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监管政策影响了债券评级质量吗?——理论框架与经验证据

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北京工商大学学报（社会科学版） 2022年第1期37卷 88-100页

作者：安小雪对外经济贸易大学金融学院北京100105

近年来,减少金融监管对信用市场的干扰已成为我国监管部门关注的重点问题。通过构建包含监管部门、评级机构和债券发行方等主体在内的三阶段博弈论模型,从理论上探讨了监管政策对债券评级质量的影响。研究发现,监管部门提高债券评级要... 详细信息

近年来,减少金融监管对信用市场的干扰已成为我国监管部门关注的重点问题。通过构建包含监管部门、评级机构和债券发行方等主体在内的三阶段博弈论模型,从理论上探讨了监管政策对债券评级质量的影响。研究发现,监管部门提高债券评级要求会导致市场充斥大量违约风险较高的债券。为了增加评级收入,评级机构会给出虚高评级。在此基础上,基于2017年4月7日中国证券登记结算有限责任公司调整交易所债券市场上信用债券质押入库资格这一准自然实验,利用2015—2019年我国企业债发行数据,采用PSM-DID方法进一步实证检验了监管政策调整对债券评级质量的影响。经验证据表明,提高债券资格门槛会助推债券评级上升,但政策实施前后债券的利差并未发生显著变化,即监管政策调整助推了债券评级虚高。因此,监管部门需改变通过评级结果来识别债券风险的传统监管思路,应尝试构建多元化的信用监管机制。

关键词：监管政策债券评级评级虚高评级依赖信用债券质押入库资格

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输销分离下的天然气托运商调度运行模式

天然气工业 2022年第3期42卷 120-128页

作者：罗志伟左刚李博中国石油天然气销售分公司国家发展和改革委员会经济运行调节局

随着天然气管网平衡管理收紧、管存调节空间变窄,天然气调度运行模式已发生显著变化,构建并持续完善托运商调度运行管理的重要性进一步凸显。为此,通过分析欧盟主要天然气市场的运行模式,针对我国当前市场化进程和输销分离后的运行特点... 详细信息

随着天然气管网平衡管理收紧、管存调节空间变窄,天然气调度运行模式已发生显著变化,构建并持续完善托运商调度运行管理的重要性进一步凸显。为此,通过分析欧盟主要天然气市场的运行模式,针对我国当前市场化进程和输销分离后的运行特点,剖析了市场化充分环境下我国天然气托运商调度运行的管理模式、工作模式和机构配置,提出了相关的配套政策建议。结论认为:(1)随着输销分离,承运商和托运商的天然气调度运行机制都需要进行调整,承运商需要将调度运行由单一的工艺生产层面扩展至商务和计划层面,向托运商提供商务层面的7×24小时服务,托运商则需要加强对天然气进出平衡的管理,形成与承运商调度运行(尤其是商务和计划层面)相匹配的能力;(2)平衡管理是托运商天然气调度运行管理中的首要工作,托运商必须形成基于平衡管理的调度运行机制,打造基于合同的运行管控体系并细化合同运行的相关要求,通过贸易手段做好平衡管理并实现创效;(3)随着市场配套机制的完善,国内管道气贸易将成为托运商开展各项业务的基础,是形成天然气价格的重要指标,也是开展平衡管理和组合优化管理的必要手段;(4)国家政策方面应坚持市场化原则和导向,充分发挥价格杠杆对天然气需求的调节作用,提高对基础设施运营企业在调度运行层面的专业化监管能力。

关键词：天然气市场化输销分离托运商承运商调度运行平衡管理监管政策

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替代蛋白的食品安全风险、监管及展望

中国食品学报 2022年第12期22卷 42-51页

作者：金芬王洪萍钱永忠农业农村部农产品质量安全重点实验室中国农业科学院农业质量标准与检测技术研究所北京100081

面对日益增长的蛋白需求,替代蛋白作为缓解全球粮食危机和环境污染问题的一项前沿技术备受关注。基于食品安全考虑的替代蛋白产品的安全评价及监管法规也亟待建立和完善。美国、欧盟和新加坡等国家正积极探索替代蛋白的监管框架。本文... 详细信息

面对日益增长的蛋白需求,替代蛋白作为缓解全球粮食危机和环境污染问题的一项前沿技术备受关注。基于食品安全考虑的替代蛋白产品的安全评价及监管法规也亟待建立和完善。美国、欧盟和新加坡等国家正积极探索替代蛋白的监管框架。本文从替代蛋白原材料、生产过程和技术层面等探讨替代蛋白可能存在的食品安全风险,如外源添加物质、生产过程的风险和产品的风险;梳理国内外主要的政策法规与监管框架;对其存在问题提出改进建议,并展望未来发展趋势,以期为构建我国替代蛋白产品的安全评价、风险评估和监管体系,推动相关领域的产业化发展提供参考。

