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银行盈余管理会影响银行融资成本吗?——基于银行减记债发行的分析视角

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国际金融研究 2018年第12期 64-73页

作者：谢梦范龙振复旦大学管理学院财务金融系

本文以2014年1月至2017年11月商业银行发行的所有减记债为样本.在减记债定价模型的基础上。实证研究了银行盈余管理对银行融资成本的影响。本文研究发现,银行盈余管理显著降低了减记债的发行评级,同时增加了减记债发行利差.这种影响在... 详细信息

本文以2014年1月至2017年11月商业银行发行的所有减记债为样本.在减记债定价模型的基础上。实证研究了银行盈余管理对银行融资成本的影响。本文研究发现,银行盈余管理显著降低了减记债的发行评级,同时增加了减记债发行利差.这种影响在中小银行中更显著,大型商业银行的减记债盈余敏感性较低。此外,本文还发现.提高银行资本质量和外部审计质量能够降低盈余管理对银行融资成本的影响。本文的研究丰富了银行盈余管理经济后果的文献.有助于投资者理解减记债风险。

关键词：银行盈余管理减记债融资成本

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完善我国金融机构减记债立法

中国金融 2022年第16期 95-96页

作者：刘辉湖南大学法学院

2022年4月6日,中国人民银行出台了《中华人民共和国金融稳定法(草案征求意见稿)》(以下简称“意见稿”)并向社会公开征求意见。意见稿全文共48条,核心是对我国未来的金融风险处置事件和处置措施提供有力的法治保障。在第四章“金融风险... 详细信息

2022年4月6日,中国人民银行出台了《中华人民共和国金融稳定法(草案征求意见稿)》(以下简称“意见稿”)并向社会公开征求意见。意见稿全文共48条,核心是对我国未来的金融风险处置事件和处置措施提供有力的法治保障。在第四章“金融风险处置”的第三节“处置措施和工具”中,意见稿首次从法律层面拟设金融机构减记债工具,这无疑是一项重大的金融风险处置创新。

关键词：金融机构征求意见稿金融稳定金融风险处置法治保障处置措施减记债法律层面

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民生银行“减记债”发行动因及绩效分析

民生银行“减记债”发行动因及绩效分析

作者：刘艾欣中南财经政法大学

学位级别：硕士

银行风险管理一直是各国金融研究的重点,监管机构对于风险抵御的要求愈发严格,让资本充足率等硬约束成为不可跨越的红线,以此来缓解“大而不倒”和系统性风险问题。我国2013年1月1日生效的《商业银行资本管理办法(试行)》对资本补充工... 详细信息

银行风险管理一直是各国金融研究的重点,监管机构对于风险抵御的要求愈发严格,让资本充足率等硬约束成为不可跨越的红线,以此来缓解“大而不倒”和系统性风险问题。我国2013年1月1日生效的《商业银行资本管理办法(试行)》对资本补充工具进行了新的规定,2013年我国第一起减记型二级债成功发行,2019年中国银行成功发行首例减记型永续债,我国减记债市场迅速发展。然而,我国减记债市场起步较晚,条款较为单一,种类不够多样,相关制度不够完善,这都导致了当前减记债在资本补充、损失吸收、资本结构优化、经营支持等方面的效果有所欠缺,外加上监管严格落地,疫情冲击导致宏观环境复杂多变,我国商业银行减记债有待进一步发展。本文站在商业银行发行减记债的角度,分析商业银行减记债发行的动因及绩效,找寻减记债发行的优势及存在的问题,为商业银行发行创新型资本补充工具提出参考建议。第一章从减记债的概念、特点及条款入手,对比了减记债在国内外的发展现状,并从规模、利率、发行人等方面分析了我国减记债发展现状,找寻我国减记债市场与国际成熟市场的差距。第二章为案例介绍,论述了民生银行减记债的发行环境、经营状况以及减记债的发行设计。第三章为案例分析,以民生银行2021年发行的“21民生银行永续债01”为案例,分析该减记型永续债的发行动因与效果,并为民生银行后续减记债的发行提出建议。在发行效果方面,分别从发行前后的财务数据对比、短期市场反应与长期市场反应、不同融资工具的模拟比较等方面,综合分析商业银行发行减记债发行的作用和影响。通过上述分析,本文主要得出以下结论:第一,目前我国商业银行发行减记债能够起到满足监管要求、补充资本、支撑经营、损失吸收的作用,并且具有债权和股权的综合优势。第二,债券条款设计不够灵活,民生银行经营管理承压,市场认知存在分歧等问题的存在,都可能阻碍了减记债的发行,市场反应为负。第三,减记债相比普通债券更具“股性”,相比普通股权更具“债性”,在降低成本,增加盈利,提高风险抵御能力等方面都有一定优势。因此,为更好发展创新型资本工具,给商业银行提供更优质的资本补充手段,一方面,减记债的条款设计要与国际接轨,丰富我国资本补充工具的多样性和灵活性,另一方面,商业银行自身要增加内源融资能力,提升信用等级,并建立相应的风险预警系统,从本质上增强风险管控能力。

