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区块链技术下股票公开发行的法律问题研究

区块链技术下股票公开发行的法律问题研究

作者：邹灵佩中南民族大学

学位级别：硕士

随着金融科技的迅速发展,区块链技术作为一项颠覆性的创新型技术逐步被人们所熟知。区块链的核心技术和特征使得区块链技术应用广泛,在不同的阶段都有主要的应用。现阶段正处于区块链2.0阶段,理论和实践中都在积极探索区块链技术给证券... 详细信息

随着金融科技的迅速发展,区块链技术作为一项颠覆性的创新型技术逐步被人们所熟知。区块链的核心技术和特征使得区块链技术应用广泛,在不同的阶段都有主要的应用。现阶段正处于区块链2.0阶段,理论和实践中都在积极探索区块链技术给证券市场带来的变革,具体包括证券发行、证券交易、证券登记与结算等各个具体的应用场景。而股票公开发行制度作为证券市场中的重要一环,甚至影响着证券市场的发展方向。因此,本文决定选择股票公开发行这一具体的应用场景,探讨区块链技术下股票公开发行制度的有关法律问题。通过分析区块链的技术优势在实现股票公开发行制度优化的同时,区块链技术也会给股票公开发行制度带来深刻的法律变革,最终探索出区块链技术下股票公开发行的制度回应。本文除引言和结语外共分为四个部分:第一部分主要介绍了区块链的四大核心技术、主要特征、类型等基本情况,区块链技术不仅已经应用于数字货币领域,还在证券、银行、票据等各个金融领域具有广阔的应用前景,未来可能还会扩大至政务管理、文化科学等金融外的领域,为后文分析区块链的技术优势能够优化股票公开发行制度埋下伏笔。第二部分通过梳理区块链的技术优势以及股票公开发行制度的理论基础、现实问题,阐释区块链的技术优势符合股票公开发行的理论逻辑,利用区块链技术进行股票公开发行具有理论上的可行性。同时该技术优势能够解决实践中股票公开发行的现行问题,从而实现股票公开发行制度的优化。理论上,股票公开发行的基础是商事信用理论,而要合理管理股票发行人的信用风险,实现对股票发行人商事信用的动态评估,信息披露则是关键,从而在交易安全的前提下实现市场交易效率的显著提高。区块链可以创造信用、公示信息和提升效率,区块链下股票公开发行是具有理论可行性的。实践中,股票公开发行制度长期受管制主义思想的束缚,商事信用制度背离,保荐机构与承销商存在职能混同的情况导致协助信息披露义务的缺失,还存在着股票公开发行环节众多且发行效率低下等问题,而区块链技术的算法信用、分布式账本技术、去中心化等技术优势可以解决股票公开发行制度的现实问题,实现股票公开发行制度的优化。第三部分分析区块链技术给股票公开发行制度带来的制度变革。区块链技术具有一体两面性,区块链技术在能够解决股票公开发行制度的现行问题的同时,也会对股票公开发行产生制度变革。如技术的专业性加大行政监管的难度,新股票公开发行的权利、权力与义务之间的博弈更为复杂,保荐担保责任的归属认定问题等等。因此,区块链技术下股票公开发行的制度回应,在优化股票公开发行制度之余,也要合理应对区块链技术带来的法律变革。第四个部分针对区块链技术为股票公开发行制度带来的法律变革,作出相应的制度回应。不仅要树立技术治理和功能监管的法律理念,把握住前进的发展方向,还要进行区块链下股票公开发行的规则设计,如明确联盟链平台资质和参与者准入条件,完善股票发行智能合约制度,划定联盟链平台与保荐机构的责任。使其具有可行性、可操作性,最后在监管层面进行创新,把好最后一道关。

关键词：区块链股票公开发行制度变革制度回应

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我国股票公开发行注册制改革研究

我国股票公开发行注册制改革研究

作者：尹菁华东交通大学

学位级别：硕士

随着市场经济的进一步发展,我国现行的股票公开发行核准制的缺陷和不足逐步显现,主要存在行政控制过度、“寻租”现象严重、发行审核效率低下等问题,亟待进行改革和完善。中共十八届三中全会把注册制改革作为我国资本市场改革的重要内容... 详细信息

随着市场经济的进一步发展,我国现行的股票公开发行核准制的缺陷和不足逐步显现,主要存在行政控制过度、“寻租”现象严重、发行审核效率低下等问题,亟待进行改革和完善。中共十八届三中全会把注册制改革作为我国资本市场改革的重要内容,之后股票公开发行注册制改革也成为了资本市场改革与发展的首要任务。按照正常程序,证监会只有在证券法修改完成后才能推出注册制改革方案,但就现阶段而言,对证券法进行修改还尚需时日。为了应对这样的情况,政府试图通过人大特别授权的方式来推进注册制改革方案。2015年12月27日,全国人大常委会通过了这项特别授权,这显示了高层大力推进注册制的坚定决心。然而,我国资本市场刚刚经历了一场“股灾”,迫切需要“休养生息”,注册制改革应当循序渐进,不可能一蹴而就。除了绪论和结语,全文共分为六个部分:第一部分从公开发行的概念着手,指出本文的研究重点即为以上市为目的的股票首次公开发行。第二部分就注册制与核准制两种理论形态进行比较分析,指出两者的本质区别在于是否进行实质性审查。第三部分对主要发达国家和地区的相关制度进行简要论述,提出我国应当充分发挥证券交易所的作用,并注重信息披露制度。第四部分重在分析我国股票公开发行审核制度的历史和现状,指出现行制度存在的主要问题。第五部分作为全文重点,指出实行注册制改革既具有多方面的现实意义,又将面临相应的挑战。第六部分是建立在第五部分的基础上并结合注册制改革的实施条件提出具体建议,并指出可以在创业板首先进行试点的设想。

