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主权信用评级对证券市场的影响研究述评

当代财经 2012年第9期 121-128,F0003页

作者：郭亚静吴念鲁中央财经大学金融学院北京100081

国际证券市场的持续动荡,使得主权信用评级的影响作用越加突现。诸多研究指出,主权信用评级调整对股票市场和债券市场都存在影响,但由于市场对信息的敏感程度不同,股票市场比债券市场的反应剧烈,而且股票市场对主权信用评级调整能作出... 详细信息

国际证券市场的持续动荡,使得主权信用评级的影响作用越加突现。诸多研究指出,主权信用评级调整对股票市场和债券市场都存在影响,但由于市场对信息的敏感程度不同,股票市场比债券市场的反应剧烈,而且股票市场对主权信用评级调整能作出提前响应。由于市场预期和经济周期的合力作用,市场存在着对正负评级变化的不对称反应。因此,对现有文献进行梳理和评议,一方面增进了人们对这一问题的认识和理解,另一方面也为制定风险防范政策提供了一定的参考依据。

关键词：主权信用评级债券市场股票市场金融稳定

主权信用评级调整的因素与效应分析——基于穆迪和标普下调中国主权信用评级的思考

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社会科学辑刊 2016年第6期 64-70页

作者：胡海峰王爱萍北京师范大学经济与工商管理学院

2016年3月,穆迪和标普先后下调中国主权信用评级展望,从技术角度出发,此次评级调整的准确性不高;从政治角度考察,此次评级调整的客观性不强;从动态角度考察,此次评级调整的前瞻性不够。经济增长速度放缓、地方政府债务负担过重、企业债... 详细信息

2016年3月,穆迪和标普先后下调中国主权信用评级展望,从技术角度出发,此次评级调整的准确性不高;从政治角度考察,此次评级调整的客观性不强;从动态角度考察,此次评级调整的前瞻性不够。经济增长速度放缓、地方政府债务负担过重、企业债务质量堪忧、金融市场不稳定等因素是当前主权信用评级机构关注的重点,也是中国主权信用评级下调的主要影响因素。此番评级下调行为,短期影响已经率先表现在债市,长期影响尚不明确,且并没有显著影响我国股票市场行情和外汇市场。对于评级展望的下调,要引起足够的重视,谨防产生"用脚投票"的羊群行为。应建立应对评级调整的公关机制,寻找经济增长新动力;深层次调整金融体系,构建支持实体经济的有效机制。

关键词：主权信用评级准确性稳定性

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主权信用评级与金融安全

经济理论与经济管理 2010年第10期30卷 41-45页

作者：黄余送黄光磊安徽省社会科学院合肥230053 中国银行江苏省分行南京210000

本文分析了金融开放条件下主权信用评级波动对金融市场安全的影响和传递机制,探讨了主权信用评级、国际投资银行以及投资者预期等因素在国际金融危机中扮演的角色,并从加强对外资机构在华信用评级业务范围和评级流程的监督管理、推进中... 详细信息

本文分析了金融开放条件下主权信用评级波动对金融市场安全的影响和传递机制,探讨了主权信用评级、国际投资银行以及投资者预期等因素在国际金融危机中扮演的角色,并从加强对外资机构在华信用评级业务范围和评级流程的监督管理、推进中国信用评级机构国际化建设、理顺评级过程中所涉各方利益、探索投资者的法律保障等5个方面,就促进中国主权信用评级公正和稳定提出建议。

关键词：金融开放主权信用评级金融安全

主权信用评级、债务危机与经济增长——来自欧元区国家的经验证据

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金融研究 2016年第10期 16-31页

作者：李明明秦凤鸣山东财经大学金融学院山东济南250014 山东大学经济学院山东济南250100

本文采用19个欧元区国家1995至2014年的面板数据考察主权信用评级改变对于本国和其他国家经济增长率的影响以及这种影响在债务危机期间的异质性。实证结果发现,评级机构的主权升级会带来本国经济增长率的提升,主权降级会导致本国经济增... 详细信息

本文采用19个欧元区国家1995至2014年的面板数据考察主权信用评级改变对于本国和其他国家经济增长率的影响以及这种影响在债务危机期间的异质性。实证结果发现,评级机构的主权升级会带来本国经济增长率的提升,主权降级会导致本国经济增长率的下降。在债务危机时期,主权降级对于本国经济增长率的降低作用更小。同时,一国的主权降级会传染到欧元区其他国家,带来其他国家经济增长率的下降,主权升级则没有表现出传染效应。在债务危机时期,主权降级的传染效应变弱。进一步地,对于主权评级水平更低和主权评级变动不频繁的国家而言,债务危机时期主权降级对于本国经济增长率影响力的下降程度更大。本研究对于认识国际评级机构在经济增长中的作用具有重要启示。

关键词：主权信用评级债务危机经济增长率

主权信用评级对外汇市场的影响——以亚洲新兴市场国家为例

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现代财经（天津财经大学学报） 2017年第3期37卷 3-11页

作者：刁莉朱琦武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

随着世界经济的不断发展,金融危机频繁爆发,尤其是近期俄罗斯主权信用评级降低,卢布贬值事件,使主权信用评级在金融市场上愈发凸显重要性。因此,本文基于标准普尔和穆迪公司在1996-2015年期间发布的评级数据,运用EGARCH模型分析了主权... 详细信息

