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金融分权影响民营企业融资约束的途径:一个补充讨论

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当代经济科学 2024年第1期46卷 16-29页

作者：肖锐罗刚洪正王将军西南财经大学中国金融研究院四川成都611130 中证金融研究院北京100033

从中国金融分权实施形式出发,分析地方银行作为金融分权的具体机构对民营企业融资约束的影响。首先,地方银行的建立确实会增加民营企业的信贷比率,但存在显著的地区差异,在经济发达、地方国有企业积极推进产业升级的地区这种促进作用更... 详细信息

从中国金融分权实施形式出发,分析地方银行作为金融分权的具体机构对民营企业融资约束的影响。首先,地方银行的建立确实会增加民营企业的信贷比率,但存在显著的地区差异,在经济发达、地方国有企业积极推进产业升级的地区这种促进作用更为显著。进一步研究发现,在切实缓解民营企业融资约束方面,重要的不是地方银行规模增加而是银行控制权结构优化,由地方政府向市场控制分权越多,越有利于缓解民营企业融资约束。从城市商业银行入手详细探讨银行控制权变化对其信贷倾向的影响,发现随着地方政府的退出和民营股权的增加,城市商业银行信贷中的民营企业信贷占比会显著增加。但是,并非地方政府退出程度越高越好,在发达地区地方政府过度退出反而不利;相反,在欠发达地区地方政府需要更大程度地退出才能有效促进城市商业银行为民营企业融资。因此,在适当扩大地方银行规模的基础上,优化其控制权结构和加快地方产业升级是缓解民营企业融资约束的关键之举。

关键词：金融分权地方银行民营企业融资约束产业升级地方政府

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金融分权、绿色金融发展与碳中和绩效提升

统计与信息论坛 2023年第12期38卷 75-86页

作者：杜家廷袁一馨顾谦农重庆师范大学经济与管理学院重庆401331 鲍尔州立大学米勒商学院美国印第安纳州曼西市47306

当前中国经济已由高速增长转向高质量发展阶段,减少碳排放,提升碳中和绩效是经济高质量发展的必然要义。基于2011—2020年间中国除港澳台和西藏外30个省份的面板数据样本,运用动态门槛效应模型对金融分权、绿色金融发展与碳中和绩效间... 详细信息

当前中国经济已由高速增长转向高质量发展阶段,减少碳排放,提升碳中和绩效是经济高质量发展的必然要义。基于2011—2020年间中国除港澳台和西藏外30个省份的面板数据样本,运用动态门槛效应模型对金融分权、绿色金融发展与碳中和绩效间的关系进行研究。结果显示:绿色金融对碳中和绩效具有显著提升作用,金融过度分权不利于绿色金融对碳中和绩效提升效应的发挥,存在一个有利于绿色金融发挥碳中和绩效提升作用的最适分权区间。通过异质性分析发现,金融显性分权和隐性分权对绿色金融发挥碳中和绩效提升效应的影响存在差异。绿色金融发展水平和市场化水平不同区域,金融分权对绿色金融发挥碳中和绩效提升效应的影响也存在差异。当把政治晋升竞争因素纳入考察范畴后的进一步分析发现,政治晋升竞争对金融分权与绿色金融发展间的关系具有负向调节作用。为此,要有效提升碳中和绩效并顺利达成“双碳目标”,中国应高屋建瓴,坚持绿色金融发展的引领性;应循序渐进,坚持金融分权的适度性;要因应施策,坚持金融分权的异质性;要优化制度,环境、经济绩效并重考核。

关键词：金融分权绿色金融碳中和绩效政治晋升竞争金融发展

金融分权视角下地方政府隐性债务对城商行风险承担水平的影响研究

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武汉金融 2023年第1期 60-70页

作者：李程张志欣天津工业大学经济与管理学院中国建设银行阳泉分行

本文利用2010—2020年省级面板数据进行分析,发现地方政府隐性债务的增加会提高城商行风险承担水平,即降低城商行的净资产收益率和资本充足率,提高其不良贷款率和存贷款比率。机制检验结果表明,金融隐性分权程度增加使得隐性债务规模扩... 详细信息

