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准经营性基础设施PPP项目投资风险管理研究

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准经营性基础设施PPP项目投资风险管理研究

作者：李辉重庆大学

学位级别：硕士

随着我国现代化城市进程的日益加快,各级地方政府在城市基础设施建设领域渐渐出现了财政资金的缺口,在中央政府的大力支持下,PPP模式逐渐成为了城市基础设施建设和运营的主流模式。但目前我国PPP项目实施中仍存在承诺不能兑现、项目收... 详细信息

随着我国现代化城市进程的日益加快,各级地方政府在城市基础设施建设领域渐渐出现了财政资金的缺口,在中央政府的大力支持下,PPP模式逐渐成为了城市基础设施建设和运营的主流模式。但目前我国PPP项目实施中仍存在承诺不能兑现、项目收益不足、运营维护困难等现象,很多PPP项目投资没能取得预期收益。如果项目失败,不仅投资收益无法保障,而且投资本金也会遭遇极大风险,这对社会资源无疑是一种极大的浪费,也在一定程度上影响到人民群众的生命安全和财产安全。所以,如何对准经营性基础设施PPP项目进行科学的投资风险管理,降低项目在实施过程中的投资风险,怎样实现项目的投资收益预期目标,是值得研究探讨的重要问题。论文在借鉴国内外相关文献研究的基础上,以准经营性基础设施理论、PPP模式理论以及风险管理理论等为基础,对准经营性基础设施PPP项目的投资风险因素进行了较系统深入的探讨和研究,首先采用文献研究法并结合专家访谈,构建了准经营性基础设施PPP项目投资风险评价指标体系,并运用数理统计的方法对相关指标进行优化;采用熵值法确定准经营性基础设施PPP项目投资风险因素评价指标权重,用模糊综合评价法建立投资风险评价模型,以福建省福州市轨道交通2号线PPP项目为例进行实例验证分析;最后根据5种常用的风险应对方法,对准经营性基础设施PPP项目投资风险因素提出了针对性的应对措施和建议,制定了科学的风险管理体系。论文结合准经营性基础设施PPP项目特点,以社会投资方的角度,通过全过程风险管理,构建了具有可行性的投资风险因素指标体系和综合评价模型。研究表明,社会投资方在投资准经营性基础设施PPP项目时面临的主要风险是政府信用风险、运营维护风险、成本超支风险、税收调整风险、预期收益风险,论文对于这些主要风险给出了不同的应对方法和措施建议,这些应对方法和措施建议对于社会投资方来说具有一定的借鉴意义。

关键词： PPP模式准经营性基础设施模糊综合评价法风险管理

准经营性基础设施PPP项目社会资本风险评价研究

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准经营性基础设施PPP项目社会资本风险评价研究

作者：霍浩长安大学

学位级别：硕士

近年来,人们对高质量生活的需求日益增长,高质量的生活与准经营性基础设施息息相关。而政府部门在准经营性基础设施供应上的不足和运营上的低效率性问题日益凸显。PPP模式引入社会资本参与准经营性基础设施项目,能够完美的解决上述问题... 详细信息

近年来,人们对高质量生活的需求日益增长,高质量的生活与准经营性基础设施息息相关。而政府部门在准经营性基础设施供应上的不足和运营上的低效率性问题日益凸显。PPP模式引入社会资本参与准经营性基础设施项目,能够完美的解决上述问题。政府部门也鼓励社会资本参与此类项目。但社会资本参与此类项目的积极性并不高,原因在于对此类项目中可能面临的风险没有充足的认识。鉴于此,站在社会资本的角度对其参与此类项目的风险进行研究,建立风险评价模型,为其参与此类项目的风险管理提供理论依据,促进其积极参与PPP模式下此类项目的实施。首先,就国内外学者对基础设施PPP模式的研究成果进行分析和整理,介绍了PPP模式的相关理论和准经营性基础设施的相关理论,为后续的研究打好理论基础。其次,通过文献阅读法并结合社会资本在准经营性基础设施项目中风险的特点,初步筛选出相关风险因素38个;在此基础上,通过问卷调查的形式,运用统计学中均值检验和方差分析的方法进一步对风险因素进行筛选,剔除重要度不高、争议性大的风险因素,最终保留了20个社会资本在准经营性基础设施PPP项目中的风险因素;将这些风险因素基于风险来源的角度进行分类,最终建立准经营性基础设施PPP项目社会资本风险评价指标体系。然后,通过对风险评价常用的方法进行比较,选择将网络层次分析法(ANP)和灰色聚类理论相结合,构建社会资本方风险评价模型。介绍了社会资本风险评价指标的定量化处理过程,以及运用ANP和灰色聚类理论构建评价模型的具体步骤。最后,选取A市体育中心PPP项目作为案例,从社会资本的角度,通过ANP法计算各风险指标的权重,再运用灰色聚类理论计算社会资本的风险等级水平,并就评价结果进行分析,证明了风险评价模型的可操作性和合理性。

