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所有权性质、线下项目与银行贷款定价

南京工业大学学报（社会科学版） 2012年第2期11卷 68-76页

作者：孙红朱凯上海财经大学会计学院上海200433 上海财经大学会计与财务研究院上海200433

线下项目作为一种盈余管理的手段或者说会计信息质量的体现,会影响银行的贷款决策。研究发现,与国有企业相比,民营企业的线下项目对银行贷款定价产生负面影响,线下项目越大,贷款利率越高。金融环境能够加强线下项目对银行贷款定价产生... 详细信息

线下项目作为一种盈余管理的手段或者说会计信息质量的体现,会影响银行的贷款决策。研究发现,与国有企业相比,民营企业的线下项目对银行贷款定价产生负面影响,线下项目越大,贷款利率越高。金融环境能够加强线下项目对银行贷款定价产生的负面影响,处于越好金融环境的公司,其线下项目对银行定价产生的负面影响越大。

关键词：所有权性质线下项目金融生态环境贷款定价

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所有权性质、预算松弛与现金股利

财会月刊 2019年第2期 88-94页

作者：安灵闵露霞赵婷重庆理工大学会计学院

以2012～2016年A股上市公司为研究对象,基于替代效应假说和一致效应假说实证考察预算松弛与现金股利之间的关系及其形成机理。研究结果验证了替代效应假说,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,即预算松弛与现金股利之间存在替代效应。... 详细信息

以2012～2016年A股上市公司为研究对象,基于替代效应假说和一致效应假说实证考察预算松弛与现金股利之间的关系及其形成机理。研究结果验证了替代效应假说,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,即预算松弛与现金股利之间存在替代效应。终极产权性质对预算松弛和现金股利分配之间的关系影响显著:在国有企业中,预算松弛对现金股利政策并无显著影响;在非国有企业中,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,二者具有替代关系。

关键词：委托代理预算松弛现金股利公司治理所有权性质

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所有权性质、高管薪酬与企业多元化

所有权性质、高管薪酬与企业多元化

作者：曾格凯茜天津大学

学位级别：硕士

企业多元化战略作为一种长期战略决策,对企业价值将产生深远影响。多元化种类更会显著影响企业未来发展方向以及资源分配模式。因而探究我国企业选择无关多元化的动因,特别是在我国特有的混合所有制改革背景下,企业选择多元化的驱动因素... 详细信息

企业多元化战略作为一种长期战略决策,对企业价值将产生深远影响。多元化种类更会显著影响企业未来发展方向以及资源分配模式。因而探究我国企业选择无关多元化的动因,特别是在我国特有的混合所有制改革背景下,企业选择多元化的驱动因素,成为学术界探讨的热点问题。现有研究多是从企业客观条件,如规模、政治背景等方向出发,但是从公司治理以及代理成本角度,特别是从高管薪酬角度,对多元化进行探索的相关研究较少。本文将从高管薪酬角度出发,区分当期货币化薪酬与高管拥有的股权激励薪酬,研究企业选择多元化的动因;同时本文区分了相关多元化与无关多元化,认为无关多元化作为代理成本的一种体现模式,将受到高管薪酬的制约。从研究手段上讲,本文基于2009年至2014年我国A股上市公司作为研究样本,在手工收集企业无关多元化数据的基础上,通过实证研究,研究高管货币化薪酬和股权激励与公司无关多元化战略之间的影响机制。研究发现,高管薪酬的表现模式显著影响了企业多元化战略表现形式,具体而言,企业是否选择多元化、选择什么样的多元化与高管激励形式密切相关。进一步的,由于我国特有的所有制形式,使不同终极控股性质下企业存在不同的表现形式。在不同的终极所有权性质下,高管薪酬与多元化之间关系及影响机制有显著差异。在非国有终极控制的企业中,高管当期货币化薪酬、股权性薪酬与多元化均呈显著负相关关系,其中股权薪酬相关性更不显著。将多元化进行分类,在非国有终极控制的企业中,高管当期货币化薪酬、股权性薪酬与无关多元化的负相关关系更为显著,这表明多元化,尤其是无关多元化,确实是由代理成本导致的,可以通过不同形式的高管薪酬加以制约。但是在国有终极控制的企业中,高管股权性薪酬与多元化呈显著负相关关系,而高管当期货币化薪酬与多元化呈U型关系。对于无关多元化,高管当期货币化薪酬与无关多元化负相关关系,高管股权性薪酬与无关多元化呈负相关关系,但是结论并不显著。这表明在国有终极控股企业中,由于高管薪酬管制以及政治诉求的存在,高管股权薪酬与企业多元化选择可能存在更为复杂的机制。这些结论为我国混合所有制改革背景下,企业多元化战略选择和高管薪酬的优化提供了重要的经验证据和启示。