本文利用2010—2020年省级面板数据进行分析,发现地方政府隐性债务的增加会提高城商行风险承担水平,即降低城商行的净资产收益率和资本充足率,提高其不良贷款率和存贷款比率。机制检验结果表明,金融隐性分权程度增加使得隐性债务规模扩张,隐性债务规模扩张导致城商行表外业务规模随之扩张,进而提高城商行风险承担水平。进一步研究表明,城商行高杠杆经营时,地方政府隐性债务对城商行风险承担的负面影响更为明显,同时,城商行跨区域经营可以在一定程度上削弱地方政府隐性债务对城商行风险承担的负面影响。

关键词：金融分权地方政府隐性债务城商行表外业务风险承担

金融分权视野中地方金融监管的权责配置——以《地方金融监督管理条例（草案）》为中心的展开

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金融分权视野中地方金融监管的权责配置——以《地方金融监督管理...

作者：江庆华东师范大学

学位级别：硕士

我国金融市场的发展史就是一部金融分权的演进史。自金融分权以来,我国金融市场逐渐呈现出多层次、多形式、多种类的特征,地方金融更是呈现了蓬勃发展的态势。迅速发展的地方性金融市场在满足市场融资需求的同时也对金融安全提出了严峻... 详细信息

我国金融市场的发展史就是一部金融分权的演进史。自金融分权以来,我国金融市场逐渐呈现出多层次、多形式、多种类的特征,地方金融更是呈现了蓬勃发展的态势。迅速发展的地方性金融市场在满足市场融资需求的同时也对金融安全提出了严峻挑战,对地方金融监管体制的改革与完善势在必行。2022年1月,央行出台了《地方金融监督管理条例(草案征求意见稿)》(以下简称“《草案》”),2023年3月,《党和国家机构改革方案》发布,地方金融监管体制改革进入了新时代。本文在金融分权与权力权责配置的理论基础上,梳理了《草案》和各省已出台的条例文本,归纳出目前我国地方金融监管权责配置的现实存在着“单线联通”、对象配置逻辑不畅、职能配置相竞合的问题,虽然改革方案回应了部分问题,但仍有改善的空间。对此,地方金融监管应当坚持法治化、高效率、权责利一致、与中央金融监管的目标统一的四个优化原则,建立上下和谐、完整统一的地方金融监管双重领导体制,同时也要健全配套的法律制度、协调机制和信息共享机制,减少信息交流的摩擦成本。

关键词：金融分权地方金融监管权责配置

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金融分权视域下地方政府债务的货币效应研究

金融分权视域下地方政府债务的货币效应研究

作者：黎烁燕山大学

学位级别：硕士

我国金融发展与管理已表现出由中央集权渐渐向地方分化的特点，地方政府对金融资源的干预和控制力不断加强，与此同时地方政府债务规模和货币供应量呈现出同步快速增长趋势，由于各种金融机构和类金融机构的深度参与，地方政府债务已经... 详细信息

我国金融发展与管理已表现出由中央集权渐渐向地方分化的特点，地方政府对金融资源的干预和控制力不断加强，与此同时地方政府债务规模和货币供应量呈现出同步快速增长趋势，由于各种金融机构和类金融机构的深度参与，地方政府债务已经不再是一个单纯的财政问题。有必要站在金融分权的角度研究地方政府债务隐性扩张在金融系统货币层面所产生的影响，主要是其对货币供应量增长的刺激，还包括由此带来的通货膨胀和对货币政策形成的制约等。研究这一系列货币效应对于完善地方债务治理和加强宏观审慎监管、防范金融风险具有重要意义。　　首先，本文在梳理国内外研究现状和介绍相关概念和理论的基础上进行地方政府债务货币效应的理论分析，包含以下两个部分：　　第一部分站在金融分权的角度探究地方政府债务的具体扩张路径。金融分权构成了地方政府债务隐性扩张的制度性基础，地方政府通过对金融资源的控制和干预，以与金融机构、融资平台、影子银行体系、国有企业关联合谋的方式实现地方政府债务的隐性扩张。　　第二部分在此基础上研究政府债务货币效应的传导渠道。一方面，在债务的隐性扩张过程中，地方金融机构的深度参与极大激发了银行体系和影子银行体系的货币创造功能，刺激了货币供应量增长。另一方面，为维护金融稳定，中央政府必将本着宏观审慎的原则将地方政府债务风险纳入到政策考量之内，解决方法通常是债务货币化这一较为隐蔽的方式，即迫使中央银行通过货币供给扩张来稀释债务价值、减轻财政负担。　　然后，利用面板向量自回归模型（PVAR）进行实证研究，结果表明金融分权会刺激地方政府债务增长，地方政府债务规模的膨胀会促进货币供应量增加，并进一步导致通货膨胀率的提高。　　最后，为完善地方债务治理、增强国家宏观调控能力、防范金融风险提出政策建议。

