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银行间困境传染及系统重要性与脆弱性识别——基于DebtRank算法

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东北大学学报（自然科学版） 2023年第9期44卷 1349-1358,1368页

作者：郑红包芮黄玮强东北大学工商管理学院辽宁沈阳110169

基于我国各商业银行的银行间资产和银行间负债总体数据,利用最大熵法间接推断得到银行间借贷关联网络.在此基础上,利用DebtRank算法研究了单一冲击和共同冲击情形下我国商业银行损失困境的传染过程,进而衡量银行的系统重要性和系统脆弱... 详细信息

基于我国各商业银行的银行间资产和银行间负债总体数据,利用最大熵法间接推断得到银行间借贷关联网络.在此基础上,利用DebtRank算法研究了单一冲击和共同冲击情形下我国商业银行损失困境的传染过程,进而衡量银行的系统重要性和系统脆弱性及其影响因素.研究结果表明,在特定情形下,银行损失困境给系统内其他银行造成的权益损失反而比银行违约造成的损失更大.我国商业银行没有位于“高脆弱性/强重要性”区域,表明我国银行体系较为安全.在影响因素方面,平均资产回报率对银行的系统重要性具有显著的负向影响,贷款拨备率、一级资本充足率和同业拆借率均对银行的系统重要性具有显著的正向影响;一级资本充足率和资产规模对银行的系统脆弱性均具有显著负向影响,同业拆借率对银行的系统脆弱性具有显著的正向影响.研究结果不仅有助于各银行了解自身处境,而且为金融监管提供依据.

关键词：困境传染借贷关联网络 DebtRank 系统重要性系统脆弱性

基于多层DebtRank模型的银企系统重要性仿真研究

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管理评论 2022年第9期34卷 60-70页

作者：马钱挺杨文珂何建敏南京农业大学金融学院南京210095 东南大学经济管理学院南京211189

金融是现代经济的核心,经济的持续健康发展离不开金融系统的稳定。本文从银企间不同贷款期限的借贷关系和不同投资周期的共同资产持有关系出发,构建多层DebtRank模型,基于计算实验方法考察银企系统重要性识别效果与银企内部特征。模型... 详细信息

金融是现代经济的核心,经济的持续健康发展离不开金融系统的稳定。本文从银企间不同贷款期限的借贷关系和不同投资周期的共同资产持有关系出发,构建多层DebtRank模型,基于计算实验方法考察银企系统重要性识别效果与银企内部特征。模型仿真结果表明:在模型构建的整个银企系统中,仅有极少部分的银企表现出系统重要性特征。该部分“重要性”银企表现出显著同质性特征,即“重要性”银企的所有者权益及收益处于较高水平,明显异质于所有者权益为负且亏损严重的“脆弱性”银企;相较银企间共同资产持有关系,银企间借贷关系对于多层DebtRank的系统重要性识别更能发挥有效作用;银企多层DebtRank模型较为稳健,可较为真实地从理论层面反映系统“重要性”银企内部特征,有利于监管机构提取并有效识别系统重要性银企进而保证金融系统稳定。

关键词：多层DebtRank模型借贷关系共同资产持有关系系统重要性

商业银行资本调整速度及调整行为研究——基于系统重要性视角

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财经论丛 2022年第7期 46-56页

作者：刘志洋孟祥璐东北师范大学经济与管理学院吉林长春130117

选取25家上市商业银行2008—2019年半年度面板数据,分析杠杆率和监管资本比率(核心资本充足率和资本充足率)调整速度,并引入SIFI指数分析系统重要性对商业银行资本调整行为的影响。研究发现:商业银行杠杆率调整速度低于监管资本比率调... 详细信息

选取25家上市商业银行2008—2019年半年度面板数据,分析杠杆率和监管资本比率(核心资本充足率和资本充足率)调整速度,并引入SIFI指数分析系统重要性对商业银行资本调整行为的影响。研究发现:商业银行杠杆率调整速度低于监管资本比率调整速度;系统重要性银行与非系统重要性银行在资本调整方面存在异质性,系统重要性银行三种资本比率的调整速度慢于非系统重要性银行,且系统重要性银行在资本调整过程中倾向于使用权益类和资产类指标,而非系统重要性银行在资本调整过程中倾向于使用资产类和负债类指标。