关键词：多元化高管薪酬所有权性质股票期权

所有权性质、股本规模与股票股利政策的实证研究

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所有权性质、股本规模与股票股利政策的实证研究

作者：潘晓波南京财经大学

学位级别：硕士

使用权益资本就必须给予股东回报,但是目前我国上市公司的股利政策缺乏连续性和稳定性,不分配的情况屡见不鲜。上市公司股票股利政策不仅会影响其自身的发展,而且也与股东的投资回报能否得到满足息息相关,甚至会对证券市场的运行秩序产... 详细信息

使用权益资本就必须给予股东回报,但是目前我国上市公司的股利政策缺乏连续性和稳定性,不分配的情况屡见不鲜。上市公司股票股利政策不仅会影响其自身的发展,而且也与股东的投资回报能否得到满足息息相关,甚至会对证券市场的运行秩序产生影响。但是股票股利政策的制定受到很多因素的影响,而且过程比较复杂,所以对股票股利政策的研究就比较有意义。首先,本文梳理和分析了国外研究中与股票股利政策相关的理论,在此基础上总结了目前我国对上市公司的股票股利政策影响因素的研究结果,并针对我国特殊的国情,结合上市公司的股票股利分配情况进行特征分析,提出了上市公司的所有权性质、股本规模的大小与股票股利政策之间关系的假设。其次,本文选取2010年——2012年分配股票股利的上市公司为研究样本,并对数据进行整理,采用二值Logistic回归模型和多元线性回归模型,研究终极控制人所有权性质和股本规模等非产权因素对我国上市公司股票股利分配意愿和股票股利分配力度的影响。实证结果表明,终极控制人所有权性质和股本规模的大小对上市公司是否分配股票股利和分配股票股利时的力度大小有显著影响。再次,本文还结合案例进行研究,分析了苏宁自2004年上市以来的股利政策,从2010年以前多次实施高送转加派现金股利的混合股利政策转变为只分配现金的股利政策,从所有权性质和股本规模的不同角度分析了其行为动因。最后,本文根据实证研究显示的结果,分析了会对我国上市公司的股票股利政策产生显著影响的相关因素,并提出了一些建议,希望能对我国股票市场的健康发展有所裨益。

关键词：上市公司股票股利所有权性质股本规模

所有权性质、股权激励与公司成长性 ——基于沪深上市公司的经验证据

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所有权性质、股权激励与公司成长性 ——基于沪深上市公司的经验...

作者：杨秋爽河南工业大学

学位级别：硕士

随着市场经济的不断发展,企业的经营权与所有权的分离已经成为常态。股权激励的出现可以缓和委托代理的矛盾,使企业的经营者与管理者的目标趋于一致,使企业能够实现企业价值的最大化,促进企业的长远发展。在研究成长性的文献中,国内外... 详细信息

随着市场经济的不断发展,企业的经营权与所有权的分离已经成为常态。股权激励的出现可以缓和委托代理的矛盾,使企业的经营者与管理者的目标趋于一致,使企业能够实现企业价值的最大化,促进企业的长远发展。在研究成长性的文献中,国内外的学者对公司成长性的定义和对公司成长性的影响因素的研究较多。在公司成长性的影响因素中,国内外的学者大多从财务指标,企业管理层,和企业规模等方面进行探讨,从股权激励、股权激励模式、股权激励契约内容和企业所有权性质几个方面对公司业成长性的研究较少。因此,从理论上研究股权激励、所有权性质与公司成长性三者之间关系就显得十分必要。本文选取了沪深两市228家在2014年12月31日之前实施股权激励计划的公司,以各公司实施股权激励计划当年及之后连续三年的财务数据为研究样本。本文以公司成长性为因变量,以股权激励为自变量。同时结合了控制变量,对相关的数据分别进行了描述性统计、相关性分析和多元线性回归,从而得出分析结果。本文的研究结论表明,公司的股权激励强度与公司成长性呈正相关关系;对股权激励模式进行细分,发现了相对于实施限制性股票的企业,实施股票期权的企业对公司成长性的影响更显著;对样本进行分行业回归,发现制造业和信息业实施股权激励的公司都与公司成长性正相关,制造业更显著;对所选样本按所有权性质分组,发现非国有企业的股权激励强度与公司成长性显著正相关,而国有企业的股权激励强度与公司成长性不显著相关。

关键词：所有权性质股权激励成长性

所有权性质、多元化与企业绩效的关系研究——来自纺织上市公司的检验

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所有权性质、多元化与企业绩效的关系研究——来自纺织上市公司的...

