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期权合约在订单农业中的应用

运筹与管理 2016年第1期25卷 238-245页

作者：王庚李子文中国人民大学商学院北京100872

订单农业作为一种基于远期合约的农产品销售模式,被认为是解决农产品流通困难问题并实现农业产业化经营的重要出路,但订单农业的价值由于其普遍存在的违约现象而大打折扣。本文在合约不完全性的前提下,用一个简单的单期保护价模型说明... 详细信息

订单农业作为一种基于远期合约的农产品销售模式,被认为是解决农产品流通困难问题并实现农业产业化经营的重要出路,但订单农业的价值由于其普遍存在的违约现象而大打折扣。本文在合约不完全性的前提下,用一个简单的单期保护价模型说明了生产条件和市场条件的不可预知性是订单农业违约的根本原因,并证明此时一定存在农产品专用性投资不足的问题。而低水平的专用性投资既降低了履约的概率,又降低了订单交易所能产生的附加值。在此基础上,本文给出了一种具有期权性质的农产品合约,并证明经过相应的再谈判程序,期权合约既可以像传统订单合约一样帮助农户规避市场风险,又可以解决传统订单下无效率的单方面毁约问题。最后,本文证明了在期权合约下,农户和农产品收购商都将作出最优水平的专用性投资,低水平专用性投资带来的低附加值问题由此得到解决。

关键词：订单农业不完全合约期权合约专用性投资

计及期权合约和交易路径的省间优化出清模型与算法研究

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智慧电力 2022年第7期50卷 89-95,103页

作者：朱军飞李京李辉蒋东荣张齐伟叶东林国网湖南省电力有限公司湖南长沙410000 重庆理工大学电气与电子工程学院重庆400054

针对省间电力交易计算的日趋复杂且效率缓慢等问题,结合省间主要输电线路特点,提出了基于图论法的交易路径优化方法;将期权模式引入合约市场交易中有效规避电价波动风险,提高参与者应对市场变化的能力。为了降低省间交易的计算难度、提... 详细信息

针对省间电力交易计算的日趋复杂且效率缓慢等问题,结合省间主要输电线路特点,提出了基于图论法的交易路径优化方法;将期权模式引入合约市场交易中有效规避电价波动风险,提高参与者应对市场变化的能力。为了降低省间交易的计算难度、提高社会效益,以社会福利最大化为目标,构建了计及期权合约和交易路径的省间优化出清模型与算法。通过算例,验证了所提优化出清模型及期权合约的有效性和适用性。

关键词：交易路径期权合约省间交易优化出清

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供应链中期权合约与混合合约决策选择

管理科学学报 2018年第10期21卷 84-96页

作者：华胜亚翟昕北京大学光华管理学院北京100871

研究由单供应商和单零售商组成的二级供应链,面对不确定的市场需求,零售商可以通过期权合约或混合合约(期权合约与远期合约的组合)向供应商订购产品.通过建立Stackelberg博弈模型,求解两种合约形式下零售商的最优采购决策与供应商的最... 详细信息

研究由单供应商和单零售商组成的二级供应链,面对不确定的市场需求,零售商可以通过期权合约或混合合约(期权合约与远期合约的组合)向供应商订购产品.通过建立Stackelberg博弈模型,求解两种合约形式下零售商的最优采购决策与供应商的最优定价决策.亦从供应商和零售商的不同视角比较了两种合约.结果显示,供应商倾向采用期权合约销售产品,即使在混合合约背景下,供应商也会通过提高远期合约价格来阻止零售商通过远期合约采购产品.而零售商通过期权合约采购时收益能否提升则会受到期权执行价格和产品残值的影响.

