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金融抑制、家庭流动性与消费行为选择

商业经济研究 2022年第24期 85-87页

作者：张敏霍芬林青武昌首义学院湖北武汉430064 温州商学院浙江温州325035

破解金融抑制是缓解家庭流动性约束、促进消费支出的有效途径。本文基于2013-2020年省级面板数据,构建面板双向固定效应模型,实证检验金融抑制对消费支出的影响,并通过中介效应模型验证金融抑制-家庭流动性约束-消费行为的传导机制。研... 详细信息

破解金融抑制是缓解家庭流动性约束、促进消费支出的有效途径。本文基于2013-2020年省级面板数据,构建面板双向固定效应模型,实证检验金融抑制对消费支出的影响,并通过中介效应模型验证金融抑制-家庭流动性约束-消费行为的传导机制。研究表明:金融总量、金融结构和资金效率等金融抑制因素对消费支出影响显著,其中金融总量、资金效率与消费支出呈正向强相关,金融垄断结构与消费支出呈负向弱相关。金融总量增长促进生存型、发展型和享受型消费行为;金融垄断削弱三类消费行为,对享受型消费行为的抑制尤为明显;资金效率提升促进三类消费行为,对生存型和发展型消费行为的效果明显。金融总量和资金效率对消费行为存在以家庭流动性为中介的传导机制,且金融总量路径的传导效果更明显;家庭流动性中介在金融结构路径中的传导重要性低于总量路径和资金效率路径。最后得出完善消费金融市场体系建设和实施以加强家庭流动性为主的消费政策等启示。

关键词：家庭流动性金融抑制消费行为传导机制

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金融抑制对过度教育的影响研究

金融抑制对过度教育的影响研究

作者：杨扬西北大学

学位级别：硕士

随着我国教育事业的发展,高学历人才数量逐渐攀升,整体劳动力教育水平的提高推动了国家经济社会发展,但同时不可避免地造成了“高学低就”、“学历贬值”等人才过度教育现象。相关研究表明金融市场与劳动力市场存在着紧密联系,研究显示... 详细信息

随着我国教育事业的发展,高学历人才数量逐渐攀升,整体劳动力教育水平的提高推动了国家经济社会发展,但同时不可避免地造成了“高学低就”、“学历贬值”等人才过度教育现象。相关研究表明金融市场与劳动力市场存在着紧密联系,研究显示我国当前仍然存在明显的金融抑制特征,这不仅对就业造成负面影响而且降低了经济的运行效率。首先,本文依据“资本——技能互补假说”探讨金融抑制与过度教育的关系。进一步地,将技术技能偏向性理论纳入探讨,提出了“金融抑制——技术创新——过度教育”的影响机制。在此理论分析的基础上,本文选取2010年—2016年的中国家庭追踪调查数据（CFPS）与中国大陆25个省（直辖市、自治区）的相关数据对金融抑制和过度教育的现状进行测度,选用Logit模型与中介模型进行实证检验。本文的主要研究结论如下:第一,我国的金融抑制程度与过度教育程度较高,但是二者均有具有缓解的趋势。第二,Logit模型的回归结果显示银行资金利用率的回归系数显著为正,金融发展程度的回归系数显著为负,说明金融抑制加重了过度教育程度。第三,中介效应模型分析的结果显示,技术创新能够在一定程度上缓解过度教育现象,加入技术创新后金融抑制变量的系数显著性水平下降,说明技术创新存在部分中介效应。第四,在异质性检验中发现产业结构升级对缓解过度教育问题也有重要作用,通过更换过度教育测度方法的方式进行稳健性检验,再次证实了本文的基本结论:金融抑制会加重过度教育程度。最后本文从深化金融供给侧结构性改革、提升技术创新水平、促进产业结构转型升级以及加强高校就业指导等层面提出相关政策建议,对优化人力资本配置缓解过度教育问题具有一定意义。

关键词：金融抑制技术创新过度教育资本技能互补

金融抑制、资本扭曲与“科技-金融”耦合脆弱性

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金融抑制、资本扭曲与“科技-金融”耦合脆弱性

作者：曾夏颖武汉理工大学

学位级别：硕士

十九届五中全会提出坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。然而,随着科技金融革命深化,科技与金融耦合的“脱实向虚”及金融脆弱性显现等问题愈发凸显,由此科技与金融耦合发展的负向效应与... 详细信息