关键词：资本调整速度系统重要性资产负债表调整监管资本

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债务融资方式对房地产企业系统重要性的影响

财经科学 2022年第2期 132-148页

作者：朱波陈平社西南财经大学金融学院

我国房地产企业与金融体系之间的联系日益紧密,房地产企业债务融资方式对房地产金融风险演化有着重要影响。本文采用条件损失概率方法,从风险溢出效应强度和持续性两个维度对上市房地产企业在经济金融风险管理网络中的系统重要性进行测... 详细信息

我国房地产企业与金融体系之间的联系日益紧密,房地产企业债务融资方式对房地产金融风险演化有着重要影响。本文采用条件损失概率方法,从风险溢出效应强度和持续性两个维度对上市房地产企业在经济金融风险管理网络中的系统重要性进行测度,运用面板回归模型和相对重要性分析方法就债务融资方式对房地产企业系统重要性的影响机制进行了考察,对规模和房价波动与债务融资方式的交织效应进行了分析。研究结果表明,在绝大部分样本时期内,房地产企业对金融体系的风险溢出效应具有较大的强度和较强的持续性,但具体演化趋势存在一定差异,后者对前者有一定的前瞻性。公开债务融资提升了风险溢出效应强度,私人债务融资缩短了风险溢出效应的持续时间。债务期限和债务成本对风险溢出效应强度分别有正向和负向影响。此外,规模和房价波动状况与债务融资方式有一定交织效应。因此,我国应加强对房地产企业的监管,制定相关信贷政策和债券发行政策以防范房地产企业可能引致的系统性风险。

关键词：债务融资方式系统重要性房地产市场宏观审慎监管

基于保险科技视角的我国系统重要性保险机构评估研究

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基于保险科技视角的我国系统重要性保险机构评估研究

作者：陈晓娟西南财经大学

学位级别：硕士

2008年金融危机暴露出全球金融体系的脆弱性后,各国的政府和金融机构都在呼吁加大对银行的管制力度,而美国国际集团(AIG)等大型保险集团在危机时濒临破产并得到了国家的巨额援助,从而改变了人们对于保险业不会引发系统性风险的传统观念... 详细信息