作者：王成绍兴文理学院

学位级别：硕士

中国的纺织业一直处于世界领先地位,也是主要出口创汇行业的佼佼者,对我国国民经济发展而言,纺织业有着不可忽视的重要作用。中国纺织企业自20世纪末开始探索多元化发展的道路,成功和失败并存。在这种情况下,怎样推动纺织业上市公司打... 详细信息

中国的纺织业一直处于世界领先地位,也是主要出口创汇行业的佼佼者,对我国国民经济发展而言,纺织业有着不可忽视的重要作用。中国纺织企业自20世纪末开始探索多元化发展的道路,成功和失败并存。在这种情况下,怎样推动纺织业上市公司打破发展瓶颈,在多元化发展道路中持续快速稳步的前进成为社会各界关注的焦点。本文从中国的国情和特色出发,立足于纺织领域上市企业多元化发展模式,分析其发展现状,探讨其绩效情况,进而丰富中国纺织上市企业发展的理论成果,有效解决其发展过程中遭遇的实际困难。本文立足于前人在所有权性质、企业绩效、多元化经营等方面的理论研究成果,提出假设和实证模型,最后从2010年之前上市的中国纺织企业中挑选出62家纺织上市公司作为样本,进行实证研究。本文采用实证研究法,从地域与业务两方面着手来探讨企业绩效和多元化程度存在的内在联系,选择ROA作为绩效指标,采用Herfindahl指数来计算业务多元化程度,通过计算国外销售收入占比来分析其地域多元化程度,以此对纺织行业中的上市企业绩效及其多元化程度存在的内在联系进行探讨,并分析所有权性质对二者关系的调节作用。通过理论分析和实证研究得出:纺织行业的上市企业,其绩效与多元化程度之间存在的联系为倒U型曲线状态,也就是前者数值达到最高点时,后者的数值为42.8%,而一旦后者的数值大于42.8%,前者会因为后者数值的增大而下降。而从所有权性质来看,它和前两个因素之间存在着正向关系。也就是说,国有性质的纺织上市企业,其绩效和业务多元化程度之间存在的倒U型曲线比非国有企业更加突出;但是不管是国有还是非国有性质的纺织上市企业,它在地域多元化和企业绩效方面都呈现出负相关关系,其差别并不明显。最后,本文针对纺织上市企业存在的问题,就其多元化发展给出了可行性意见。

关键词：业务多元化地域多元化所有权性质企业绩效

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所有权性质、高管持股与组织冗余的实证研究

所有权性质、高管持股与组织冗余的实证研究

作者：陈汝学新疆财经大学

学位级别：硕士

目前，国外对组织冗余的研究已比较成熟，而国内对这方面的研究还相对比较少，而且大部分研究都集中在组织冗余和企业绩效、创新绩效的关系以及组织冗余应对环境变化的能力等方面，他们研究发现在一定范围内组织冗余与企业绩效、创新绩... 详细信息

目前，国外对组织冗余的研究已比较成熟，而国内对这方面的研究还相对比较少，而且大部分研究都集中在组织冗余和企业绩效、创新绩效的关系以及组织冗余应对环境变化的能力等方面，他们研究发现在一定范围内组织冗余与企业绩效、创新绩效以及应对环境变化的能力存在正相关关系。国内的一些学者从组成组织冗余的各个部分（高流动性冗余、低流动性冗余、潜在冗余）入手，研究它们跟企业绩效、创新、研发投入以及应对环境变化的能力之间的关系，经研究发现不同形式的组织冗余对企业的作用不同。但是到目前为止，无论国内还是国外，学者基本都是将组织冗余作为自变量，研究组织冗余对企业绩效、创新、以及研发投入等这些因变量的作用，很少将组织冗余作为因变量，研究组织冗余产生的原因。本文将高流动性冗余、低流动性冗余以及潜在冗余作为因变量，通过实证分析的方法，研究发现高管持股比例对高流动性冗余以及潜在冗余有重要影响，并且在不同产权性质下高管持股比例对他们的影响也存在显著差别。然后选择了我国沪深两市全部制造业上市公司5年的面板数据对所提出的2组假设进行了实证检验。实证结果表明：在企业中高管持股比例越高，高流动性冗余和潜在冗余就会越多，即高管持股比例和两者存在显著正相关关系，但是高管持股比例对低流动性冗余没有显著影响。并且国有企业对高管持股比例与高流动性冗余和潜在冗余的关系具有显著的正向调节作用。因此，本文为企业管理者寻找和利用高流动性冗余以及潜在冗余提供了一种具体和有效的途径。

关键词：高流动性冗余低流动性冗余潜在冗余高管持股比例所有权性质

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政府补贴、所有权性质与企业研发决策

管理科学学报 2017年第6期20卷 18-31页

作者：孙晓华郭旭王昀大连理工大学管理与经济学部大连116024

本文将企业研发行为分为"是否研发"和"投入多少"两个阶段,就政府补贴对不同所有制企业研发决策的影响进行研究.理论方面,构建企业研发决策的两阶段模型,讨论了补贴对企业研发投资的作用机制.实证方面,以中国工业企业为对象,选择Heckman... 详细信息

