检索结果-南通市图书馆

作者：罗慧桢江西理工大学

学位级别：硕士

20世纪90年代以来,多元化战略曾是很多中国企业的优选发展手段,对扩大企业规模、拓展新业务起着重要作用。但随着市场竞争格局发生变化,行业竞争日益激烈,市场监管收紧,多元化经营的弊端逐渐显现,普遍存在多元化受挫、主业萎靡的情况。... 详细信息

20世纪90年代以来,多元化战略曾是很多中国企业的优选发展手段,对扩大企业规模、拓展新业务起着重要作用。但随着市场竞争格局发生变化,行业竞争日益激烈,市场监管收紧,多元化经营的弊端逐渐显现,普遍存在多元化受挫、主业萎靡的情况。为重新聚焦主业并保持适度相关多元化,众多企业选择走上归核化道路,通过资产剥离和资源整合以提升核心竞争力。同时,在鼓励企业聚焦主责主业的政策引导下,专业化、高质量发展已然成为企业追求的发展目标。在当前消费疲软和产能过剩的背景下,企业的剥离行为日渐增多,资产剥离如今已成为重要研究课题之一,具有显著的现实意义。本文基于文献研究法和案例研究法,梳理了国内外涉及归核化及资产剥离的现有研究,随后在相关理论的基础上,以沃森生物非核心资产剥离事件为案例进行分析。首先,本文介绍了沃森生物资产剥离背景和公司情况、发展战略等基本信息,构建企业全景;然后,分析沃森生物进行资产剥离的动因,并对剥离过程进行了详细描述;之后再分别从市场绩效、财务绩效、非财务绩效角度评价其经济后果,其中市场绩效分为短期、长期市场绩效,财务绩效涵盖营运能力、盈利能力、偿债能力、企业价值四个方面,非财务绩效从市场份额、管理效率、研发实力三方面体现,同时,本文采用因子分析法对公司资产剥离完成后的综合绩效进行了同行业对比分析,从而得出结论与建议。通过研究,本文得出以下结论:沃森生物的非核心资产剥离在整体上提高了公司的绩效水平,有助于归核化战略的深入推进。对此,本文建议准备实施非核心资产剥离的企业应准确定位和识别核心能力及业务,及时剥离缺乏协同性和成长性的业务,同时应加强对并购子公司的管控。对已经实施非核心资产剥离的企业,建议慎重进行业绩承诺,理性认识资产剥离的实施效果,并且在实施资产剥离后应重视企业资源整合。

关键词：沃森生物资产剥离动因经济后果

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物连续并购动因及效果研究

沃森生物连续并购动因及效果研究

作者：易春珊湖南大学

学位级别：硕士

在全球经济一体化的环境下,各国、各企业之间的合作日益密切,但与此同时,企业间的竞争也日益激烈,“优胜劣汰”、“适者生存”的丛林法则同样也在企业竞争间适用。为高效整合企业资源、提高企业核心竞争力,近5年来,并购活动在众多企业... 详细信息

在全球经济一体化的环境下,各国、各企业之间的合作日益密切,但与此同时,企业间的竞争也日益激烈,“优胜劣汰”、“适者生存”的丛林法则同样也在企业竞争间适用。为高效整合企业资源、提高企业核心竞争力,近5年来,并购活动在众多企业中的发生频率逐渐提高,产生的效果却大相庭径,并购已经成为世界各国(包括中国)不断探索、总结经验的重大行动之一。医药行业一直以来都是我国政府、百姓重点关注的行业之一。2018年上映的电影《我不是药神》引起了社会热议,希望医药制造业企业能产出更便宜的抗癌药,给更多人带来生的希望。2020年,新型冠状病毒在全球蔓延,进一步加大了政府、百姓对医药行业的重视程度。沃森生物是生物制药行业中的主要企业之一。本文通过从经济维度、战略维度、代理人角度分析沃森生物上市后开展的连续并购的动因及对应效果,发现沃森生物上市后并购活动主要是为了在实现财务协同的同时,开展“大生物”战略,并实现产品与渠道的有机结合,最终实现经营协同;此外,从其股权激励计划中限制性股票解锁调节来看,沃森生物管理层开展并购活动并购存在利润调节的动机。但从其效果来看,沃森生物连续并购未能有效实现协同效应,且随着其并购步伐的推进,高溢价的现金付款方式为企业带来了较大的资金压力,且其并购活动存在关联交易、利润调节的可能性,最后从政府、企业角度提出了相关建议,希望为今后医药制造业企业开展并购活动提供参考建议,帮助更多企业在沃森生物并购的基础上总结经验、教训,促进更多企业并购后发挥协同效应。

