一种外部保证机制,同样可以缓减银企之间的信息不对称程度和融资约束,可抵押资产的多寡也成为提高企业贷款融资能力的关键（李青原、王建红,2013）。本文以2006—2013年在沪深主板上市的民营企业为样本,实证检验了可抵押资产和政治关系对民营企业银行贷款能力的影响,并进一步探讨了可抵押资产与政治关系之间的关系。另外,结合宏观经济政策研究企业微观行为是目前我国学术界研究的新领域,本文也将尝试着结合货币政策,探讨企业的微观融资行为如何受到国家货币政策的影响。通过研究发现:（1）可抵押资产的多寡是决定民营企业能否获取更多银行贷款的关键因素之一,拥有较多可抵押资产的民营企业能够获得更多的银行贷款,但并不一定能够获得更长的贷款期限;（2）拥有政治关系的民营企业获得的银行贷款比没有政治关系的民营企业更多,包括抵押贷款和信用贷款;（3）可抵押资产与政治关系这两种保障机制之间存在一定的替代关系,即对于具有政治关系的民营企业,其在取得银行贷款时对可抵押资产的依赖程度要比没有政治关系的民营企业小;（4）货币政策对民营企业的银行贷款能力有一定的冲击作用。相比于货币政策宽松时期,在货币政策紧缩时期,银行会对民营企业的银行贷款条件更为苛刻。可抵押资产和政治关系对民营企业的银行贷款能力影响更大。民营企业必须提供更多的抵押资产才能获得银行贷款。而民营企业所拥有的政治关系在货币政策紧缩时期所发挥的作用显得更为重要。

关键词：抵押资产政治关系民营企业银行贷款融资货币政策