检索结果-南通市图书馆

作者：夏雨薇华中科技大学

学位级别：硕士

多年以来,由于A股对企业上市的诸多限制,国家外商投资的管制等原因,迫使一些成长性非常好的企业远赴海外融资上市,从而催生出VIE架构。在2015年左右,由于海外估值偏低、做空机构做空以及政策监管风险等原因,引来了一波VIE架构企业回归潮... 详细信息

多年以来,由于A股对企业上市的诸多限制,国家外商投资的管制等原因,迫使一些成长性非常好的企业远赴海外融资上市,从而催生出VIE架构。在2015年左右,由于海外估值偏低、做空机构做空以及政策监管风险等原因,引来了一波VIE架构企业回归潮,如暴风科技、分众传媒等。而近年以来,随着中美关系紧张,海外估值持续偏低,新一轮做空机构的做空潮以及A股、港股市场的利好,VIE架构企业回归成为新的热点。本文将理论分析法与案例分析法相结合,研究VIE架构企业拆除回归的路径以及其拆除过程中的涉税问题,并提供可参考的税务筹划思路。首先对VIE架构进行概述,阐述了可变利益实体的由来以及定义,对VIE架构的构成及控制协议进行了分析,并分析了VIE架构企业所面临的风险、促使其回归的动因以及回归路径。其次,从理论层面上详细说明了企业拆除VIE架构的途径及具体步骤,简要说明拆除过程中涉及到的问题,并对其中的涉税问题进行详细分析,提供税务筹划思路。最后,理论联系实际,以分拆子公司在A股科创板成功上市的金山办公为例,对其VIE架构的搭建流程、拆除过程进行详细阐述,并分析其拆除过程中的涉税问题。企业拆除VIE架构回归的过程曲折复杂,需要各方协商一致,付出大量时间成本、资金成本。本文对VIE架构企业拆除回归问题进行分析,旨在为日后企业拆除回归提供一些参考。

关键词： VIE架构企业 VIE架构拆除金山办公涉税问题

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金山办公财务战略实施效果研究

金山办公财务战略实施效果研究

作者：虎亚欣北方民族大学

学位级别：硕士

十八大以来,中国数字经济进入新发展阶段,数字经济正在引领着新一轮的社会变革和经济增长,数字中国的建设成为我国长期发展战略计划。软件服务业作为数字化转型的基座,不仅要实现自身数字化转型,还在助力其他企业数字化转型的发展中起... 详细信息

十八大以来,中国数字经济进入新发展阶段,数字经济正在引领着新一轮的社会变革和经济增长,数字中国的建设成为我国长期发展战略计划。软件服务业作为数字化转型的基座,不仅要实现自身数字化转型,还在助力其他企业数字化转型的发展中起至关重要的作用。因此,在新发展阶段如何帮助软件服务企业实现自身价值尤为关键。本文通过文献研究法、案例研究法、财务战略矩阵和熵值法,以企业价值创造理论、可持续发展理论、财务战略矩阵理论等为支撑,对金山办公的财务战略实施效果开展研究。首先,介绍了金山办公的基本情况和发展历程,结合企业内外部环境分析和企业总体发展战略方向,分别从筹资、投资、营运、股利分配四个方面阐述金山办公财务战略的具体实施现状。其次,从横向和纵向两个方面对金山办公财务战略实施效果进行评价;横向分析运用熵值法实现,对标7家同行业上市企业,通过建立财务战略指标评价体系分析金山办公财务战略的实施效果;纵向分析通过财务战略矩阵实现,通过财务战略矩阵模型的构建分析金山办公财务战略的实施效果。最后,总结企业财务战略横向、纵向实施效果,并对其中的不足之处提出优化建议。横向熵值法中对比同行业企业发现,金山办公自上市之后财务战略排名逐年上升,总体帮助企业实现了财务目标,但同时发现企业存在举债经营能力不足,应收账管理政策有待改善,股利支付率较低的问题;纵向财务战略矩阵显示,金山办公位于矩阵第一象限,呈现增值型现金短缺的状态,表明企业的财务战略帮助企业实现了价值增值,但若要维持其可持续发展,仍旧需要改善财务策略。故金山办公在筹资战略、投资战略、营运战略以及股利分配战略方面都存在不足有待优化。最后针对企业财务战略存在的问题提出了拓宽对内投资领域、加强对外投资、调整股权筹资和债务筹资比例、加大商业信用筹资、优化赊销管理体系、降低现金股利分配增加股票股利分配等建议,以保障企业的长期发展。