关键词：金融分权地方政府债务货币供应量货币效应宏观审慎

金融分权对经济增长效率的影响——基于时空权重矩阵的空间计量研究

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金融分权对经济增长效率的影响——基于时空权重矩阵的空间计量研...

作者：杨振鑫华南理工大学

学位级别：硕士

包含财政分权与金融分权的中国式经济分权,对改革开放以来中国经济发展起到重要影响。金融分权作为经济分权的重要组成部分,现有研究多围绕金融分权的经济增长效应展开,并未深入研究其对经济增长效率的影响。而随着党的十九大报告提出:... 详细信息

包含财政分权与金融分权的中国式经济分权,对改革开放以来中国经济发展起到重要影响。金融分权作为经济分权的重要组成部分,现有研究多围绕金融分权的经济增长效应展开,并未深入研究其对经济增长效率的影响。而随着党的十九大报告提出:“我国经济增长已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”,研究经济分权对经济增长效率的影响存在现实意义。本文研究中央、地方政府与市场不同层级间金融分权对经济增长效率的影响。首先,在文献梳理的基础上,通过构建社会中仅存央企、地方国企、民企时中央、地方政府、市场的收益模型,探讨不同主体收益最大化时金融资源配置情况,从而论述中央、地方政府、市场之间金融分权的形成理论。在此基础上,结合对当前中国式金融分权的特征的剖析,提出了金融分权-资源配置、创新活动-经济增长效率的影响机理。随后基于不同年份的Geary’s C比值构建了包含空间、时间影响的时空权重矩阵,通过结构匹配性、有效相关性检验,验证该时空权重矩阵的适用性,并引入空间杜宾模型,利用2005年至2017年我国29个省份数据对不同层级金融分权与经济增长效率的影响关系进行实证研究及稳健性检验。通过将不同层级的金融分权影响分解为直接效应和间接效应,分析了多层级金融分权对地区本身及周边地区的经济增长效率影响。得出以下结论:(1)中央与地方政府之间的金融分权(定义为:金融分权Ⅰ)对经济增长效率存在显著的直接效应,而地方政府与市场之间的金融分权(定义为:金融分权Ⅱ)对经济增长效率既存在显著的直接效应也存在显著的间接效应;(2)金融分权Ⅱ会影响地方经济增长效率,还会影响周边地区的经济增长效率,且对周边的影响大于对自身经济增长效率的影响。在理论意义上,本文探讨了多层级金融分权在经济增长效率中的影响,一定程度上填补了当前金融分权研究的不足,同时本文所构建的时空权重矩阵也为相关经济管理研究提供了有益的借鉴。在实践意义上,本研究为中央、地方政府、市场之间关于金融资源权利分配,优化资源配置,推动地区增长发展具有良好的启示作用。

关键词：金融分权经济增长效率时空权重矩阵 Geary’s C指数

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金融分权对我国城商行风险承担的影响研究

金融分权对我国城商行风险承担的影响研究

作者：赫慧娜西南财经大学

学位级别：硕士

自1995年我国首家城商行成立以后,城商行数量和资产规模快速增长,城商行已经成为我国银行体系中支持地方经济发展的重要部分,2017年以来多例城商行风险事件表明城商行的风险值得关注。城商行与国有大行存在显著不同,城商行的股东主要是... 详细信息