2008年金融危机暴露出全球金融体系的脆弱性后,各国的政府和金融机构都在呼吁加大对银行的管制力度,而美国国际集团(AIG)等大型保险集团在危机时濒临破产并得到了国家的巨额援助,从而改变了人们对于保险业不会引发系统性风险的传统观念。国际保险监督官协会、金融稳定委员会和日内瓦协会等国际金融组织共同认为,应当加大对保险业系统性风险的监管力度。系统重要性保险机构是指在整个保险业中发挥着不可替代的作用,承担着关键职能的保险机构,它不但拥有庞大的业务,同时也与其它金融组织有着紧密的联系。它给外部经济市场带来严重冲击和负面影响的概率较大。截至2022年,我国原保费收入已经达到4.7万亿元,资产总额27.15万亿元,累计资金运用余额达25.05万亿元1。我国保险业快速发展的一个重要原因就是保险业与其他行业之间的混业发展水平逐步提高,同时保险业的业务和发展日趋多元化,保险机构通过非传统保险业务与其他金融机构,甚至与其他行业之间的联系都日趋密切。当前,有许多保险机构为获取投资收益从事高风险的投资业务,使得保险行业与其他行业的相关性与复杂性增强,提高了系统性风险发生与传播的可能性。本文以国际保险监督官协会(IAIS)的评价指标体系为基础,对国内外保险业系统性风险评估与监管文献进行了全面梳理,结合了国际保险监管评价经验,并根据中国目前的经济状况和保险业政策的实际变化,制定出符合我国保险业实际发展态势的评估指标体系,并对指标权重进行再选择与确定,提出符合我国保险业发展的监管政策,以期对监管机构的高效监管提供一定的参考。论文共分为五部分:第一章:绪论。该部分主要阐述了本文研究背景和意义、文献述评、研究内容、研究方法以及可能存在的创新与不足之处。第二章:现状分析。我国保险行业内的系统重要性变化:(1)规模:保费规模迅速发展,行业规模不断扩大;(2)关联性:投资业务复杂,经营领域交错,行业关联度增强;(3)复杂性:保险业务形式创新性增强,经营管理复杂性增加,风险迅速积累。文章从上述三个层面对中国保险行业的重要性进行了详尽的阐述。第三章:相关理论。该部分主要介绍系统性风险与系统重要性保险机构的定义、产生系统性风险的原因以及系统重要性保险机构评估识别方法,分析了保险科技对系统性风险的影响机制。第四章:监管实践。系统梳理并对比了系统重要性保险机构的国内外监管实践,为后文建立我国保险业系统重要性保险机构评估体系与实证分析提供理论借鉴。同时,对全球系统重要性保险机构在重要指标上的数据进行对比分析,得出对我国系统重要性保险机构评估实践的启示。第五章:实证研究。本章以前面的研究为基础,对规模、复杂性、关联性、可替代性与保险科技五大类一级指标下设的二级指标进行了合理的设计与选择。采用CRITIC-熵权法对评价指标进行权重计算,采用TOPSIS法对各分项指标进行了评价,对得分进行多角度分析,同时研究分项指标对系统性风险的影响,识别我国系统重要性保险机构,分析保险科技发展对系统重要性保险机构的影响,并探究系统性风险的影响因素。第六章:研究结论、政策建议以及展望。基于上文的定性与定量分析,得出文章的结论提出事前、事中、事后监管以及保险科技方面的政策建议,对保险科技与系统性风险研究方面提出相应的展望。本文得出的结论有:(1)在系统重要性保险机构识别方面,将平安保险集团识别为系统重要性保险机构,中国人民保险集团和中国人寿保险集团为潜在系统重要性保险机构,我国保险业大部分系统性风险也集中在了这两类机构中。因此,对有可能存在的系统性风险的保险集团进行更严格的监督,而对于非系统重要性机构也需要定期监管,防范其转变为潜在系统重要性保险机构。(2)在系统性风险影响因素方面,本文认为引发系统性风险的重要影响因素包括:保险机构的规模、再保险业务水平、筹资活动强度、投资活动强度、非保险业务水平与复杂性。(3)在保险科技对系统性风险的影响方面,本文认为保险科技通过对关联性与复杂性的影响,使得保险业整体风险提高。同时,保险科技应用对系统性风险存在倒U型影响,在保险科技应用程度较低的保险机构,随着保险科技应用程度的提高而增加保险业系统性风险,而在保险科技应用到达较高的水平,保险机构能够应用保险科技实现更好的管理,系统性风险会随着保险科技的应用而降低。本论文的创新之处是:(1)本文在参考IAIS发布的全球系统重要性保险机构评估框架(G-SII)以及在2021年公布的《保险业系统性风险的整体框架—全球监测活动》,再考虑到我国国内的保险业发展现状以及财务数据的可得性,对二级指标进行重新选择,同时增加保险科技的二级指标,建立了我国系统重要性保险机构的识别评估整体框架。(2)现有的研究大都是以主成分分析法、AHP等客观评价法来评估D-SII,而本文在已有研究成果的基础上,利用CRITIC-熵权-TOPSIS模型,对指标进行合理赋权,对保险集团的系统重要性进行了评价。最后,根据分析结果,对我国监管机构在系统重要

关键词：系统重要性保险机构保险科技系统重要性系统性风险 CRITIC法 TOPSIS法

金融系统重要性实体识别与风险传播机制研究——基于国际贸易关联网络

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金融系统重要性实体识别与风险传播机制研究——基于国际贸易关联...

