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信贷政策对战略性新兴企业融资行为影响的实证检验

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统计与决策 2020年第10期36卷 156-161页

作者：冉渝王秋月贵州财经大学大数据统计学院贵阳550025 贵州财经大学会计学院贵阳550025

我国经济正处于产业结构转型升级和新旧增长动力转换的重要节点,在强调金融支持实体经济发展的背景下,基于产业结构的资源优化配置显得尤为重要。文章以2011年战略性新兴产业信贷政策的实施为事件冲击,构造准自然实验,运用双重差分法考... 详细信息

我国经济正处于产业结构转型升级和新旧增长动力转换的重要节点,在强调金融支持实体经济发展的背景下,基于产业结构的资源优化配置显得尤为重要。文章以2011年战略性新兴产业信贷政策的实施为事件冲击,构造准自然实验,运用双重差分法考察对该类型企业融资行为的影响效应。结果发现,受信贷政策支持的战略性新兴企业,有息债务融资规模显著上升,融资成本显著下降。同时构建“短贷长投”指标,发现信贷政策显著抑制了该类型企业的融资期限错配现象。但是,引入地区产业政策调节变量后,该类型企业存在过度融资现象。进一步研究结果表明,信贷政策能够有效地结构化配置资源,改善战略性新兴企业的融资行为。然而地区产业政策与信贷政策的叠加导致了资源优化配置的负效应。

关键词：信贷政策战略性新兴产业企业融资

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信贷政策抑制了我国经济脱实向虚吗?

贵州财经大学学报 2020年第4期 1-10页

作者：冉渝王秋月贵州财经大学会计学院贵州贵阳550025

将金融机构与实体经济纳入信贷政策宏观调控框架,系统探讨信贷政策对我国经济“脱实向虚”的治理机制。研究发现:信贷政策在治理我国经济“脱实向虚”的工作中发挥了重要作用。2012年以后,密集出台的信贷政策明显抑制了商业银行“脱实... 详细信息

将金融机构与实体经济纳入信贷政策宏观调控框架,系统探讨信贷政策对我国经济“脱实向虚”的治理机制。研究发现:信贷政策在治理我国经济“脱实向虚”的工作中发挥了重要作用。2012年以后,密集出台的信贷政策明显抑制了商业银行“脱实向虚”的行为,并使其服务实体经济的动机得到明显提升。进一步的,基于宏观审慎管理视角,通过分组检验观察到城市商业银行、成长性及风险承担水平较高的银行面对“脱实向虚”信贷政策时表现更为积极。商业银行基于政策导向、风险权衡等要求,通过其信贷资源配置管理实现了对企业“脱实向虚”行为的抑制作用,这种能力在非国有企业、成长性较高及金融发展程度较低的地区表现更为明显。因此,在主要以市场配置资源的经济发展过程中,面对经济结构失范等特殊情况时,采取信贷政策这种结构调控手段,有助于经济快速回归到健康发展的路径上来。

关键词：信贷政策脱实向虚信贷资源配置

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信贷政策、银企关联与企业资本结构

技术经济 2019年第12期38卷 24-30页

作者：李心雅广东金融学院金融与投资学院广州510521

从供给政策和银企关联两个层面出发,揭示信贷政策、银企关联对企业资本结构影响的理论机制,并提出3个理论假设,以2003—2012年间360家上市公司为样本进行实证检验.结果表明,信贷供给和银企关联对企业资本结构具有显著的正向影响效应,且... 详细信息

从供给政策和银企关联两个层面出发,揭示信贷政策、银企关联对企业资本结构影响的理论机制,并提出3个理论假设,以2003—2012年间360家上市公司为样本进行实证检验.结果表明,信贷供给和银企关联对企业资本结构具有显著的正向影响效应,且信贷供给和银企关联之间存在显著的替代关系.鉴于此,必须加快发展和完善多层次资本市场,拓宽企业融资渠道,降低企业的融资成本;重视银企关联这一非正式制度安排对企业资本结构的作用,预防乃至减少违规现象的出现.

关键词：资本结构资产负债率银企关联信贷政策

信贷政策结构性变化下的企业融资难问题——基于民营经济发达地区企业用信率的视角

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南京大学学报（哲学．人文科学．社会科学） 2019年第2期56卷 49-63,159页

作者：厉启晗张明之魏博文厦门大学国际学院福建厦门361005 国防大学政治学院上海200433 中国人民银行台州市中心支行浙江台州318000

企业"融资难"程度一直缺乏有效的度量指标,不利于信贷政策实施效果的评估。在获取了民营经济发达的浙江台州地区超过44万条企业授信和用信数据基础上,对可以反映企业"融资难"程度的用信率水平,按授信规模、企业性质、所属行业三个角度,... 详细信息