关键词：减记债减记条款触发条款资本补充

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商业银行减记债法律制度研究

商业银行减记债法律制度研究

作者：周晓桐厦门大学

学位级别：硕士

巴塞尔委员会在全球金融危机后出台的《巴塞尔资本协议Ⅲ》,对银行的资本数量和质量提出了更高的要求,并建议各国银行应当具有更高损失吸收能力的资本。为实施该协议的资本要求,欧美主要国家纷纷修改相关法律并发行了或有可转换债券和... 详细信息

巴塞尔委员会在全球金融危机后出台的《巴塞尔资本协议Ⅲ》,对银行的资本数量和质量提出了更高的要求,并建议各国银行应当具有更高损失吸收能力的资本。为实施该协议的资本要求,欧美主要国家纷纷修改相关法律并发行了或有可转换债券和自救债等工具。我国也将特定事件发生时含有债务减记或转股操作的减记债列入合格资本工具范畴。2013年开始,我国各商业银行纷纷发行减记债。本文以银行业减记债作为研究对象,从法律视角审视减记债。第一章阐述了减记债的基本内涵,首先对减记债的概念界定进行了梳理,分析了其与类似资本工具的区别;其次介绍了减记债产生的金融危机背景以及加强金融监管的需要;再次阐明了减记债的法律特征和预防危机等功能。第二章详细阐述了欧美主要国家实施减记债的具体措施,包括损失吸收机制和触发机制,并从金融安全、金融效率、金融公平的角度分析了减记债中的法价值追求,得出减记债的损失吸收机制应当实现公平原则。第三章介绍了我国减记债的法律制度安排和发行现状,并从减记债的损失吸收机制与现行法律制度的冲突、减记债投资者保护不完善、缺乏风险管理等方面进行反思,继而提出修改相关法律规定为减记债的损失吸收操作提供合法性、完善减记债的触发机制以加强投资者的保护、构建减记债的风险监督机制等建议。

关键词：减记债损失吸收机制触发机制

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减记债结构性设计与案例

金融市场研究 2013年第12期73卷 115-129页

作者：赵英杰上海证券交易所

在我国资本市场实践中,减记债是今年才出现的新品种。但目前国内鲜有研究这一债券品种的文献,也难以找到相对准确的减记债概念。本文主要分析了减记债出现的背景,界定其含义,并对减记债的结构性条款设计、国内外已发行的减记债案例,及... 详细信息

在我国资本市场实践中,减记债是今年才出现的新品种。但目前国内鲜有研究这一债券品种的文献,也难以找到相对准确的减记债概念。本文主要分析了减记债出现的背景,界定其含义,并对减记债的结构性条款设计、国内外已发行的减记债案例,及其带来的监管挑战进行探讨。

关键词：减记债结构性条款债券市场

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减记债:国外经验与中国实践

证券法苑 2014年第2期11卷 105-141页

作者：赵英杰上海证券交易所债券业务部

2012年6月7日,银监会发布了《商业银行资本管理办法(试行)》,标志着我国的'合格资本工具'进入实践阶段。'合格资本工具'与发生触发事件时可以转为监管资本的混合资本证券有很多相似之处,在我国实务中被称为'减记债'。本文对减记债的基... 详细信息