关键词：金山办公财务战略财务战略矩阵熵值法

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金山办公分拆上市的绩效评价研究

金山办公分拆上市的绩效评价研究

作者：田萌萌河北地质大学

学位级别：硕士

用分拆上市的方式筹集发展所需资金已在西方发达国家发展的非常成熟。但我国资本市场起步晚,在很长的一段时间内,上市的基本制度都以核准制为主。在这种制度背景下,拟分拆上市的企业要同时进行形式和实质上的双重审核,存在效率低、审核... 详细信息

用分拆上市的方式筹集发展所需资金已在西方发达国家发展的非常成熟。但我国资本市场起步晚,在很长的一段时间内,上市的基本制度都以核准制为主。在这种制度背景下,拟分拆上市的企业要同时进行形式和实质上的双重审核,存在效率低、审核周期长等弊端。2019年6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上证监会和上海市政府举办了上海证券交易所科创板开板仪式,意味着又一个资本市场的诞生。科创板由于在资本市场上出现时间短,有关分拆上市的政策相较其他市场来说,较为宽松,因此成为包括金山办公在内的许多成长性企业的选择。金山办公的母公司是金山软件,其为港股上市公司,旗下有金山办公、金山云和西山居三家子公司,主营业务分别是办公软件、云服务和网络游戏。本文选取金山办公科创板分拆上市为例,借助融资理论、信息不对称理论等,对金山办公分拆上市动因进行分析,借助财务与非财务指标等数据信息对母子公司分拆前后的绩效进行详细分析,希望能对企业分拆上市科创板提供一定的参考价值。本文在对分拆上市相关概念和理论了解之后,梳理金山软件分拆金山办公的过程,分析分拆上市对金山办公和金山软件绩效的影响,采用财务与非财务指标法,并结合市场绩效分析方法。最后得出结论,同时针对分拆上市出现的问题表现,获得一些启示。分拆上市对母子公司短期绩效的影响可以通过分析市场绩效的股价波动情况,研究发现从短期来看,分拆上市对母子公司都产生积极影响;而分拆上市对母子公司长期绩效的影响可以通过分析分拆前后财务与非财务数据指标的变化。首先对财务绩效指标分析发现,分拆上市对子公司金山办公的财务绩效有一定的积极影响,而对于母公司金山软件而言,对其偿债能力、盈利能力等方面有一定的正面影响,而在营运能力、发展能力方面,对其正面影响不明显,甚至一些指标出现下降的迹象;对非财务指标分析,发现分拆上市对母子公司产生积极作用,有利于企业业务集中化处理,拓宽企业融资渠道,加大企业的研发投入,提高企业的核心竞争力等。通过研究金山软件分拆金山办公在科创板分拆上市,本文获得一些启示:（1）分拆上市需要考虑潜在风险;（2）分拆上市应从短期与长期经济后果判定分拆的成功;（3）分拆上市需选择合适的上市地点。

关键词：金山办公分拆上市科创板

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金山办公分拆回归A股的动因及绩效研究

金山办公分拆回归A股的动因及绩效研究

作者：陈毛毛贵州财经大学

学位级别：硕士

2019年以前,在我国实践中,监管层未对境内分拆上市做出过明确的规定,因此境内的分拆上市案例较为稀少。随着2019年科创板的新设立以及证监会针对科创板分拆上市行为的准许,我国A股市场预计将迎来一场分拆上市回归热潮。对于研发投入量... 详细信息

