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并购整合中身份凸显性转化以及对离职意愿的影响:多案例研究

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管理世界 2020年第8期36卷 110-126页

作者：颜士梅张钢浙江大学管理学院

本研究将社会身份理论与身份理论相结合,从身份凸显性视角,运用多案例研究方法,揭示了并购整合中身份凸显性转化的内在机理以及对离职意愿的影响。研究发现,并购整合中,员工角色身份凸显性能够转化为群体身份凸显性,群体相对剥夺感在该... 详细信息

本研究将社会身份理论与身份理论相结合,从身份凸显性视角,运用多案例研究方法,揭示了并购整合中身份凸显性转化的内在机理以及对离职意愿的影响。研究发现,并购整合中,员工角色身份凸显性能够转化为群体身份凸显性,群体相对剥夺感在该转化过程中发挥着催化剂的作用,该转化会导致群体离职或者群体离职意愿,该过程实质上是将个体态度/行为聚合为群体态度/行为的过程;员工群体身份凸显性也能够转化为角色身份凸显性,个体公平感在该转化过程中扮演着发酵母的角色,该转化会抑制甚至消除个体离职意愿,该过程实质上是将群体态度/行为离散为个体态度/行为的过程。

关键词：角色身份凸显性群体身份凸显性离职意愿并购整合

企业社会资本能否促成企业并购取得成功?——基于资源获取视角

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软科学 2022年第10期36卷 63-69页

作者：徐炜锋阮青松同济大学经济与管理学院上海200092

以2008—2019年中国A股非金融类上市公司为研究样本,从资源获取视角,考察了企业社会资本对企业并购绩效的影响,并探讨了资源获取的中介作用和高管持股比例的调节作用。研究发现:企业社会资本对企业并购绩效产生了正向影响,企业资金资源... 详细信息

以2008—2019年中国A股非金融类上市公司为研究样本,从资源获取视角,考察了企业社会资本对企业并购绩效的影响,并探讨了资源获取的中介作用和高管持股比例的调节作用。研究发现:企业社会资本对企业并购绩效产生了正向影响,企业资金资源获取、信息资源获取和政策资源获取在其中发挥了部分中介作用。此外,高管持股比例在企业社会资本影响企业并购绩效中发挥了调节作用,且高管持股比例对企业社会资本与并购绩效之间关系的调节作用通过企业资源获取的中介实现。

关键词：企业社会资本并购整合并购绩效资源获取高管持股比例

中国企业跨境并购促进了并购企业研发国际化吗

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科技进步与对策 2022年第18期39卷 88-98页

作者：张雨吴先明周伟河北经贸大学商学院河北石家庄050061 武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

基于2007—2020年中国工业企业上市公司跨境并购数据,实证分析跨境并购与并购企业研发国际化的关系,并整合制度观点,分析产权异质性和东道国(地区)异质性的影响。结果显示:第一,跨境并购规模和跨境并购股权对并购企业研发国际化均存在... 详细信息

基于2007—2020年中国工业企业上市公司跨境并购数据,实证分析跨境并购与并购企业研发国际化的关系,并整合制度观点,分析产权异质性和东道国(地区)异质性的影响。结果显示:第一,跨境并购规模和跨境并购股权对并购企业研发国际化均存在显著正向影响,跨境并购整合对并购企业研发国际化的影响不稳健;第二,基于产权异质性分组检验发现,跨境并购规模对并购企业研发国际化的正向影响仅在国有企业样本中显著;第三,基于东道国(地区)异质性分组检验发现,当东道国(地区)为发达国家(地区)时,跨境并购规模和跨境并购股权对并购企业研发国际化均存在显著正向影响,当东道国(地区)为发展中国家(地区)时,跨境并购对并购企业研发国际化的影响不显著。结论丰富了现有理论成果,对中国工业企业跨境并购实践具有一定借鉴价值。

关键词：跨境并购并购规模并购股权并购整合研发国际化

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H公司并购L公司整合问题及优化对策研究

H公司并购L公司整合问题及优化对策研究

作者：衡永扬中国矿业大学

学位级别：硕士

随着经济全球化的快速发展,企业面临更大的竞争压力,更多的公司开始采取多元化的发展策略,投资并购作为公司在短期内实现快速扩大规模、汇聚优势资源的最佳方式,对于高质量实现企业战略目标来说十分有利。然而,实施并购的过程并不复杂,... 详细信息