自1995年我国首家城商行成立以后,城商行数量和资产规模快速增长,城商行已经成为我国银行体系中支持地方经济发展的重要部分,2017年以来多例城商行风险事件表明城商行的风险值得关注。城商行与国有大行存在显著不同,城商行的股东主要是地方政府,另外一部分由中央和市场分配,而权利分配的程度可能会影响城商行的信贷配置。本文引用已有文献中的金融分权理论分析中央、地方政府和市场之间的金融资源分配对城商行风险的影响,并对信贷结构渠道进行检验。本文通过利用城市商业银行和股份制银行的股权结构和资产数据,构建省级金融分权指标,具体包括反映中央和地方之间相对金融资源控制分配权的金融分权Ⅰ和反映地方政府与市场之间相对金融资源控制分配权的金融分权Ⅱ。所选样本数据主要包括2007-2020年城商行的股权结构、信贷结构、主要财务指标、地方主要经济指标。其中,用不良贷款率衡量银行风险,核心变量是金融分权指标。使用控制时间和个体的双向固定效应模型,采用核心变量滞后项和工具变量分别处理内生性问题,分别采用不良贷款拨备覆盖率替换不良贷款率、五大金融部门计算的金融分权指标替换原金融分权指标进行稳健性检验,并探究金融分权影响城商行风险的机制。本文得出的主要结论包括:第一,金融分权Ⅰ对城商行风险的影响不显著。原因是金融分权Ⅰ处于较高水平,城商行作为地方性银行,中央对其影响并不显著。第二,金融分权Ⅱ与城商行风险存在U型关系。从城商行风险的角度看,地方向市场分权存在最优水平。地方向市场分权程度小于最优水平时,金融分权Ⅱ越大,城商行风险越小;地方向市场分权程度大于最优水平时,金融分权Ⅱ越大,城商行风险越高。实证证明地方向市场分权应当适度,地方政府和市场相互约束有助于降低城商行风险。第三,金融分权Ⅱ越大,即地方向市场的分权程度越高,城商行贷款中批发性零售业贷款占比越高。通过机制分析发现,金融分权Ⅱ升高,批发零售业贷款占比增加,会增加城商行风险,所以批发零售业贷款占比是金融分权Ⅱ影响城商行风险的机制之一。第四,金融分权Ⅱ对城商行贷款中最大客户贷款占比有显著负向作用,即地方向市场分权越多,城商行最大客户贷款占比越低。结合已有文献研究和实证检验,本文认为贷款集中度是金融分权影响城商行风险的机制之一。本文的主要贡献包括:第一,创新构建省级金融分权宏观环境指标。用所得指标衡量中央、地方政府和市场相对控制的金融资源,探究其对微观个体城商行风险的影响。第二,本文发现金融分权与城商行风险存在非线性关系-U型,并计算出极值点。第三,本文按照GDP分组创新构建金融分权工具变量。

关键词：金融分权城商行信贷结构银行风险

金融分权对地方融资平台债务规模扩张的影响——基于微观和宏观双重视角

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金融分权对地方融资平台债务规模扩张的影响——基于微观和宏观双...

作者：杨璐霞浙江工商大学

学位级别：硕士

地方融资平台作为特殊时期的产物,拓宽了地方政府的融资渠道,对于支持基础设施建设进而推动经济增长发挥了重要作用。但与此同时,地方融资平台债务规模的持续扩张,很有可能将风险传导至财政以及金融体系,加之当前地方融资平台正处于转... 详细信息

地方融资平台作为特殊时期的产物,拓宽了地方政府的融资渠道,对于支持基础设施建设进而推动经济增长发挥了重要作用。但与此同时,地方融资平台债务规模的持续扩张,很有可能将风险传导至财政以及金融体系,加之当前地方融资平台正处于转型关键期,其债务规模的持续增长可能会给市场化转型增加压力,不利于防范和化解地方政府债务风险。现有研究缺少对金融分权的重视,无论何种因素使地方融资平台债务扩张,都离不开底层资金的配合,本文从金融分权的视角出发,探寻地方融资平台债务规模持续扩张的背后机理。本文基于2009-2019年地方融资平台债务数据,分别从微观层面和宏观层面对金融分权影响地方融资平台债务规模进行实证研究。首先,梳理金融分权与地方融资平台的相关文献,并对两者演进历程进行回顾。其次,从微观企业层面检验金融分权的债务扩张效应,包括对总效应的检验和传导过程中可能存在的机制识别,并基于行业、时间和债务结构维度进行异质性分析。再次,引入空间因素,从宏观层面出发,对金融分权与地方融资平台债务的关系进行进一步空间探索性分析。最后,在归纳研究结论的基础上,针对性地提出政策建议。实证研究发现:从微观企业层面看,金融分权显著促进了地方融资平台的债务扩张,且主要体现在地方融资平台债务中城投债务与长期债务;融资约束是金融分权影响债务扩张过程中可能存在的作用渠道;金融分权的债务扩张效应在与基础设施、民生相关行业的地方融资平台中更为显著;新《预算法》实施后,金融分权的债务扩张效应有所减弱。从宏观地区层面看,地方融资平台债务扩张具有“传染效应”,即本地的债务规模还受到邻近地区债务规模的影响。同时,对金融分权进行空间效应分解,发现金融分权对地区城投债规模扩张的影响主要通过直接效应而非间接效应。异质性分析发现,金融分权的债务扩张效应在中西部地区表现的更为明显,而在东部地区作用并不显著。针对上述结论,本文提出深化金融体制改革、构建良好的区域竞争机制、加快地方融资平台市场化转型、不同区域和行业的地方融资平台应量身改造等政策建议。

