主权信用评级、债务危机与经济增长——来自欧元区国家的经验证据

作     者：李明明 秦凤鸣 LI Mingming;QIN Fengming

作者机构：山东财经大学金融学院山东济南250014 山东大学经济学院山东济南250100 

出 版 物：《金融研究》 (Journal of Financial Research)

年 卷 期：2016年第10期

页      面：16-31页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 03[法学] 0302[法学-政治学] 020206[经济学-国际贸易学] 030206[法学-国际政治] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家社科基金重大招标项目(12&ZD069) 国家自然科学基金项目(71272119)的资助 

主　　题：主权信用评级 债务危机 经济增长率 

摘      要：本文采用19个欧元区国家1995至2014年的面板数据考察主权信用评级改变对于本国和其他国家经济增长率的影响以及这种影响在债务危机期间的异质性。实证结果发现,评级机构的主权升级会带来本国经济增长率的提升,主权降级会导致本国经济增长率的下降。在债务危机时期,主权降级对于本国经济增长率的降低作用更小。同时,一国的主权降级会传染到欧元区其他国家,带来其他国家经济增长率的下降,主权升级则没有表现出传染效应。在债务危机时期,主权降级的传染效应变弱。进一步地,对于主权评级水平更低和主权评级变动不频繁的国家而言,债务危机时期主权降级对于本国经济增长率影响力的下降程度更大。本研究对于认识国际评级机构在经济增长中的作用具有重要启示。