随着经济全球化的快速发展,企业面临更大的竞争压力,更多的公司开始采取多元化的发展策略,投资并购作为公司在短期内实现快速扩大规模、汇聚优势资源的最佳方式,对于高质量实现企业战略目标来说十分有利。然而,实施并购的过程并不复杂,但是完成并购之后的整合活动才是难度最大的,判断一个企业的并购活动是否取得最终的成功主要标准就是在完成并购之后整合的整合措施能否发挥成效,能否整合双方的优势资源,形成“1+1>2”的效应,从而促进企业取得更进一步发展。本文以H公司并购整合L公司为研究对象,先是使用文献分析法对国内、国外并购和整合的研究情况加以整体阐述并归纳了其特征,明确了研究进展及不足,并对可能运用到的企业并购和整合的相关理论进行了归纳总结,以奠定本文的理论依据;其次,运用了定量与定性分析相结合的方法,全面分析了本次并购背景、并购动因、整合现状、整合效果,然后通过访谈法分析得出了H公司在本次并购整合中存在的进一步深入整合工作效率不高、战略整合方向不清晰、资产整合不足、人力资源整合问题突出、文化整合急于求成、文化冲突明显等问题,进而分析得出产生以上问题的原因主要是缺乏明确的整合目标、未整合形成清晰统一的发展战略、资产整合不全面、全面预算管理体系不健全、未足够重视人力资源整合、文化整合缺乏系统且有效的实施方案。通过上述分析研究,本文结合H公司并购战略目标,提出了H公司应对整合问题的策略建议,主要包括重新树立整合目标与整合原则、科学编制统一的战略规划、调整组织结构及深化人员整合、加强资产及全面预算管理、重塑企业文化整合路径五个方面,并且分析了优化对策实施过程中可能面临的障碍,针对性地提出了具体的实施保障措施,以保证解决措施可以顺利实施,从而促进H公司并购目标的实现,为H公司能够实现跨越式发展提供科学、具有实际操作性的并购整合建议策略,对其他企业应对相似问题提供了实践参考。

关键词：企业并购并购整合整合问题优化对策

华润三九连续并购整合与绩效研究——基于资源编排视角

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华润三九连续并购整合与绩效研究——基于资源编排视角

作者：节馨雨江汉大学

学位级别：硕士

随着医药行业制度的完善、人口老龄化的加剧、城镇化的快速发展以及医疗保障体系的健全,我国居民药品需求不断增加。与此同时,多项医药政策和法律的颁布给我国医药企业的发展提供了新机遇,比如两票制的推广和带量采购扩围等。并购是企... 详细信息

随着医药行业制度的完善、人口老龄化的加剧、城镇化的快速发展以及医疗保障体系的健全,我国居民药品需求不断增加。与此同时,多项医药政策和法律的颁布给我国医药企业的发展提供了新机遇,比如两票制的推广和带量采购扩围等。并购是企业发展的重要方式,而单次并购越来越难以满足企业多元化的需求,为了实现长久的发展,连续并购成为国内企业扩大规模的有效途径,而对连续并购的资源进行有效管理才能更好的提高企业绩效。本文以资源编排为视角,对华润三九2012-2020年间的连续并购行为进行研究,探究其整合过程和绩效情况,以期为医药企业开展连续并购提供可以借鉴的经验。本文阐述了医药行业的发展状况和相关政策法律,介绍了华润三九连续并购概况。根据企业的战略导向,把华润三九2012-2016年间的连续并购行为划分为聚焦式并购阶段,把2017-2020年的连续并购行为划分为多元化并购阶段,详细分析其不同连续并购阶段的资源编排行为,分别从构建资源组合、整合资源和利用能力创造价值这三个方面进行研究。最后通过研究华润三九产品、市场和技术水平的变化分析企业核心能力受并购和整合的影响,通过事件研究法对其连续并购短期市场效应进行分析,通过财务指标对其连续并购后的长期绩效进行分析。研究结果显示:华润三九在不同并购阶段的发展战略指引着其连续并购行为。华润三九对并购后获得的业务、品牌、技术和生产等资源进行了一定的整合。华润三九的连续并购在一定程度上丰富了产品线、提高了市场竞争力和核心技术能力,但并没有给其短期和长期财务绩效带来显著有利影响。由此,本文得出研究启示:其一,企业在并购时要以企业战略为指引规划产业价值链,根据企业发展战略谨慎选择并购目标,并根据企业内外部环境及时调整发展战略。其二,企业在并购后要充分整合所获得的资源,最大程度的发挥协同效应,实现企业价值增长。其三,企业在并购时要及时调整并购策略以提高中长期绩效。

关键词：连续并购资源编排并购整合并购绩效战略导向

郑煤机跨国并购德国博世SG的动因及绩效研究

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郑煤机跨国并购德国博世SG的动因及绩效研究

作者：张珂东华大学

学位级别：硕士

经济全球化,带来了国内外经济的融合,国与国之间的资本流动和国际间直接投资活动越来越频繁。受到企业战略协同和国家“走出去”战略推进的影响,国内众多企业纷纷将战略重心转向国际市场,以达到技术升级、优质资源获取、国际竞争力提升... 详细信息

