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国际贸易 2002年第1期 54-57页

作者：陆晓明中国银行纽约分行

信息技术及经济全球化已经给世界国际贸易市场带来了巨变.面对这一快速增长的巨大市场,为国际贸易提供金融服务的世界银行业在经过新的分化改组之后,有些银行退出了这一领域,有些银行经过调整,继续从事这一业务,并大致形成以下几种战略... 详细信息

信息技术及经济全球化已经给世界国际贸易市场带来了巨变.面对这一快速增长的巨大市场,为国际贸易提供金融服务的世界银行业在经过新的分化改组之后,有些银行退出了这一领域,有些银行经过调整,继续从事这一业务,并大致形成以下几种战略定位.

关键词：商业银行国际贸易服务发展趋势组织结构合作方式融资组合国际结算贸易融资

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我国房地产开发企业融资组合模式研究

我国房地产开发企业融资组合模式研究

作者：覃健广西大学

学位级别：硕士

房地产业是资金密集型产业。我国房地产资金来源主要以银行贷款为主,融资结构比较单一。近年来,随着我国房地产业相关宏观政策的调整,对房地产开发企业的融资策略产生了巨大冲击。央行的银根紧缩政策使房地产开发企业面临着资金链断裂... 详细信息

房地产业是资金密集型产业。我国房地产资金来源主要以银行贷款为主,融资结构比较单一。近年来,随着我国房地产业相关宏观政策的调整,对房地产开发企业的融资策略产生了巨大冲击。央行的银根紧缩政策使房地产开发企业面临着资金链断裂的危险。因此,尽快构建多层次、多元化的融资格局势在必行,灵活使用融资组合是房地产开发企业必需考虑的问题。本文基于我国宏观政策变动的背景下,从房地产开发企业的角度出发,研究和探讨了房地产融资组合优化问题,首先,文章分析了我国房地产企业的融资现状,对各种融资方式的优缺点、成本和风险进行了探讨。其次,房地产开发企业的不同生命周期阶段、不同规模和不同开发项目及开发阶段,在融资方式选择上具有一定差异,本文以现代企业融资理论为基础,采用定性分析的方法,设计出不同生命周期阶段,不同规模和不同开发项目及开发阶段的融资组合优化模式。最后,本文结合具体案例,论证了所设计的融资组合优化模式。本文研究旨在消化国家宏观金融政策变动的冲击,化解房地产开发企业资金链断裂危机,解决当前房地产企业融资渠道狭窄问题,帮助它们真正实现多元化融资优化策略。

关键词：房地产开发企业融资组合优化模式

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中国养老地产项目融资组合研究

中国养老地产项目融资组合研究

作者：朱圣渊华东师范大学

学位级别：硕士

随着老龄化程度的增加,养老问题已成为中国社会关注焦点。养老地产作为提供居住空间和养老服务的载体,是解决养老问题的重要环节。但目前养老地产发展中存在融资难、融资渠道单一的问题。同时中国传统房地产开发企业面临竞争加剧,企业... 详细信息

随着老龄化程度的增加,养老问题已成为中国社会关注焦点。养老地产作为提供居住空间和养老服务的载体,是解决养老问题的重要环节。但目前养老地产发展中存在融资难、融资渠道单一的问题。同时中国传统房地产开发企业面临竞争加剧,企业寻求转型的格局。研究养老地产开发运营融资结构问题,不仅可为房地产开发企业转型养老地产提供理论依据,更可促进养老地产快速发展。本文通过理论与实际相结合方式对养老地产融资组合进行研究。首先,基于权衡理论、优选融资理论、融资组合理论和项目融资理论,提出利用多种融资组合为养老地产解决融资难题。其次,在对信托、产业投资基金、公私合作模式(PPP)、保险、房地产信托投资基金(REITs)和银行信贷六种融资工具的概念、运营模式及其在养老地产中的应用进行研究,得出融资工具在融资规模、资金使用周期、资金进入时点、项目融资要求、融资成本等这七个方面优选排列。最后结合中国养老地产开发运营各阶段资金需求特征,通过综合分值比较,从理论得出公私合作模式(PPP)、产业投资基金、房地产信托投资基金(REITs)、保险的优选排列组合和保险、银行信贷、产业投资基金、产业投资基金或房地产信托投资基金(REITs)的次优选组合,并对应用进行说明。同时对融资过程中的风险识别、评估和控制进行阐述。由于养老地产开发环境和项目存在诸多影响因素,养老地产融资组合还需结合项目特点有针对性的选择。