关键词：替代蛋白食品安全监管政策

浅析欧美儿科研究计划及对完善我国儿童用药相关政策的考虑

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中国医药工业杂志 2022年第11期53卷 1558-1564页

作者：崔晶张宁国家药品监督管理局药品审评中心北京100022

从儿童用药监管政策的建立、儿科研究计划的实施范围、审核工作时限及申报要求等方面,介绍了美国食品药品监督管理局和欧洲药品管理局关于儿童用药的监管政策体系,提出进一步完善我国儿童用药相关监管政策的建议。以《药品管理法实施条... 详细信息

从儿童用药监管政策的建立、儿科研究计划的实施范围、审核工作时限及申报要求等方面,介绍了美国食品药品监督管理局和欧洲药品管理局关于儿童用药的监管政策体系,提出进一步完善我国儿童用药相关监管政策的建议。以《药品管理法实施条例》修订为契机,结合现有药品审评资源现状,建议进一步完善儿童用药监管法律法规体系,制定符合中国药品审评实际的儿童用药研究计划相关工作程序,并进一步补充儿童用药相关技术指导原则,指导规范企业儿童用药研发,推动儿童用药创新研发进程,切实解决儿童人群未被满足的临床需求。

关键词：儿童用药儿科研究计划监管政策

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监管政策对公司债信用利差的影响研究

监管政策对公司债信用利差的影响研究

作者：张豪重庆工商大学

学位级别：硕士

公司债市场是我国资本市场的重要组成部分,近几年公司债市场发展迅速,截至2020年底,中国公司债市场存量规模高达29.16万亿元,超过国债市场和金融债市场存量规模。因此,金融监管机构有义务促进公司债市场的快速发展。与此同时,由于近年... 详细信息

公司债市场是我国资本市场的重要组成部分,近几年公司债市场发展迅速,截至2020年底,中国公司债市场存量规模高达29.16万亿元,超过国债市场和金融债市场存量规模。因此,金融监管机构有义务促进公司债市场的快速发展。与此同时,由于近年来我国公司债市场信用事件不断发生,致使信用违约风险传染后区域金融市场出现功能失灵现象,对此,金融监管机构以加强监管来维护公司债市场的健康发展。然而,经典的经济学理论认为,政府监管也不是万能的。在力图弥补市场失灵的过程中,政府监管行为本身存在局限性,会导致“政府失灵”的情况。与此类似,金融监管机构在加强公司债市场监管过程中也可能出现“监管不足”或“过度监管”等问题,并最终不可避免地导致公司债市场效率与社会福利的损失。信用利差代表公司发债的融资成本,反映发行主体给予投资者的风险补偿,但是部分公司因无法按承诺利率还本付息,造成违约的现象引发区域性信用风险发酵,破坏金融稳定、加大金融安全隐患。为此监管主体出台相关政策来约束公司债市场,那么监管政策的出台会对公司债信用利差产生什么样的效应呢?研究发现:1)考察期内,公司债监管政策趋严会对信用利差产生显著的负向影响;2)按发行人所属性质不同,公司债监管政策趋严较非国有企业而言,对国有企业信用利差的负向影响更大;3)按发行人信用等级分,公司债监管政策趋严对AA及以下的负向影响程度大于AA+及以上;4)公司债监管政策趋严在不同地区对信用利差有不同的负向效果,东部地区的负向效果最为明显,中部次之,西部影响最弱。5)地区金融发展水平越高会强化公司债监管政策趋严对信用利差的负向影响;6)地方政府的强财力会促进公司债监管政策趋严对公司债信用利差的负向影响。根据研究结论提出以下建议:1)监管机构应尽快实现公司债监管制度的统一;2)监管机构可考虑将监管政策作为调控公司债市场发行利率的工具;3)监管机构应施行“宽中有严”的监管政策;4)发债主体应当采取合理的融资方式;5)投资者应该合理规划投资方案。

关键词：公司债监管政策信用利差

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食品理化检测实验室风险定量评价模型的构建

理化检验（化学分册） 2024年第2期60卷 227-233页

作者：单耕中国合格评定国家认可中心北京100062

食品理化检测实验室作为检验检测行业的重要组成部分,为企业产品的质量控制和国家监管政策的落地实施提供技术支撑,为社会大众和利益相关方提供可信的数据结果,在整个国家的食品安全监管体系中扮演着非常重要的角色。如果食品理化检测... 详细信息

