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对中小企业信贷融资约束及其影响因素的实证研究

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统计与决策 2010年第8期26卷 93-96页

作者：俞兆云陈飞翔同济大学经济与管理学院上海200092

中小企业融资问题是一个世界性的难题,文章以福建宁德为例,基于宁德市中小企业现状,通过实证分析,探寻中小企业信贷融资约束的特征以及影响其信贷融资约束的微观变量,试图寻找影响中小企业信贷融资最核心最本质的因素,为进一步研究中小... 详细信息

中小企业融资问题是一个世界性的难题,文章以福建宁德为例,基于宁德市中小企业现状,通过实证分析,探寻中小企业信贷融资约束的特征以及影响其信贷融资约束的微观变量,试图寻找影响中小企业信贷融资最核心最本质的因素,为进一步研究中小企业信贷融资约束的解决方案提供路径。

关键词：中小企业信贷融资约束实证研究

民企高管政治身份、慈善捐赠和信贷融资约束关系研究——以江浙沪地区企业为例

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民企高管政治身份、慈善捐赠和信贷融资约束关系研究——以江浙沪...

作者：聂攀科苏州科技大学

学位级别：硕士

作为推动中国经济发展的重要力量的民营企业在金融市场中处于“弱势”地位。转型经济下,金融资源的主要配置权仍掌握在政府手中,造成多数民营企业选择与政府建立联系的方式来获取更多金融资源,而慈善捐赠既符合社会公众价值观又无法律风... 详细信息

作为推动中国经济发展的重要力量的民营企业在金融市场中处于“弱势”地位。转型经济下,金融资源的主要配置权仍掌握在政府手中,造成多数民营企业选择与政府建立联系的方式来获取更多金融资源,而慈善捐赠既符合社会公众价值观又无法律风险,成为多数民企建立政治关联的首选方式。那么,高管政治身份、慈善捐赠和企业信贷融资约束之间究竟存在怎样的关联?为此,本研究以江苏、浙江、上海地区民营企业的调研数据为样本,基于慈善捐赠的崭新视角采用多元回归和结构方程模型实证检验了高管政治身份缓解企业信贷融资约束的作用机理,识别了高管政治身份、慈善捐赠各行为特征对企业信贷融资约束各测量维度的影响效应。文章不仅丰富了企业融资约束的现有研究体系,而且为民营企业的健康发展提供了指导性建议。主要研究结论有:(1)高管政治身份有利于企业以较低的贷款成本最大化地满足信贷融资需求,并且高管政治身份的级别越高,缓解融资约束的效果越显著。(2)相对于非政治背景的企业,具有政治背景的企业捐赠行为的战略性动机更显著、捐赠额度更大、捐赠效果更好,此外,高管政治身份的级别越高,企业参与慈善事业的积极性越高。(3)除捐赠额度对信贷需求满足程度、捐赠效果对贷款期限的正向影响不显著外,企业慈善捐赠各行为特征对信贷融资约束的各个指标均有显著的正向影响(4)企业慈善捐赠行为在高管政治身份缓解信贷融资约束的路径中存在部分中介作用。

关键词：民企高管政治身份慈善捐赠信贷融资约束

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营商环境、银企关系与中小企业信贷融资约束

营商环境、银企关系与中小企业信贷融资约束

作者：仇欣然对外经济贸易大学

学位级别：硕士

中小企业在国民经济中扮演着重要角色,其不仅促进了经济的增长、对就业起到拉动作用,也使政府税收有了明显增长,同时能够提升技术创新能力,对健全市场经济等众多方面都做出了积极的贡献。对于中小企业而言,由于自身资金规模有限,公司结... 详细信息