关键词：养老地产融资组合项目融资风险管理

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广西BT投资集团融资组合方案设计

广西BT投资集团融资组合方案设计

作者：刘秋济广西大学

学位级别：硕士

2008年,美国爆发“次贷危机”,并在世界全球化的浪潮中蔓延至世界各国。国际金融形势增长相对疲软乏力,在很大程度上对我国国内经济的发展势头产生了负面影响,经济增长率相较于前几年有所放缓,进入稳中有进的“经济新常态”。在国内金... 详细信息

2008年,美国爆发“次贷危机”,并在世界全球化的浪潮中蔓延至世界各国。国际金融形势增长相对疲软乏力,在很大程度上对我国国内经济的发展势头产生了负面影响,经济增长率相较于前几年有所放缓,进入稳中有进的“经济新常态”。在国内金融环境相对低迷的新形势下,在利率市场化、不良贷款率上升、互联网金融兴起、行业监管加强等多种因素的共同影响之下,传统银行业受到的冲击尤为明显。为了在当前错综复杂的经济局势下站稳脚跟,公司业务是各家银行的立足点,而实力雄厚、资产优良、发展前景看好的国有大型企业更是各家银行竞相争夺的重中之重。在某种程度上而言,能否有效拓展和维护作为基础资产的国有大型企业的信贷业务,成为银行业能否稳定市场占有率、不断开拓进取的关键所在。本文以广西区国资委直属的广西BT投资集团为研究对象,对该集团公司的经营情况、近几年的财务状况进行全面分析,综合考虑整个集团业务经营发展的总体融资需求。与此同时,根据集团的主要业务板块进行划分,深入分析各个业务板块的资金需求,并结合该集团融资所需考虑因素以及主要的融资原则,在此基础上设计一套满足不同业务板块发展的资金需求、推动整个集团业务发展的融资组合方案,并提出实施融资方案相应的保障措施。

关键词：银行国有企业融资组合

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基于资金约束供应链的融资组合优化设计研究

基于资金约束供应链的融资组合优化设计研究

作者：曹阳中国海洋大学

学位级别：硕士

供应链管理的本质是对供应链上的物流、信息流和资金流进行协调和控制的过程。在上世纪，由于供应链管理理念的推广和物流信息技术的进步，基于物流和信息流的供应链管理取得了长足的发展，而资金流对供应链运作的影响却没有得到应有的... 详细信息

供应链管理的本质是对供应链上的物流、信息流和资金流进行协调和控制的过程。在上世纪，由于供应链管理理念的推广和物流信息技术的进步，基于物流和信息流的供应链管理取得了长足的发展，而资金流对供应链运作的影响却没有得到应有的重视。近年来，随着供应链管理实践的推动，供应链中的资金流管理引起了学术界和企业界的普遍重视，尤其是由于中小企业资金短缺而导致的资金约束问题，更是备受关注。国外较早开始了对资金约束供应链的研究，研究的主要方向是如何通过提高供应链资金周转效率来解决资金约束问题，企业在这方面的实践经验也比较丰富。目前，我国对供应链中的资金约束问题的进行系统化分析、研究的成果并不多。本论文沿着结构化分析、设计这条主线，从供应链的参与主体及其生产过程两个维度对问题展开论述。首先简要回顾了供应链中资金约束问题的主要内容及其理论解释，并从供应链角度，以资金供应小于或等于系统的实际需求为判断条件，给出了本论文资金约束供应链的定量分析模型，界定了资金约束概念与资金作为资源的稀缺性差别。在此基础上，从以下两个方面进行了重点讨论：供应链中资金约束问题的系统分析、基于资金约束的供应链金融融资方案设计。主要研究内容包括：（1）系统分析了供应链中资金约束问题的形成原因、影响，同时，运用系统原理，将资金流看作供应链技术水平的显著影响变量，论述了资金约束的节点将成为供应链技术水平的“短板”，是供应链技术水平改造的主要对象。（2）首先从供应链的角度，对资金约束供应链的系统融资模式进行了的概述，比较了不同融资模式的融资优势，以确定最有效的融资模式作为系统融资解决方案。然后根据不同类型节点企业提出了各自融资组合优化模式。这些研究在理论上丰富了供应链资金流管理的研究，有助于供应链的各参与主体在面对资金约束问题时寻求有效融资解决方案;同时，这些研究对商业银行和第三方物流企业开拓供应链金融业务有重要的理论价值和实践指导意义。