作者：韩冰岩华中科技大学

学位级别：硕士

在全球化的发展背景下,全球金融市场相互连接,构成复杂多变的金融网络,金融风险传播深度及广度不断增强。党中央多次提出,“守住不发生系统性金融风险的底线”。但近年来,中美贸易摩擦使得全球经济不确定性增加,经由贸易传染渠道发生的... 详细信息

在全球化的发展背景下,全球金融市场相互连接,构成复杂多变的金融网络,金融风险传播深度及广度不断增强。党中央多次提出,“守住不发生系统性金融风险的底线”。但近年来,中美贸易摩擦使得全球经济不确定性增加,经由贸易传染渠道发生的风险传染,使得金融系统的稳定性受到挑战。本研究着重于识别全球主要经济体构成的金融网络的重要性实体,探究中美贸易摩擦对全球各大经济体贸易关联网络的冲击,确定金融风险溢出途径。基于此,本文采用Spatial-Bilateral-BEKK-GARCH(SB-BEKK-GARCH)模型,使用中国与G7共八个国家2014年-2021年的贸易往来数据构建时变非对称贸易关联矩阵,使用各国的十年期国债到期收益率数据描述金融风险,依据非对称矩阵的左乘和右乘形式,构建金融风险接受空间模型和风险传播空间模型。本文得到主要研究结论如下:第一,中美日在金融风险接受模型中均为系统脆弱性实体,同时受到短期金融风险冲击及持续性冲击,英法在短期冲击中为系统脆弱性实体,意加为持续性冲击中的系统脆弱性实体。美日英德意在金融风险传播模型中为系统重要性实体,在长短期中均能将本国风险通过贸易传导网络溢出,法加两国只在长期中表现为系统重要性实体。第二,从推断传导网络的结果来看,中美贸易摩擦对双方均无益。贸易摩擦发生后,风险接受网络和传播网络受其影响发生长期变化,中美间风险传染的贸易渠道重要性不断降低;美国既是长短期内的系统脆弱性实体,接受贸易关联网络传递的风险,长期内也能通过贸易关联网络传递自身风险;而中国无论在长期还是短期内,只能接收贸易关联网络传递的风险而不能通过网络传递风险。第三,中美贸易摩擦对双方均是双刃剑,美国作为风险受体时,无法从贸易关联网络获益,只能被动接受金融风险使得自身风险增加,但中国作为风险受体时,能够受益于贸易关联网络降低自身风险;当两国作为风险传播源时,美国能够将自身风险释放至系统内并有效降低系统风险水平,中国通过贸易网络传递本国风险同时使得系统整体风险上升,但数值上相对较小。因此,加快构建双循环新发展格局,加强贸易合作往来,持续优化贸易结构以提高贸易地位与话语权对中国而言非常必要。

关键词：中美贸易摩擦系统重要性贸易关联矩阵风险传染

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系统重要性非银行金融机构国际监管实践

福建金融 2022年第8期 56-62页

作者：张驰陈科帆李维颖中国人民银行马鞍山市中心支行安徽马鞍山243071 中国人民银行合肥中心支行安徽合肥230066 中国人民银行滁州市中心支行安徽滁州239004

2008年国际金融危机前期的监管多集中于微观视角,关注单个金融机构的监管标准和风险防范,危机中多家大型金融机构倒闭引发监管部门对规模较大、跨区域经营、关联度较高的金融机构的关注。随着金融自由化加深和金融创新推进,为更好地应... 详细信息

2008年国际金融危机前期的监管多集中于微观视角,关注单个金融机构的监管标准和风险防范,危机中多家大型金融机构倒闭引发监管部门对规模较大、跨区域经营、关联度较高的金融机构的关注。随着金融自由化加深和金融创新推进,为更好地应对潜在金融风险,亟需完善系统重要性金融机构监管框架,特别是逐步搭建系统重要性非银行金融机构的监管标准。文章分析和评估了美国和欧盟系统重要性非银行金融机构的评估方法和监管框架,并结合中国系统重要性机构监管沿革,提出相应的政策建议。

