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作者：徐筱婷陕西科技大学

学位级别：硕士

中国的证券投资基金作为证券市场最大的机构投资者,伴随着改革开放进程在中国应运而生,并正逐步走向成熟。基金以其稳健性和收益性赢得了广大投资者的青睐,并日益成为人们投资理财的重要工具。但是,在基金市场迅速发展、基金品种日益丰... 详细信息

中国的证券投资基金作为证券市场最大的机构投资者,伴随着改革开放进程在中国应运而生,并正逐步走向成熟。基金以其稳健性和收益性赢得了广大投资者的青睐,并日益成为人们投资理财的重要工具。但是,在基金市场迅速发展、基金品种日益丰富的同时,站在普通投资者的立场、用简单实用的方法分析基金投资价值的研究却相对庞杂而滞后。因此,通过构建一种系统而实用的基金投资价值的分析方法,给予普通投资者一定的帮助和指导,具有重要的理论和现实意义。基于以上原因,本文以理论研究和实证研究为基础,结合中国证券市场发展的实际情况,首先从普通投资者较为关注和熟悉的“基金资产净值”入手,阐明以其为核心的一系列关于评价基金投资价值的常见指标的含义、区别与核算原理;然后利用基金资产净值核算的相关知识,进一步说明如何利用基金年报披露的相关信息,从财务分析的角度,对影响基金投资价值的资产状况、盈利状况、成长状况等诸多方面进行分析,并探讨了基金的综合价值及基金评级的相关问题,从而以普通投资者的角度,梳理了基于基金资产净值核算的、可用于基金投资价值分析的常见指标,以此为基础提出了一种以投资者应用为向导的证券投资基金风险-收益综合评价方法;最后,在利用前述指标构造出的评价体系的基础上,运用主成分分析法,对国内2007至2008年间的20只开放式基金进行了实证分析,实现了对证券投资基金风险-收益的综合评价。本文结合定量分析与定性分析,理论研究与实证研究,以尝试性、系统性和创新性的探索,为普通投资者深入了解基金核算,分析基金投资价值搭建了一个全新的平台:基金资产净值作为基金会计核算的核心,是其他相关评价指标计算的起点,也是基金投资价值分析的基础;基金年报是投资者全面了解基金、挖掘基金投资价值的信息来源和分析依据;基金管理公司、基金经理的综合素质是基金综合价值的反映;基金评级则是评价基金投资价值、选择基金的参考;并形成了一套相对完整的基金风险-收益指标评价体系。文末也指出了需要进一步研究的问题。

关键词：证券投资基金开放式基金基金资产净值投资价值实证分析

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基金资产净值估值的困境及改进措施

引用

财会通讯（上） 2007年第3期 37-38页

作者：黎春西南财经大学

无论是开放式基金还是封闭式基金，其资产净值都是基金投资者、基金管理人和基金托管人最为关注的信息。对于投资者而言，开放式基金的申购和赎回价格由基金单位资产净值加申购和赎回费用确定；而封闭式基金二级市场的交易价格也以基金... 详细信息

无论是开放式基金还是封闭式基金，其资产净值都是基金投资者、基金管理人和基金托管人最为关注的信息。对于投资者而言，开放式基金的申购和赎回价格由基金单位资产净值加申购和赎回费用确定；而封闭式基金二级市场的交易价格也以基金的单位资产净值为价值基础。对于基金管理人和托管人，其管理费用和托管费用则以基金资产净值为计提基础。同时，基金的资产净值是计算基金投资收益率的核心数据，是基金业绩评价的主要依据。因此，基金资产净值的准确估值对于市场参与者的行为模式具有重要影响。依据当前基金资产净值估值政策，在某些特定市场条件下，估值并不能真实准确地反映资产价值，由此影响到基金净值信息的可靠性，也引发我国基金高折价率的现象。