检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

汇率期权套期保值模型及其应用

系统管理学报 2019年第3期28卷 528-535,544页

作者：余星张卫国刘勇军华南理工大学工商管理学院广州510640 华中师范大学经济与工商管理学院武汉430079

针对出口企业汇率风险管理问题,考虑购买期权预算约束,建立汇率期权套期保值模型。借助Copula函数推导出套期保值组合的分布函数,建立最小化CVaR的期权套期保值模型。利用等价转换法对模型进一步转化,并给出了模型的算法步骤。最后,以... 详细信息

针对出口企业汇率风险管理问题,考虑购买期权预算约束,建立汇率期权套期保值模型。借助Copula函数推导出套期保值组合的分布函数,建立最小化CVaR的期权套期保值模型。利用等价转换法对模型进一步转化,并给出了模型的算法步骤。最后,以中国铂金出口企业汇率期权套期保值问题进行实证分析。实证结果表明:企业利用汇率期权套期保值可以降低CVaR风险;最优敲定价格不受出口企业风险规避度的影响;企业风险规避度越大,利用汇率期权套期保值其CVaR风险越小。期权最优敲定价格随着预算的增加而增加,但在预算一定的条件下,企业不能盲目购买敲定价格高的看跌期权,建议购买敲定价格略小于汇率当前值的期权进行套期保值。

关键词：期权套期保值 Copula函数等价转换法期权预算

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

基于期权套期保值的最优订单问题

系统工程 2017年第9期35卷 27-35页

作者：余星张卫国刘勇军华南理工大学工商管理学院广东广州510640 湖南人文科技学院数学与金融学院湖南娄底417000

考虑天气对产出的影响、期权套期保值和政府期权金补贴,研究"公司+农户+政府协调"模式下订单量和订单价格的确定问题。在新机制中,农户享受"保护价收购,随行就市"的政策,公司购买欧式看跌期权对冲销售价格和需求风险并接受政府的期权金... 详细信息

考虑天气对产出的影响、期权套期保值和政府期权金补贴,研究"公司+农户+政府协调"模式下订单量和订单价格的确定问题。在新机制中,农户享受"保护价收购,随行就市"的政策,公司购买欧式看跌期权对冲销售价格和需求风险并接受政府的期权金补助。研究结果表明相对于自由买卖,新的协调机制不仅可以提高农户和公司的收益,还可以有效地降低公司违约率。本文也为政府提出了新的补贴方式,即通过给公司提供期权金补贴激励公司接受新机制。通过分析发现价格不确定性增加时,集中决策下最优订单量不受影响,分散决策下最优订单量增加;产出不确定性的增加导致最优订单量减少。公司和农户正的绩效水平说明本文所提出的新机制能较好地协调农户和公司的利益。

关键词：订单农业期权套期保值期权金补贴

基于Copula-GARCH方法的交叉汇率期权套期保值模型

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

系统工程学报 2019年第5期34卷 656-671页

作者：余星张卫国刘勇军华南理工大学工商管理学院广东广州510640 华中师范大学经济与工商管理学院湖北武汉430079

针对进出口贸易中汇率风险管理问题,利用Copula-GARCH方法,基于改进的下偏矩风险测度(LPM)提出交叉汇率期权套期保值模型.首先,用Copula函数刻画相关结构,建立适用于任意边际分布的交叉汇率期权套期保值理论模型,并推导出模型的积分形式... 详细信息

针对进出口贸易中汇率风险管理问题,利用Copula-GARCH方法,基于改进的下偏矩风险测度(LPM)提出交叉汇率期权套期保值模型.首先,用Copula函数刻画相关结构,建立适用于任意边际分布的交叉汇率期权套期保值理论模型,并推导出模型的积分形式.然后,对交叉汇率收益序列进行GARCH模型拟合,给出基于边际收益率分布的最优模型算法步骤.最后,将模型应用于人民币外汇市场交叉汇率套期保值实证研究,并分析敲定价格,套期保值成本和风险厌恶程度等对LPM的影响.研究结果表明,将目标收益设置为收益的中位数而不是平均收益有利于投资者谨慎投资.为了降低LPM风险,建议预算较少的投资者选择平值看跌期权对冲,而预算较高的投资者可以选择实值看跌期权,但敲定价格不宜过大.

