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我国证券投资基金绩效评价及绩效持续性研究

统计与决策 2012年第6期28卷 156-159页

作者：王赫一吉林大学商学院长春130012

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基... 详细信息

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基金绩效在"牛市"与"熊市"时存在很强的持续性,而在市场波动剧烈时出现反转而不具有持续性特性。我们的研究将为我国证券基金业的发展提供理论支撑。

关键词：基金绩效评价绩效持续性超效率DEA 双向表法

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上市公司并购绩效持续性研究

中国管理科学 2004年第Z1期12卷 702-708页

作者：韦省民张爱荣西北大学经济管理学院西安710069 西北大学经济管理学院西安710069

随着我国资本市场的不断完善,我国企业之间的并购重组活动在近几年中有了很大的发展.由于证券市场的公开性,发生在上市公司之间的并购格外引人注意.我国上市公司并购重组的绩效如何,是否具有持续性,不同公司的绩效及持续性为何存在较大... 详细信息

随着我国资本市场的不断完善,我国企业之间的并购重组活动在近几年中有了很大的发展.由于证券市场的公开性,发生在上市公司之间的并购格外引人注意.我国上市公司并购重组的绩效如何,是否具有持续性,不同公司的绩效及持续性为何存在较大差异,如何加以心头,对于提高我国上市公司并购重组的质量,提高上市公司的运效率,增加社会财富,具有重要的实践意义.本文有针对性地选取5家在1998年发生过并购重组的上市公司为典型样本,选用1999年至2002年样本公司在偿债能力、赢利能力、财富创造能力和持续经营能力四个方面的七个财务指标,建立并购绩效持续性评价体系,以评价上市公司并购重组的绩效持续性.结果显示,我国上市公司并购绩效在并购完成短时间内中较为明显,但长时间内基本上不具有持续性.

关键词：上市公司并购绩效绩效持续性

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公司治理、绩效持续性与融资成本

会计之友 2017年第6期 23-27页

作者：柯丽汉江师范学院数学与财经系

公司治理对公司(财务)绩效有重要的影响,然而公司治理对绩效持续性的影响研究较少。绩效持续性同公司的融资成本息息相关。理论分析发现良好的公司治理可以有效地促进公司绩效持续性,并且后者减轻了公司的融资成本负担。同时利用2008—2... 详细信息

公司治理对公司(财务)绩效有重要的影响,然而公司治理对绩效持续性的影响研究较少。绩效持续性同公司的融资成本息息相关。理论分析发现良好的公司治理可以有效地促进公司绩效持续性,并且后者减轻了公司的融资成本负担。同时利用2008—2015年我国A股上市公司的数据,实证分析公司治理对绩效持续性的影响,并验证绩效持续性对融资成本的作用。实证分析发现,董事会的独立性、CEO和董事长的角色分离以及股权集中度皆促进了绩效持续性,绩效持续性有效地降低了公司的融资成本。此外,利用稳健性检验进一步验证了此结论的可靠性。

关键词：公司治理绩效持续性融资成本稳健性检验

基于Malmquist指数的证券投资基金分类与绩效持续性研究

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基于Malmquist指数的证券投资基金分类与绩效持续性研究

作者：王少霞青岛大学

学位级别：硕士

基金绩效持续性的研究,看似仅仅是解释一个金融市场异常现象,但它已经渗透到基金研究的方方面面,是当代金融学研究中颇具挑战性的一个课题。研究基金绩效的持续性不仅可以挖掘出关于基金业绩的更多的有用信息,用以指导投资者的投资实践... 详细信息

基金绩效持续性的研究,看似仅仅是解释一个金融市场异常现象,但它已经渗透到基金研究的方方面面,是当代金融学研究中颇具挑战性的一个课题。研究基金绩效的持续性不仅可以挖掘出关于基金业绩的更多的有用信息,用以指导投资者的投资实践,而且还可以为基金管理公司考核基金经理的投资绩效提供参考。鉴于传统的基金业绩持续性检验主要是从产出角度和静态角度进行的,不利于全面衡量基金的运作效率,因此,本研究从投入产出的角度和动态分析的角度出发,使用全要素生产率(TFP)测度的Malmquist指数方法,对基金的动态效率和效率稳定性进行分析,并在Malmquis指数的基础上,从效率持续性的角度对证券投资基金进行分类,以此来评价基金绩效的持续性。论文首先阐释了证券投资基金绩效评价的有关理论方法,然后指出了现有方法的缺陷,并进一步说明了Malmquis指数用于评价基金绩效持续性的方法、模型和原理,最后以三只开放式基金为例进行了实证分析,通过求解其Malmquis指数、综合效率改善指数以及技术变化指数等来评价基金效率的持续性,并在三只基金的Malmquis指数的基础上,通过构造效率持续性指数对基金进行了分类。研究表明,这种方法不需要选择评价基金的市场基准,更能从时间上体现出前后期持续性是否存在,有较强的科学性、合理性和可行性。