关键词：系统重要性非银行金融机构宏观审慎监管经验借鉴

网络视角下我国股票市场中的行业系统重要性评估及风险预警研究

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网络视角下我国股票市场中的行业系统重要性评估及风险预警研究

作者：周悦玥南京信息工程大学

学位级别：硕士

随着我国资本市场各行业间合作逐渐增多,混合型业务层出不穷。在这样的趋势下,如果市场体系中有某个行业出现危机,风险将迅速波及其他行业并危及到整个市场。在此背景下,本文基于中国股票市场2012—2022年的数据,运用LASSO-Co Va R模型... 详细信息

随着我国资本市场各行业间合作逐渐增多,混合型业务层出不穷。在这样的趋势下,如果市场体系中有某个行业出现危机,风险将迅速波及其他行业并危及到整个市场。在此背景下,本文基于中国股票市场2012—2022年的数据,运用LASSO-Co Va R模型,结合网络拓扑技术构建中国股票市场系统性风险溢出网络,分别从静、动态两个研究视角识别我国系统重要性行业,探讨在危机事件冲击下各行业系统重要性排名的变化情况,并从多个维度分析中国股票市场系统重要性行业的驱动成因。最后,本文利用Logit模型,对基于行业系统重要性评估的股票市场风险展开预警研究。本文的研究结果显示:第一,各行业间普遍存在较强的联动性,其中商业和专业服务、资本货物、零售业在风险传染网络中既是风险主要输入者又是重要输出方,需要对这些行业密切监控。第二,在危机事件冲击下,中国股市各行业间的系统性风险溢出强度将显著增加,且具有时变特征,即系统重要性行业是动态变化的。第三,通过对系统重要性行业驱动因素分析发现,行业特征变量、投资者情绪变量对系统性风险溢出影响效应显著为正,而货币政策变量的影响效应显著为负。第四,在对股票市场风险展开预警研究时发现系统重要性行业风险溢出对系统性风险的发生有明显的促进作用。最后本文提出了以下建议:首先,系统性风险防范框架的构建需要包含股市上的全体行业,特别是系统重要性行业;其次,要同时具有微观审慎视角和宏观审慎视角,监管时需综合考虑;并且要结合中国国情和当前的经济发展状况,建立能够真实反映我国股票市场系统性风险特征的预警指标体系。

关键词：系统重要性拓扑网络股票行业

改进的DebtRank算法与系统重要性、系统脆弱性研究

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系统工程理论与实践 2019年第2期39卷 311-318页

作者：黄岩渠胡宗义喻采平中南林业科技大学经济学院长沙410004 中国人民银行长沙中心支行长沙410005 湖南大学金融与统计学院长沙410006 长沙理工大学经济与管理学院长沙410076

从影响因子、传播方式以及影响程度三个方面改进了DebtRank算法并应用到银行同业拆借市场模型中.研究发现,不发生机构倒闭时,在改进的DebtRank算法下系统的损失等于各个机构对系统损失的贡献之和;不同的初始冲击造成的系统损失、机构损... 详细信息

从影响因子、传播方式以及影响程度三个方面改进了DebtRank算法并应用到银行同业拆借市场模型中.研究发现,不发生机构倒闭时,在改进的DebtRank算法下系统的损失等于各个机构对系统损失的贡献之和;不同的初始冲击造成的系统损失、机构损失相互独立.根据机构的系统重要性、系统脆弱性是系统内生决定的假设,给出了DebtRank算法下机构的系统重要性、系统脆弱性权值与次序的定义,证明了一般意义下机构的系统重要性次序、系统脆弱性次序分别由损失矩阵列向量与初始所有者权益向量、损失矩阵行向量与初始所有者权益向量决定.另外,对我国银行数据的研究表明机构的系统重要性与系统脆弱性不一致,而且随时间变化,最后对系统性金融风险的监管提出了建议.

关键词： DebtRank算法系统重要性系统脆弱性