关键词：准经营性基础设施 PPP 社会资本风险评价网络层次分析法灰色聚类理论

准经营性基础设施PPP项目成功影响因素研究

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准经营性基础设施PPP项目成功影响因素研究

作者：宋平平西安科技大学

学位级别：硕士

准经营性基础设施项目与公众利益密切相关,项目的失败既会造成资源的巨大浪费,又会损害政府的公信力。近年来,政府和社会资本合作(PPP)作为一个有效缓解政府财政压力的融资与建设管理模式被广泛应用于准经营性基础设施项目中。针对PPP... 详细信息

准经营性基础设施项目与公众利益密切相关,项目的失败既会造成资源的巨大浪费,又会损害政府的公信力。近年来,政府和社会资本合作(PPP)作为一个有效缓解政府财政压力的融资与建设管理模式被广泛应用于准经营性基础设施项目中。针对PPP模式在我国准经营性基础设施建设领域的应用现状,探索项目成功影响因素,研究各影响因素间相互作用关系具有重要意义。通过文献研究、流程图分析、专家访谈识别出准经营性基础设施PPP项目成功影响因素包括政府监管及执行、外部市场环境、社会资本实力、项目决策程序、项目合作环境、项目投资收益、项目建造条件7大类37个。设计问卷,发放问卷,获取研究所需基础数据。利用SPSS21.0进行探索性因子分析,剔除初始问卷中不满足要求的测量指标,形成正式问卷;对正式问卷数据进行描述性统计分析、信度检验和效度检验,在分析结果满足标准的基础上依据理论模型运用AMOS21.0建立结构方程模型,分析因素间的相互关系及作用路径。结果表明7类影响因素与PPP项目成功之间都存在着不同程度的正相关关系,其中,项目合作环境是PPP项目成功的最大推动力,风险分担机制、特许权合同、监管体系、激励机制、招采程序标准透明、公众支持、收益分配机制、项目选择适当、政府部门契约精神、合作伙伴组合、PPP法律制度体系是与PPP项目成功关系密切必须关注的因素,最后提出针对性建议,旨在提升准经营性基础设施PPP项目落地率及成功度。

关键词：准经营性基础设施 PPP项目成功影响因素结构方程

准经营性基础设施PPP项目合作伙伴选择研究

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准经营性基础设施PPP项目合作伙伴选择研究

作者：东青重庆大学

学位级别：硕士

随着我国城镇化进入快速发展期以及地方政府财政资金的短缺,在中央政府的大力推进下,PPP(Public-Private Partnership)越来越多的应用在我国城市基础设施的建设和运营过程中。准经营性基础设施是城市基础设施中的一类,具有投资规模大、... 详细信息

