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FDI对我国外汇储备的影响研究

FDI对我国外汇储备的影响研究

作者：周见见河北工业大学

学位级别：硕士

从20世纪80年代开始，在国际分工的大背景下，我国承接了国际产业转移，大量外资流入我国。90年代以后，在改革开放和招商引资政策的引导下，大量的外商直接投资进入我国，成为我国利用外资的主要形式。外资的流入，在促进我国贸易发展... 详细信息

从20世纪80年代开始，在国际分工的大背景下，我国承接了国际产业转移，大量外资流入我国。90年代以后，在改革开放和招商引资政策的引导下，大量的外商直接投资进入我国，成为我国利用外资的主要形式。外资的流入，在促进我国贸易发展和产业结构调整的同时，使得我国的外汇储备急剧增长。在此背景下，研究FDI对我国外汇储备的影响，加强外商直接投资和外汇储备的管理，具有非常重要的理论意义和现实意义。首先，从外商直接投资、外汇储备规模、FDI影响国际收支，FDI对东道国经济增长四个方面对国内外研究现状进行了综述;其次，系统研究了FDI影响外汇储备的相关理论，综述了产品生命周期理论、边际产业扩张论、国际生产折衷理论等外商直接投资的理论，综述了重商主义理论、国际收支结构分析理论、危机预防需求理论等外汇储备理论，并介绍了行业生命周期理论。第三，深入分析了我国FDI与外汇储备的发展现状。第四，系统研究了FDI影响我国外汇储备的机制。从FDI对国际收支中经常项目和金融资本项目两方面的影响出发，研究FDI对外汇储备影响的机制。第五，建立模型，实证分析了FDI对我国外汇储备的影响。通过描述性统计和回归分析,实证了FDI、净出口和货币供给量与外汇储备形成的关系，从而验证FDI对我国外汇储备的影响机制。最后，提出了完善FDI政策法规、继续大力吸引外商投资、引导FDI的产业布局、提高外资使用质量以及加强外汇储备管理等政策建议，从而提高我国的外商直接投资管理和外汇储备管理的水平。

关键词：外商直接投资外汇储备加工贸易行业生命周期国际收支

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内部控制质量与公司可持续能力相关性研究

内部控制质量与公司可持续能力相关性研究

作者：马卿天津财经大学

学位级别：硕士

随着经济社会的发展,作为风险防范机制的内部控制开始受到公司经营者和市场参与者的关注。内部控制机制实施效果如何直接影响企业的经营管理效果。随着市场机能的不断完善,企业面临的风险越来越多样化、复杂化、程度严重化。“持续经营... 详细信息

随着经济社会的发展,作为风险防范机制的内部控制开始受到公司经营者和市场参与者的关注。内部控制机制实施效果如何直接影响企业的经营管理效果。随着市场机能的不断完善,企业面临的风险越来越多样化、复杂化、程度严重化。“持续经营”的假设已经开始受到学术界以及实务界的双重挑战。内部控制体制建立的效果如何直接影响着企业经营的长期性。基于企业经营目标,内控质量的高低对公司的持续性至关重要。论文首先介绍了内部控制的相关理论,通过经济学、金融学、统计学等众多学科来阐明内控的内在机理以及内控质量高低对企业产生什么样的影响。其次,根据形成公司可持续能力的来源,分别从财务状况、经营情况、公司治理三方面对公司的可持续能力进行评价。利用了2013年全体主板上市公司进行分析,克服了不同指标之间的不可比,对所需数据进行处理,然后利用因子分析法得到对公司可持续能力影响程度最重的评价指标对其进行定量评价,得出的了合理可行的可持续能力评价。最后,通过2013年上市公司的数据,通过1390个公司的有效数据,以迪博指数为内控效率的替代变量,实证验证了有效的内控机制对于增强公司可持续能力的促进作用。同时研究结果表明,对于不同行业周期的企业,内控质量高低对可持续能力的影响程度不同;不同市场化程度的公司,内控质量对可持续能力的影响程度也不同。文章结尾,通过以上的研究结果说明了建设有效内部控制的重要性,从企业内外两方面给出了建议。

