检索结果-南通市图书馆

复旦学报（自然科学版） 2006年第5期45卷 561-566页

作者：方曙红复旦大学管理学院财务金融系上海200433

通过比较投资、套利这两个极其基本的金融概念及其相关的一些概念,严格导出了套利组合和套利组合收益率的概念,进而讨论了明确这些概念的理论及实际意义.

关键词：投资组合套利组合套利组合收益率

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套利组合的最大收益模型研究

数学的实践与认识 2016年第5期46卷 133-139页

作者：毛克宁广东理工学院经济管理学院广东肇庆526100

主旨是建立套利组合最大收益的线性规划模型,使模型符合套利组合收益最大化的本意并且尽量简化.通过六个命题阐述和严格证明了套利组合收益的几个模型的一些特性,尤其是得出了使得套利组合获得最大收益的一个必要条件(命题3)和一个符合... 详细信息

主旨是建立套利组合最大收益的线性规划模型,使模型符合套利组合收益最大化的本意并且尽量简化.通过六个命题阐述和严格证明了套利组合收益的几个模型的一些特性,尤其是得出了使得套利组合获得最大收益的一个必要条件(命题3)和一个符合套利组合收益最大化的本意并且达到了简化目的线性规划模型(命题5).

关键词：套利组合最大收益线性规划

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套利组合的均值-VaR分析

套利组合的均值-VaR分析

作者：陈鑫复旦大学

学位级别：硕士

自20世纪70年代以来,随着金融全球化进程的加速,以及受放松管制、信息技术与金融创新等因素的影响,金融市场的波动性显著增强,金融体系的稳定性下降,金融机构、工商企业甚至国家政府面临的金融风险日趋严重,而金融危机的发生频率也一直... 详细信息

自20世纪70年代以来,随着金融全球化进程的加速,以及受放松管制、信息技术与金融创新等因素的影响,金融市场的波动性显著增强,金融体系的稳定性下降,金融机构、工商企业甚至国家政府面临的金融风险日趋严重,而金融危机的发生频率也一直处于上升趋势。金融风险不仅严重影响了金融机构和工商企业的正常营运,而且可能对整个金融体系的稳健运行构成威胁。一旦发生系统风险,金融体系运转失灵,必然会导致全社会经济秩序的混乱,甚至引发严重的政治危机。因此,金融风险引起了全世界的金融界、企业界和政府当局的密切关注和高度重视。VaR,风险价值,作为20世纪90年代以来广为应用的风险度量工具,已经成为金融风险管理的标准方法。因此针对投资组合进行均值VaR分析的研究,无论在学术上还是实务界都非常重视。本文类比投资组合的均值方差分析,根据方曙红(2006)提出的套利组合的定义,对套利组合进行了均值VaR分析,在建立均值VaR模型后,使用一个具体算例求解套利组合的均值VaR边界及有效前沿,并与相应的套利组合的均值方差边界及有效前沿比较。比较结论为:1.套利组合的均值VaR有效前沿是均值方差有效的;2.最小VaR套利组合的均值方差有效的,而最小方差套利组合则不是均值VaR有效的。套利组合在广义上对应着商业银行保险公司的运作模式,因此套利组合的均值VaR分析将对商业银行以及保险公司的风险管理有着重要的指导意义。

关键词：套利组合均值VaR分析均值VaR前沿

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投资权重限制下套利组合的均值-方差分析

工程数学学报 2007年第4期24卷 662-668页

作者：黄媛方曙红复旦大学数学学院上海200433 复旦大学管理学院上海200433

由于在现实生活中,受监管当局的监管要求和公司投资者的偏好制约,套利操作往往存在一定的投资权重限制。因此,考虑到现实应用,对套利组合的分析也须研究存在投资权重限制时的选择问题。本文首先在证券投资权重限制下对套利组合进行均值... 详细信息

由于在现实生活中,受监管当局的监管要求和公司投资者的偏好制约,套利操作往往存在一定的投资权重限制。因此,考虑到现实应用,对套利组合的分析也须研究存在投资权重限制时的选择问题。本文首先在证券投资权重限制下对套利组合进行均值-方差分析,证明此时均值-方差意义下最优套利组合的存在性,并通过将原问题分解为凸优化子问题的方法给出最优套利组合的求取方法。最后结合实际数据计算,我们可以得出结论,与没有投资权重限制的情形相比,投资权重限制将会劣化自由市场交易所能得到的最优套利组合,因此恰当制定投资权重限制是投资机构设立时必须慎重处理的问题。

关键词：投资权重限制套利组合套利组合有效前沿

基于POT-Copula模型的我国期货套利组合风险研究

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金融理论与实践 2011年第8期 81-84页

作者：刘少华张宗成华中科技大学经济学院湖北武汉430074

本文选取我国期货市场主要品种合约构成套利组合,运用极值理论POT模型模拟期货合约收益率序列,利用Copula函数描述期货合约收益率序列之间的相依关系,采用Monte Carlo仿真计算套利组合的风险值VaR和条件风险值CVaR,旨在为测算、控制和... 详细信息

本文选取我国期货市场主要品种合约构成套利组合,运用极值理论POT模型模拟期货合约收益率序列,利用Copula函数描述期货合约收益率序列之间的相依关系,采用Monte Carlo仿真计算套利组合的风险值VaR和条件风险值CVaR,旨在为测算、控制和减少套利组合市场风险提供科学的方法,为我国期货市场套利组合风险管理提供可靠的依据。研究结果表明,我国现行的期货套利组合保证金远远高于风险所需水平。