食品理化检测实验室作为检验检测行业的重要组成部分,为企业产品的质量控制和国家监管政策的落地实施提供技术支撑,为社会大众和利益相关方提供可信的数据结果,在整个国家的食品安全监管体系中扮演着非常重要的角色。如果食品理化检测实验室的日常运作中出现未识别的重大风险,或者对已经识别的风险评价不准确,采取的应对措施不及时、不得当,不仅可能给实验室造成重大损失,还可能给客户带来严重负面影响,从而引发客户的投诉甚至追责[1]。

关键词：定量评价模型利益相关方重大风险理化检测实验室风险评价检验检测监管政策日常运作

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异常上涨停牌核查政策的实证与经济解释

财经科学 2023年第3期 30-44页

作者：陈思燃冯用富尹玉刚刘亚辉西南财经大学金融学院

监管者、市场参与者与研究者的共识是,中国股票市场仍然是一个“新兴”+“转轨”的市场,股市的监管政策既有与发达市场相一致的共同性,同时也具有自身的特点。监管政策是否能够达到政策制定者希望的初衷?是否与研究者在假设前提下通过... 详细信息

监管者、市场参与者与研究者的共识是,中国股票市场仍然是一个“新兴”+“转轨”的市场,股市的监管政策既有与发达市场相一致的共同性,同时也具有自身的特点。监管政策是否能够达到政策制定者希望的初衷?是否与研究者在假设前提下通过逻辑演绎所得出的结论相一致?实证研究的结论就具有重大的理论与现实意义。本文首先从异常上涨停牌核查这一直接干预股市交易的特殊监管政策出发,将异常上涨停牌核查股票组合作为实验组,通过倾向匹配得分法寻找到对照组,再使用双重差分法进行实证研究。其次,采用基于投资者行为理论的“震慑作用”和“广告效应”对实证结果进行了经济学的解释。最后给出了异常上涨停牌核查监管政策的进一步完善、改进措施的建议。

关键词：停牌核查监管政策投资者情绪高频交易

我国间充质干细胞产品的注册申请情况及临床审评中的几点考虑

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中国新药杂志 2022年第15期31卷 1468-1473页

作者：王晶黄云虹高晨燕国家药品监督管理局药品审评中心北京100038

近些年,干细胞基础科研和临床研究持续快速发展,细胞治疗及干细胞治疗的临床转化和应用相关的技术指南和监管政策不断完善,我国按照药品申报注册的间充质干细胞(mesenchymal stem cells,MSCs)产品总体呈现出健康而快速的发展趋势。间充... 详细信息

近些年,干细胞基础科研和临床研究持续快速发展,细胞治疗及干细胞治疗的临床转化和应用相关的技术指南和监管政策不断完善,我国按照药品申报注册的间充质干细胞(mesenchymal stem cells,MSCs)产品总体呈现出健康而快速的发展趋势。间充质干细胞产品按照药品注册的需求增大,但由于其来源和功能多种多样,使其作为药品开发和应用时具有很多不确定的风险,因此该产品在临床研究和应用中所需关注的问题应得到足够的重视。本文结合历年干细胞治疗相关政策法规的变更,将2004—2020年按照药品申报注册的间充质干细胞产品进行总结,并对该类产品的注册临床试验设计的关键问题展开探讨,以期为国内间充质干细胞临床研发的设计以及监管评价提供参考。

关键词：间充质干细胞监管政策临床研究药品注册申请药品评价

超级数字平台猎杀式并购监管难题及监管政策应对

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宏观经济研究 2022年第4期 145-158页

作者：张静中南财经政法大学工商管理学院

本文以国内最早形成的超级数字平台BAT为对象,分析了平台企业实施猎杀式并购的特征。猎杀式并购是指平台企业收购的对象通常为某一经济领域的创新能力强、成长性高的初创企业,或者是对平台企业现有业务形成潜在竞争威胁的初创企业。通... 详细信息

本文以国内最早形成的超级数字平台BAT为对象,分析了平台企业实施猎杀式并购的特征。猎杀式并购是指平台企业收购的对象通常为某一经济领域的创新能力强、成长性高的初创企业,或者是对平台企业现有业务形成潜在竞争威胁的初创企业。通过对这两类企业的并购,超级数字平台能够消灭对手或者抢先占领新的经济领域,形成持续的在位者优势。但猎杀式并购也可能对社会福利产生不利影响。考虑到数字平台网络外部性和创新性的特点,传统的竞争政策和并购监管工具不能完全适应超级数字平台猎杀式并购的福利评估和监管要求,本文分析了目前反垄断监管政策在上述问题中存在的困境,认为应以追求“动态效率”为理论基础,通过探索新的监管模式、开发新的执法工具箱等方式不断完善猎杀式并购监管政策,在超级数字平台高集中度的情况下,维持市场的竞争和创新活力。

关键词：超级数字平台猎杀式并购监管政策