关键词：内部控制质量公司可持续能力行业生命周期区域市场化进程

多元化经营对企业价值创造的影响研究——以朗姿股份为例

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多元化经营对企业价值创造的影响研究——以朗姿股份为例

作者：姚舜云南财经大学

学位级别：硕士

随着中国经济发展,企业的规模逐渐增长,选择多元化经营战略的企业数量也在增加。因此,多元化经营战略也一直以来备受学术界和企业的关注。学界认为多元化经营整合内部资源、构建内部资本市场从而形成范围经济和财务协同效应,进而提升经... 详细信息

随着中国经济发展,企业的规模逐渐增长,选择多元化经营战略的企业数量也在增加。因此,多元化经营战略也一直以来备受学术界和企业的关注。学界认为多元化经营整合内部资源、构建内部资本市场从而形成范围经济和财务协同效应,进而提升经营效率、优化资金配置。从企业的视角来看,多元化的动因主要是寻找市场机会,满足其扩张性的经营战略,来支撑业务高速增长;也有可能因为自身的资源禀赋相对于市场竞争者拥有优势,多元化经营所产生的协同效应既能提高其资产的利用效率,又能分散投资风险。实际经营中,多元化经营战略的实施对企业的影响非常重大,即可能显著增强企业的盈利能力和资产的营运效率,从而对企业的估值产生溢价;也可能拖累企业,导致企业运营成本高企、盈利能力下滑,从而对企业价值产生折损,甚至因为过度扩张导致企业破产的案例时有发生。本文基于多元化战略实施效果的视角,以朗姿股份为案例研究,追踪公司长达十年以上的经营战略变化,从最早的单一行业多品牌渗透战略转向相关多元化经营过程中,多元化收入熵指数的变化趋势;并分析多元化对企业财务绩效和市场绩效的影响,对比分析多元化实施前后不同阶段财务绩效指标的变化趋势,以及绩效指标与和上市公司市值之间联动关系,寻找核心绩效指标对于上市公司市值驱动的相关性,为企业多元化战略决策和战略实施提供支持性证据。通过对朗姿股份多元化战略实施不同阶段中,对各项核心绩效指标和公司市值的变化趋势进行对比分析,我们可以得出以下结论:多元化经营并不一定对企业市值产生溢价的效果,过度的多元化,尤其非相关多元化,会导致业务板块之间的协同效应减弱,财务绩效指标变差,财务风险增加及现金流紧张,反而会导致企业价值折损;多元化经营新增业务板块本身的成长性和盈利能力是企业价值的核心驱动指标,既能提高企业的财务绩效指标,又能降低公司财务风险,改善公司现金流状况,从而增加企业价值;不同业务板块所处不同的行业生命周期,导致的协同效应差异明显,应当在企业成熟阶段实施相关多元化经营。

关键词：多元化经营企业绩效市值行业生命周期

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Y地产公司行业成熟期项目跟投机制研究

Y地产公司行业成熟期项目跟投机制研究

作者：王猛华中科技大学

学位级别：硕士

2012年,万科首次将项目跟投机制引入房地产开发行业,随后被碧桂园发扬光大,众多房企纷纷效仿。在行业成长期,项目跟投机制在激励项目经营目标方面成效显著,但是在行业进入成熟期后,传统的跟投机制的激励效应减弱,跟投机制是否需要保留,... 详细信息