关键词：供应链期权合约混合合约 Stackelberg博弈

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基于期权合约的供应链协同决策研究

中国管理科学 2020年第11期28卷 100-109页

作者：田军田晨董赞强郑州航空工业管理学院经济学院河南郑州450046 河南大学商学院河南开封475001 郑州航空工业管理学院外国语学院河南郑州450046 郑州航空工业管理学院智能工程学院河南郑州450046

本文在市场需求和价格不稳定的双重背景下,研究以风险规避为目的的供应商如何在供应链管理中运用期权合约实现利润最大化的途径问题。供应商通过在二级供应链中引入实物期权,在购买方需求不确定时可以将其引致的风险转移向供应方,而供... 详细信息

本文在市场需求和价格不稳定的双重背景下,研究以风险规避为目的的供应商如何在供应链管理中运用期权合约实现利润最大化的途径问题。供应商通过在二级供应链中引入实物期权,在购买方需求不确定时可以将其引致的风险转移向供应方,而供应方的风险通过来自期权合约的额外收益在最大程度上被平衡。本文在分析考虑期权因素的决策模型中,研究市场需求以随机分布状态变化时,构建具有期权合约的最优利润最大化模型问题。数值算例验证了期权合约策略模型的可行性。本研究在一定程度上完善了供应链中期权合约的风险规避模型,为供应链企业风险管理的决策依据提供了有用的实践参考价值。

关键词：随机需求风险规避协同决策期权合约

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考虑零售商公平关切的期权合约研究

运筹与管理 2016年第6期25卷 112-119页

作者：许明辉胡兵武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

当供应链中的企业都是完全理性时,一个合理设计的期权合约可使得供应链达到协调。本文考虑一个具有公平关切的零售商的供应链系统,分析期权合约下零售商的订货决策,以及使供应链达到协调的条件。研究发现,零售商的公平关切偏好对期权合... 详细信息

当供应链中的企业都是完全理性时,一个合理设计的期权合约可使得供应链达到协调。本文考虑一个具有公平关切的零售商的供应链系统,分析期权合约下零售商的订货决策,以及使供应链达到协调的条件。研究发现,零售商的公平关切偏好对期权合约的协调作用有着显著的影响:尽管与完全理性的供应链系统相比,可协调供应链的期权合约的定价规则没有变化,但是随着零售商公平关切程度的提高,供应商可能获得的最大利润减小,协调性期权合约的可选择范围不断缩小,直至消失.算例分析进一步验证了以上结论,并说明了即使存在协调性期权合约,零售商可能会因为对不公平的厌恶而极大降低自身效用,出现负的效用值,导致该合约被拒绝。

关键词：供应链管理公平关切期权合约供应链协调

现货市场与期权合约联合采购策略及风险管理研究

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现货市场与期权合约联合采购策略及风险管理研究

作者：郭雨辰浙江工商大学

学位级别：硕士

随着我国经济持续稳定发展,供应链管理在企业生产管理中发挥了越来越重要的作用。然而,由于市场价格的波动性和需求的不确定性,企业在采购、零部件制造、产品加工和销售等环节面临诸多风险。近几年,现货市场在中国得到了快速发展,其在... 详细信息

随着我国经济持续稳定发展,供应链管理在企业生产管理中发挥了越来越重要的作用。然而,由于市场价格的波动性和需求的不确定性,企业在采购、零部件制造、产品加工和销售等环节面临诸多风险。近几年,现货市场在中国得到了快速发展,其在调节物资价格、组织大规模采购、大宗商品储存等方面起到了关键的作用。现货市场的发展,在一定程度上反映了期货市场的管理与运作也日趋完善。期货市场在价格发现、套期保值、规避采购风险等方面发挥着重要的作用。在采购风险最小化和利益最大化的驱使下,越来越多的企业考虑利用期权合约进行联合采购,以现货市场为主,以期权合约为辅,进一步实现现期结合的采购方式。在风险管理方面,企业在采购过程中通过套期保值的手段,将现货市场与期货市场紧密结合,在二者的共同作用下,构成一个新型的采购形式。针对目前供应链环境下企业的采购现状,本文构建了现货交易和期权交易相结合的联合采购模型,以采购商最大期望利润为目标,以是否利用期权投机行为获取额外收益进行分类,对最优期权合约购买数量展开了研究,得出了期权投机下的最优期权购买数量大于不进行期权投机时的最优期权购买数量的结论。同时,以螺纹钢现货和期货价格历史数据为依据,对螺纹钢未来的现货以及期货价格走势进行了预测;最后运用OLS模型、ECM模型以及ECM-BGARCH模型对螺纹钢的期货价格和现货价格进行估计,并给出三种模型对应的最优套期保值比率,其中ECM-BGARCH模型提供的动态套期保值结果可以在更大程度上降低价格波动带来的风险,更加符合企业在采购过程中进行套期保值操作的实际。