中小企业在国民经济中扮演着重要角色,其不仅促进了经济的增长、对就业起到拉动作用,也使政府税收有了明显增长,同时能够提升技术创新能力,对健全市场经济等众多方面都做出了积极的贡献。对于中小企业而言,由于自身资金规模有限,公司结构完善度较差,财务报表规范性较低,信息透明度较差,盈利不稳定等自身因素和证券市场门槛高,创业投资体制不完善,公司债券发行门槛高等外部因素限制,导致中小企业直接融资困难。本文基于国内外相关研究理论,结合我国目前的信贷市场情况和金融环境,从营商环境、银企关系视角下研究了影响我国中小企业信贷融资约束的主要因素,丰富和发展了中小企业信贷融资约束相关理论。理论分析的基础上,提出了中小企业信贷融资约束的8项假设,构建了计量模型对假设进行实证。利用面板数据广义矩估计模型检验了营商环境、银企关系长度、银企关系规模对中小企业信贷约束的影响,并且采用分样本检验的方法验证了不同产权性质的中小企业信贷融资约束是否有显著差异,最后对模型结果进行了稳健性检验。实证结果显示:(1)营商环境对企业信贷可得性具有显著的正向影响,营商环境的提高有助于提高中小企业信贷可得性、降低中小企业信贷成本;(2)紧密的银企关系使得中小企业更容易获得贷款;但广泛的银企关系会增加中小企业的信贷成本;(3)所有权性质对企业贷款有显著的影响。在同等条件下,银行更倾向于向国企发放贷款。基于实证结果,提出了政策建议。随着民营经济的崛起,中小企业的发展潜力应该受到重视,银行在综合评估的基础上适当摒弃对非国有企业的信贷歧视。对于企业而言,构建良好的银企关系对于提高信贷可得性非常重要。但中小企业的关系银行数量不宜过多,因为研究发现银企关系数量对于贷款成本有明显的正向作用。监管机构可以考虑适当加大中小企业信息披露要求,缓解银行与中小企业之间的信息不对称,促进信贷市场健康发展。

关键词：中小企业信贷融资约束营商环境银企关系信贷成本

银行关联、信息披露质量与信贷融资约束 ——基于我国深市A股民营企业的实证研究

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银行关联、信息披露质量与信贷融资约束 ——基于我国深市A股民营...

作者：宁沙沙河南财经政法大学

学位级别：硕士

现阶段，我国处于经济转型期，民营企业为转型期经济的发展做出了重要贡献，但是，民营企业的发展也面临诸多问题，其中，融资是制约民营企业发展的重要瓶颈。由于民营企业大多都属于中小企业，符合股权融资条件的并不多，因此，债务融... 详细信息

现阶段，我国处于经济转型期，民营企业为转型期经济的发展做出了重要贡献，但是，民营企业的发展也面临诸多问题，其中，融资是制约民营企业发展的重要瓶颈。由于民营企业大多都属于中小企业，符合股权融资条件的并不多，因此，债务融资仍然是民营企业的主要融资渠道。具体到我国金融市场，信贷融资是债务融资的主要资金来源，可以说，民营企业面临的融资困境实际是信贷融资困境。另外，银行对民营企业的歧视，也加剧了民营企业的融资困境。即便如此，民营企业仍然取得了一定的发展，在我国经济中的地位不断提升，因此本文从银行关联、信息披露质量入手，试图研究它们对民营企业信贷融资约束的影响，以及民营企业是如何克服融资困境的。本文以2008-2011年在深圳证券交易所主板和中小板上市的A股民营企业为研究对象，探究银行关联、信息披露质量对民营企业信贷融资约束的影响。首先，分析了信息披露质量的变化对民营企业信贷融资约束的影响。其次，考虑了银行关联对民营企业信贷融资约束的影响。最后，将样本按信息披露质量的高低进行分组，比较银行关联对融资约束的作用在哪一组更强。通过回归分析，本文得出以下结论：我国民营上市公司普遍存在信贷融资约束。公司前两年信息披露质量由低变高时能够降低民营企业面临的信贷融资约束;企业引入有银行工作背景或现在在银行工作的人员担任公司高管即银行关联，也降低了企业的信贷融资约束;分组回归结果显示，相比信息披露质量较高组，银行关联对民营企业信贷融资约束的缓解作用在信息披露质量较低组更强。本文从正式和非正式角度研究了融资约束，虽然结论表明两者都能够缓解民营企业的融资困境，但是，本文研究目的并不是鼓励企业通过与银行搞好关系这种非正式渠道来获得银行贷款，只是揭示了我国当前存在的一种现状。尽管银行关联也能对企业的融资约束起到缓解作用，但这只是我国当前经济发展初期的一种过渡，随着我国经济、法律、金融等各种体制的不断发展与完善，这种非正式制度的作用会逐渐减弱，起主导作用的仍是信息披露质量，因此，企业应该从自身着手，努力提高信息披露质量，只有自身各方面的提高，才能增加银行对企业的信任，进而缓解企业融资压力。