关键词：沃森生物连续并购并购动因并购效果

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物连续并购绩效研究

沃森生物连续并购绩效研究

作者：梁婷广西大学

学位级别：硕士

相比于一次并购行为,连续并购更体现企业的一种战略选择。近年来我国上市公司竞争日趋激烈,对于资源获取的需求也在不断增强,在此环境下,一个企业要做大做强,并购重组便成为了一种重要途径。医药行业是我国并购较为频繁的行业,并购的次... 详细信息

相比于一次并购行为,连续并购更体现企业的一种战略选择。近年来我国上市公司竞争日趋激烈,对于资源获取的需求也在不断增强,在此环境下,一个企业要做大做强,并购重组便成为了一种重要途径。医药行业是我国并购较为频繁的行业,并购的次数多、并购的金额大,许多医药公司也试图通过连续的并购行为打造自身的战略。然而,“水能载舟,亦可覆舟”,并购本身就是一把“双刃剑”,推行连续并购行为是否能够实现企业绩效的提升?本文选取了我国生物制药企业的代表型企业沃森生物,介绍生物制药行业概况及并购趋势,以期了解企业所属行业的宏观情况;然后从企业微观情况出发,介绍沃森生物的基本情况,利用SWOT法分析了沃森生物连续并购的内外部环境,然后对其连续并购绩效进行定量和定性分析,探究影响连续并购绩效的因素。对于连续并购绩效的评价,从市场绩效和财务绩效两个视角展开,市场绩效采用事件研究法验证沃森生物的连续并购是否取得股东财富增长效应,对于财务绩效评价本文选取代表性的财务指标值,运用财务指标分析法,结合其竞争对手及行业趋势进行横向与纵向对比。本文研究结论如下:(1)沃森生物的大部分连续并购事件在市场上未获得超额收益,其连续并购事件出现财富效应递减的趋势。(2)沃森生物实施连续并购后财务绩效表现有所下降,原因是连续并购资源配置的能力暂时不能跟上企业在并购活动后迅速扩张的体量,其连续并购对并购动因的支持力度较弱,出现业绩与战略发展目标不相匹配的矛盾,并购发展与管理相对滞后的矛盾,难以实现连续并购战略目的,连续并购后的整合效果不佳,协同效应有待提升。(3)沃森生物的战略选择出现一定问题、并购标的选择未进行周全考虑、支付方式较为单一、风险把控不到位、部分并购溢价过高是使得其连续并购绩效不升反降的原因。足以见得,要实现战略目的和做大做强的目标需要的不仅是一系列的并购行为,更重要的是对于并购资源的整合以及各方面资源的协调。

关键词：沃森生物连续并购绩效

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物并购绩效研究

沃森生物并购绩效研究

作者：李欣湘潭大学

学位级别：硕士

近年来,我国对医药行业加大了投资力度,利好消息的不断公布也为该行业的发展提供了机会,同时,国家对产品开发的监管力度也越来越严格,这促使很多企业开始进行与其上下游产业链相关的并购。因此本文以沃森生物并购大安制药、宁波普诺、... 详细信息