2012年,万科首次将项目跟投机制引入房地产开发行业,随后被碧桂园发扬光大,众多房企纷纷效仿。在行业成长期,项目跟投机制在激励项目经营目标方面成效显著,但是在行业进入成熟期后,传统的跟投机制的激励效应减弱,跟投机制是否需要保留,以及如何应用,成为摆在众多地产开发企业面前的新课题。本文先详细阐述了行业进入成熟期后跟投机制失效的选题背景,结合地产行业经营特点、地产行业生命周期、股权激励和跟投机制的理论,对Y地产公司传统跟投机制展开了深入分析。地产开发行业具有强烈的金融属性,资金周转效率是地产开发行业经营的核心,在行业成长期,提高资金周转效率符合职业经理人和股东的共同利益,但是在行业进入成熟期后,过低的利润率压制了职业经理人再投资的欲望,职业经理人团队和股东的利益出现分歧。同时,一直伴随着项目跟投机制的产品品质下降、企业文化趋利性增强的问题,在行业进入成熟期后进一步得到强化,这些问题在对公司的经营指标和管理指标的跟踪中都得到了验证。在对Y地产公司跟投机制再设计的部分,本文结合行业特点和Y地产公司的战略需求,认为跟投机制在现阶段仍有应用的必要,但是应该在“提升跟投人员信心、落实经营责任、防范长期经营风险”等方面采取措施,重点措施包括:(1)建立与行业特点相适应的投资标准;(2)对项目实施分类管控;(3)搭建以项目为中心的组织架构;(4)实施品质专项检查和考核。通过对新机制实施半年多以来的效果评估,可以认为基本达到了原来的预期。在对未来的展望部分,本文认为新机制实施效果仍有待更长时间的观察,同时,作者认为行业进入成熟期后,地产的金融属性将逐步弱化,产品属性将得到强化,以规模为导向的项目跟投机制在不久的将来仍需再设计,或者被其他的激励机制所取代。

关键词：行业生命周期股权激励跟投机制地产分类管控

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行业特征与员工薪酬水平及其增长的研究

行业特征与员工薪酬水平及其增长的研究

作者：沈洁东华大学

学位级别：硕士

人社部劳动工资研究所研究发现,虽然薪酬的增长已经成为常态,但是行业间薪酬差距越来越大,2000年我国行业最高人均工资水平是最低水平的2.63倍,2008年增加到4.7倍,已高于国际公认的合理水平3倍左右。特别是近10年来,我国行业间收入分配... 详细信息

人社部劳动工资研究所研究发现,虽然薪酬的增长已经成为常态,但是行业间薪酬差距越来越大,2000年我国行业最高人均工资水平是最低水平的2.63倍,2008年增加到4.7倍,已高于国际公认的合理水平3倍左右。特别是近10年来,我国行业间收入分配总的趋势是向技术密集型、资本密集型行业和新兴行业倾斜,某些国有垄断行业的收入更是高的惊人,而传统的资本含量少、劳动密集、竞争充分的行业收入则相对较低。由此可见,不同行业由于其行业特征差异产生的员工薪酬差距越来越明显,研究行业特征对员工薪酬的影响对薪酬方案优化和促进企业、行业发展有着重要意义。本文在对员工薪酬、行业特征相关文献进行回顾的基础上,首先界定了相关概念,梳理行业竞争程度、行业生命周期、行业国有垄断程度、行业技术水平这四个行业特征与员工薪酬的理论关系及作用机理;其次,提出研究假设、构建模型、定义变量,并选取了2002～2011年沪深两市22个行业的上市公司为研究样本;然后,对各行业的员工薪酬、所处行业的竞争程度、生命周期、国有垄断程度、技术水平分别进行描述性和相关性分析,归纳出各行业薪酬水平及增长、各行业特征的总体状况、员工薪酬和各行业特征的关系,再通过回归分析等进一步验证各行业特征对员工薪酬的影响程度;最后,根据研究结论提出对不同行业行业薪酬方案的优化建议。本文的结果显示：(1)各行业员工薪酬水平总体呈现上升趋势但增速不一,多数行业竞争程度大致稳定、行业生命周期能较明确划分、行业国有化程度呈波动性下降、行业技术水平呈波动性上升;(2)对员工薪酬水平而言,行业竞争程度和行业生命周期会产生负向影响,行业国有垄断程度和行业技术水平会产生正向影响;(3)对员工薪酬增长而言,行业竞争程度会产生负向影响,行业国有垄断程度和行业技术水平会产生正向影响,行业生命周期不能显著影响员工薪酬的增长;(4)行业技术水平和行业国有垄断程度对员工薪酬的影响程度高于另外两个行业特征的影响,其中对员工薪酬水平影响最大的是行业技术水平,对员工薪酬增长影响最大的是行业垄断程度。本文的创新点在于：(1)从行业角度,而不是从公司角度或整体市场角度研究薪酬水平及其增长,从中观层面探索行业因素与薪酬水平及其增长的关系;(2)突破现有薪酬及其增长的研究集中于管理层角度的限制,研究普通员工的薪酬问题,拓展了对员工薪酬研究体系的研究范围。

