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企业战略差异与商业信用模式

财经问题研究 2021年第6期 100-109页

作者：李高波于博北京交通大学经济管理学院北京100044 天津财经大学金融学院天津300222 北京开放大学商学院北京100081

本文以2000—2017年我国A股主板上市企业的年度数据为样本,验证了企业战略差异对商业信用模式的影响以及内在机制。研究发现:企业战略差异能够显著影响商业信用模式,随着战略差异程度的提高,企业获得了较少低成本商业信用,较多高成本商... 详细信息

本文以2000—2017年我国A股主板上市企业的年度数据为样本,验证了企业战略差异对商业信用模式的影响以及内在机制。研究发现:企业战略差异能够显著影响商业信用模式,随着战略差异程度的提高,企业获得了较少低成本商业信用,较多高成本商业信用;作用机制分析表明,经营风险(盈余波动和现金流波动)是企业战略差异影响商业信用模式的主要渠道;调节效应检验发现,内控质量与成长性正向调节企业战略差异与低成本商业信用的关系,负向调节战略差异与高成本商业信用的关系。本文的研究对于理解企业战略差异经济后果、企业战略差异风险的溢出效应和改善商业信用融资策略具有重要的参考价值。

关键词：企业战略差异商业信用模式经营风险内部控制成长性

企业战略差异、环境不确定性与企业经营绩效波动

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华东经济管理 2021年第8期35卷 103-115页

作者：胡志亮郑明贵江西理工大学经济管理学院江西赣州341000 中国科学技术大学管理学院安徽合肥230026

文章基于2010—2019年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据,研究了企业战略差异与企业经营绩效波动之间的关系,同时考察了三重环境不确定性对企业战略差异与企业经营绩效波动的调节效应。研究发现:企业战略差异与企业经营绩效波动存在... 详细信息

文章基于2010—2019年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据,研究了企业战略差异与企业经营绩效波动之间的关系,同时考察了三重环境不确定性对企业战略差异与企业经营绩效波动的调节效应。研究发现:企业战略差异与企业经营绩效波动存在显著的正相关关系,且这种相关性具有很强的持续性;内部不确定性、行业竞争程度和经济政策不确定性正向调节了企业战略差异与企业经营绩效波动的关系,该调节效应相比于大规模企业和国有企业,在小规模企业和非国有企业中影响程度更大也更为显著,但相比非国有企业,经济政策不确定性的调节效应在国有企业影响程度更大;行业竞争程度对企业战略差异与企业经营绩效波动关系的调节效应比内部不确定性和经济政策不确定性的调节效应持续性更长,影响程度也更大。研究结果丰富了企业战略差异理论,并为我国上市企业降低企业经营绩效波动提供参考。

关键词：企业战略差异企业经营绩效波动内部不确定性行业竞争程度经济政策不确定性

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企业战略差异、市场地位与商业信用融资

财会通讯 2020年第10期 43-48页

作者：刘进杨慧周方召江南大学商学院江苏无锡214122

本文以2006—2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,从风险角度实证研究企业战略差异对商业信用融资的影响及作用机制,并从企业竞争力的角度探究市场地位在两者关系中的调节作用。研究发现:企业的战略越偏离行业常规战略,所获得的商业... 详细信息

本文以2006—2015年我国沪深A股上市公司为研究样本,从风险角度实证研究企业战略差异对商业信用融资的影响及作用机制,并从企业竞争力的角度探究市场地位在两者关系中的调节作用。研究发现:企业的战略越偏离行业常规战略,所获得的商业信用融资越少;而市场地位会缓解企业战略差异对商业信用融资所造成的负面影响。渠道测试显示,企业战略差异通过提高经营风险与信息风险而减少商业信用融资规模。上述研究结果表明企业战略差异带来风险增加、市场地位带来竞争力增强,两者的相互作用对企业制定供应链融资决策有着重要的参考意义。

关键词：企业战略差异商业信用融资市场地位经营风险信息风险

企业战略差异、会计信息可比性与分析师预测报告质量

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财会通讯 2019年第15期 16-20页

作者：戴艳玲潍坊科技学院

作为重要的投资判断依据,分析师预测报告质量的高低将直接影响投资者决策的正确性,有效开展分析师预测报告质量影响因素研究有助于投资者合理制定投资决策,提升投资收益。本文充分借鉴以往研究成果,系统收集整理A股上市企业2012-2017年... 详细信息

作为重要的投资判断依据,分析师预测报告质量的高低将直接影响投资者决策的正确性,有效开展分析师预测报告质量影响因素研究有助于投资者合理制定投资决策,提升投资收益。本文充分借鉴以往研究成果,系统收集整理A股上市企业2012-2017年相关数据,对分析师预测报告质量受会计信息可比性及企业战略差异的影响程度进行实证分析。通过具体分析发现:会计信息可比性与分析师预测报告质量呈正相关;企业战略差异与分析师预测报告质量呈负相关;企业战略差异能够削弱会计信息可比性与分析师预测报告质量之间的相关性。