随着我国城镇化进入快速发展期以及地方政府财政资金的短缺,在中央政府的大力推进下,PPP(Public-Private Partnership)越来越多的应用在我国城市基础设施的建设和运营过程中。准经营性基础设施是城市基础设施中的一类,具有投资规模大、经营期长、实施过程复杂、参与主体众多等特点。对各国准经营性基础设施PPP项目失败原因分析发现,找到最适合项目的合作伙伴,是项目成功的关键。因此,如何选择到最为合适的合作伙伴,从而提高项目实施效率,是值得探讨的重要问题。论文对准经营性基础设施、PPP模式、合作伙伴的概念进行了梳理分析,借鉴供应链合作伙伴选择指标及PPP项目特许经营者选择标准,结合准经营性PPP项目的特点,运用文献研究及专家访谈的研究方法,对准经营性基础设施PPP项目合作伙伴选择指标进行识别,结合合作伙伴选择步骤,将指标分为初步评审指标和详细评审指标,并通过问卷调查和数理统计的方法进行指标优化,构建合作伙伴选择指标体系;运用网络层次分析法并借助Super Decision2.0确定合作伙伴选择指标的权重,采用模糊综合评价法构建准经营性基础设施PPP项目合作伙伴选择综合评价模型。最后,选取国家体育场项目进行实证分析,验证了合作伙伴选择综合评价模型的可行性。论文从政府公共部门对核心合作伙伴——社会资本选择的角度,构建了具有可操作性且考虑准经营性基础设施PPP项目特点的合作伙伴选择指标体系和综合评价模型。研究表明,财务能力、管理能力、类似项目经验和合作能力是政府选择合作伙伴最重要的指标;比较经营性基础设施项目,准经营性基础设施项目的合作伙伴选择特别关注收费计划合理性指标、社会责任感指标、合作能力指标。该结论对于政府公共部门在准经营性基础设施项目前期选出合适的合作伙伴具有一定的理论和实践意义。

关键词：准经营性基础设施 PPP模式合作伙伴选择模糊综合评价

准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价研究

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准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价研究

作者：李珍珍西安理工大学

学位级别：硕士

随着我国新型城镇化的加速推进,公众对城市基础设施的需求逐渐增大。而我国的税务制度改革削弱了地方政府的财政能力,快速增长的公共服务需求与地方政府财政能力之间的矛盾日益凸显。因此,将社会资本引入基础设施投资建设领域的PPP(Publ... 详细信息

随着我国新型城镇化的加速推进,公众对城市基础设施的需求逐渐增大。而我国的税务制度改革削弱了地方政府的财政能力,快速增长的公共服务需求与地方政府财政能力之间的矛盾日益凸显。因此,将社会资本引入基础设施投资建设领域的PPP(Public-Private-Partnership)模式受到了政府部门的青睐,基础设施建设领域PPP应用日益广泛。然而,PPP仅是提供基础设施产品的选项之一,政府主观偏好某一采购模式或否定某一模式都难免武断,采用科学的可量化的依据来判断该模式是否可以采用、是否物有所值更具公平和客观性(Value for Money,简称VFM)。本文深入了解VFM基本理论,结合我国准经营性基础设施PPP项目具体特点,构建出针对我国准经营性基础设施PPP项目的VFM定量评价模型。首先,文章梳理了与PPP项目相关的VFM定量评价理论与现状,针对我国准经营性基础设施PPP项目的运作模式及特性,提出准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价的框架模型。然后介绍了该框架模型的三大组成部分:公共部门比较值(PSC)、PPP值(影子报价PPP值和实际报价PPP值)及内部收益率(IRR),对各部分的组成及计算模型进行了详细阐述,从而构成了完整的准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价模型。最后,将新构建的准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价模型应用于引汉济渭配套水厂实际案例中,根据具体资料与数据进行实证研究,验证了该模型的可行性及适用性,为我国准经营性基础设施PPP模式的选择提供了科学的量化依据。本文主要研究成果包括以下内容:(1)准经营性基础设施VFM定量评价模型可作为有效完善我国PPP项目前期决策体系的理论模型。该评价模型在PPP项目VFM定性评价基础上,引入定量化决策依据,克服了定性评价中的主观偏差,与VFM定性评价相辅相成,有效完善了我国准经营性基础设施PPP项目前期决策体系,使准经营性基础设施PPP项目真正达到比传统经营模式更有效率,大幅提高了我国准经营性基础设施的建设水平。(2)基于内部收益率(IRR)的VFM定量评价方法被证明是缓解我国准经营性基础设施项目落地难问题的重要解决渠道。我国准经营性基础设施中部分项目经营性收入难以覆盖成本,难免降低社会资本参与积极性。本文制定PSC和IRR结合的VFM定量评价价方法,在检验PPP项目是否比政府传统经营更有效率的同时,满足了私营企业实现自身利益的要求,可有效促进合作双方实现共赢。(3)准经营性基础设施PPP项目VFM定量评价关键参数的计算方法为政府制定PPP项目物有所值评价方法提供了思路。PPP运用较早的国家对VFM已有部分研究,本文在借鉴他们方法的同时,针对我国准经营性基础设施特点,提出VFM中涉及的主要参数的计算方法,为政府制定PPP项目物有所值评价方法提供了思路。