2019年以前,在我国实践中,监管层未对境内分拆上市做出过明确的规定,因此境内的分拆上市案例较为稀少。随着2019年科创板的新设立以及证监会针对科创板分拆上市行为的准许,我国A股市场预计将迎来一场分拆上市回归热潮。对于研发投入量较大的信息技术类公司而言,其拥有较强的分拆上市需求。金山办公是国内办公软件的龙头企业,也是首例在创业板申请IPO不成,转而在科创板顺利分拆回归上市的港股企业。金山办公分拆上市的动因是什么,其成功分拆上市的原因是什么,分拆上市回归后对金山办公的绩效有何影响,均对相关研究和后续企业分拆回归A股的实践具有重要的借鉴意义。在本文中阐述了以下主要观点:(1)金山办公在创业板IPO失败后对分拆上市回归A股这一路径进行了改良,通过各种策略增加自身科创属性使得其能够享受科创板的政策福利,加上回归前期的准备充分,为实现快速回归节约了时间;(2)金山办公冲击创业板以失败收场,此次失败的原因之一是由于核准制本身的缺陷所导致,即审核时间过长,审核效率过低,所以其在科创板即将设立之际主动放弃了创业板IPO的申请。本文首先通过简要介绍金山办公母子公司的基本信息、分拆上市历程,然后对分拆上市的动因进行分析,之后又分别运用了事件研究法、财务指标分析法以及非财务指标分析法,从公司短期的市场反应以及长期绩效影响两个维度,研究了金山办公在分拆上市前后的绩效变化情况,得出结论如下:就短期而言,分拆上市后市场投资者给予金山办公正的积极的反应,多项财务指标得到提升。但从长期来看,分拆上市对企业经营业绩的提升作用有限,只有持续增强企业自身核心竞争力才能从根本上提升经营业绩。通过金山办公此次分拆回归A股上市的成功经验,得出以下启示:(1)立足于长远发展,认真审视分拆回归动因;(2)关注监管动向,选择恰当的分拆回归地点;(3)注意宏观政治环境变化,提高政策敏感性。

关键词：分拆上市 A股动因绩效金山办公

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金山办公分拆上市动因及绩效研究

金山办公分拆上市动因及绩效研究

作者：周雨菲石河子大学

学位级别：硕士

分拆上市是很多多元化发展的企业从扩张型战略转向收缩型战略,通过调整业务结构,将与母公司主营业务不相关的多元化板块分拆出来,成立独立的子公司,并单独上市的一种手段。2019年12月,证监会发布关于上市公司分拆子公司在境内上市的规定... 详细信息

分拆上市是很多多元化发展的企业从扩张型战略转向收缩型战略,通过调整业务结构,将与母公司主营业务不相关的多元化板块分拆出来,成立独立的子公司,并单独上市的一种手段。2019年12月,证监会发布关于上市公司分拆子公司在境内上市的规定,对分拆上市的条件做出了详细的规定和要求,为企业分拆上市提供了政策支持,正式拉开了上市公司在境内分拆子公司上市的序幕。金山办公是金山软件的子公司,也是国内一流的办公软件和信息服务企业,于2019年11月在科创板分拆上市。本文以金山办公为例,对金山办公分拆上市的模式和过程进行简单介绍,在梳理分拆上市相关文献的基础上,结合金山办公披露的信息和公告,分析得出金山办公分拆上市的主要动因为:扩宽企业融资渠道、集中企业业务专业化发展、提升企业估值以及提高企业知名度。并选取资本市场反应、财务指标和非财务指标三个角度,对其分拆上市前后的资本市场绩效、财务绩效以及非财务绩效进行对比分析,同时使用修正后的DEVA模型对企业价值进行评估。通过对金山办公的市场绩效进行分析,发现无论是长期还是短期,金山办公分拆上市这一战略都对自身产生了积极影响,被资本市场所看好;选择财务指标对长期绩效进行分析,发现金山办公的盈利能力、偿债能力和营运能力都获得了提升,成长能力需要进一步发展;运用修正后的DEVA模型对企业的估值进行分析,发现分拆上市后的企业估值显著提升;对非财务指标进行分析,发现企业分拆上市后研发创新能力进一步提高,用户规模的显著扩大,用户活跃度提升,同时企业调整了营业收入构成,迎合用户需求,有利于长远发展。根据研究得出以下结论:金山办公分拆上市扩宽了融资渠道、达成了专业化发展目标、提升了企业估值、提高了企业的知名度。综上,本文认为金山办公此次分拆上市取得了成功。并在最后对其他选择分拆上市企业提出相关建议。