关键词：银行关联信息披露质量融资约束信贷融资约束

企业家能力对中小企业信贷融资约束的影响研究

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企业家能力对中小企业信贷融资约束的影响研究

作者：赵景玮中南大学

学位级别：硕士

摘要：根据各种调查与相关研究,我国中小企业在争取外部融资时,大部分中小企业仍将向银行贷款排在第一位,这显示银行在当前企业融资中仍占据绝对主导的地位。另一方面,中小企业在信贷市场上却遭受严重的融资约束,这直接制约了其在完善... 详细信息

摘要：根据各种调查与相关研究,我国中小企业在争取外部融资时,大部分中小企业仍将向银行贷款排在第一位,这显示银行在当前企业融资中仍占据绝对主导的地位。另一方面,中小企业在信贷市场上却遭受严重的融资约束,这直接制约了其在完善市场经济体系,吸纳劳动力,促进科技发展等方面作用的发挥。企业家是企业一切事务运转的轴心,在企业各项资源的运用与整合中扮演着关键的角色。同样,在信贷市场上,企业家对企业信贷资源的获得也具有非常重要的影响。基于此,本文拟探索企业家能力与中小企业信贷融资之间的关系。论文通过理论和实证,定性和定量相结合的方法,建立了企业家能力与企业信贷融资约束影响的理论框架,制定了企业家能力测量量表和信贷融资约束测量量表,并进行了相关的问卷调查,对调查结果进行了数理统计分析。论文研究结果显示,企业家能力对企业信贷融资约束具有显著负向影响,这种影响主要通过企业家关系能力,企业家管理能力,企业家风险承担能力以及企业家机会能力体现。

关键词：企业家能力中小企业信贷融资约束

从经营贷款视角分析中小企业的信贷融资约束策略

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财经界 2021年第35期 5-6页

作者：沈春苏占才恒守正私募基金管理(北京)有限公司中网信控股(北京)有限公司

融资约束一直都是中小企业在发展中不得不面对和思考的问题,约束产生的主要原因为中小企业发展规模小、抗风险能力差、内部组织管理不完善、受市场影响较大,难以拿出有价值的担保物获取银行信任。信贷融资约束是我国经济发展迈向新阶段... 详细信息

融资约束一直都是中小企业在发展中不得不面对和思考的问题,约束产生的主要原因为中小企业发展规模小、抗风险能力差、内部组织管理不完善、受市场影响较大,难以拿出有价值的担保物获取银行信任。信贷融资约束是我国经济发展迈向新阶段必须要解决的问题,应引起充分重视。基于此,本文从经营贷款视角出发,对中小企业的信贷融资约束策略进行了分析。

关键词：经营贷款中小企业信贷融资约束

金融资源错配对我国制造业企业技术差距的影响研究

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金融资源错配对我国制造业企业技术差距的影响研究

作者：范佳佳杭州电子科技大学

学位级别：硕士

自我国列为创新型国家以来,科技创新的基础战略地位进一步提高,技术创新成为经济发展的核心。纵观我国不同地理区位间经济发展水平差异持续扩大,新增长理论提出技术是经济增长的关键,由此,地区间经济水平的差距,归根结底是技术水平的差... 详细信息