本文将企业研发行为分为"是否研发"和"投入多少"两个阶段,就政府补贴对不同所有制企业研发决策的影响进行研究.理论方面,构建企业研发决策的两阶段模型,讨论了补贴对企业研发投资的作用机制.实证方面,以中国工业企业为对象,选择Heckman两步法和2SLS分别处理了样本选择性偏误及变量间的内生性问题,对来自国有、私营和外资企业的分类样本进行了检验,结果表明:在不同的所有权性质下,政府补贴对企业研发投资的作用存在一定差别,国有企业面对优惠政策的倾斜和需要担负的社会责任,从事技术创新活动的概率较高,但由于特殊的产权关系和预算软约束等原因,缺乏扩大研发投入的动力;对于治理机制完善的外资企业和处于市场竞争弱势地位的私营企业而言,政府补贴的研发激励效果更为明显.

关键词：政府补贴所有权性质研发决策 Heckman两步法

所有权性质、国际四大与盈余管理——来自于A股市场的经验证据

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所有权性质、国际四大与盈余管理——来自于A股市场的经验证据

作者：李军辉电子科技大学

学位级别：硕士

进入新世纪以来，管理层为了私人利益进行会计盈余信息操纵问题日趋严重，会计盈余质量状况堪忧，而诸如美国的“安然”、“世通”及国内的“银广夏”、“郑百文”等重大恶性案件对证券市场的健康发展构成了极大威胁，也对投资者的经济... 详细信息

进入新世纪以来，管理层为了私人利益进行会计盈余信息操纵问题日趋严重，会计盈余质量状况堪忧，而诸如美国的“安然”、“世通”及国内的“银广夏”、“郑百文”等重大恶性案件对证券市场的健康发展构成了极大威胁，也对投资者的经济利益及投资信心造成了极大伤害。上述众多“盈余操纵”事件使更多学者关注于盈余管理制约机制的研究上，譬如公司治理机制、内部审计、外部审计等，本文选择从国际四大出发聚焦外部审计在抑制企业盈余管理行为中起到的作用，该研究既秉承了前人的理论成果，对未来的研究也有一定的理论借鉴意义和现实意义。国外学者大多认为以国际四大为代表的大型会计事务所具有较高的审计质量，且对于所有企业来讲是相同的。然而这是在西方成熟的证券监督机制及完善的法律体系情境下的研究结论，如果在中国，结论是否仍成立值得商榷。为此，一些国内学者从国际四大出具非标意见的比例、会计稳健性、可操纵性应计利润等角度对此进行了验证，结果发现在中国的审计市场上，国际四大与非国际四大的审计质量是没有显著差异的，并认为是中国的特殊体制对国际四大面临的外部环境(譬如执业风险)造成了影响，最终导致其审计质量下降。然而，中国情境下，公司本身的特征(譬如所有权性质)是否会对国际四大的审计质量造成影响呢？显然，与国有企业相比，非国有企业面临较大的破产风险以及经营压力，加上管理者对薪酬激励更加敏感，因而有较大的盈余管理动机，这可能会使国际四大在非国有企业中盈余管理的抑制效果更为显著。为此，本文做出以下两个假设：(1)不考虑线下项目情况时，国有企业的盈余管理程度显著低于非国有企业;(2)从上市公司总体来讲，国际四大对盈余管理的影响与非国际四大无差异;当考虑企业所有权性质时，在非国有企业中国际四大对盈余管理的抑制效果显著优于非国有企业，即国际四大的审计质量较高;在国有企业中国际四大对盈余管理的影响与非国际四大无显著差异，即两者的审计质量无差异。本文以沪深股市A股上市公司为研究样本对此进行了验证，结论显示上述假设成立,且该结论不受会计事务所自选择问题与新会计准则颁布的影响。科学的实证研究要求坚实的理论基础及规范严谨的验证程序，为此对全文的结构做出以下安排：第一章，绪论部分，介绍了选题背景及意义、研究方法及路线、可能的创新点;第二章，理论基础与文献综述部分，对一些关键概念进行了界定并详细阐述了本文应用到的关键理论，并对与本文研究的相关领域的文献进行了归纳总结;第三章，研究设计部分，根据情境分析提出了研究假设和概念模型，对变量进行了定义，在此基础上构建了实证模型;第四章，实证分析部分，通过描述性统计、单变量分析、相关性分析、多元回归分析等统计方法对样本数据进行了处理分析;第五章，结论与展望部分，对本文的结论进行了总结，同时也指出了本文的不足之处并提出了一些建议。

关键词：盈余管理所有权性质国际四大审计质量