关键词：员工薪酬行业竞争程度行业生命周期行业国有垄断程度行业技术水平

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企业成长性价值评估体系构建与实证研究

企业成长性价值评估体系构建与实证研究

作者：邢淑慧天津商业大学

学位级别：硕士

企业作为国民经济的细胞，为我国经济建设作出了重大贡献，是促进我国经济快速发展的强大推动力。随着我国资本市场有效性的不断提高，企业未来发展前景直接影响着我国金融市场的持续发展与繁荣，成长性作为衡量企业未来发展前景的一项... 详细信息

企业作为国民经济的细胞，为我国经济建设作出了重大贡献，是促进我国经济快速发展的强大推动力。随着我国资本市场有效性的不断提高，企业未来发展前景直接影响着我国金融市场的持续发展与繁荣，成长性作为衡量企业未来发展前景的一项重要指标，越来越受到企业投资者与政府的关注，已成为人们进行投资决策时的重要参考依据。论文首先对国内外企业成长理论及影响因素进行了回顾;其次，结合行业生命周期理论，阐述了企业成长性概念及国内外企业成长性评价方法，并在此基础上对生命周期各阶段的驱动因素进行了分析;再次，本文在现有理论研究结果的基础上，由内而外从核心能力、债权治理水平、经营水平及外部环境四个方面构建企业成长性评价指标体系。核心能力是指企业中各种技能和知识的结合，反映了企业未来发展潜力，是企业成长的源泉与基础。经营水平反映企业过去生产活动的经营效率及目前的绩效水平，主要是指过去的经营成果。债权治理水平将企业的核心能力与经营水平联系在一起，目的是保护投资者的利益不受侵犯，促使企业有效发挥财务杠杆的效应。外部环境主要是指企业所处的行业背景，表现为行业的整体盈利状况;最后，以我国高新技术企业为例，选取23家我国高新技术上市公司对企业成长性评价模型进行实证研究，采用的评价方法为突变级数法，并利用SPSS16.0实证检验了评价模型的有效性，结果显示企业成长性评价指标体系是有效合理的。论文主要采用以下研究方法：第一，规范分析法，在分别分析企业成长性和行业生命周期的相关理论的基础上，总结归纳出行业生命周期对企业成长性价值评估的影响，系统分析了我国上市公司不同阶段成长性的驱动因素，为构建基于行业生命周期的企业成长性价值评估指标体系奠定基础。同时，运用定量与定性相结合的分析方法来研究具体的评估模型等问题。第二，实证分析法，选取我国高新技术上市公司作为样本，实证分析了企业成长性评价指标体系与主营业务收入增长率及托宾Q值是否有显著差异，验证所构建体系的有效性与合理性。本文的创新点主要表现在三个方面：第一，通过国内外研究综述，我国的企业成长理论都是从某一方面研究其影响因素，并未形成一定的理论体系，并且由于研究样本的不同，研究结果会出现很大差异;第二，以行业生命周期阶段为基础，分析每个阶段相适配的驱动因素，据此确定企业成长性指标的相对重要程度，从而体现行业状况对企业成长性的影响;第三，从企业的核心能力、债权治理水平、经营水平及外部环境四个方面构建企业成长性评价模型，以期能够对企业成长性进行合理的评估。