关键词：金融分权地方融资平台债务规模债务结构

金融分权对产业结构升级的影响——基于技术创新的中介效应研究

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金融分权对产业结构升级的影响——基于技术创新的中介效应研究

作者：侯智伟山东大学

学位级别：硕士

近年来,随着中央政府在金融资源配置权方面对地方政府主动让权,地方政府获得了“自上而下”的强制性分权,加之地方政府由于分税制改革产生较大财政缺口和追逐经济高速增长产生较大资金缺口的矛盾下,逐渐在金融领域寻求经济资源,形成“... 详细信息

近年来,随着中央政府在金融资源配置权方面对地方政府主动让权,地方政府获得了“自上而下”的强制性分权,加之地方政府由于分税制改革产生较大财政缺口和追逐经济高速增长产生较大资金缺口的矛盾下,逐渐在金融领域寻求经济资源,形成“自下而上”的诱导性分权(李娟娟和林宜珍,2021)。在“自上而下”的强制性分权和“自下而上”的诱导性分权并行背景下,出现了地方政府相对于中央政府直接、间接获取或利用的金融资源逐渐增多,掌握的金融权力逐渐增大的显性或隐形的制度安排,学术界将其称为“金融分权”。那么,作为中国经济转型中金融领域的重要制度安排,金融分权是否会影响倚重于金融资源的产业结构升级?同样倚重于金融资源、且对产业结构升级具有显著影响的技术创新会在金融分权影响产业结构升级过程中扮演什么角色?基于中央政府与地方政府博弈引发金融分权的背景,以“金融结构理论”、“政府竞争理论”和“创新理论”为基础,并梳理国内外相关文献。本文的主要研究内容如下:第一,对金融分权影响产业结构升级的理论机理和技术创新的中介效应理论机理进行分析。第二,构建金融分权指标体系,并选取2011年-2020年全国30个省份为研究样本,计算金融分权具体水平,探究变化趋势。第三,选用固定效应模型,实证分析金融分权对产业结构升级的影响,并运用变量替换法检验结论的稳健性。第四,运用中介效应模型,实证分析技术创新在金融分权影响产业结构升级过程中的作用机理,把握技术创新在金融分权影响产业结构升级中扮演的角色。最后,进一步区分地理区位、地方政府创新竞争水平和地方政府财政分权水平,研究金融分权对产业结构升级影响的异质性。实证研究发现:第一,201 1年-2020年,地方政府金融分权水平逐年增高,且呈现逐年上升的趋势。第二,在金融分权四个维度中,从“城投债”维度和“资产规模”维度衡量的金融分权权重最大,说明地方政府主要通过设立地方政府融资平台和做大地方性金融机构资产规模的方式进行金融分权。第三,地方政府金融分权水平提高能显著促进产业结构升级。第四,技术创新在金融分权促进产业结构升级过程中起部分中介效应。在金融分权作用于产业结构升级中,存在着两条传递路径:金融分权直接促进产业结构升级和金融分权通过技术创新的中介效应间接促进产业结构升级。最后,金融分权对产业结构升级的影响存在异质性,具体表现在不同地理区位、不同地方政府创新竞争水平和不同地方政府财政分权水平三个方面。基于以上结论,有针对性提出规范金融分权体系进而促进技术创新,实现产业结构升级的对策建议。

关键词：金融分权技术创新产业结构升级