随着世界经济的不断发展,金融危机频繁爆发,尤其是近期俄罗斯主权信用评级降低,卢布贬值事件,使主权信用评级在金融市场上愈发凸显重要性。因此,本文基于标准普尔和穆迪公司在1996-2015年期间发布的评级数据,运用EGARCH模型分析了主权信用评级对十个亚洲新兴市场国家外汇市场产生的影响。实证结果显示:主权信用评级等级的上调或下调对国家汇率市场存在一定的影响,事件发生期汇率对收益率波动有明显的降低或增强趋势。针对亚洲新兴市场国家,标普和穆迪发布的负向主权信用评级信息对外汇波动的影响要大于正向评级信息,并且与欧美等发达国家不一样,新兴市场国家外汇市场对真实评级信息发布的反应程度要高于评级的预期行动。

关键词：主权信用评级新兴市场国家外汇市场 EGARCH模型

主权信用评级影响因素的长短期效应检验及对策——评级下调冲击经济的非对称效应启示

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中国软科学 2011年第12期 46-56页

作者：田益祥陆留存电子科技大学经济与管理学院四川成都610054

国际资本的正常流动能促进一国经济的健康发展,而大幅度的流入流出对东道国经济安全会产生负面的冲击,主权信用评级是影响国际资本流动的主要因素。主权信用评级对国际资本流向的非对称效应,在评级下调时国际资本大幅流出,特别是在世界... 详细信息

国际资本的正常流动能促进一国经济的健康发展,而大幅度的流入流出对东道国经济安全会产生负面的冲击,主权信用评级是影响国际资本流动的主要因素。主权信用评级对国际资本流向的非对称效应,在评级下调时国际资本大幅流出,特别是在世界金融危机的背景下,会对一个国家的经济产生极大的危害。本文运用计量经济方法挖掘影响主权信用评级的主要因素,检验这些因素的长短期效应,有利于政策制定者制定长期政策维护和提升评级等级,制定短期调控政策抑制短期非正常冲击,确保一国经济的持续、稳定和健康发展。

关键词：资本流动主权信用评级非对称效应长短期效应政策建议

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主权信用评级调整对汇率稳定性的影响

财经问题研究 2013年第7期 57-63页

作者：张国武郭亚静西南财经大学金融学院四川成都611130 新疆财经大学金融学院新疆乌鲁木齐830012

本文对新兴经济体在不同时期主权信用评级调整后外汇市场相应的反应进行研究,借助事件研究方法展开实证分析。通过分析,我们发现,在不同的时期主权信用评级调整对外汇市场的影响存在差异表现,市场波动幅度随该国经济发展程度的提高而逐... 详细信息

本文对新兴经济体在不同时期主权信用评级调整后外汇市场相应的反应进行研究,借助事件研究方法展开实证分析。通过分析,我们发现,在不同的时期主权信用评级调整对外汇市场的影响存在差异表现,市场波动幅度随该国经济发展程度的提高而逐渐减弱。市场对主权信用评级的调整信息提前响应,负向调整对市场的影响较大,在1990—1999年和2000—2012年两个时期分别是正向调整影响的30.98倍和20.93倍。

关键词：主权信用评级汇率稳定性新兴经济体

主权信用评级变动对股票、债券和信贷市场的冲击比较——基于国际面板数据动态模型的实证检验

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投资研究 2013年第4期32卷 72-80页

作者：田益祥陆留存李成刚杨秋平电子科技大学经济与管理学院平安银行贵州财经大学金融学院

欧洲主权信用评级下调,对东道国的资本市场产生了严重冲击,影响全球的资本市场。本文运用动态面板模型,结合国际面板数据,实证检验主权信用评级变动对东道国股票、债券和信贷市场的冲击,比较各市场的冲击特征,给出相应的风险防范措施。... 详细信息

欧洲主权信用评级下调,对东道国的资本市场产生了严重冲击,影响全球的资本市场。本文运用动态面板模型,结合国际面板数据,实证检验主权信用评级变动对东道国股票、债券和信贷市场的冲击,比较各市场的冲击特征,给出相应的风险防范措施。实证结果表明:主权信用评级对股票市场和债券市场存在显著的非对称效应,股票市场的直接冲击大于债券市场,而债券市场的冲击影响债券的发行规模;主权信用评级对银行信贷具有正向影响。

关键词：主权信用评级资本市场动态面板数据欧洲主权信用评级下调

主权信用评级与股票市场溢出效应:来自欧洲债务危机的经验证据

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投资研究 2014年第8期33卷 99-108页

作者：冯乾杨景坛吴治军中央财经大学中国金融发展研究院

欧洲债务危机中,评级机构对主权信用评级的调整以及引发的股票市场波动一直广受关注。论文对此采用事件研究方法进行了实证研究,结果表明:评级下调对非事件国股票市场超额收益率有显著为负的溢出效应,而评级上升的这种溢出效应显著为正... 详细信息

欧洲债务危机中,评级机构对主权信用评级的调整以及引发的股票市场波动一直广受关注。论文对此采用事件研究方法进行了实证研究,结果表明:评级下调对非事件国股票市场超额收益率有显著为负的溢出效应,而评级上升的这种溢出效应显著为正,表明评级下调和上升的不对称效应在市场一体化程度较高的欧洲区域经济体内并不成立;经济总量越大的国家发生评级调整时,对其他国家的股票市场溢出效应越小;区分子样本后,评级调整的不对称效应在债务危机期间存在,但危机期间股票市场的溢出效应并不比危机之前更显著。

关键词：主权信用评级股票市场溢出效应欧债危机