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上海金融 2023年第4期 2-16+52页

作者：李学峰徐荣区宇轩蔡新怡南开大学金融学院

构建包含显性激励和隐性激励的共同激励模型，并以我国开放式基金为样本加以检验。研究发现：在共同激励机制下，由于激励扭曲，基金经理往往存在短视投资行为，虽然这种短视行为一定程度上可以帮助基金经理获得较好的短期业绩，并且给... 详细信息

构建包含显性激励和隐性激励的共同激励模型，并以我国开放式基金为样本加以检验。研究发现：在共同激励机制下，由于激励扭曲，基金经理往往存在短视投资行为，虽然这种短视行为一定程度上可以帮助基金经理获得较好的短期业绩，并且给基金公司带来更多的管理费收入，但在长期往往是不可持续的。进一步，发现基金经理行为短视化的根源在于固定费率制下基金经理面临的隐性激励过度，而显性激励效率低下。隐性激励的增加会加剧基金经理的短视投资，显性激励的提高虽然能在一定程度上缓解由“业绩-资金流”非对称性这一隐性激励引致的短视投资，却加剧了职业忧虑引致的短视投资。具体而言，管理费率每提升1%，“业绩-资金流”非对称导致的短视投资降低0.15%，而职业忧虑导致的短视投资会上升25.30%。固定费率制作为一个低效率的制度安排，其所提供的显性激励并不足以完全缓解基金经理的短视行为。因此，重视共同激励对基金经理短视行为的影响，对完善机构投资者治理、改进基金激励契约和加强投资者保护具有重要的理论和现实意义。

关键词：共同激励 “业绩-资金流”非对称职业忧虑短视投资

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董事薪酬、CEO薪酬与公司业绩--合谋还是共同激励？

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金融研究 2009年第6期 111-127页

作者：杨青高铭 Besim Burcin Yurtoglu 复旦大学金融研究院上海200433 复旦大学经济学院上海200433 Department of Economies University of ViennaBZWBrenner Street 72A-1210 ViennaAustria

本文从中国沪深两市观测到的上市公司中CEO和董事薪酬的趋同现象,综合代理理论和乘员理论等多理论基础,基于薪酬激励和公司治理绩效的关系,考察了董事与CEO之间的合谋、单边激励和共同激励等复杂关系。论文采用2005-2007年度我国上市公... 详细信息

本文从中国沪深两市观测到的上市公司中CEO和董事薪酬的趋同现象,综合代理理论和乘员理论等多理论基础,基于薪酬激励和公司治理绩效的关系,考察了董事与CEO之间的合谋、单边激励和共同激励等复杂关系。论文采用2005-2007年度我国上市公司样本池数据,通过混合回归、固定效应回归和敏感性分析等实证检验发现,我国董事与CEO薪酬激励已初步与公司业绩挂钩,但是研究揭示CEO激励走在董事绩效激励前面,董事激励不足问题突出。进一步的研究发现上市公司中CEO薪酬与公司业绩正向相关,董事薪酬对公司业绩没有显著影响;结论认为我国上市公司中董事与CEO关系并非简单合谋或共同激励关系,而是处于CEO选择合适角色或监控得当,董事仍持代理角色,并且其战略指导要弱于监控作用的"单边激励"状况。

关键词：董事薪酬 CEO薪酬合谋共同激励代理理论乘员理论

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深海顶张力立管在多频参数激励下的稳定性分析和可靠性评估

深海顶张力立管在多频参数激励下的稳定性分析和可靠性评估

引用

作者：肖飞上海交通大学

学位级别：硕士

顶张力立管作为海洋油气开发的重要设备，其稳定性尤为重要。参数激励的不稳定性是实际立管面临的一大挑战，一旦被激发将使立管极度不稳定，影响海洋油气开发的正常开展，严重时将带来重大经济损失和环境污染。有效预测此立管稳定性，... 详细信息

顶张力立管作为海洋油气开发的重要设备，其稳定性尤为重要。参数激励的不稳定性是实际立管面临的一大挑战，一旦被激发将使立管极度不稳定，影响海洋油气开发的正常开展，严重时将带来重大经济损失和环境污染。有效预测此立管稳定性，并指导工程设计是避免灾难发生的关键。当前研究预测参量激励的不稳定性大都基于规则波进行探讨，即假定实际参数激励为单频谐波激励。然而，实际海洋环境具有很大随机性，波浪对于海洋平台的激励是多频叠加的随机载荷，导致立管中张力随机性波动，因此以单频激励预测张力波动形态不符合实际，其预测结果的准确性会受到很大影响。与此同时，由于海洋环境即波浪和洋流作用力的随机性，以及立管本身的结构尺寸和材料特性存在的随机性，立管的参量稳定性设计存在很大的不确定性，而传统方法大都基于确定性参数进行研究，因此其预测得到的稳定性受到现实随机性的严峻挑战。此外，工作于随机海洋环境下的顶张力既受到海洋表面波浪力作用又受到洋流绕流立管产生周期性涡激励力作用，仅考虑前者作用将导致参量共振，仅考虑后者作用将导致涡激振动。而实际海洋环境下，立管可能同时受到两种周期性作用而使立管不稳定，因此有必要考虑周期性波浪和涡同时作用下立管的动力稳定性。为解决以上问题，本文从以下三个方面展开，对顶张力立管在随机海洋环境下的稳定性进行深入研究:1.基于线性波浪理论和P-M海浪谱，预测实际海洋环境中的波浪载荷得到多频参数激励，推导多频激励下立管的参量稳定性Hill方程，运用Bubnov–Galerkin法求解相应方程得到Hill稳定性图。探讨多频激励预测立管系统参量稳定性特点，对比多频激励产生的Hill稳定性图和传统采用单频激励产生Mathieu稳定性图，分析传统方法研究存在的不足。基于Hill稳定性图预测实际海洋环境下立管的参量稳定性，并提出抑制或消除不稳定性的方法。2.考虑海洋环境、结构设计和材料特性存在的不确定性，对影响立管参量稳定性的随机性因素进行敏感性分析，确定对参量稳定性影响较大的关键因素。建立代理模型模拟不确定因子和输出响应之间的关系,以及进行随后的可靠性分析。计算在关键因素影响下立管参量稳定的可靠度，并分析每个因素对可靠度影响的规律。结合可靠性分析，提出抑制和消除不稳定性的方法。3.考虑参数和涡同时作用于顶张力立管，推导相应的动力学方程，并计算其动力响应，比较其与参量共振和涡激振动之间的差异。在参数和涡共同激励作用下，深入分析各相关变量对立管动力稳定性的影响。分别分析涡和参数激励对共同激励不稳定性的影响规律。讨论减弱或避开不稳定性的措施。

关键词：顶张力立管参量共振随机激励不确定性可靠性共同激励涡激振动阻尼马修方程希尔方程

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