关键词：资金约束供应链融资模式融资组合

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我国房地产企业最优融资组合研究

我国房地产企业最优融资组合研究

作者：郭凌霄哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

房地产业作为国民经济先导性行业,已经逐步成为国民经济的支柱行业。同时房地产业是一个典型的资金密集型产业,充足的资金支持对房地产业的发展至关重要。随着我国房地产投融资体制的不断变化,房地产企业的资金链面临着日益严峻的挑战... 详细信息

房地产业作为国民经济先导性行业,已经逐步成为国民经济的支柱行业。同时房地产业是一个典型的资金密集型产业,充足的资金支持对房地产业的发展至关重要。随着我国房地产投融资体制的不断变化,房地产企业的资金链面临着日益严峻的挑战。目前我国尚未建立起稳定、规范的房地产融资体系,还没有形成符合国情、适应市场经济发展的房地产开发与消费的融资体制。如何解决房地产业发展的资金瓶颈,寻求适合我国房地产企业的最优融资组合,尽快建立健全多渠道的房地产融资体系,已是摆在全行业面前亟待解决的重大问题。论文以最优融资组合理论为基础,站在房地产业整体发展的角度,以分析各种房地产融资方式为主线,通过阐述房地产企业融资的概念和分类,对我国房地产企业融资进行了历史回顾与特征分析,具体分析了各种融资方式的利弊及可操作性,归纳了我国房地产企业融资中存在的几大问题,如融资方式和融资格局单一、地产资金进入存在较高壁垒等,总结了我国房地产企业融资组合设计原则及影响融资决策的若干因素,如企业的融资目的、融资的资金成本、财务风险、企业的规模和品牌、企业的组织形式等,分别设计了房地产开发不同阶段的最优融资组合方案、针对不同房地产开发项目和我国房地产企业的不同的规模设计了理论上的最优融资组合方案并以图表的形式直观地进行了列示。最后选取北京首创置业股份有限公司的融资组合案例进行分析,验证了前文设计的我国房地产企业最优融资组合方案的合理性。同时简要提出房地产融资多元化、所有房地产企业真正做到以最优的融资组合来筹集所需资金并不是一朝一夕的事情,是房地产开发企业、金融机构和政府三方面的联动的结果。

关键词：房地产企业融资融资组合

不同融资组合下公司融资成本的计量模型及应用

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湖北民族学院学报（自然科学版） 2006年第4期24卷 394-396页

作者：廖群云湖北民族学院经济管理系湖北恩施445000

在研究分析公司融资中单一融资成本的基本计量模型的基础上,推导出通常融资方式下的几种具体计量模型,进而提出了不同融资组合下公司融资成本的的计量模型及其应用求解方法,并引用典型案例进行了实证分析.

关键词：公司融资组合融资成本计量

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C市地方高速公路项目组合融资模式研究

C市地方高速公路项目组合融资模式研究

作者：冉如波大连理工大学

学位级别：硕士

高速公路作为重要的交通基础设施之一,对一个国家经济的发展与社会的进步具有巨大的推动作用。它的出现缩短了城镇间的时空距离,促进了社会资源的高效利用。地方高速公路是与国家高速公路主动脉形成有效衔接的次动脉,对于加快城镇化进... 详细信息

高速公路作为重要的交通基础设施之一,对一个国家经济的发展与社会的进步具有巨大的推动作用。它的出现缩短了城镇间的时空距离,促进了社会资源的高效利用。地方高速公路是与国家高速公路主动脉形成有效衔接的次动脉,对于加快城镇化进程和区域发展至关重要,也是更好发挥高速公路网络整体效益的客观要求,发展需求巨大。本文立足于地方高速公路融资的实际需求,对其融资模式加以探讨,旨在探索新形势下地方高速公路融资的可行方法,为类似项目资金筹集提供路径指引。本文运用国内外的相关融资理论,分析了高速公路的内在特征、经济属性和融资特点,指出地方高速公路存在着建设资金不足、融资渠道有限、盈利能力偏低等现实困难,并分析了我国主要运用的融资方式和国外的实践经验。结合C市实际,对该市地方高速公路发展状况、融资机制、融资主体和融资环境进行了具体探讨,进一步分析了具体项目的融资需求、相关融资模式的适用性,拟定了项目融资结构和初步方案。在此基础上,理论联系实际,重点阐述了C市地方高速公路项目组合融资模式的发展背景、构建方式、风险管理措施等,分析了项目组合融资模式的主要特点和未来发展方向,以期为同类项目融资提供模式借鉴。最后,从宏观视角对完善我国地方高速公路投融资体制提出了相关政策建议。

关键词：公路经济地方高速公路融资组合项目融资

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论国际企业融资结构的优化组合

审计与经济研究 1998年第6期13卷 50-51页

作者：朱明秀南京审计学院会计系

国际企业融资是企业财务活动的起点。通过融资活动筹集企业生产经营所需资金，为企业的生存、发展、盈利创造条件。融资管理在国际企业财务管理中处于极其重要的地位。在融资过程中，必然涉及到融资结构问题，即如何确定融通资金诸要素... 详细信息

国际企业融资是企业财务活动的起点。通过融资活动筹集企业生产经营所需资金，为企业的生存、发展、盈利创造条件。融资管理在国际企业财务管理中处于极其重要的地位。在融资过程中，必然涉及到融资结构问题，即如何确定融通资金诸要素的组合和构成。合理的融资结构，能够...