关键词：交叉汇率下偏矩期权套期保值 Copula-GARCH方法

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

最大收益最小风险期权套期保值策略

统计与决策 2007年第1期23卷 38-39页

作者：林孝贵广东商学院金融学院

套期保值就是投资者利用某些金融工具，通过对冲交易来规避现货价格风险的一种策略。即投资者通过套期保值来建立现货市场与金融市场之间的一个互相冲抵的机制，从中达到保值的目的。用于套期保值的金融工具可以有很多，我们把使用期货... 详细信息

套期保值就是投资者利用某些金融工具，通过对冲交易来规避现货价格风险的一种策略。即投资者通过套期保值来建立现货市场与金融市场之间的一个互相冲抵的机制，从中达到保值的目的。用于套期保值的金融工具可以有很多，我们把使用期货作为工具来进行套期保值的策略称为期货套期保值策略，把使用期权作为工具进行套期保值的策略称为期权套期保值策略。人们对期货套期保值讨论较多，1979年Ederington提出了最小方差法，1981年Cichetti论证了最小方差法的有效性。近年来国内学者又提出了最大效用套期保值和组合套期保值。然而，讨论期权套期保值策略的文献比较少。本文首先讨论期权套期保值的收益与风险，然后通过建立模型来研究期权套期保值问题，并建立最大收益最小风险的模型对期权套期保值进行研究。

关键词：套期保值策略期权套期保值最小风险最大收益期货套期保值最小方差法金融工具组合套期保值

S钢铁公司运用铁矿石期权套期保值的案例分析及优化策略

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

S钢铁公司运用铁矿石期权套期保值的案例分析及优化策略

作者：梁金栋沈阳工业大学

学位级别：硕士

套期保值是期货期权市场中较常见的交易方式,为了确保套期保值在预期价格下发挥作用,投资机构、券商和企业常采用期权期货套期保值的方法来控制价格波动风险并确保收益。期权套期保值不需要像期货套期保值一样追加保证金,而且保值效果... 详细信息

套期保值是期货期权市场中较常见的交易方式,为了确保套期保值在预期价格下发挥作用,投资机构、券商和企业常采用期权期货套期保值的方法来控制价格波动风险并确保收益。期权套期保值不需要像期货套期保值一样追加保证金,而且保值效果更加突出,并且期权套期保值策略更具多样性和灵活性。因此,深入研究期权套期保值具有重要意义。本文首先结合期权套期保值发展背景提出需要研究的问题,对套期保值的国内外相关研究成果进行梳理整合,并选取本文的案例企业——S钢铁公司。然后,结合对S钢铁公司期权套期保值流程分析上,阐述了影响铁矿石价格的几大因素。接着,着重分析了S钢铁公司铁矿石期权套期保值方案制定与执行情况,进而分析发现S钢铁公司期权套期保值方案存在着几点问题:忽视套期保值比率估计、套期保值策略缺乏科学性、套期保值策略相对单一等。接下来,引入最优套期保值比率、Delta中性套期保值策略、期权组合策略等优化策略对S钢铁公司的期权套期保值进行优化。研究发现,S钢铁公司执行宽跨式期权组合套期保值策略最优,其次是Delta中性套期保值策略风险控制表现最佳,其他策略次之。最后,本文认为通过运用铁矿石期权套期保值需要从以下几个方面着手:一是需要充分做好前期市场调研,做好套期保值效益预估;二是综合判断套保时机选择,注意把握国内外宏观经济环境,加强研判铁矿石市场行情变化;三是还需完善套期保值交易策略,避免盲目投机行为,注意优化单一套保策略,探索组合套保策略;四是健全套期保值风控体系,提高全方位风险监控能力,健全企业内部风险控制制度,正确判断企业的风险敞口;五是企业也不能忽视加强专业人才队伍建设。

关键词：期权套期保值铁矿石期权 ECM模型 Delta中性套保原则

基于Copula-GARCH方法的交叉汇率期权套期保值模型

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

管理科学 2020年第2期

作者：余星张卫国刘勇军

针对进出口贸易中汇率风险管理问题，利用Copula-GARCH方法，基于改进的下偏矩风险测度（LPM）提出交叉汇率期权套期保值模型。首先，用Copula函数刻画相关结构，建立适用于任意边际分布的交叉汇率期权套期保值理论模型，并推导出模型... 详细信息