企业"融资难"程度一直缺乏有效的度量指标,不利于信贷政策实施效果的评估。在获取了民营经济发达的浙江台州地区超过44万条企业授信和用信数据基础上,对可以反映企业"融资难"程度的用信率水平,按授信规模、企业性质、所属行业三个角度,结合信贷政策的变化进行了分类研究讨论。结果显示:企业规模越小,用信率越高;信贷政策收紧时,授信会向大、小两端倾斜,使得中型企业融资难度增大;无论是在信贷政策整体收紧还是放松阶段,授信额在500万元以下的小微企业融资环境近年来有所改善,但是用信率仍稳定在高位;样本地区的实体经济主导产业用信率较高,需要金融进一步支持。

关键词：用信率融资难民营企业小微企业信贷政策

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信贷政策对企业投资的门槛效应

首都经济贸易大学学报 2019年第1期21卷 94-102页

作者：冉渝张弘滢贵州财经大学会计学院贵州贵阳550025

以2006-2016年中国A股非金融上市公司面板数据为样本,以贷款余额增长率为门槛变量对中国信贷政策与企业投资的非线性关系进行考察,可以得到主要结论:(1)贷款余额增长率对企业投资存在非线性关系,随着增长率的逐步递增两者间的关系由弱... 详细信息

以2006-2016年中国A股非金融上市公司面板数据为样本,以贷款余额增长率为门槛变量对中国信贷政策与企业投资的非线性关系进行考察,可以得到主要结论:(1)贷款余额增长率对企业投资存在非线性关系,随着增长率的逐步递增两者间的关系由弱变强。(2)贷款余额增长率对企业投资的影响存在门槛效应,低于门槛值的增长率对企业投资呈现负向作用,而过高的增长水平对企业投资存在边际投资递减效应。(3)该传导效应在三大产业之间也存在明显差异,其对第二产业的传导效果最好,第三产业次之,第一产业最弱。为促进产业间协调发展,应加强对第一和第三产业优化升级的定向金融资金支持,合理控制信贷资金增量,引导和加强信贷资金增量在各产业间的分配和流动,推动产业结构的转型升级。

关键词：信贷政策门槛模型企业投资产业结构转型升级

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房产税、信贷政策与房价波动

科学决策 2023年第12期 145-163页

作者：顾笑雪李向阳金洪飞柯稚晖上海财经大学浙江学院金融系上海海关学院海关与公共经济学院上海财经大学金融学院上海财经大学浙江学院上海电机学院电子信息学院

本文将房地产市场调控的三种货币政策和财政政策纳入统一分析框架,定量分析了房产税、抵押贷款利率与限贷政策的调控力度及其异同和形成机理,提供了一个可借鉴的简洁研究范式。局部均衡和一般均衡模型分析都表明:第一,价格型调控政策,... 详细信息

本文将房地产市场调控的三种货币政策和财政政策纳入统一分析框架,定量分析了房产税、抵押贷款利率与限贷政策的调控力度及其异同和形成机理,提供了一个可借鉴的简洁研究范式。局部均衡和一般均衡模型分析都表明:第一,价格型调控政策,即房产税和抵押贷款利率政策,不论从调控力度还是从长短期调控效果来看都非常类似,均能有效抑制房价非理性上涨;房产税调控效果最强,贷款利率政策次之;第二,数量型政策,即抵押贷款政策的调控力度最弱,且其在短期和长期内的调控效果完全相反。“限贷”在短期能抑制房价上涨,但长期反而助推房价上涨,这部分解释了为什么会发生“越调越涨”的窘境。因此在构建房地产市场调控长效机制时,要兼顾政策工具的调控力度、短期和长期调控效果,灵活采取不同的或组合政策工具,才能有效化解房地产市场风险,实现“房住不炒”的双重目标。

关键词：房产税房价信贷政策抵押贷款利率

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绿色信贷政策的减污效应研究

金融论坛 2023年第4期28卷 29-38,49页

作者：王倩边浩东高志伟山东财经大学金融学院济南250014

本文以2012年《绿色信贷指引》政策为准自然实验,构建双重差分模型检验绿色金融政策对“两高”企业污染排放的影响。研究发现,《绿色信贷指引》实施后,“两高”企业主要污染物SO,排放量显著下降;机制分析表明,融资约束程度的上升与绿色... 详细信息

本文以2012年《绿色信贷指引》政策为准自然实验,构建双重差分模型检验绿色金融政策对“两高”企业污染排放的影响。研究发现,《绿色信贷指引》实施后,“两高”企业主要污染物SO,排放量显著下降;机制分析表明,融资约束程度的上升与绿色创新技术的提高是绿色信贷政策降低“两高”企业SO2排放量的主要途径。此外,地区产业结构升级以及金融发展规模扩大会促进绿色信贷政策的减污效果。

关键词：绿色金融信贷政策企业污染双重差分法

信贷政策、融资便利度与公司投资机会——以宁波均胜电子股份有限公司为例

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信贷政策、融资便利度与公司投资机会——以宁波均胜电子股份有限...