关键词：企业融资结构的优化债务融资资金成本融资组合市场利率优化组合股权融资短期资金国际企业

大股东利用可交换债券与定向增发进行套利的行为研究——以美克集团为例

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大股东利用可交换债券与定向增发进行套利的行为研究——以美克集...

作者：伍茗名重庆工商大学

学位级别：硕士

套利被定义为投资者在同一市场或不同市场上同时买进和卖出同一种或等量金融产品,旨在从差价中取利的行为。上市公司大股东同时利用可交换债券和定向增发的组合是一种典型的套利行为,一方面,大股东高价发行可交换债券并在此过程中减持,... 详细信息

套利被定义为投资者在同一市场或不同市场上同时买进和卖出同一种或等量金融产品,旨在从差价中取利的行为。上市公司大股东同时利用可交换债券和定向增发的组合是一种典型的套利行为,一方面,大股东高价发行可交换债券并在此过程中减持,一方面又参与上市公司定向增发低价获得新股,从中利用一前一后的价格差形成风险可控的套利模式。当前,可交换债券被纳入监管,但并未涉及具体条例,再加之2018年后至今,企业融资难融资贵的问题加剧,定增相关限制放开,可交换债券和定增这两个环节发行门槛降低,同时审核流程简化,信息披露往往不够充分,此外,我国多数上市公司一股独大,大股东常利用控制权和信息优势在资本市场上套利,从而损害标的公司、投资者和中小股东利益。因此,本文从美克家居大股东美克集团运用“可交换债券与定向增发”组合进行套利的行为出发,分析其过程、动因及套利成功的关键因素,并探究该行为对各个利益相关主体的影响。理论上,丰富了大股东组合套利行为相关领域的案例研究,实践上,剖析了大股东利用“可交换债券与定向增发”组合进行套利的实质和手段,有助于其他利益相关者甄别该套利行为,并献策于监管者完善有关制度,以维护资本市场的公平和秩序。本文采用案例研究和事件研究这两类研究方法。在案例研究方面,以美克家居大股东美克集团为例,梳理美克集团利用可交换债券和定向增发进行套利的过程,从中厘清大股东利用组合套利的内在动机和逻辑,剖析套利得以成功的原因,并在此基础上探究大股东套利行为对利益相关者的影响,以此得出结论,提出建议。在事件研究方面,运用事件研究法对可交换债券换股减持和定增稀释大股东股份两个事件的短期市场绩效展开研究,以分析大股东减持行为下,短期内二级市场会对标的股价作何反应。本文包含了六个部分。第一部分为绪论,首先对本文的研究背景与意义进行阐释,其次综合梳理了国内外关于可交换债券、定向增发与组合套利领域的文献,最后确定了本文的研究思路与方法,并指出本文可能存在的创新点与不足之处;第二部分为理论概述,分别介绍控制权收益理论、套利理论、委托代理理论以及信息不对称理论,为全文奠定理论基础;第三部分介绍了案例选择依据、案例公司概况以及大股东套利的过程;第四部分,分别分析了大股东发行可交换债券与参与定向增发的动因,并在套利过程的基础上挖掘出美克集团套利成功的关键因素;第五部分,展开大股东组合套利行为对大股东、标的公司、可交债投资者及中小股东影响的研究;第六部分为结论与启示,本文认为,上市公司大股东利用可交换债券与定向增发的组合可实现融资、减持及套利的多重目的,其次,大股东对上市公司具有控制权是套利实现的主要原因,而可交债换股价与定增发行价中存在差价是套利实现的直接原因,而在此过程中大股东的套利行为易使其他利益相关者受损。基于研究内容,呼吁我国监管部门加强对可交换债和定向增发组合的监管,规范大股东套利行为,同时大股东应主动承担社会责任,合理利用融资组合促进公司发展,其他利益相关者也应提高投资素质维护自身权益,共同维护市场秩序。

关键词：可交换债券定向增发大股东套利融资组合