关键词：现货市场期权合约联合采购套期保值最优套期保值比率

风险规避下基于期权合约的木材产销供应链最优策略

同方学位论文库评论

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林业经济 2021年第2期43卷 84-96页

作者：杨梦彭红军徐伟达南京林业大学经济管理学院南京210037 德华集团控股股份有限公司湖州313200

文章以一个风险规避型营林企业和一个风险中性木材分销商的木材产销供应链为研究对象,分析营林企业向木材分销商购买期权合约规避木材市场价格的随机波动风险,在条件风险价值(CVaR)准则下,构建斯塔克尔伯格(Stackelberg)博弈模型,研究... 详细信息

文章以一个风险规避型营林企业和一个风险中性木材分销商的木材产销供应链为研究对象,分析营林企业向木材分销商购买期权合约规避木材市场价格的随机波动风险,在条件风险价值(CVaR)准则下,构建斯塔克尔伯格(Stackelberg)博弈模型,研究木材产销供应链最优策略,并分析营林企业风险规避程度、期权执行价格以及期权费补贴率对木材产销供应链最优策略的影响。研究结果表明,当期权合约中约定的期权执行价格较低时,营林企业种植规模、木材生产量和期权费均随风险规避程度的增加而减少,但单位面积蓄积量却随风险规避程度的增加而增加;而当期权执行价格较高时,营林企业可通过行权应对木材价格波动风险,故种植规模、木材生产量、单位面积蓄积量以及期权费均不受风险规避程度影响。期权执行价格的提高会促使木材分销商提高期权费,进而提高期望利润;但期权执行价格对营林企业最优混合决策的影响存在差异,期权执行价格的提高有利于提高营林企业种植规模,但不利于营林企业增加质量投入提高单位面积蓄积量。期权费和单位面积蓄积量随期权费补贴率的提高而增加,而营林企业种植规模和木材生产量却随期权费补贴率的提高而减少。此外,期权费补贴率的提高有利于提高木材分销商的期望利润,但会降低营林企业的条件风险价值。

关键词：营林企业期权合约风险规避木材市场价格波动

结合期权合约与现货市场的原材料采购风险管理

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控制与决策 2013年第3期28卷 334-338页

作者：吴桥刘南庞海云浙江大学管理学院杭州310058 浙江科技学院经管学院杭州310023

通过建立一个两时点的采购模型,研究在原材料价格波动下一个风险规避制造商的最优组合采购策略.制造商可利用期权合约购买原材料,或者从现货市场采购.研究结果表明,最优期权购买数量受到风险规避程度、期权费以及执行价格的影响.最优购... 详细信息

通过建立一个两时点的采购模型,研究在原材料价格波动下一个风险规避制造商的最优组合采购策略.制造商可利用期权合约购买原材料,或者从现货市场采购.研究结果表明,最优期权购买数量受到风险规避程度、期权费以及执行价格的影响.最优购买数量与决策者风险规避程度之间的关系受到期权定价影响;最优购买数量随着期权购买费或执行价格的增加而减少.最后,通过比较说明,采用组合采购策略可以提高制造商的均值-方差效用水平.

关键词：价格风险现货市场期权合约原材料

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中证内地低碳指数期权合约设计与定价研究

投资与创业 2022年第21期33卷 24-26页

作者：冯欢欢李德强陕西科技大学经济与管理学院

在全球变暖、资源过度使用的背景下，低碳经济下的碳排放权交易市场逐步建立，碳金融也随之诞生。目前，我国碳金融产品不足，使得碳金融市场缺乏活力。本文尝试设计中证内地低碳指数期权合约，并使用B-S模型对期权合约定价，以期为投... 详细信息

在全球变暖、资源过度使用的背景下，低碳经济下的碳排放权交易市场逐步建立，碳金融也随之诞生。目前，我国碳金融产品不足，使得碳金融市场缺乏活力。本文尝试设计中证内地低碳指数期权合约，并使用B-S模型对期权合约定价，以期为投资者提供一种对冲风险、套期保值的投资工具，以此增强碳市场活力。

关键词：碳金融中证内地低碳指数期权合约 B-S模型