关键词：股票公开发行审批制核准制注册制

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我国股票公开发行审核制度研究

我国股票公开发行审核制度研究

作者：陈火文湘潭大学

学位级别：硕士

本文以我国股票公开发行审核制度作为研究对象。股票市场是现代经济的重要组成部分,是市场经济资源配置的重要途径。股票公开发行审核制度是股票市场运行的基础环节,是证券监管的重要组成部分,是股票市场能否实现良好资源配置功能的重... 详细信息

本文以我国股票公开发行审核制度作为研究对象。股票市场是现代经济的重要组成部分,是市场经济资源配置的重要途径。股票公开发行审核制度是股票市场运行的基础环节,是证券监管的重要组成部分,是股票市场能否实现良好资源配置功能的重要因素。股票发行审核制度合理与否,不仅直接影响到投资者的信心,而且还关系到证券市场的稳定和可持续发展。文章首先介绍了本文股票公开发行审核制度相关概念,以及现行主要股票公开发行审核制度立法模式及比较。然后对我国股票公开发行审核制度的演进过程进行了归纳和阐述,对我国现行的股票公开发行审核核准制进行了评价,对其存在的缺陷进行了归纳和总结。接着引用经济学的分析方法,对发行审核制度的本质进行探讨,将一般经济理论运用到证券市场,分析股票公开发行审核制度的必要性和我国股票公开发行审核制度存在问题的根本原因,并在此基础上为找到完善我国股票公开发行审核制度问题的方法提供启示。文章还对海外典型国家的股票公开发行审核制度进行了考察,主要包括美国、法国、德国等国家,并对其经验进行总结,为改革和完善我国股票公开发行审核制度找到可借鉴之处。最后提出改革及完善我国股票公开发行审核制度的建议。在总结上文的基础上,指出注册制是我国股票公开发行审核制度的发展方向,应本着注册制的公开原则及市场化原则,对我国现行股票公开发行审核核准制存在的不足之处进行改革和完善,使其成为市场化程度较高的核准制,并朝着注册制的方向逐步过渡。

关键词：股票公开发行审核制度注册制核准制

我国股票公开发行审核实行注册制若干问题探讨——基于交易费用的分析

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上海金融学院学报 2007年第5期 23-31页

作者：柯湘广东商学院广东广州510320

中国证监会已明确提出我国股票公开发行审核制度的改革方向是实行注册制。然而,关于我国股票公开发行审核制度为什么要选择注册制,如何判断实行注册制时机已经成熟,以及如何向注册制过渡这三个基本问题,现有研究成果还无法提供令人满意... 详细信息

中国证监会已明确提出我国股票公开发行审核制度的改革方向是实行注册制。然而,关于我国股票公开发行审核制度为什么要选择注册制,如何判断实行注册制时机已经成熟,以及如何向注册制过渡这三个基本问题,现有研究成果还无法提供令人满意的解释。为弥补现有研究的不足,本文就这三个问题进行了探讨。

关键词：股票公开发行注册制交易费用

关于发布实施《非上市公众公司股票公开发行并在新三板精选层挂牌承销业务规范》的通知

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关于发布实施《非上市公众公司股票公开发行并在新三板精选层挂牌...

各证券公司：为规范证券公司承销全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的行为，加强行业自律，保护投资者的合法权益，根据《证券法》《非上市公众公司监督管理办法》等相关法律法规、监管规定及自... 详细信息

标准号: 中证协发69号

各证券公司：为规范证券公司承销全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的行为，加强行业自律，保护投资者的合法权益，根据《证券法》《非上市公众公司监督管理办法》等相关法律法规、监管规定及自律规则，中国证券业协会制定了《非上市?