十九届五中全会提出坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。然而,随着科技金融革命深化,科技与金融耦合的“脱实向虚”及金融脆弱性显现等问题愈发凸显,由此科技与金融耦合发展的负向效应与脆弱性问题不容忽视。此外,为了解决金融抑制、金融领域供求失衡、资源要素无法有效配置等问题,我国“十四五”期间制定的经济发展总体目标是进一步优化经济结构,显著提升创新能力、要素市场化配置改革取得重要进展。那么逐步解除金融抑制、释放市场活力、减少要素市场扭曲,能否改善“科技-金融”耦合的负向效应?本文通过对“科技-金融”耦合脆弱性、金融抑制与资本扭曲相关文献的梳理,在对“科技-金融”耦合脆弱性内涵及演变过程与金融抑制内涵及表现形式分析的基础上,再分别基于直接效应与中介效应对金融抑制、资本扭曲与耦合脆弱性的三者关系进行分析,同时通过数理推导发现资本扭曲对耦合脆弱性具有正负向效应,因此需要进一步实证检验才能判断二者之间的作用关系。此外,在充分考虑要素之间的空间关联特征基础上,以立体视角来探究三者之间可能存在的空间溢出效应的传导机理。在实证分析中,采用固定效应模型进行基准回归分析,进一步通过分样本回归进行分析,并利用空间计量模型检验空间效应,通过中介效应模型分析三者之间的传导路径,最后通过动态GMM模型进行稳健性检验。结果表明:(1)金融抑制显著加剧了耦合脆弱性,且具有显著正向的空间溢出效应;(2)资本扭曲与耦合脆弱性之间存在“U”型关系,即当资本扭曲程度超过阀值,则会阻碍资本从非创新企业向创新企业的自由配置,而适度资本扭曲则可弥补研发创新外部性所导致的“市场失灵”,降低其成本与风险改善脆弱性。进一步研究发现,当扭曲偏低或偏高时它都会加剧耦合脆弱性,资本扭曲程度处于(3.76,5.12)这一程度适中的范围时,它才能显著帮助改善我国“科技-金融”耦合系统脆弱性;(3)金融抑制呈现正向空间溢出效应,资本扭曲呈现负向空间效应;提升人力资本水平、基础设施水平以及提高对外开放程度能降低本地“科技-金融”耦合脆弱性,且为正向的空间溢出效应;(4)中西部的金融抑制与资本扭曲对耦合脆弱性的影响显著且影响更程度大,而东部地区资本扭曲影响不显著,这说明东部地区市场受到政策“补贴”效应影响不大,但市场化进程中也具有一些不可避免的缺陷,仍需要政策合理调控;(5)银行资金利用效率(FR1)、金融发展程度(FR2)、金融业竞争程度(FR3)这三条路径中资本扭曲中介效应分别占比20.3%、-98.2%、18.3%,且金融抑制(FR2路径)→资本扭曲→脆弱性这一传导机制中存在直接效应和间接效应作用相反、相互抵消的现象,使得二者的综合效应表现为“遮掩效应”,即资本扭曲存在部分中介效应。最后,在理论研究分析和实证检验结论的基础上,本文提出了在金融抑制背景下缓解资本扭曲改善“科技-金融”耦合脆弱性的相关对策建议:(1)形成消除金融抑制→改善资本扭曲→降低耦合脆弱性传导路径。(2)净化资本市场软环境,合理控制资本扭曲。(3)坚持因地制宜原则,实施差异化发展战略。(4)发挥示范效应作用,促进区域“科技-金融”耦合系统协调发展。

关键词：金融抑制资本扭曲 “科技-金融”耦合脆弱性空间效应中介效应

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金融抑制、国企改革与财政货币政策协调

经济学（季刊） 2021年第6期20卷 1903-1924页

作者：鄢萍吴化斌徐臻阳中南财经政法大学财政税务学院上海财经大学高等研究院上海市200433 数理经济学教育部重点实验室(上海财经大学) 北京大学国家发展研究院

本文构建了一个具有金融抑制的动态随机一般均衡模型,并结合宏观经济数据进行估计和模拟分析,详细讨论了当经济中存在国企市场势力较强和金融抑制的特征时,货币政策与财政政策对宏观经济的作用机制以及最优政策组合。本文发现:在现有的... 详细信息