2012年6月7日,银监会发布了《商业银行资本管理办法(试行)》,标志着我国的'合格资本工具'进入实践阶段。'合格资本工具'与发生触发事件时可以转为监管资本的混合资本证券有很多相似之处,在我国实务中被称为'减记债'。本文对减记债的基本概念、研究现状、监管进展以及中国实践等方面进行了系统探讨。

关键词：减记债研究实践

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金融稳定法下减记债面临的挑战与完善

黑龙江金融 2023年第9期 17-22页

作者：吴自宇安徽大学法学院

减记债作为新型资本工具,实施范围逐渐扩大。由于其兼具补充资本和损失吸收的功能,实践中往往关注前者,后者如出现问题则容易引发金融风险,《金融稳定法》将其作为防范金融风险的处置措施之一,需要考虑到减记债可能存在与现行法律冲突... 详细信息

减记债作为新型资本工具,实施范围逐渐扩大。由于其兼具补充资本和损失吸收的功能,实践中往往关注前者,后者如出现问题则容易引发金融风险,《金融稳定法》将其作为防范金融风险的处置措施之一,需要考虑到减记债可能存在与现行法律冲突、对投资者保护力度不足和金融风险监管有缺陷的问题,基于金融法基本原则和达到金融三足定理预期的稳定状态,应完善减记债机制的法律规定、加强投资者保护和健全金融风险监管制度,实现减记债机制的设计功能,维护金融稳定。

关键词：减记债金融稳定法金融风险损失吸收

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中小银行发行减记债补充资本的困惑与出路

吉林金融研究 2021年第1期 36-39页

作者：王发林中央财经大学法学院北京100081

巴塞尔协议Ⅲ对资本的质量提出了更高的要求,强调资本具有吸收损失的能力。为了达到巴塞尔协议Ⅲ中资本构成的要求,我国推出了减记债这一新型的资本工具。减记债在补充资本、促进商业银行稳定发展方面具有积极作用。但是减记债的发展也... 详细信息

巴塞尔协议Ⅲ对资本的质量提出了更高的要求,强调资本具有吸收损失的能力。为了达到巴塞尔协议Ⅲ中资本构成的要求,我国推出了减记债这一新型的资本工具。减记债在补充资本、促进商业银行稳定发展方面具有积极作用。但是减记债的发展也面临着一些困难,如相关法律法规的缺失、资本工具本身设计的不合理、市场和投资者的接受程度以及如何减少道德风险。

关键词：减记债二级资本债包行二级债商业银行资本监管

税率不确定性下的减记型二级资本债设计及银行最优债务结构

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中国管理科学 2018年第1期26卷 98-106页

作者：罗鹏飞甘柳杨招军湖南大学金融与统计学院湖南长沙410079 南方科技大学经济与管理学院广东深圳518055

考虑了税率不确定下减记型二级资本债（减记债）设计和银行最优债务结构问题。假设银行的融资方式为股权,普通债和减记债,在税率不确定环境下,利用动态规划方法,解析地得到了银行证券的价值和银行最优债务结构。分析了税率不确定性对银... 详细信息

考虑了税率不确定下减记型二级资本债（减记债）设计和银行最优债务结构问题。假设银行的融资方式为股权,普通债和减记债,在税率不确定环境下,利用动态规划方法,解析地得到了银行证券的价值和银行最优债务结构。分析了税率不确定性对银行融资决策的影响。结论表明：普通债的最优券息是减记比例的凸函数,随着减税而减少,随着减税时间点的增加而增加。减记债最优券息随着减记比例先增后减,受减税和减税时间点的影响是不确定的。此外,银行总价值和最优杠杆率随着减记比例先增后减。本文也为我国“营改增”政策的可行性提供了理论依据。同时,从银行总价值最大化和税率效应角度为金融决策者如何灵活地选择适当的减记比例提供了理论参考。

关键词：税率不确定性减记债最优债务结构