关键词：分拆上市金山办公动因分析绩效分析

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金山办公分拆上市的动因及绩效研究

金山办公分拆上市的动因及绩效研究

作者：张玉环贵州财经大学

学位级别：硕士

分拆上市作为资产重组的一种手段,在国外资本市场上已经十分成熟。由于政策的不完善,分拆上市一直处于发展阶段,随着经济的高速发展,我国资本市场逐渐成熟,分拆上市逐渐开始成为上市企业转型的重要方式之一。2019年,随着科创板的出台,... 详细信息

分拆上市作为资产重组的一种手段,在国外资本市场上已经十分成熟。由于政策的不完善,分拆上市一直处于发展阶段,随着经济的高速发展,我国资本市场逐渐成熟,分拆上市逐渐开始成为上市企业转型的重要方式之一。2019年,随着科创板的出台,我国颁布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,对分拆上市提出了具体要求,从此,分拆上市彻底在境内掀起了热潮。随着政策背景的不同,证监会的态度也是在不断变化,从原来原则上还是“不鼓励”的态度慢慢转变成“明确允许”的态度。在此背景下,对在我国A股市场上进行分拆的企业,分别从其分拆动因、过程和绩效变化上进行研究,从而分析分拆上市是否给企业带来“1+1>2”的效应,为我国上市企业在战略发展上提供一个新的思路。基于此,本文选取的是新规出台后第一个在科创板成功上市的互联网软件类企业金山办公,具有研究性。从研究背景出发,深入分析金山办公分拆上市的过程和动因,并运用事件研究法、EVA等各个角度研究分拆上市前后企业的绩效变化。研究结论表明,从母公司角度分析来看,子公司上市之后,市场反映良好,母公司在子公司分拆上市之后,将大多数的资金、精力分配给自己,对其未来发展制定一个更加清晰的战略。从子公司角度出发,金山办公在科创板上市当天,收盘价达到了126.35元,相比于发行价,高出175.51%,并且后来也一直保持增长的势头,说明市场对企业分拆上市有着积极的反应,并且企业的经营状况长期表现良好,有着明显的正向经济作用。通过将金山办公作为研究案例进行分析,总结出以下结论:第一、企业在分拆上市之后吸引了更多的投资者,进一步提高了企业的管理效率。第二、企业在分拆上市之后解决了融资问题,保障了企业发展。第三,分拆上市提升了公司绩效,促进企业长期良性发展。

关键词：分拆上市动因分析绩效分析金山办公

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金山办公的现金流风险管理研究

金山办公的现金流风险管理研究

作者：陈丽媛兰州财经大学

学位级别：硕士

受新冠疫情的影响,巨大的远程办公需求给远程协同办公行业带来了利好:一方面,大大降低了筛选目标用户的成本和目标用户的教育成本;另一方面,用户需求在短时间内的快速激发和暴增反向优化了产品力,为远程协同办公行业的长远发展增添了动... 详细信息