近年来,我国对医药行业加大了投资力度,利好消息的不断公布也为该行业的发展提供了机会,同时,国家对产品开发的监管力度也越来越严格,这促使很多企业开始进行与其上下游产业链相关的并购。因此本文以沃森生物并购大安制药、宁波普诺、山东实杰、莆田圣泰为案例,由此研究分析沃森生物的并购绩效并为医药行业的并购提供一定的借鉴意义。本文在回顾了相关文献和理论基础之后,对沃森生物并购案例的背景进行了介绍。文章从财务绩效分析和非财务绩效分析这两个大的方面对沃森生物的并购绩效进行评价。本文在进行财务绩效分析时,结合医药行业的特点,选择了财务会计指标、合适的窗口期对沃森生物并购的财务绩效进行衡量。通过运用事件研究法对沃森生物并购绩效进行分析后发现,公司在2012年9月至2013年7月这不足一年的时间里,所发生的高溢价并购并不被市场所看好,沃森生物在2012年9月并购大安制药55%的股权后,市场超额收益率呈现相对平稳的态势,波动幅度较小,在窗口期,大部分交易日收益率为负数。市场累计超额收益率在研究窗口期内基本上处于负值,且整体呈现下降的趋势。通过对沃森生物近几年的财务指标对比分析,我们可以看出,沃森生物的核心业务发展相对稳定,但是并没有给企业带来更大的资金保障,其经营性净现金流量持续为负,同时,沃森生物的资产结构存在着一定的风险,其资产负债率较高,还债能力存在着较高的风险,这与沃森生物大规模高溢价的投资并购是紧密相关的。公司在2013年7月同时收购宁波普诺、莆田圣泰、山东实杰三家公司后,结果并不如预期所想,反倒使公司的成长陷入困境。简单的财务绩效分析具有一定的局限性,因此本文还采用非财务绩效分析方法,从战略目标、创新能力、市场份额和公司潜在的发展能力这几个方面对其非财务绩效进行相关分析,让读者更深层次地了解公司的并购活动。在研究沃森生物绩效的同时受到了一些启示,比如并购前企业要做好评估工作,想办法降低并购时利益输送的水平,明确并购后的发展方向并完善并购后的企业间的整合。这又将这些工作都做到位了,并购绩效才有可能呈现一个比较理想的状态,企业才能把并购获得的资源发挥的淋漓尽致。

关键词：沃森生物并购绩效生物制药

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物连续并购绩效研究

沃森生物连续并购绩效研究

作者：肖文江西师范大学

学位级别：硕士

近年来,国家在政策层面上颁布对制药行业发展有利的文件,这使得制药公司的并购热情持续高涨,并购的数量和并购规模快速增长。研究发现,制药行业的并购活动表现出的连续并购的特征,即企业在一段时间内发生了多次交易,沃森生物即是这类公... 详细信息

近年来,国家在政策层面上颁布对制药行业发展有利的文件,这使得制药公司的并购热情持续高涨,并购的数量和并购规模快速增长。研究发现,制药行业的并购活动表现出的连续并购的特征,即企业在一段时间内发生了多次交易,沃森生物即是这类公司中的一个典型代表。这种连续并购的现象不能通过简单地套用既有的并购理论来加以解释。因此,对医药行业企业的连续并购进行科学合理地绩效评价就显得非常关键。本文以案例研究的形式,对沃森生物连续并购的动因和绩效进行分析,以期能够对这种新现象有所认知。本文分为五个章节。第一章节为绪论,介绍本文的研究背景与研究意义,总结归纳影响绩效的因素和绩效结果方面的文献综述。第二章节为理论回顾,主要阐述了连续并购的的概念界定、连续并购的分析方法和动机理论。第三章节为案例介绍,主要介绍案例的基本情况、医药行业概况和公司连续并购过程和并购动机。第四章节为论文的具体研究过程,这一章节将对沃森生物连续并购之后的市场绩效、财务绩效和协同效应进行分析,其中分别运用了事件分析法、会计研究法和EVA法。第五章节为本文的结论与对策建议,以及本文的不足。经过分析,本文认为沃森生物的连续并购包含管理层主观动机、公司提升竞争优势需要以及上市成长压力驱使三个层面的动因;公司的短期绩效总体绩效呈现先上升后下降的过程,长期绩效却呈现先下降后上升的过程;财务绩效方面:成长能力较好,其他方面的能力大多有不同程度的下降;EVA经济增加值分析发现连续并购对企业的价值没有起到提升的作用。通过对案例分析,得出的结论:连续并购实现了公司的战略转型,但并购要以有利于提升竞争能力为标准,此外还要注意管理者组织学习和过度自信并存的局面。

