金融抑制、国企改革与财政货币政策协调

作     者：鄢萍 吴化斌 徐臻阳 PING YAN;HUABIN WU;ZHENYANG XU

作者机构：中南财经政法大学财政税务学院 上海财经大学高等研究院上海市200433 数理经济学教育部重点实验室(上海财经大学) 北京大学国家发展研究院 

出 版 物：《经济学（季刊）》 (China Economic Quarterly)

年 卷 期：2021年第20卷第6期

页      面：1903-1924页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020101[经济学-政治经济学] 

基　　金：国家自然科学基金(71773005、72173009、71850002) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(16JJD790002)资助。 

主　　题：政策协调 国企改革 金融抑制 

摘      要：本文构建了一个具有金融抑制的动态随机一般均衡模型,并结合宏观经济数据进行估计和模拟分析,详细讨论了当经济中存在国企市场势力较强和金融抑制的特征时,货币政策与财政政策对宏观经济的作用机制以及最优政策组合。本文发现:在现有的经济背景下,财政政策应当在稳定产出中发挥更大的作用,而货币政策则应该更加侧重关注通胀。尽管民企融资贵、融资难的问题与金融抑制有关,但在国企市场势力较强的现实条件下,金融抑制是一种次优的制度安排,可以用更低的融资成本促进国企产出,在一定程度上抵消国企市场势力较强带来的效率损失。此外,我们还通过政策试验发现,如果推动国企改革降低其市场势力,金融抑制失去了存在的意义,那时最优的财政政策可以减小对经济波动的反应。