关键词：企业战略差异会计信息可比性预测报告质量

企业战略差异对品牌价值的影响——“出奇制胜”还是“稳中求胜”

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商业经济研究 2019年第8期 107-110页

作者：闫明杰祁静郑州航空工业管理学院会计学院郑州450015

本文以世界品牌实验室2013-2017年每年发布的《中国最具品牌价值500强》排行榜中所有上榜的A股上市公司为样本,分析了企业战略差异和品牌价值之间的关系。研究表明,行业中观的企业战略能对企业微观层面产生影响,企业可以通过调整自身的... 详细信息

本文以世界品牌实验室2013-2017年每年发布的《中国最具品牌价值500强》排行榜中所有上榜的A股上市公司为样本,分析了企业战略差异和品牌价值之间的关系。研究表明,行业中观的企业战略能对企业微观层面产生影响,企业可以通过调整自身的经营战略进而影响品牌价值大小。

关键词：企业战略差异品牌价值产权性质

企业战略差异、信息披露质量与会计信息价值相关性——来自深市2010-2014年上市公司的数据

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财会通讯（下） 2016年第12期 13-17页

作者：马媛张伟长春科技学院吉林省经济信息中心

本文选取2010-2014年深市上市企业作为样本,分析了企业信息披露质量、战略差异以及会计信息有效性之间的联系,研究表明:随着战略差异程度的提升,会计盈余价值对应的关联性逐步降低,净资产价值对应的关联性则会提升;随着企业信息披露质... 详细信息

本文选取2010-2014年深市上市企业作为样本,分析了企业信息披露质量、战略差异以及会计信息有效性之间的联系,研究表明:随着战略差异程度的提升,会计盈余价值对应的关联性逐步降低,净资产价值对应的关联性则会提升;随着企业信息披露质量的提升,会计盈余对应的价值关联系也增强,账面净资产的价值关联性降低;信息披露质量较高的上市企业,对应的会计盈余价值关联系也比较强;信息披露质量较差的上市企业,其净资产对应的关联性比较强;信息披露质量满足一般标准的上市企业,由于在战略规划方面存有较大的差异,会削弱企业盈余价值的关联性。

关键词：企业战略差异会计信息价值相关性信息披露质量非财务信息披露

企业战略差异、会计信息可比性与分析师预测报告质量

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财会通讯（下） 2019年第5期 16-20页

作者：戴艳玲潍坊科技学院

关键词：企业战略差异会计信息可比性预测报告质量

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企业战略差异对融资约束的影响研究

企业战略差异对融资约束的影响研究

作者：杨书琳中南财经政法大学

学位级别：硕士

我国正处于从经济高速发展向高质量发展进行战略转型的关键时期,企业是经济运行的重要微观主体,也需要对自身发展战略进行优化,以更好地迎接经济转型带来的挑战与机遇。通常来说,企业的发展战略会受到同行业竞争者的影响,同一行业内的... 详细信息

我国正处于从经济高速发展向高质量发展进行战略转型的关键时期,企业是经济运行的重要微观主体,也需要对自身发展战略进行优化,以更好地迎接经济转型带来的挑战与机遇。通常来说,企业的发展战略会受到同行业竞争者的影响,同一行业内的企业会逐渐形成较为相似的战略。不过,为了获取高于行业平均水平的超额利润,有些企业会选择与行业常规不同的战略,由此产生了战略差异这一现象。融资活动作为企业财务活动的起点,决定着企业的经营和投资活动能否顺利进行,对企业的生存发展至关重要。然而,目前我国金融市场的发展不够完善,资金供给不足,许多企业陷入了融资约束的困境。融资约束不利于企业扩张规模,将对市场经济的发展产生消极影响。战略定位具有全局性的特点,贯穿企业发展的全过程,自然也会对企业的融资活动产生重要的影响。那么战略差异较大的企业是否面临更大的融资约束问题?二者的关系受到哪些因素的影响?本文将对此进行研究。本文梳理了企业战略差异和融资约束的相关文献,在战略管理理论、信息不对称理论和委托代理理论的基础上提出本文的假设,选取2008-2020年A股上市公司为样本,实证检验企业战略差异对融资约束的影响。在此基础上,本文引入机构投资者持股与市场竞争程度作为调节变量,探讨这二者在企业战略差异与融资约束的关系中所起的作用。在进一步分析中,本文基于产权性质进行分组检验,并探究企业战略差异影响融资约束的作用机制。本文研究发现:(1)企业战略差异与融资约束显著正相关,即企业战略差异越大,融资约束程度越高;(2)机构投资者持股会削弱企业战略差异与融资约束之间的正相关关系;(3)市场竞争会削弱企业战略差异与融资约束之间的正相关关系;(4)相较于国有企业,企业战略差异与融资约束的正相关关系在非国有企业中更显著;(5)信息不对称和委托代理关系在企业战略差异与融资约束的关系中发挥着中介作用。针对上述研究结论,本文提出如下建议:(1)战略差异较大的企业应当提高风险防范意识,增加对非财务信息的披露,保留适当的财务储备;(2)投资者和债权人在进行决策时,应当将与企业战略相关的信息考虑在内,全面评估企业所选战略能否与其所处的行业环境相匹配,为企业营造良好的融资环境;(3)监管机构应当意识到战略差异较大的企业可能存在的经营风险,督促企业披露更多与战略相关的信息,并加强对此类企业的监管力度。