关键词：沃森生物连续并购绩效分析对策建议

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物ESG实践对企业价值的影响研究

沃森生物ESG实践对企业价值的影响研究

作者：阚晓君云南师范大学

学位级别：硕士

随着全球气候问题的日益突出以及疫情结束后人类对人与自然关系的反思仍然在持续。与可持续发展相辅相成的ESG价值理念得到更加广泛的关注,ESG是Environmental(环境)、Social(社会)和Governance(公司治理)的缩写,代表了企业在环境保护... 详细信息

随着全球气候问题的日益突出以及疫情结束后人类对人与自然关系的反思仍然在持续。与可持续发展相辅相成的ESG价值理念得到更加广泛的关注,ESG是Environmental(环境)、Social(社会)和Governance(公司治理)的缩写,代表了企业在环境保护、污染管控等方面的积极作为,企业在发展过程中履行的社会责任以及公司治理水平。经过数十年的发展,企业对ESG理念的实践在全球呈快速增长态势。生物医药行业是对国民经济和人民健康有密切关系的重要产业。对生物制药行业而言,需要回应众多利益相关方对于企业经营以外信息的关注,而产品安全、科技创新、研发伦理、扩展海外市场等具体议题,对ESG理念的实践可以提高整个生物行业的发展水平,但由于现阶段我国对ESG从理念到实践上的经验的不足和标准的不完善,企业如何能自己摸索出适合自身的ESG路径考验着管理者的智慧。因此,需要在生物医药行业找到一个典型企业进行案例分析,希望通过案例分析能够提出相应管理意见以供其他企业管理者进行对比和参考。本文选择了沃森生物进行案例分析。沃森生物从2018年发布第一份社会责任报告到ESG报告其至今已有五年。首先对沃森生物ESG实践报告情况进行总体分析,研究沃森进行ESG报告的动因、报告的总体情况和评级情况。然后分析沃森的ESG实践对企业价值的创造路径和创造过程,沃森主要通过ESG三个维度的实质性议题提升了企业声誉、缓解融资约束、降低信息不对称以及提升企业经营效益创造了与企业价值的关联路径并且进行了价值创造。然后对沃森的财务绩效和长期价值进行评估和验证。本文最后对沃森提出了ESG实践改进方案,同时也对希望践行ESG理念的企业管理者提出了建议。希望通过对沃森生物的ESG实践研究,对ESG研究领域做出管理方面的案例补充。让更多生物医药企业看到ESG实践与企业价值的关联性和积极意义,主动参与到ESG实践中和改进中,实现企业长期价值提升和可持续发展。

关键词： ESG实践沃森生物企业价值

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物股权激励实施问题研究

沃森生物股权激励实施问题研究

作者：梁永乐吉林外国语大学

学位级别：硕士

随着我国管理制度的不断发展和完善,企业的所有权和经营权逐渐分离。世界各国的不同企业为了留住核心员工和管理层,相互借鉴,采取了各种不同的激励措施,其中,股权激励这种方式被各国企业广泛应用。股权激励起源于美国,上世纪90年代才传... 详细信息