受新冠疫情的影响,巨大的远程办公需求给远程协同办公行业带来了利好:一方面,大大降低了筛选目标用户的成本和目标用户的教育成本;另一方面,用户需求在短时间内的快速激发和暴增反向优化了产品力,为远程协同办公行业的长远发展增添了动力。然而,疫情催化了远程办公需求在短期内的提升,但长期使用粘性还有待加强,仍需突破当前发展的痛点和难点。特别是在疫情期间,远程协同办公企业大多是以产品优惠和免费试用的方式提供相关协同办公产品,但免费不可持续,且巨头开始进场收购市场份额,整个行业将遭遇现金流大考。本文首先通过梳理国内外远程办公和现金流风险管理两个领域的相关文献,依托现金流风险管理、DSO（Days Sales Outstanding）和最佳现金持有量等理论,推导出远程协同办公行业的现金流风险及内外部诱因。随后,针对金山办公进行了典型案例的分析。结果表明:公司现金流短期偿债能力虽然不存在较大问题,但流动比率过高,闲置资金利用效率低;由于金山办公采用较为宽松的信用政策,并且为了促销,大量赊购,回款速度变慢,增加了坏账风险,现金流成长能力和收益能力不足,以及管理人员现金流管理风险意识淡薄等风险。最后,基于金山办公风险评估结果,从优化现金流运营管理、加强现金流风险识别与控制以及完善客户信用评级体系等方面提出现金流风险管理的对策建议,以期能够为改善远程协作办公行业的现金流管理现状提供帮助和指导。

关键词：远程协同办公行业现金流风险管理金山办公

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金山办公分拆上市的动因与绩效研究

金山办公分拆上市的动因与绩效研究

作者：金泽元吉林外国语大学

学位级别：硕士

自二十世纪六十年代起,为了拓宽资金来源、扩大自身经营规模,西方上市公司通常采取新设不同领域业务,同时兼并收购其他公司的方式。通过这种扩张性的资产重组,可以使企业具有一定的规模效益,从而达到经营结构多样化的目的。然而随着多... 详细信息

自二十世纪六十年代起,为了拓宽资金来源、扩大自身经营规模,西方上市公司通常采取新设不同领域业务,同时兼并收购其他公司的方式。通过这种扩张性的资产重组,可以使企业具有一定的规模效益,从而达到经营结构多样化的目的。然而随着多元化经营程度加深,企业各项业务经营分化明显,存在的差异愈发凸显,不可避免地带来诸如管理效率低下、内部管理成本居高不下、不利于核心业务发展等难题。在此背景下,企业纷纷反其道而行,选择收缩性资产重组方式来疏解多业务线并行带来的负协同效应,进而提升公司整体管理效率、提高品牌知名度,而分拆上市就是其中最具代表性的方式之一。国内对分拆上市的研究起步较晚,证监会对分拆上市的强监管使得案例不足,相关研究一直落后于国外。但在2019年证监会发布了对A股上市公司在境内分拆上市的规范性引导文件后,境内分拆上市迎来新的发展机遇。2019年11月,金山办公成功分拆软件和信息技术服务业子公司至科创板上市,这一案例引起了广泛的关注,具备较高的研究价值。本文的研究可分为六个部分。第一部分就分拆上市的研究背景以及研究意义进行阐述。在整理了现有的国内外一些学者对分拆上市理论、动因以及绩效的研究现状后,归纳总结了本文的研究内容,并介绍了研究方法,给出了本文的技术路线。第二部分是对本文涉及的分拆上市和绩效的概念进行阐述,介绍本文在案例研究中所运用的相关理论。第三部分介绍母公司金山软件与子公司金山办公,并就金山办公分拆上市独立性设计、模式的选择以及地点选择进行了分析,同时介绍金山办公分拆上市科创板的历程。第四、第五部分从理论着手,分析总结金山办公的分拆上市动因并从市场价值、财务指标、非财务指标三个角度对比金山办公与金山软件分拆上市前后的绩效,从而引出第六部分的结论与启示。本文选取金山软件分拆至科创板上市这一案例进行研究,可以丰富境内企业分拆上市的理论研究,也能为诸多有意向分拆子公司至科创板的企业提供一定的借鉴意义。

关键词：金山办公金山软件分拆上市分拆动因绩效分析

金山办公改板上市的案例研究 ——基于分拆上市和价值管理的视角

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金山办公改板上市的案例研究 ——基于...