关键词：企业成长性评价指标体系行业生命周期突变级数法高新技术企业

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电子测量仪器市场分析与研究

电子测量仪器市场分析与研究

作者：于青北京邮电大学

学位级别：硕士

当今世界进入一个信息化的时代，中国也不例外。在这样的背景下，电子测量仪器行业获得了新生，获得了前所未有的发展，但是这一行业内的竞争也越来越激烈。那么中国电子测量仪器行业的宏观和微观环境如何?电子测量仪器行业又将走向何处... 详细信息

当今世界进入一个信息化的时代，中国也不例外。在这样的背景下，电子测量仪器行业获得了新生，获得了前所未有的发展，但是这一行业内的竞争也越来越激烈。那么中国电子测量仪器行业的宏观和微观环境如何?电子测量仪器行业又将走向何处?这就是本文要回答的问题。作者描述了国内外电子测量仪器行业的状况，指出无论在国内还是国外，行业竞争都非常激烈;同时作者根据行业的生命周期理论，指出中国的电子测量仪器行业正处在一个成长期;根据PEST的分析方法，对于电子测量仪器行业在中国所处的政治、经济、社会和技术背景进行了分析，指出中国的电子测量仪器行业的法律越来越规范、对于这一行业的需求也越来越多、技术水平要求也越来越高;根据波特的“五种力量模型”进行了行业的竞争状况的分析，新进入者、购买者和同行竞争的威胁还是相当大的;而供应商、替代品的威胁则较小;根据SWOT的分析方法，以艾法斯公司为例，对其在中国的市场营销情况进行了具体阐述，指出艾法斯公司在竞争中的优势、劣势，这使得我们对于这个行业中的企业的状况有了大致的了解。最后，作者对于我国电子测量仪器行业进行了前景预测和市场战略设计。

关键词：电子测量仪器行业生命周期市场分析

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我国控制权市场对产业结构调整的效用研究

我国控制权市场对产业结构调整的效用研究

作者：王力维北京交通大学

学位级别：硕士

中国经济经过持续多年的快速发展，特别是入世以来已进入到需要以产业结构调整来启动和支撑经济总量扩张的阶段。公司购并则对产业结构的优化起到巨大的推动作用。解决生产能力过剩不应是通过限制生产和投资的方法来控制经济规模，而应... 详细信息

中国经济经过持续多年的快速发展，特别是入世以来已进入到需要以产业结构调整来启动和支撑经济总量扩张的阶段。公司购并则对产业结构的优化起到巨大的推动作用。解决生产能力过剩不应是通过限制生产和投资的方法来控制经济规模，而应是将新的投资和原有投资能力转移到具有市场前景的产业和企业。因此研究并购乃至控制权市场对我国产业结构调整的效用问题就显得十分之重要。本文所要分析的控制权市场主要是指上市公司第一大股东转移而形成的上市公司控制权市场。采用理论研究与经验研究相结合的方法分析了中国控制权市场对我国产业结构调整的效用问题。首先分析了我国控制权市场的现状，其次通过建立模型从理论上论证了三大产业各自控制权转移的情况，最后重点分析了我国控制权市场对产业结构调整影响的效用。在这一部分研究中，首先以行业集中度为指标对我国控制权市场的效率进行了评价。其次对行业进行划分，利用行业生命周期理论，针对行业发展的不同阶段，来考察不同类型的并购活动所可能产生的不同效果，并以此来推断我国公司控制权市场对产业结构的调整的效用。从而推断出由于目前我国行业集中度普遍偏低，控制权市场的效率偏低，从而其对我国产业结构调整的效用也偏低。而本文的创新之处则是首先以行业集中度为指标评价了我国控制权市场的效率，在此基础之上，又进一步利用行业生命周期理论，分析了我国控制权市场对产业结构调整的效用，以期对中国控制权市场的完善与产业结构的调整有借鉴意义。

关键词：控制权市场行业集中度行业生命周期产业结构