针对进出口贸易中汇率风险管理问题，利用Copula-GARCH方法，基于改进的下偏矩风险测度（LPM）提出交叉汇率期权套期保值模型。首先，用Copula函数刻画相关结构，建立适用于任意边际分布的交叉汇率期权套期保值理论模型，并推导出模型的积分形式。然后，对交叉汇率收益序列进行GARCH模型拟合，给出基于边际收益率分布的最优模型算法步骤。最后，将模型应用于人民币外汇市场交叉汇率套期保值实证研究，并分析敲定价格，套期保值成本和风险厌恶程度等对LPM的影响。研究结果表明，将目标收益设置为收益的中位数而不是平均收益有利于投资者谨慎投资。为了降低LPM风险，建议预算较少的投资者选择平值看跌期权对冲，而预算较高的投资者可以选择实值看跌期权，但敲定价格不宜过大。

关键词：交叉汇率下偏矩期权套期保值 Copula-GARCH方法 cross-currency lower partial moment options hedging Copula-GARCH method

来源：人大复印报刊资料评论

在线全文

人大复印报刊资料

学校读者我要写书评

暂无评论

期权在大宗商品套期保值中的应用研究

商业文化 2021年第15期 34-36页

作者：郭少杰华南农业大学珠江学院

传统的套期保值,对冲工具是期货,虽然能规避风险,但同时也限制了收益,这是个很大的问题。期权具有收益不对称的特征,用期权代替期货做套期保值,能够有效地解决这个问题。我国大宗商品期权市场品种日益丰富、交易日益活跃,为期权在大宗... 详细信息

传统的套期保值,对冲工具是期货,虽然能规避风险,但同时也限制了收益,这是个很大的问题。期权具有收益不对称的特征,用期权代替期货做套期保值,能够有效地解决这个问题。我国大宗商品期权市场品种日益丰富、交易日益活跃,为期权在大宗商品套期保值方面的应用提供了良好的基础和条件。本文研究期权套期保值的特点和策略,并为在大宗商品领域更好地利用期权做套期保值提出建议。

关键词：期权套期保值大宗商品期权套期保值期货套期保值

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

基于等价鞅测度的动态套期保值模型研究

系统工程理论与实践 2018年第2期38卷 287-298页

作者：余星张卫国刘勇军华南理工大学工商管理学院广州510640 湖南人文科技学院数学与金融学院娄底417000

摘要分别考虑期货机会成本和期权预算约束，建立最优期货和期权套期保值模型．通过构造等价鞅测度，在风险厌恶型一般效用函数下证明了模型最优解是唯一存在的，给出了求解模型的算法步骤；并在负指数效用函数下得到期货和期权最优头寸... 详细信息

摘要分别考虑期货机会成本和期权预算约束，建立最优期货和期权套期保值模型．通过构造等价鞅测度，在风险厌恶型一般效用函数下证明了模型最优解是唯一存在的，给出了求解模型的算法步骤；并在负指数效用函数下得到期货和期权最优头寸的显式表达式．实证研究表明：为规避上证50ETF价格风险，期货和期权套期保值都获得了正收益．期货（权）套期保值收益随着投资者风险厌恶系数的增加而增加（减少）．通过分析预算的影响建议风险厌恶系数较小的投资者在预算较大时选择期货套期保值，而风险厌恶系数小预算较少或风险厌恶系数较大的投资者选择期权套期保值；通过模拟金融危机情景发现随着标的价格波动的增大，期货套期保值收益增大、期权套保收益减少，建议投资者在现货价格波动较大时优先采取期货套期保值．

关键词：期货套期保值期权套期保值等价鞅测度负指数效用

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

外汇交易敞口风险及其管理

国际金融研究 1991年第6期 43-46页

作者：黄晓光上海外贸学院

从事对外贸易、投资及金融活动的公司、企业组织或金融机构,通常在国际范围内存付大量外币,或拥有以外币计值的债权债务,由于货币汇率的经常波动,使它们在经营活动中,随时都存在着外汇敞口风险,其结果不是获得利益,就是遭受损失。本文... 详细信息

从事对外贸易、投资及金融活动的公司、企业组织或金融机构,通常在国际范围内存付大量外币,或拥有以外币计值的债权债务,由于货币汇率的经常波动,使它们在经营活动中,随时都存在着外汇敞口风险,其结果不是获得利益,就是遭受损失。本文将着重讨论国际企业在经营活动中的外汇交易敞口风险(Transaction Exposure),并结合有关案例,介绍管理交易敞口风险的方法,供有关方面参考。一。

关键词：期权套期保值外汇交易美国货币市场国际企业外汇期权经营活动风险表现形式即期汇率卖出期权