关键词：股票公开发行承销

来源： cnki法规评论

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我国股票发行注册制改革研究

我国股票发行注册制改革研究

作者：马鹏甘肃政法学院

学位级别：硕士

本文的主要研究对象是我国即将进行的股票发行注册制改革。主要运用理论分析与比较法的研究方式展开这一论题。我国目前实行的股票发行审核制度已逐渐难以适应全面深化经济体制改革和构建社会主义市场经济的需要。在国家层面和学术界都... 详细信息

本文的主要研究对象是我国即将进行的股票发行注册制改革。主要运用理论分析与比较法的研究方式展开这一论题。我国目前实行的股票发行审核制度已逐渐难以适应全面深化经济体制改革和构建社会主义市场经济的需要。在国家层面和学术界都认识到注册制改革必要性的今天,对注册制进行全方位的探讨显得尤为重要。希望通过本文的研究,为我国证券发行审核制度以及证券监管体制的逐步完善指明合适的路径。文章共分为四个部分,在逻辑结构上服务于完善注册制改革这一核心论题,通过环环相扣的理论分析来达到研究目的。本文第一部分首先介绍了证券监管制度中确立股票公开发行审核制度的意义,阐释其概念和特征,以及其确立的必要性,从不同的角度分析其性质。接着介绍了我国现行的股票发行核准制,分析核准制在我国实行所显现出来的问题,并对问题的成因予以剖析。第二部分对考察了主要国家和地区的股票公开发行审核制度,这些国家和地区股票发行审核制度具有极高的代表性,在各自国家和地区的股票市场实践中获得成功,在对其进行经验总结的基础上为我国下一步注册制改革寻找出路和借鉴。第三部分从当前我国股票发行注册制改革的必要性的角度进行剖析,主要从理论分析着手阐释注册制的优越性;同时,从不同的角度论述我国采取注册制的可行性。通过理论分析,并结合之前对不同国家和地区股票发行审核制度的比较研究,意在说明当前我国进行注册制改革的紧迫性,同时也对其可行性进行了简要的论证。最后对注册制改革的完善进行总结。提出改革的路径应该选择渐进式的变革,这种渐进式的改革体现在我国目前仍实行实质审查的核准制,从核准制到注册制必将经历一个较长的过程,作为过渡,可以在股票市场的不同领域和股票发行的不同方面渐进式的进行改革,只有这样才能保证股票市场乃至整个资本市场的繁荣与稳定。

关键词：股票公开发行审核制度注册制核准制

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谁是股票市场的“看门人”?

金融市场研究 2016年第5期76卷 85-91页

作者：赖衍禹华东政法大学国际金融法律学院

我国正在推动股票发行注册制改革,其中股票发行监管权力重新规划问题引起学者广泛关注,注册制下股票发行的"看门人"角色如何安排成为了必须思考与解决的问题。本文主要从公司股票发行与上市两步关联的法律关系进行研究,对比美国与香港... 详细信息

我国正在推动股票发行注册制改革,其中股票发行监管权力重新规划问题引起学者广泛关注,注册制下股票发行的"看门人"角色如何安排成为了必须思考与解决的问题。本文主要从公司股票发行与上市两步关联的法律关系进行研究,对比美国与香港的股票公开发行监管问题,并提出借鉴之处。

关键词：注册制看门人股票公开发行

论证券储架发行制度在上市公司IPO中的拓展适用

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证券市场导报 2015年第4期 71-78页

作者：刘志伟西南政法大学经济法学院重庆401120

无论从资本配置,抑或从投资者保护层面进行分析,将证券储架发行制拓展适用于上市公司股票公开发行领域均有必要。然而,证券储架发行制在上市公司股票公开发行中的拓展适用需要考察其与既有法律制度之间的契合性。既有的公司法定资本制... 详细信息

无论从资本配置,抑或从投资者保护层面进行分析,将证券储架发行制拓展适用于上市公司股票公开发行领域均有必要。然而,证券储架发行制在上市公司股票公开发行中的拓展适用需要考察其与既有法律制度之间的契合性。既有的公司法定资本制与核准制证券发行不会对其拓展适用造成实质障碍,关键阻滞乃是证券储架发行制自身制度设计过于粗陋、缺乏系统性,以及现行二元化的信息披露规则和不完备的券商尽职调查权责配置规则。因此,有必要重构我国证券储架发行制度,并构建综合信息披露规则和建立完备的券商尽职调查权责配置规则。

关键词：储架发行股票公开发行证券发行制度

注册制下发行审核权与上市审核权分配建议办法

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河北法学 2016年第7期34卷 163-168页

作者：王楚威廉玛丽学院法学院弗吉尼亚州美国威廉斯堡23185

股票发行注册制改革是一个非常重要的研究课题,改革的成功与否直接关系到我国资本市场的发展与未来。然而实行注册制并不是简单地将审核改为注册,从而降低公开发行股票的门槛。特别是在"熔断"机制叫停以后,改革者需要认真地去思考如何... 详细信息

股票发行注册制改革是一个非常重要的研究课题,改革的成功与否直接关系到我国资本市场的发展与未来。然而实行注册制并不是简单地将审核改为注册,从而降低公开发行股票的门槛。特别是在"熔断"机制叫停以后,改革者需要认真地去思考如何将原有核准制下的权力与义务进行分配,从而使新的体系能更好的符合本国国情,避免重蹈"熔断"机制的覆辙。就改革中关于发行审核权与上市审核权的问题进行讨论,并提出建议。

关键词：核准制注册制股票公开发行发行审核上市审核