关键词：企业战略差异融资约束机构投资者持股市场竞争程度

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企业战略差异、分析师关注与经营业绩波动性

企业战略差异、分析师关注与经营业绩波动性

作者：胡健江西财经大学

学位级别：硕士

国家战略引领中国特色社会主义迈入新时代,行业战略规划各行各业全面深化改革新方向,企业战略描绘企业持续发展新蓝图。党的十八大尤其是党的十九大以来,随着全面深化改革和供给侧结构性调整的深入推进,我国经济发展效益和发展质量得到... 详细信息

国家战略引领中国特色社会主义迈入新时代,行业战略规划各行各业全面深化改革新方向,企业战略描绘企业持续发展新蓝图。党的十八大尤其是党的十九大以来,随着全面深化改革和供给侧结构性调整的深入推进,我国经济发展效益和发展质量得到极大提升。而作为社会主义市场经济微观主体之一的企业,为适应经济发展方式的转变,积极应对发展中面临的机遇和挑战,也需不断优化自身发展战略与方向。为了在激烈的市场竞争中取得领先地位,部分企业在制定发展战略过程中会根据企业自身特有的发展优势,制定异于行业常规的发展战略,进而形成了战略差异。通过对以往文献的梳理发现,近几年对于战略差异研究的相关文献有上升趋势,而且主要研究战略差异通过影响企业的经营风险,从而对企业绩效、盈余管理、分析师预测以及融资活动等方面产生影响。少数学者开始关注企业战略差异对经营业绩波动性的影响,对于影响路径的探究也较为单一,集中在“企业战略差异——经营风险——经营业绩波动”这一路径。由此,本文基于以往研究,以2012年至2018年我国A股非金融类上市公司为研究对象,经过数据处理后,共得到11247个样本,利用Stata15.0进行回归分析,实证分析了企业战略差异和经营业绩波动性之间的关系,以代理成本为中介变量,深入分析了战略差异对经营业绩波动性的影响机制,拓展了战略差异对经营业绩波动的影响路径研究,同时从战略决策的角度丰富了经营业绩波动的影响因素。此外,以往研究表明,分析师作为市场参与者,充分发挥其信息中介作用和外部治理效应,能够抑制盈余管理行为以及降低代理成本等。然而,目前很少有直接研究分析师关注影响经营业绩波动性的相关文献,因此,本文还研究了分析师关注对企业战略差异影响经营业绩波动性的调节作用。在进一步分析中,研究了不同产权性质下,企业战略差异对经营业绩波动性的影响是否存在显著差异。利用多种方式进行稳健性检验,增强了本文研究的有效性。最后,对全文的结论进行了总结,并对未来研究提出展望。具体研究结论如下:第一,企业战略差异与经营业绩的横向波动及纵向波动均呈正相关关系。第二,代理成本在企业战略差异对经营业绩波动的影响中起到部分中介作用。第三,分析师关注能够显著抑制企业战略差异对经营业绩波动的正向影响。第四,在国有企业和非国有企业中,企业战略差异对经营业绩波动的影响存在较大差异,非国有企业中企业战略差异对经营业绩波动的影响更大。鉴于研究结论,得出以下启示:(1)完善企业治理体系,增强管理层治理能力,不断提高企业治理体系和治理能力现代化水平。一方面,牢牢把握自身优势做出正确的战略选择,从顶层设计出发,科学制定企业发展方略,并设计合理的战略决策、审批、执行和评价体系。另一方面,鼓励企业勇于创新、勇于求变,适时调整发展战略,一切以时间、地点以及环境为转移,充分利用自身特有优势,制定异于行业常规的战略发展模式,同时采取各种风险管控措施,建立完善的内部治理体系,充分利用外部治理机制,引导和监督管理层做出有利于企业的决策,做好风险与收益的平衡工作。(2)充分发挥分析师的信息中介作用和外部治理效应。一方面,主管部门应当建立健全分析师行为管理制度,引导分析师行业持续健康发展。另一方面,企业应当恰当利用分析师作用,加强企业信息的公开披露,增强信息透明度,创造良好的投资环境,促进企业的可持续发展。

关键词：企业战略差异分析师关注代理成本经营业绩波动性