经济全球化,带来了国内外经济的融合,国与国之间的资本流动和国际间直接投资活动越来越频繁。受到企业战略协同和国家“走出去”战略推进的影响,国内众多企业纷纷将战略重心转向国际市场,以达到技术升级、优质资源获取、国际竞争力提升的目的。而跨国并购作为企业快速打开海外市场的重要方式,又将掀起一股新的浪潮。本文以郑煤机跨国并购德国博世SG为案例,对跨国并购概念加以定义,厘清其理论发展脉络,综述概括所涉及的文献资料等。继而对并购事件进行具体案例分析,探究郑煤机的并购动因,通过分析其并购过程,把握郑煤机的并购策略。之后剖析并购绩效情况,选择事件研究法,观察因并购产生的市场反应等。从不同方面剖析并购后企业的整合与效应。利用杜邦分析法对并购前后企业财务状况变动展开剖析,以评估绩效与潜在风险。选用EVA指标体系,分析此次并购的绩效。经过研究分析,本文得出以下结论:第一,郑煤机实施此次并购的动因可以分为四方面。(1)实现产业转型;(2)开拓汽车市场;(3)引进先进技术;(4)提升研发能力。郑煤机跨国并购德国博世SG后,拓宽了汽车零部件制造业务范围,实现了多元化经营,成功打入了国际市场。通过吸收博世先进技术,借助SG的启停技术和48伏能量助力回收系统,郑煤机在新能源电机领域展现了广阔的发展优势。第二,本次并购对郑煤机的绩效产生了一定的影响。(1)在市场绩效方面。事件研究法结果表明,此次跨国并购活动短期内,并未获得资本市场认可,股东财富最大化并未实现。(2)在并购整合及效应方面。郑煤机将博世SG与集团自身在经营、资源、技术等上进行整合,实现了资源优势互补、经营多元化、提升了研发团队实力,真正做到了1+1>2。并且,此次并购后,企业的管理、经营、财务协同效应显著。(3)在并购的综合绩效方面。通过杜邦分析法,得出结论:此次并购中,郑煤机利用了财务杠杆,虽然带来了一定的成本压力,但企业盈利能力也得到了提升。运用EVA指标数据进一步印证了此次并购的正向效用。郑煤机资本总额增长的同时,公司EVA报酬率也保持稳定增长,虽然其增长幅度在并购后三年有所下降,但总体而言公司价值创造能力是有所提升的。

关键词：跨国并购并购动因并购整合并购绩效

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ST钱江被吉利控股并购后价值分析

ST钱江被吉利控股并购后价值分析

作者：管宏宇重庆大学

学位级别：硕士

自2021年人大代表会议诸多摩托车提案被吉利控股实际控制人李书福提出后,多项禁摩政策逐渐到期,国内摩托车行业正处于政策转型期,同时消费转型也正在逐步显现,钱江摩托作为行业龙头且2016处于退市警告期将收到行业影响较大,且被吉利这... 详细信息

自2021年人大代表会议诸多摩托车提案被吉利控股实际控制人李书福提出后,多项禁摩政策逐渐到期,国内摩托车行业正处于政策转型期,同时消费转型也正在逐步显现,钱江摩托作为行业龙头且2016处于退市警告期将收到行业影响较大,且被吉利这一靠诸多收购手段成为国内汽车的行业龙头收购对于其价值提升作用值得研究,是国内首次两个行业融合发展案例。本文通过对钱江摩托并购前后短期中期两个阶段横向纵向多维度价值分析,证明该项兼并收购行为对于钱江摩托价值提升有明显作用。短期通过对比分析2016年与2015年财务数据及市场数据方式,结合对比4家可比同行业公司,验证该项兼并收购行为对钱江摩托具有短期正向影响。中长期分析利用DCF模型对2021年钱江摩托最新估值进行分析,独立测算现金流,根据相关参考文献选取模型后选取可数据自行回归计算加权平均资本成本(WACC)作为折现率,且根据计算2021最新钱江摩托的股票价值为45.47元/股,并进行敏感性分析结果横向行业对比,证明收购行为中长期的正向影响。研究结果表明,摩托车行业与汽车行业由于相似度较高且发展不平衡的原因,可通过两行业融合发展,提升整体行业发展程度。国家层应该梳理摩托车行业存留不合理遗留规定并重新制定合理政策,平衡行业发展同时提升行业规范性;行业层应提升行业交融,提升摩托车行业技术水平同时提升汽车主机厂及相关产业链盈利能力;投资者则需要提升自己对于行业中未来可能借由技术储备较强的行业融合公司未来发展能力,同时时刻关注相关法律政策落地及制定情况。

关键词：价值评估 DCF模型并购整合摩托车行业

苏宁易购并购家乐福中国绩效评价 ——基于平衡计分卡

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苏宁易购并购家乐福中国绩效评价 ——...