随着我国管理制度的不断发展和完善,企业的所有权和经营权逐渐分离。世界各国的不同企业为了留住核心员工和管理层,相互借鉴,采取了各种不同的激励措施,其中,股权激励这种方式被各国企业广泛应用。股权激励起源于美国,上世纪90年代才传入中国,因此,这种方式在中国起步较晚。1993年,万科成为我国第一个实施股权激励的企业。随后在1997年,上海推出了企业股权激励的实施方案,企业地区的公司也渐渐开始“试水”这种新型的激励制度。大型上市企业不断推出股权激励计划,使人们对股权激励的了解和认知程度不断提高。上市企业推行股权激励制度势在必行。虽然我国实施股权激励的上市企业越来越多,但是由于股权激励存在诸多问题导致激励效果并不理想。2001年,沃森生物技术有限公司在云南成立,是一家专门从事人用疫苗研发、生产和销售于一体的高科技生物制药企业,在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。2010年,它在深交所创业板挂牌上市,是云南首家在中国创业板挂牌上市的医药企业。自2012年以来,企业共实施了三次股权激励计划,第一次和第三次股权激励计划第一个考核期都未达到设定的净利润目标,第二次虽达到目标但是在实施过程中依然存在一些问题。本文基于委托代理理论,通过案例研究法和对比分析法对沃森生物技术有限公司的三次股权激励问题进行研究。首先梳理了股权激励的相关文献和主要研究内容,接着介绍了与股权激励的相关概念和理论基础为后面的内容打下理论基础,通过介绍沃森生物公司的基本情况、股权结构和经营状况,对沃森生物有一个大致的了解,然后主要分析沃森生物股权激励实施动机并通过财务指标和公司研发能力方面分析沃森生物股权激励效果并指出股权激励实施存在的问题,提出相应的对策建议,认为沃森生物公司实施的三次股权激励对于提高公司的研发能力起到了一定的激励作用,但是在提高公司盈利能力、降低代理成本等方面依然不足,企业可以通过合理设置激励期、合理确定激励对象等方式提高公司的股权激励实施效果。

关键词：沃森生物股权激励计划实施问题

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

沃森生物研发支出信息披露问题研究

沃森生物研发支出信息披露问题研究

作者：贾涵广西大学

学位级别：硕士

医药企业的研发创新能力已经成为投资者衡量企业创新能力和可持续发展的重要标准,沃森生物是医药制造业疫苗细分领域的头部企业,本研究以沃森生物为例对其研发支出信息的披露进行剖析,旨在为沃森生物和医药制造企业研发支出信息披露的... 详细信息

医药企业的研发创新能力已经成为投资者衡量企业创新能力和可持续发展的重要标准,沃森生物是医药制造业疫苗细分领域的头部企业,本研究以沃森生物为例对其研发支出信息的披露进行剖析,旨在为沃森生物和医药制造企业研发支出信息披露的完善提供参考。本研究利用文献研究、案例分析等研究方法,从沃森生物的研发支出特点出发,展示研发支出披露对于沃森生物的必要性,并在问询函制度背景下,结合证监会、证交所对研发支出信息披露要求,对沃森生物年报中披露的研发支出信息存在的问题进行总结,发现深交所近年持续发放问询函关注沃森生物研发支出信息披露问题,深交所质疑的焦点主要在于沃森生物没有对研发支出资本化率较高的情况进行合理性说明,并且研发项目的具体信息不明确,甚至在被问询后,沃森生物并没有就研发支出信息披露的不足在后续年间进行完善,而是在反复被问询中才进行解答。从中总结出其中可能存在企业内部治理不完善及外部监管震慑力不足等内外部原因,导致沃森生物对于研发支出信息的披露意愿不强,并建议其完善内部治理、及时针对深交所的关注点进行修正,积极尝试研发投入表外披露,建议外部监管机构加强监管力度并完善相关政策的不足。希望企业内部能意识到研发支出披露的不足以及重要性,企业外部也能为医药行业的研发支出披露完善相应的外部监督环境。

关键词：研发支出信息披露沃森生物问询函

上市公司连续并购动因和绩效评价 ——以沃森生物为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

上市公司连续并购动因和绩效评价 ——...

作者：贺清青岛科技大学

学位级别：硕士

随着我国生物医药企业蓬勃发展,面对国外入侵和国内激烈的市场竞争以及人们对生物医药需求的迅猛发展,生物医药扩张最有效率的方法就是选择以并购的方式扩大企业生产布局、完善产业结构、提升自身竞争力。通过并购来占据市场有利位置是... 详细信息