关键词：准经营性基础设施 PPP VFM PSC 内部收益率

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准经营性基础设施PPP项目资本结构研究

准经营性基础设施PPP项目资本结构研究

作者：李超天津大学

学位级别：硕士

投资建设准经营性基础设施项目不仅能够为公众提供所必需的产品或服务，还能拉动经济增长。政府财政资金的有限和投资建设运营项目的低效率，使得单纯依靠政府投资无法满足社会的需要。应用PPP模式建设的准经营性项目越来越多。合理的... 详细信息

投资建设准经营性基础设施项目不仅能够为公众提供所必需的产品或服务，还能拉动经济增长。政府财政资金的有限和投资建设运营项目的低效率，使得单纯依靠政府投资无法满足社会的需要。应用PPP模式建设的准经营性项目越来越多。合理的资本结构对PPP项目的成功运作至关重要。通过对企业资本结构理论的研究和准经营性项目经济属性的分析，界定了准经营性基础设施PPP项目资本结构的概念。结合影响企业资本结构因素、准经营性项目的特点和PPP项目风险管理理论，从政治经济制度、行业环境、项目特征三个层面识别了影响准经营性基础设施PPP项目资本结构的14个因素，构建了影响轨道交通PPP项目资本结构的因素体系。运用模糊DEMATEL方法计算各个因素的中心度和原因度，识别得到关键影响因素。研究发现影响准经营性基础设施PPP项目资本结构的6个关键因素是：东道国PPP项目的法律制度、东道国的经济发展情况、行业的垄断程度、东道国政府的担保、项目的定价机制、项目未来的盈利能力。通过构建准经营性PPP项目参与方中政府部门和私人投资者的目标函数，建立的无追索权项目融资和有限追索权项目融资下的资本结构优化模型为确定准经营性PPP项目最优资本结构提供了一种方法。

关键词：准经营性基础设施 PPP项目资本结构关键因素模糊DEMATEL优化模型

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准经营性基础设施PPP项目的资本结构研究

准经营性基础设施PPP项目的资本结构研究

作者：杨丰湖南大学

学位级别：硕士

研究表明,投资建设准经营性基础设施项目不仅能够为社会公众提供所必需的产品或服务,提高社会的整体福利水平,还能有效拉动当地的经济增长。由于政府财政资金的限制,单纯依靠政府投资无法满足社会高速发展的需要,于是便出现了一种新型... 详细信息