本文构建了一个具有金融抑制的动态随机一般均衡模型,并结合宏观经济数据进行估计和模拟分析,详细讨论了当经济中存在国企市场势力较强和金融抑制的特征时,货币政策与财政政策对宏观经济的作用机制以及最优政策组合。本文发现:在现有的经济背景下,财政政策应当在稳定产出中发挥更大的作用,而货币政策则应该更加侧重关注通胀。尽管民企"融资贵、融资难"的问题与金融抑制有关,但在国企市场势力较强的现实条件下,金融抑制是一种次优的制度安排,可以用更低的融资成本促进国企产出,在一定程度上抵消国企市场势力较强带来的效率损失。此外,我们还通过政策试验发现,如果推动国企改革降低其市场势力,金融抑制失去了存在的意义,那时最优的财政政策可以减小对经济波动的反应。

关键词：政策协调国企改革金融抑制

“双循环”重心转向下的金融结构调整:内在逻辑与政策选择

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云南社会科学 2023年第2期 82-90页

作者：凌永辉南京大学长江产业经济研究院

“双循环”重心从国际循环转向国内循环以构建新发展格局,是高质量开启中国式现代化新征程下的主动性、创造性和战略性抉择,而金融作为现代经济的核心,其结构调整在这种循环重心转向中发挥了关键作用。对“双循环”重心转向国内循环下... 详细信息

“双循环”重心从国际循环转向国内循环以构建新发展格局,是高质量开启中国式现代化新征程下的主动性、创造性和战略性抉择,而金融作为现代经济的核心,其结构调整在这种循环重心转向中发挥了关键作用。对“双循环”重心转向国内循环下的金融结构调整内在逻辑的理论分析表明:在以国内循环为重心的新发展格局中,经济运行与资金流动的特定过程决定了金融结构调整需要从以金融抑制为主导转换到以金融深化为主导上来,有助于打破金融资金在金融体系内部空转的恶性循环。基于“双循环”重心转向下金融结构调整背后金融深化逻辑的理解,当前中国金融结构调整应重点解决好金融抑制程度较高、直接融资占比较低、金融开放与安全之间平衡等关键性问题。为此,需要从金融产业组织结构、金融主体结构、金融工具结构、金融业务结构、金融市场结构、金融融资结构、金融开放结构和金融监管结构等八个方面,探索“双循环”重心转向下金融结构调整的路径和政策选择。

关键词： “双循环”重心金融结构调整金融抑制金融深化

金融抑制、资本扭曲与“科技-金融”耦合脆弱性

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工业技术经济 2021年第11期40卷 71-79页

作者：王仁祥曾夏颖黄家祥武汉理工大学经济学院武汉430070

基于2004~2019年中国省际面板数据,本文构建金融抑制、资本扭曲指标并运用熵值法测算“科技-金融”耦合脆弱性指数,在此基础上考察了金融抑制、资本扭曲对“科技-金融”耦合脆弱性的影响。研究表明:我国“科技-金融”耦合脆弱性整体为... 详细信息

基于2004~2019年中国省际面板数据,本文构建金融抑制、资本扭曲指标并运用熵值法测算“科技-金融”耦合脆弱性指数,在此基础上考察了金融抑制、资本扭曲对“科技-金融”耦合脆弱性的影响。研究表明:我国“科技-金融”耦合脆弱性整体为中等偏高态势,呈现空间聚集效应,且地区间差异较大,中西部脆弱性指数高于东部;各区域金融抑制程度呈现先上升后下降趋势,金融抑制显著加剧了耦合脆弱性;资本扭曲程度与脆弱性之间存在非线性的“U型”关系。通过中介效应模型验证了资本扭曲的部分中介效应,即验证了存在金融抑制→资本扭曲→“科技-金融”耦合脆弱性这一传导机制。

关键词：金融抑制资本扭曲 “科技-金融”耦合脆弱性中介效应熵值法空间集聚效应

金融抑制对我国OFDI的影响——基于省级面板数据的研究

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金融抑制对我国OFDI的影响——基于省级面板数据的研究

作者：古彦炜暨南大学

学位级别：硕士

随着我国经济的快速发展和“走出去”战略的逐步推进,我国的对外直接投资(OFDI)规模不断增长,中国已经成为全球第二大对外投资国。OFDI已经成为我国参与全球资源配置、推动国内经济结构优化升级、实现与世界经济接轨的重要方式。OFDI作... 详细信息