随着我国生物医药企业蓬勃发展,面对国外入侵和国内激烈的市场竞争以及人们对生物医药需求的迅猛发展,生物医药扩张最有效率的方法就是选择以并购的方式扩大企业生产布局、完善产业结构、提升自身竞争力。通过并购来占据市场有利位置是医药行业的重要手段。这使得连续并购行为在医药行业与日俱增,但是并不是所有的连续并购行为都能够提升企业价值,并购整合且经营良好的企业能够得到价值提升、提升资源配置。但也存在连续并购行为加大交易成本,造成资源浪费。沃森生物是典型的上市完成后握有大量资金,想要通过横向和纵向并购来完成其理想中的“大生物”战略布局。在2012年到2016年中,沃森生物在1到2年间陆续横向并购主营重组疫苗、血液制品、单抗产品等企业,后又为了打通销售渠道,并购了疫苗代理和医药销售企业,初步完成战略布局。为了研究其并购绩效,本文采用事件研究法分析超额收益率研究并购的短期绩效,然后其次运用主成分分析法构建财务评价体系,并分析各主成分的驱动因素,结合其他财务指标分析长期绩效评价,从市场份额及创新研发角度评价非财务绩效,最后提出对沃森生物的建议。本文以2012-2016年数据为样本通过主成分分析,研究发现,沃森生物在国内进行连续并购且进入新领域时当期绩效表现差,主要通过财务指标得分行业排名、盈利能力、偿债能力、发展能力和营运能力五个方面较为完整的评价财务绩效,发现经过整合后绩效在一段时内得到了提升;但后续的新领域资金投入不足和政策指导下阻碍了沃森生物的发展。从战略发展和研发创新研究非财务绩效,发现沃森生物在不断研发新产品促进企业发展,但盈利水平不强使得沃森生物发展受阻。总的来说,沃森生物通过连续并购并没有取得预期的并购绩效和战略发展,整合效果差,应该谨慎对待高频率多方向连续并购。

关键词：连续并购并购动因并购绩效沃森生物

医药企业社会责任的履行对企业绩效的影响研究 ——以沃森生物为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

医药企业社会责任的履行对企业绩效的影响研究 ...

作者：郭会玲中南林业科技大学

学位级别：硕士

医药制造业的稳定健康发展不仅仅关乎到国民经济的命脉,同时还关系到人民生命安全。但是目前医药行业的社会责任履行状况还是处于一个不太乐观的水准,由于医药问题事件的频繁发生,医药企业的社会责任履行情况越发引起人们的关注,医药企... 详细信息

医药制造业的稳定健康发展不仅仅关乎到国民经济的命脉,同时还关系到人民生命安全。但是目前医药行业的社会责任履行状况还是处于一个不太乐观的水准,由于医药问题事件的频繁发生,医药企业的社会责任履行情况越发引起人们的关注,医药企业如何在社会责任的履行与企业绩效最大化之间寻求一个平衡点已成为当前研究的重点。论文首先对当前医药行业的社会责任履行情况展开分析,通过对行业现状的分析可知当前医药行业社会责任履行方面存在落实不到位的问题。之后再基于七个关键利益相关者维度从影响的必然性和互动性来说明社会责任的履行与企业绩效之间的作用机理,构建出医药企业社会责任履行和企业绩效之间的良性循环作用机制图。最后,以沃森生物2011-2018年财务数据为基础,基于事件研究法,详细分析阐述了社会责任履行情况对市场绩效与财务绩效的影响及其影响路径,证明了医药企业社会责任的履行和企业绩效之间达到平衡点的可行性,让其他医药企业吸取沃森生物在社会责任履行上的教训,从而提高自身社会责任履行的积极性和主动性。通过相关理论分析及对“问题疫苗事件”的案例分析,可以得出以下结论:（1）医药企业社会责任的履行对企业绩效具有正向的影响作用,社会责任履行情况差,企业绩效也会相应降低,反之亦然;（2）医药企业社会责任的履行与企业绩效之间的影响具有相互性,医药企业积极的社会责任履行状况使得关键利益相关者们满意,于是将手中的资源投入到企业的经营中来,企业获得更高的绩效;同时在利益相关者们的要求下,医药企业也需要将更多的资源投入到社会责任的履行中来;（3）针对医药企业社会责任履行状况中存在的问题,应从企业自律、政府引导、社会监督三个方面来督促医药企业实现从被动承担社会责任到主动履行社会责任的转变,从而达成推动社会和谐稳定的可持续发展的目的。

关键词：医药制造企业社会责任企业绩效关键利益相关者沃森生物