自我国列为创新型国家以来,科技创新的基础战略地位进一步提高,技术创新成为经济发展的核心。纵观我国不同地理区位间经济发展水平差异持续扩大,新增长理论提出技术是经济增长的关键,由此,地区间经济水平的差距,归根结底是技术水平的差距。大量的学术理论和研究事实表明,地区之间技术差距的形成离不开产业间和微观主体企业间的技术创新水平差异,基于此衍生出的产业间或企业间技术差距问题一直被视为实现经济体间经济收敛的关键因素。制造业一直以来被视为拉动经济发展的“引擎”,因此制造业的高质量发展是经济实现高质量增长的必要条件,金融资源不仅被视为制造业发展的“血液”,同时也是企业外部融资的直接来源,金融市场势必会对制造业企业的创新活动产生影响,然而长期以来,我国金融市场都受到诸多不合理的管控和干预,致使金融资源配置出现偏差,金融资源的错配问题也受到学者们的广泛关注,在此背景下研究金融资源错配对制造业企业技术差距的影响具有极大的现实意义。基于我国不同经济体间技术创新水平差异明显以及金融资源错配现象普遍存在的现实背景,本文首先通过理论分析归纳总结了金融资源错配影响制造业技术差距的四个传导途径,即:信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资。其次选取我国省际数据、制造业细分行业数据以及制造业上市公司数据分别从区域、行业和企业三个层面对技术差距和金融资源错配程度进行测度和分析。之后采用测度出的企业层面的数据分别采用固定效应模型、两步系统GMM模型以及两阶段最小二乘法实证分析了金融资源错配对制造业企业技术差距的影响效应,并将企业样本按照企业规模、所有制、所属行业以及所在区位进行分样本异质性分析,试图从技术差距角度来回答金融错配程度的改善能否实现技术收敛这一重要命题。再次通过构建相关指标验证了上述传导变量的中介效应,并采用测算出的区域和行业层面数据进行了区域和行业的拓展研究。研究发现,金融资源错配确是影响技术差距的重要因素,且对区域层面的技术差距影响最大,信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资是金融资源错配阻碍技术创新的重要传导变量,从相对贡献分解可知,金融资源错配的信贷融资约束效应、要素价格扭曲效应、研发投入漏损效应和非效率投资损失效应占总效应的相对贡献份额分别达到33.92%、4.26%、23.98%和37.83%。

关键词：金融资源错配技术差距信贷融资约束要素价格扭曲研发投入漏损非效率投资损失

土地要素错配如何影响中国的城市创新创业质量——来自地级市城市层面的经验证据

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产业经济研究 2020年第3期 17-29,126页

作者：毛文峰陆军北京大学政府管理学院北京100871

土地要素配置对于区域创新创业的影响已成为面向高质量发展新时期的重要议题。以覆盖全行业、全规模企业大数据构建的创新创业指数来衡量城市创新创业质量,实证考察了土地要素错配对城市创新创业质量的影响,并重点对其中的作用机理进行... 详细信息

土地要素配置对于区域创新创业的影响已成为面向高质量发展新时期的重要议题。以覆盖全行业、全规模企业大数据构建的创新创业指数来衡量城市创新创业质量,实证考察了土地要素错配对城市创新创业质量的影响,并重点对其中的作用机理进行检验识别。研究发现,土地要素错配显著抑制了城市创新创业质量,该结论在考虑内生性和进行系列稳健性检验后依然成立。一个城市新增低地价、协议出让方式的粗放型土地出让面积占比越大,往往其创新创业质量越低,该影响在中西部区域的中小城市更为明显。机制检验分析表明,研发投入挤出效应、信贷融资约束效应、产业结构升级抑制效应和集聚经济稀释效应是土地要素错配影响城市创新创业质量的重要传导机制,其中产业结构升级抑制效应起着主导作用。结论为加快推进土地要素渐进式市场化配置改革以持续释放城市创新创业活力,提供了理论和经验上的支持。

关键词：土地要素错配创新创业质量研发投入挤出信贷融资约束产业结构升级城市蔓延

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货币政策、融资约束与企业投资

现代管理科学 2015年第7期3卷 55-57页

作者：喻坤邹楚沅复旦大学管理学院财务金融系厦门大学经济学院中国能源经济研究中心

已有文献对宏观经济政策与微观企业行为相结合的研究较少,文章则探讨了货币政策对微观企业投资的作用机制和传导渠道。分析发现,货币政策会通过影响企业外部融资约束,从而对企业投资产生冲击。进一步,货币政策对民营企业投资的冲击显著... 详细信息

已有文献对宏观经济政策与微观企业行为相结合的研究较少,文章则探讨了货币政策对微观企业投资的作用机制和传导渠道。分析发现,货币政策会通过影响企业外部融资约束,从而对企业投资产生冲击。进一步,货币政策对民营企业投资的冲击显著大于对国有企业的冲击,反映民营企业更容易受到外部融资约束。因此,纠正信贷市场扭曲,缓解民营企业融资约束对于推进民营经济平稳发展具有重要意义。

关键词：货币政策冲击所有权性质信贷融资约束企业投资