关键词：期货市场套利组合 Copula函数 POT模型风险值条件风险值

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考虑交易成本的套利组合研究

中国管理科学 2002年第Z1期10卷 229-232页

作者：李晶莹刘金兰天津大学管理学院天津300072

本文根据套利定价理论的基本描述,直接得到存在套利机会的情况下求解套利组合的模型.但是该模型没有考虑到交易成本对套利获利的影响,而交易成本是证券交易中很重要的组成部分.本文又对该模型进行了针对存在交易成本情况的修正,使模型... 详细信息

本文根据套利定价理论的基本描述,直接得到存在套利机会的情况下求解套利组合的模型.但是该模型没有考虑到交易成本对套利获利的影响,而交易成本是证券交易中很重要的组成部分.本文又对该模型进行了针对存在交易成本情况的修正,使模型更具有现实意义,所求得的套利组合的解更有效.

关键词：交易成本套利定价理论套利组合套利收益

最优套利组合择时择股及与标准投资组合的比较分析

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最优套利组合择时择股及与标准投资组合的比较分析

作者：董欣欣复旦大学

学位级别：硕士

套利,按照风险性质的考虑范围可以分为狭义和广义两类。狭义的套利即为一般教材上的无风险套利,即持有相反头寸的资产组合,并在将来的某个时刻确定地获取非负收益的行为。广义的套利定义相对于套利机会而言,即存在套利组合,其期望收益... 详细信息

套利,按照风险性质的考虑范围可以分为狭义和广义两类。狭义的套利即为一般教材上的无风险套利,即持有相反头寸的资产组合,并在将来的某个时刻确定地获取非负收益的行为。广义的套利定义相对于套利机会而言,即存在套利组合,其期望收益率不低于同等风险的套利组合所应有的收益率。在我国,自2006年证监会颁布《证券公司融资融券试点管理办法》,套利交易在国内市场成为可能。而随着我国证券市场的融资融券业务逐渐开放,股指期货被推出,股票与其衍生产品投资组合不断发展,卖空行为具有了更加丰富的内容和形式,为更大范围的套利行为提供了现实条件。然而在理论界对于最优套利组合的分析性质、实证研究、以及有效前沿在标准差-收益率坐标系下轨迹的几何性质却少有研究,甚至在理论上对于最优套利组合的定义都非常模糊。套利组合也称为自融资组合,或者零权重和组合等。方曙红（2006）指出了传统套利组合对于组合的规模不加限制的定义是不准确的,会导致相应套利组合的有效前沿仅表现为某种收益水平下的最优套利组合在规模上的扩大或者缩小,为了得到规范的套利组合的定义,应该在对套利组合的规模加以限制,这样才能得到真正的有效前沿。本文基于方曙红（2006＆2007）的研究结果,深入探讨最优套利组合与一般的Markowitz标准投资组合的区别以及对于投资策略可能产生的影响。另外通过实际股票交易的收益率数据对套利组合模型进行数值分析,研究其可行集的几何性质,为市场投资者和管理者的投资决策和管理行为提供参考。

关键词：均值-方差模型套利组合最优解有效前沿

基于协整-ECM的跨品种统计套利策略——以豆油-棕榈油套利组合为例

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基于协整-ECM的跨品种统计套利策略——以豆油-棕榈油套利组合为例

作者：付威威华中科技大学

学位级别：硕士

在经济下行压力日益增大的情况下,依靠传统投资方式获利的难度不断上升,这就需要一种稳定可靠的投资策略去替代传统的投资方式,基于统计套利的跨品种套利策略便是一种能够替代传统投资方式的量化投资策略。量化投资是一种介于主动投资... 详细信息

在经济下行压力日益增大的情况下,依靠传统投资方式获利的难度不断上升,这就需要一种稳定可靠的投资策略去替代传统的投资方式,基于统计套利的跨品种套利策略便是一种能够替代传统投资方式的量化投资策略。量化投资是一种介于主动投资和被动投资之间的投资策略,它需要投资者去主动设计交易策略,然后依托计算机程序语言去执行交易程序。统计套利策略是量化投资领域中比较常用的一种投资策略,此策略通过构建多空套利组合,很大程度上降低了市场风险,策略的收益走势也因此在很大程度上独立于市场行情,从而可以获取稳定可靠的收益。在诸多统计套利策略运用中,大多是通过协整方法构建统计套利的模型,本文在协整的基础上加入误差修正项,通过协整-误差修正模型构建统计套利策略,在此基础上构建豆油和棕榈油期货合约的套利组合,形成一种基于统计套利的跨品种商品期货套利方案,为投资者提供稳定可靠的投资策略选择。本文以相关性较强的豆油和棕榈油为例,在协整-误差修正模型的基础上构建套利组合。首先将数据分为估计样本和回测样本,并对数据的相关性和平稳性进行分析,然后通过构建模型确定套利组合的组合比率、交易信号,并进行套利交易以确定模型的可靠性,以估计样本对交易参数进行优化,并利用回测样本对交易参数的有效性进行验证。最后通过年化收益率、夏普比率等指标分析统计套利策略的有效性。回测结果显示:参数优化后的模型表现要优于采用固定参数的模型表现,且两组最优参数下,模型的年化收益率分别为51%、28%,而同期wind商品指数只有年化49%、10%的涨幅,而且各项回测指标均要优于wind商品指数,说明此策略具有稳健可靠的盈利特征。

关键词：统计套利协整误差修正套利组合参数