作者：夏宇翔南京信息工程大学

学位级别：硕士

随着我国市场经济体制建立和深化,兼并收购已经成为我国企业提升自身竞争实力的战略选择。并购是否达到企业并购目标?企业并购绩效如何?这些问题对于企业可持续发展而言具有重要的意义。以往管理者和学者们通常采用财务指标法来评价并... 详细信息

随着我国市场经济体制建立和深化,兼并收购已经成为我国企业提升自身竞争实力的战略选择。并购是否达到企业并购目标?企业并购绩效如何?这些问题对于企业可持续发展而言具有重要的意义。以往管理者和学者们通常采用财务指标法来评价并购绩效,其局限性十分明显。而平衡计分卡不局限于财务指标,从四个不同维度来综合评价企业并购绩效,更加具有科学合理性。本文基于平衡计分卡视角,对苏宁易购的并购整合综合绩效进行了分析研究。首先,本文界定了并购整合绩效与平衡计分卡的概念,结合企业并购动因理论、并购协同理论、权变管理理论等,研究了苏宁易购实施并购及后续整合过程,剖析了其并购动因。接着,本文从财务、客户、内部流程、学习与成长等四个维度选取相关指标,评价了苏宁易购的并购整合综合绩效。本文采用定性分析和定量研究相结合的方式,试图科学全面地评估苏宁并购的综合绩效,并对本次并购活动存在的问题提出优化建议。本文的主要结论是,苏宁易购并购整合效果表现不佳,并购活动只在短期内对企业绩效有提升,后续整合的失败让企业财务绩效严重下滑。最后,结合本次并购活动存在的主要问题,本文对苏宁易购提出有关发展建议。本文研究不仅丰富了零售行业并购整合绩效评价方法的理论体系,也能够在实际层面促进苏宁易购并购协同效应的发挥,推进企业尽快实现并购目标。

关键词：并购整合平衡计分卡绩效评价苏宁易购

农药企业并购绩效及对策研究——以扬农化工为例

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农药企业并购绩效及对策研究——以扬农化工为例

作者：金鹏天津大学

学位级别：硕士

受农药行业发展初期准入门槛低的原因影响,国内农药行业呈现出小、散、乱,行业集中度低的特点,因此农药企业迫切需要适应发展潮流,向集约化、规模化发展。在国际上,国际农化巨头纷纷整合并购,这给国内农药企业带来了巨大竞争压力。在国... 详细信息

受农药行业发展初期准入门槛低的原因影响,国内农药行业呈现出小、散、乱,行业集中度低的特点,因此农药企业迫切需要适应发展潮流,向集约化、规模化发展。在国际上,国际农化巨头纷纷整合并购,这给国内农药企业带来了巨大竞争压力。在国内国际原因共同作用下,使国内农药行业迫切需要加速整合,建成一批研发能力强、有核心竞争力的大型农药企业。本文正是在这一背景下,对扬农化工收购中化作物和农研公司的并购绩效进行分析。通过对国内外关于企业并购、企业绩效分析相关期刊文献的梳理分析,明确了本文的研究意义,进而对国内外研究现状及不足之处进行了系统总结。之后对本文所使用的相关理论进行了阐述,对并购绩效的评价方法进行详细介绍,并通过与公司管理层的沟通,进一步了解并购原因、过程及并购后的整合情况。接下来对并购后的扬农化工绩效结合扬农化工实际情况并运用平衡计分卡的方法,从四个层面进行深入研究。并根据扬农化工并购案例所带来的启示为其他农药企业在计划并购时分别从对象选择、并购后整合提供参考策略,最后根据扬农化工绩效研究结果得出结论,并购后扬农化工补齐了短板、增强了市场势力和经营协同能力,但也发现并购后仍然存在一些问题,需要后期继续修正。通过案例分析,本文得出农药企业在并购时的对策。一方面,在筛选并购对象时需要结合行业与公司自身情况,从补齐自身短板、延长产业链条、健全产品结构方面选择适合的并购对象,同时在并购时需要符合国家政策;另一方面,在并购后进行整合时要构建合理的整合方案、加强被并购企业核心竞争力、留住核心关键员工,最后在进行并购绩效评价时需要选择正确方式。

关键词：扬农化工国有企业并购整合平衡计分卡