作者：李飞上海财经大学

学位级别：硕士

分拆上市作为一种资产重组方式,近年来备受我国资本市场的关注。随着分拆上市的兴起,对于分拆上市的研究也逐渐展开,分拆上市也成为我国资产重组的重要方式。因此,学者们对国内上市公司分拆上市的探索日渐深入和完善,这对于我国资本市... 详细信息

分拆上市作为一种资产重组方式,近年来备受我国资本市场的关注。随着分拆上市的兴起,对于分拆上市的研究也逐渐展开,分拆上市也成为我国资产重组的重要方式。因此,学者们对国内上市公司分拆上市的探索日渐深入和完善,这对于我国资本市场的国际化与成熟化具有无可比拟的作用。在很长的一段时间内,我国的资本市场都是以核准制为上市的基本制度。这种制度下监管机构要对拟上市的企业同时进行形式上和实质上的双重审核,这必然导致审核效率低、周期长,许多优秀的企业不能及时上市从而获得融资等问题。随着我国资本市场的发展,2018年11月5日,习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布尝试设立科创板,并实行注册制,监管机构只对申请IPO的企业进行形式上的审查,而把价值判断的任务交给市场上的投资者。科创板虽然设置了多种上市门槛,创新性引入市值、研发投入等非盈利性指标,但也对拟上市公司的科创属性要求极为严格,从行业标准到公司的成长性都有明确规定。2019年6月13日,第十一届陆家嘴论坛开幕式上证监会和上海市政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式,意味着我国资本市场历史性时刻的到来。科创板开板不久,由于政策的特殊性,其对高成长性企业的吸引力极强,许多优秀的企业选择在科创板上市,金山办公便是这些企业之一。金山办公是国内第二个已上市公司分拆子公司至科创板上市的案例,其母公司金山软件为港股上市公司,旗下主营办公软件、云服务和网络游戏三大业务,分别对应金山办公、金山云和西山居三家子公司。金山办公更是国内第一个冲击创业板不成,随即“改道”科创板并顺利上市的案例。本文选取金山办公由创业板“改道”科创板上市的案例,从创业板和科创板的制度差异出发,借由价值管理基本理论,对金山办公分拆上市的动因和两次上市前的价值管理手段进行了详细的研究分析,希望能借此丰富分拆上市和科创板的相关学术研究,并对公司分拆上市路径的选择、价值管理手段的实施和监管机构政策的改进提出一些建议。本文通过文献研究法、比较分析法和案例分析法对此案例展开研究,经过对分拆上市、创业板和科创板相关文献的梳理、对价值管理相关理论的阐释和对金山办公两次上市过程的解析,发现金山办公分拆上市是基于集团价值最大化的考虑,分拆上市有利于自身和母公司集中于自身独特的业务,也有利于金山办公利好信息的释放,让投资者能更全面地对金山软件和金山办公进行价值评估。另外,在冲击创业板和科创板两次不同的经历中,金山办公分别采用了减少关联交易、实施多元化战略、业务重点转向办公订阅服务、提高研发投入、受让无形资产等专利等五项价值管理手段,这些价值手段或以提升公司印象从而适应政策为目的,或以提高自身成长性为目的,分别为该次上市的成功进行产生了有利影响。虽然其冲击创业板以失败告终,但本文认为这次失败是由于核准制本身的缺陷所造成,即审核周期过长,审核效率过低,故公司在科创板创办在即的情况下选择了放弃,其在创业板上市准备阶段所采取的价值管理手段是有利于其顺利过会的。本文通过对股价和累计超额收益率（CAR）的研究也证明,金山办公的分拆上市对于金山办公和金山软件短期的价值产生了正面影响。从该案例的研究中,本文带来的启示和建议主要有:对于理论层面,未来可以研究科创板与创业板的制度差异给公司行为决策带来的影响、基于分拆上市的相关研究结论探索在科创板分拆上市的公司是基于怎样的战略判断、给公司和资本市场带来的影响如何、基于价值管理理论研究在科创板上市公司的价值管理手段,包括盈余管理、市值管理、成长型管理、科创属性管理等,从而丰富各范畴的研究。对于实践层面,已上市公司可以借鉴金山办公为适应不同政策所采取的不同价值管理手段从而实现对自身市值的管理,未上市公司或准备分拆上市的公司则可以通过借鉴本案例选择更适合公司上市的板块,并为成功上市采取符合自身条件和政策要求的价值管理手段。市场监管部门也可以通过此案例了解不同板块政策对公司行为的影响,分析相关价值管理手段的合理性和对市场造成的影响,从而对相关政策予以优化和改进。