关键词：绩效持续性 Malmquist指数 DEA 持续性指数

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社会责任投资基金绩效持续性及影响因素研究

社会责任投资基金绩效持续性及影响因素研究

作者：崔美琪哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

社会责任基金逐渐得到我国社会的关注,它结合了经济、社会和环境效益,符合可持续发展的需求。但在我国起步晚,尚未被广泛认知。因此,研究我国社会责任投资基金绩效、持续性及影响因素有重要的研究意义。本文对我国社会责任投资基金绩效... 详细信息

社会责任基金逐渐得到我国社会的关注,它结合了经济、社会和环境效益,符合可持续发展的需求。但在我国起步晚,尚未被广泛认知。因此,研究我国社会责任投资基金绩效、持续性及影响因素有重要的研究意义。本文对我国社会责任投资基金绩效持续性及影响因素进行研究。首先,分析了国内外研究现状和我国研究局限。其次,对社会责任投资基金、基金绩效、绩效持续性等内涵加以阐释,并对国内外的发展情况作了说明。然后,基于利益相关者理论、可持续发展理论等,分析了基金绩效与市场基准的关系、绩效是否存在持续性、绩效持续性与影响因素的关系并提出研究假设。之后,分别对三部分构建模型和检验方法。最后,选取47只基金样本在2015年7月至2018年6月共36个月的月度和季度数据,处理数据并对模型加以分析。结果表明,我国社会责任投资基金绩效水平略低于市场基准,但差异不大,且具有显著的正向持续性,季度区间较月度区间的持续性更显著。此外,绩效持续性与基金规模、择股能力等有正相关关系,与持股集中度等因素有负相关关系。据此本文对社会责任投资基金的相关行业组织、基金公司、投资者提出建议,如相关部门持续推动政策支持,行业组织完善此类基金评价体系,基金公司适当扩大基金规模,选用能力强的基金经理,投资者考虑投资于绩效表现较好且投资规模较大,基金经理人能力较强的基金,并关注持股较为集中的基金可能存在的绩效反转等。

关键词：社会责任投资社会责任投资基金基金绩效绩效持续性

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沪市A股上市公司并购重组绩效持续性研究

沪市A股上市公司并购重组绩效持续性研究

作者：张爱荣西北大学

学位级别：硕士

随着证券资本市场的不断完善,我国企业之间的并购重组活动在近几年中有了很大的发展。由于证券市场的公开性,有上市公司参与特别是发生在上市公司之间的并购重组格外引人注意。我国上市公司并购重组的绩效如何,是否具有持续性,不同公司... 详细信息

随着证券资本市场的不断完善,我国企业之间的并购重组活动在近几年中有了很大的发展。由于证券市场的公开性,有上市公司参与特别是发生在上市公司之间的并购重组格外引人注意。我国上市公司并购重组的绩效如何,是否具有持续性,不同公司的绩效及持续性为何会存在较大差异,如何加以改善,对于提高我国上市公司并购重组的质量,提高上市公司的运营效率,增加社会财富,具有重要的实践意义。本文随机地选取了16家在1998年发生过并购重组的沪市A股上市公司为样本,以并购重组模式为标准分为四类,选用1999年至2003年样本公司在偿债能力、盈利能力、财富创造能力和持续经营能力四个方面的七个财务指标,建立一个绩效持续性评价体系,以评价上市公司的并购重组绩效持续性。结果显示,16家样本公司在1998年并购重组的绩效持续性总体上较差;在四种不同的模式下,样本公司并购重组的绩效持续性总体差别很大;在每一种模式下,样本公司并购重组的绩效持续性差别程度不一。对于是否并购重组,上市公司需要在查找自身问题的同时,坚持以市场为主导,做出慎重决策,才会有利于公司持续发展。

关键词：上市公司并购重组绩效持续性研究

考虑生存偏差现象的我国封闭式基金绩效持续性研究

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上海金融学院学报 2011年第4期 60-70页

作者：杨艳林华南理工大学经济与贸易学院广州510006

生存偏差是进行我国封闭式基金绩效研究不可忽视的问题。本文选取2001-2009年我国54只契约型封闭式基金为样本,研究了生存偏差对封闭式基金绩效持续性的影响。结论认为,我国封闭式基金生存偏差效应显著为负,所估计得到的生存偏差效应值... 详细信息

生存偏差是进行我国封闭式基金绩效研究不可忽视的问题。本文选取2001-2009年我国54只契约型封闭式基金为样本,研究了生存偏差对封闭式基金绩效持续性的影响。结论认为,我国封闭式基金生存偏差效应显著为负,所估计得到的生存偏差效应值介于每年-4.97%至-0.34%之间;退市基金规模较小、绩效较高是导致这一结论的主要原因;同时,研究发现,生存偏差会减弱封闭式基金绩效持续性。

关键词：封闭式基金生存偏差绩效度量绩效持续性