研究表明,投资建设准经营性基础设施项目不仅能够为社会公众提供所必需的产品或服务,提高社会的整体福利水平,还能有效拉动当地的经济增长。由于政府财政资金的限制,单纯依靠政府投资无法满足社会高速发展的需要,于是便出现了一种新型的建设模式-PPP模式(公司合作伙伴关系模式)。该模式不仅可以充分的吸收利用民间资本,还可以引进私人企业先进的管理经验,有利于提高项目的运作效率,加快基础设施建设的步伐,促进社会经济的快速发展。但是由于在PPP模式下,准经营性基础设施PPP项目的参与主体众多,涉及到政府部门、私人部门、放贷方等各个主体的利益,各方利益目标并不完全一致从而增加了谈判协商的难度。因此确定最优的项目资本结构,达成各方利益目标的均衡,是当前环境下准经营性基础设施PPP项目的应用实践中亟待解决的关键问题。本文以此为出发点,通过政府部门、私人部门与放贷方三者之间的博弈分析,以准经营性基础设施PPP项目投资决策模型为基础,提出了准经营性基础设施PPP项目资本结构的初步确定与优化方法。本文主要开展了以下几个方面的工作:首先,以公共产品理论和项目区分理论为基础,对准经营性基础设施项目的概念进行界定。然后对PPP模式的概念、基本结构与特点进行详细分析,并以此为基础对准经营性基础设施项目应用PPP模式进行探讨,分析了其引入PPP模式的必要性与可行性。最后对准经营性基础设施PPP项目的政府补贴方式进行研究,为后文研究打下基础。其次,以项目融资理论和资本结构理论为基础,并针对准经营性基础设施PPP项目资本结构的影响因素进行分析,对准经营性基础设施PPP项目资本结构的概念进行界定。之后结合准经营性基础设施PPP项目的特点对政府部门、私人部门与放贷方三者进行博弈分析。在研究准经营性基础设施PPP项目投资决策模型的基础上,构建了项目资本结构的求解模型,并用算例检验了模型的适用性。第三,以多目标决策模糊优选理论为基础,分别从私人部门、放贷方的利益目标出发,构建了私人部门股本-债务比例优化决策的指标体系,并用AHP-熵权法确定指标权重,最后论述了对私人部门股本-债务比例进行优化的具体步骤与方法。最后,结合项目工程实例,对其资本结构确定与优化方法的具体应用进行示证分析,结果表明该方法是合理的、可行的。

关键词：准经营性基础设施 PPP模式资本结构博弈模糊优选

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准经营性基础设施项目PPP模式研究

准经营性基础设施项目PPP模式研究

作者：孙本刚同济大学

学位级别：硕士

PPP(Public-Private-Partnerships)模式近年来在世界范围内的基础设施领域越来越流行起来,成为解决政府投资公共产品缺陷和财政资金紧缺状况的有效方式。本文首先从PPP模式的基本理论着手,然后从公共产品生产理论、基础设施可销售区分... 详细信息

PPP(Public-Private-Partnerships)模式近年来在世界范围内的基础设施领域越来越流行起来,成为解决政府投资公共产品缺陷和财政资金紧缺状况的有效方式。本文首先从PPP模式的基本理论着手,然后从公共产品生产理论、基础设施可销售区分理论、项目区分理论三个方面对其进行了经济学分析。在此基础上,对PPP模式在准经营性基础设施项目应用的可行性从商业、技术、监管等三个方面进行了阐述。本文着重对准经营性基础设施项目PPP模式的运作进行了分析,总结出准经营性基础设施项目的三种运作模式,即BT模式、建设期补偿模式、运营期补偿模式,并对这三种模式的特点作了分析。最后本文通过伦敦地铁、北京地铁四号线及英法海底隧道三个案例进行了实例分析,总结出PPP模式在准经营性基础设施项目中的经验和教训。

关键词： PPP模式准经营性基础设施运作模式可行性经济学分析

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准经营性基础设施PPP项目融资结构优化

福建江夏学院学报 2019年第3期9卷 33-41页

作者：严佳佳陈丽娟福州大学经济与管理学院

近年来,民营资本中标PPP项目的数量和投资规模呈现“双降”局面。国家发改委、财政部相继出台文件鼓励、支持民营企业参与PPP项目。PPP项目的融资结构是影响民营企业参与率的因素之一,优化项目融资结构能使政府与社会资本双方利益最大化... 详细信息

近年来,民营资本中标PPP项目的数量和投资规模呈现“双降”局面。国家发改委、财政部相继出台文件鼓励、支持民营企业参与PPP项目。PPP项目的融资结构是影响民营企业参与率的因素之一,优化项目融资结构能使政府与社会资本双方利益最大化,吸引民营企业参与PPP项目。由于PPP项目具有较大风险,考虑采用蒙特卡洛技术确立风险作用下的最优融资结构。研究发现,准经营性基础设施PPP项目合作双方可以通过蒙特卡洛技术优化项目融资结构,找到有利于优化融资结构的方法。

关键词：准经营性基础设施 PPP 融资结构优化