关键词：金山办公价值管理分拆上市创业板科创板

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金山办公科创板上市案例研究

金山办公科创板上市案例研究

作者：吴赛楠河北金融学院

学位级别：硕士

伴随新一轮科技革命的浪潮,国家推进信息化发展战略,以政策鼓励等形式引导信息产业转型升级,促进我国软件企业提升自主研发创新能力。科创企业面临技术快速更新迭代的激烈竞争,不断研发创新,寻求大额资金的持续投入以推动其创新能力的... 详细信息

伴随新一轮科技革命的浪潮,国家推进信息化发展战略,以政策鼓励等形式引导信息产业转型升级,促进我国软件企业提升自主研发创新能力。科创企业面临技术快速更新迭代的激烈竞争,不断研发创新,寻求大额资金的持续投入以推动其创新能力的提升。与此同时,国家推进资本市场层面的改革,扶助科技创新相关产业发展,相继设立创业板与科创板,注册制试点改革逐渐推进,为符合国家战略需求的科创企业提供更优质更多元的上市融资平台。现有研究多从制度层面探讨核准制下创业板与注册制改革下科创板IPO的差异,亦或以多家科创板上市企业为研究对象,探讨科创企业IPO不同于以往的特点,鲜少从微观层面具体分析企业科创板上市的情况,且科创板成立时间尚短,对科创板上市企业的案例分析较少。本文以我国首个申请创业板上市未果继而在科创板上市的企业金山办公为研究对象,探究其科创板上市的经验启示,以期为其他有意申请科创板上市的企业提供借鉴,丰富关于企业科创板上市的案例研究。首先,本文采用文献研究法归纳总结核准制下创业板与试点注册制改革背景下科创板IPO的相关文献,依据企业生命周期理论、信息不对称理论、委托代理及企业价值管理理论搭建理论框架。然后,使用案例分析法研究金山办公科创板上市条件与动因,分析其科创板上市的效果。最后,对上文进行总结,探讨金山办公科创板上市带来的一般性启示,选择在科创板上市的企业需主动把握政策机遇、注意提升自身的科技创新能力与持续经营能力,保持稳定的公司控制权。通过研究发现,金山办公在财务指标与市值、行业竞争力、研发投入与持续经营能力方面均符合科创板上市要求,并且具有稳定的公司控制权,为其成功申请科创板上市创造了条件。金山办公科创板上市后各项财务指标的整体表现呈上升趋势,在同行业可比上市公司中具有较好的盈利能力、偿债能力与成长能力,营运能力有待增强。从非财务指标角度来看,金山办公科创板上市后创新能力得到提升,外部监督与内部治理更加完善,品牌影响力进一步增强。从资本市场效果来看,金山办公科创板上市后,市场表现活跃,股票价格在波动中上升,一方面股价的反复波动表现出投资者对其发展情况持有不确定态度,另一方面金山办公股价总体呈上升趋势,相较科创板板块整体具有较好的市场表现,估值指标也反映出市场对金山办公的积极预期。

关键词：金山办公科创板注册制上市