作者：童玖鑫贵州财经大学

学位级别：硕士

在我国,信贷政策作为调节国家经济的强劲传导力量,历来得到政策制定者的重视。进来年,面对我国经济整体“脱实向虚”的严峻态势,中国人民银行始终坚持稳中求进的政策制定与实施基调,将信贷政策与国家宏观产业战略相结合,以实现提振实体... 详细信息

在我国,信贷政策作为调节国家经济的强劲传导力量,历来得到政策制定者的重视。进来年,面对我国经济整体“脱实向虚”的严峻态势,中国人民银行始终坚持稳中求进的政策制定与实施基调,将信贷政策与国家宏观产业战略相结合,以实现提振实体经济和促进国家产业整体转型升级的政策目标。本文以信贷政策作为分析基点,通过引入战略性新兴产业实业经济的代表——宁波均胜电子股份有限公司这一典型案例,试图从微观实业经济体的视角,分析宏观的信贷政策如何实现“有保有压”的政策意图。通过案例资料与理论文献之间的反复验证,本文得出以下结论:第一,获得信贷政策支持和鼓励的行业等同于获得了一种“政策担保”,会提升行业的整体融资便利度。但是,如果考虑具体的情形,单一公司的后续融资能力较大程度受到其本身能力禀赋的影响。自身能力禀赋与信贷政策结合,最终在不同阶段形成宏观政策与微观禀赋的“协同效率”或“协同非效率”。第二,公司通过银行信贷融资安排获得的资金如果能够有效支撑生产性投资,且生产性投资所产生的收益能够有效支持借款偿还现金流出,则会形成和银行类金融机构之间的金融服务关联“锁定效应”,这种“锁定效应”不仅会强化信贷政策的有效性,同时会促使公司抓住有效投资机会,优化其投资机会执行过程。第三,对单一特定对象公司而言,高融资便利度促成的投资机会执行既可能弥补投资不足也可能助涨过度投资,实际结果与公司所处的发展阶段相关。当公司处于成长阶段,信贷融资弥补了投资机会执行不足;当公司处于繁荣阶段,信贷融资助涨了过度投资。根据结论,本文给出如下的建议:第一,对微观经济体而言,应当重视信贷政策与微观禀赋的协同性,在提高自身治理能力的基础上注重把握信贷政策的导向性,同时识别有效投资机会,避免过度投资和投资不足;第二,信贷政策对不同治理能力、不同行业和不同所有制的微观经济体存在不同政策产出水平,政策制定机构应当合理认识这种政策产出水平差异;第三,信贷政策制定机构不应该只考虑宏观政策意图,也应当兼顾微观经济体的能力禀赋,优化信贷政策制定与执行。

关键词：信贷政策融资便利度公司投资机会投资行为

同方学位论文库评论

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同方学位论文库

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信贷政策对民营企业活力的影响研究

信贷政策对民营企业活力的影响研究

作者：高怡心兰州大学

学位级别：硕士

民营经济在成长中不仅为经济增长带来巨大效益,而且在缓解就业压力、促进共同富裕、满足多样化需求以及稳定民生方面做出了突出贡献。但与此同时,民营企业的发展仍面临着根源性的融资难问题,使得民营企业容易由于资金流的限制而陷入瓶... 详细信息

民营经济在成长中不仅为经济增长带来巨大效益,而且在缓解就业压力、促进共同富裕、满足多样化需求以及稳定民生方面做出了突出贡献。但与此同时,民营企业的发展仍面临着根源性的融资难问题,使得民营企业容易由于资金流的限制而陷入瓶颈期。信贷政策主要是调控和监督信贷资金的流向和配给,其主要内容与民营企业面临的融资难题是相匹配的。所以本文围绕信贷政策与民营企业活力之间是否存在相关性,以及信贷政策具体的影响效果如何这一问题进行研究讨论,有助于思考日后如何更好地发挥信贷政策的作用,激发民营企业活力。本文在整理了信贷政策和企业活力的相关文献之后,根据前人的研究和相关理论理清了信贷政策对民营企业活力的作用机理,并作出了研究假设。随后构建了民营企业活力指标体系,从其生存性、成长性和可持续再生性三个维度描述了民营企业的活力,并具体地选取六个财务指标,通过熵值法进行计算,得到了指标权重和民营企业的活力得分。又选择了信贷政策强度和信贷规模两个变量来描述信贷政策,其中信贷政策强度是通过构建政策评分体系,对收集的信贷政策按相应标准进行评分,并整理最终全国及各省市得分结果得到的。之后运用混合回归模型来考查信贷政策强度对民营企业活力的影响和信贷规模对民营企业活力的影响。接着为了完善实证结果,进行了区域和行业异质性分析。通过以上实证,得出的主要结论有:1.信贷政策强度和信贷规模都对民营企业的企业活力有着正向促进作用,因此要想发展好民营企业活力,必须从信贷政策入手,去更好的发挥信贷政策调节引导作用,通过信贷资金的支持激发民营活力。2.经济发展水平越高的区域,信贷政策对民营企业活力的正向促进作用越强;不同行业中信贷政策对制造业民营企业活力的促进作用最强。这说明了信贷政策的实施和最终效果也会受到外部环境的影响。经济发展水平、所处行业都会导致信贷政策对民营企业活力作用的不均匀。因此,不同省市和不同行业的信贷政策制定和执行更要注重因地制宜,积极联动产业政策,才能发挥出最优效果。

关键词：信贷政策民营企业企业活力