随着我国经济的快速发展和“走出去”战略的逐步推进,我国的对外直接投资(OFDI)规模不断增长,中国已经成为全球第二大对外投资国。OFDI已经成为我国参与全球资源配置、推动国内经济结构优化升级、实现与世界经济接轨的重要方式。OFDI作为国际投资的一种,本质上是资本的跨国运作,而金融作为影响资本的核心因素,必然对企业的OFDI有着重大的影响。本文从金融抑制的角度出发,试图从理论和实证两个角度探讨金融抑制影响我国OFDI的机理。首先,本文从理论角度分析了金融抑制影响我国OFDI的机制,并基于Dixit-Stiglitz模型对该影响机制进行了分析。理论分析的结果显示,以利率管制和信贷配给为突出特征的金融抑制政策,扭曲了资金价格和资金分配,从而促进了我国的OFDI。此外,我国的OFDI存在着投资主体和投资领域失衡的现象,而金融抑制是导致我国OFDI失衡的主要原因。在实证分析部分,本文首先结合我国金融抑制的特点,通过时序全局主成分分析的方法,构建了能够衡量我国金融抑制程度较为综合的金融抑制指标,然后基于我国2003年至2016年省级面板数据,建立了金融抑制影响OFDI的面板数据模型。实证结果表明:我国当前存在着明显的金融抑制现象,金融抑制对我国的OFDI有着显著的正向作用。此外,考虑到我国的地区性差异,本文还将全部样本分为东部、中部和西部三个地区,通过实证分析金融抑制对我国OFDI影响的地区性差异,实证结果显示,三个地区金融抑制对OFDI的影响依然显著为正,而且相较于中西部地区,东部地区OFDI对金融抑制变动的敏感程度更高。

关键词：金融抑制对外直接投资时序全局主成分分析

金融抑制对民营企业债务融资的经济周期性影响

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经济问题 2017年第4期 108-112页

作者：王敏芳徐莉萍湖南大学工商管理学院湖南长沙410079 湖南大学会计研究所湖南长沙410079

分析了民营企业债务融资的基本原理及影响因素,通过构建计量模型,使用国泰君安数据库的统计数据,实证研究民营企业债务融资和经济周期之间的关系。认为民营企业具有显著的逆经济周期的特性,经济萧条时民营企业较容易获取银行贷款,金融... 详细信息

分析了民营企业债务融资的基本原理及影响因素,通过构建计量模型,使用国泰君安数据库的统计数据,实证研究民营企业债务融资和经济周期之间的关系。认为民营企业具有显著的逆经济周期的特性,经济萧条时民营企业较容易获取银行贷款,金融抑制对民营企业的影响较小。相反,经济繁荣时银行会更多地把资金贷给国有企业。同时研究发现民营企业普遍面临融资难的问题,民营企业的规模大小和盈利能力对融资能力有很大影响,研究结论对我国民营企业的良性发展具有重要意义。

关键词：金融抑制民营企业债务融资经济周期

金融抑制如何影响了工业减排——来自中国省级面板数据的经验证据

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云南财经大学学报 2018年第9期34卷 68-78页

作者：王业斌张建中钟昌标中央财经大学经济学院广西财经学院经济与贸易学院

通过把工业污染物排放强度分解为"强度效应"与"产业结构效应",分析金融抑制对工业污染物排放强度的作用机理,并利用中国省级面板数据,实证检验了金融抑制与工业减排之间的关系。研究发现,金融抑制对工业污染物排放强度具有显著的正向影... 详细信息

通过把工业污染物排放强度分解为"强度效应"与"产业结构效应",分析金融抑制对工业污染物排放强度的作用机理,并利用中国省级面板数据,实证检验了金融抑制与工业减排之间的关系。研究发现,金融抑制对工业污染物排放强度具有显著的正向影响,金融抑制提高了工业污染物排放强度进而不利于工业减排。研究结论表明,提升中国工业减排的内在动力,有赖于进一步深化金融体制改革、提高金融资源配置效率。

关键词：金融抑制工业污染工业减排