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外国直接投资、外国证券投资与经济增长:以美国为例

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国际贸易问题 2006年第1期 99-105页

作者：康承东金雪军浙江大学经济学院

本文以美国1972-2002年的统计数据为例,在建立VAR模型的基础上通过脉冲响应曲线和方差分解表对流入美国的外国直接投资(FDI)、外国证券投资(FPI)和经济增长之间的关系进行了实证研究,结果表明流入美国的FDI和FPI均有助于美国经济的增长... 详细信息

本文以美国1972-2002年的统计数据为例,在建立VAR模型的基础上通过脉冲响应曲线和方差分解表对流入美国的外国直接投资(FDI)、外国证券投资(FPI)和经济增长之间的关系进行了实证研究,结果表明流入美国的FDI和FPI均有助于美国经济的增长。但相对而言,美国经济增长更加依赖于外国证券投资,研究还发现流入美国的FDI与FPI之间关系紧密,两者之间存在积极的良性互动关系,且FPI对FDI的影响明显大于FDI对FPI的影响。

关键词：外国直接投资外国证券投资经济增长

地理禀赋、营商环境与外国证券投资——基于金融地理学视角的空间计量分析

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国际贸易问题 2023年第4期 158-174页

作者：王勇文仪琳海南大学经济学院

全球外国证券投资(FPI)呈现出明显的非均衡性空间集聚特征,地理禀赋和营商环境制度变迁是驱动这一重要国际金融现象的关键因素。本文基于证券交易的地理根植性逻辑,以空间杜宾模型和2005—2020年全球90个国家(地区)数据,实证检验了地理... 详细信息

全球外国证券投资(FPI)呈现出明显的非均衡性空间集聚特征,地理禀赋和营商环境制度变迁是驱动这一重要国际金融现象的关键因素。本文基于证券交易的地理根植性逻辑,以空间杜宾模型和2005—2020年全球90个国家(地区)数据,实证检验了地理禀赋对FPI的影响及其营商环境作用渠道。研究发现:(1)FPI存在显著空间相关性,呈现“高高集聚”和“低低集聚”的空间分布特征。(2)各维度地理禀赋对FPI具有不同的直接效应和空间溢出效应:优越的地理位置能够促进东道国及其邻国的FPI流入;适宜的气候条件有利于东道国吸引FPI,但对邻国具有抑制作用;丰裕的自然资源对东道国及邻国的FPI均产生负向影响,以此反驳了“地理终结”的观点。(3)渠道检验表明,东道国优越的地理位置和适宜的气候条件有助于打造优质营商环境进而吸引FPI,丰裕的自然资源会阻碍改善营商环境,降低对FPI的吸引力,从而论证了“地理禀赋—营商环境—FPI”的作用路径。研究结果为政府依托地理禀赋优化营商环境,从而吸引长期证券投资提供了理论支撑和决策依据。

关键词：地理禀赋营商环境外国证券投资地理根植性

地理禀赋、营商环境与外国证券投资——基于金融地理学的空间计量分析

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地理禀赋、营商环境与外国证券投资——基于金融地理学的空间计量...

作者：文仪琳海南大学

学位级别：硕士

着力吸引并有效利用外国证券投资(FPI)是中国建设多层次资本市场的重要议题。现有关于FPI驱动因素的研究多集中于制度和经济两方面,但对FPI背离分散化配置原则的非均衡性空间分布现象关注不足,且对地理和制度驱动因素间层次的研究尚待... 详细信息

着力吸引并有效利用外国证券投资(FPI)是中国建设多层次资本市场的重要议题。现有关于FPI驱动因素的研究多集中于制度和经济两方面,但对FPI背离分散化配置原则的非均衡性空间分布现象关注不足,且对地理和制度驱动因素间层次的研究尚待深入。鉴于营商环境已进入中国政府治国理政的战略视野,本文基于金融地理学、制度金融学以及国际资本流动理论,探究外国证券投资背后地理禀赋的影响及营商环境的渠道作用,旨在为我国依托地理禀赋优化营商环境,从而吸引长期证券投资提供理论支撑和决策依据。本文立足地理根植性视野,以全球90个国家(地区)2005—2020年数据为样本,采用空间杜宾模型实证分析了地理禀赋对FPI的影响及其作用渠道。研究结果表明:(1)FPI具有持续显著的空间正相关性,呈现“高高集聚”和“低低集聚”的空间分布特征;(2)地理禀赋对FPI具有显著的直接效应和空间溢出效应,其中优越的地理位置能够促进东道国及其邻国的FPI流入;适宜的气候条件有利于东道国吸引FPI,但对邻国具有抑制作用;丰裕的自然资源对东道国及邻国的FPI均产生负向影响,有力反驳了“地理终结”的观点;(3)渠道检验表明地理禀赋通过形塑营商环境显著影响FPI,东道国优越的地理位置和适宜的气候条件有助于打造优质营商环境进而促进FPI流入,丰裕的自然资源会阻碍改善营商环境,降低对FPI的吸引力。基于以上研究结论,本文认为中国吸引外国证券投资的政策制定,不仅要注重因地制宜,还要将优化营商环境作为最大化地理禀赋比较优势的制度抓手,坚定不移地推进更高水平对外开放。

关键词：地理禀赋营商环境外国证券投资金融地理空间计量模型

营商环境、金融发展与外国证券投资 ——基于跨国数据的多层线性统计模型

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营商环境、金融发展与外国证券投资 ——基于跨国数据的多层线性...

作者：马雨函海南大学

学位级别：硕士

外国证券资金(FPI)流动作为全球资本流动的主要形式,已成为推动国家经济发展的重要因素,金融双向开放格局下如何打造一流营商环境,吸引长期外国证券投资资金入市、推动经济高质量发展的紧迫性已经提上议事日程。本文基于新制度经济学制... 详细信息

外国证券资金(FPI)流动作为全球资本流动的主要形式,已成为推动国家经济发展的重要因素,金融双向开放格局下如何打造一流营商环境,吸引长期外国证券投资资金入市、推动经济高质量发展的紧迫性已经提上议事日程。本文基于新制度经济学制度变迁理论和新经济社会学嵌入性理论,立足金融经济“镶嵌”于制度层面的分析视野,采用全球71个国家(地区)2008—2020年数据,运用多层线性回归模型,探究了外国证券投资背后营商制度环境的作用机理以及金融发展的中介效应,证实“制度至关重要”从而改变了外国证券投资的区位选择,得到了如下结论:(1)无论东道国营商总环境还是政务、法律、市场和人文各分维度营商环境,均显著促进了外来证券投资,且该作用在离岸金融中心、金融危机后期更为明显;(2)相比于人文非正式制度营商环境,政务、法律和市场营商正式制度环境发挥了更为重要的驱动作用,其中正式制度中市场环境对于FPI配置处于主导地位;(3)东道国营商环境显著并且稳健地影响金融发展,使其发挥中介效应,进而以金融功能吸引FPI流入;(4)本文还提出了中国在吸引外国证券投资的营商环境制度建设举措,即不仅要注重优化营商环境,还要将促进金融发展作为优化营商环境的抓手,进一步深化金融市场改革。本研究对于坚定“营商环境就是生产力”认知、发挥金融市场配置资源的决定性作用,最终从容应对FPI稳健发展的长期挑战具有重要启示意义。

关键词：营商环境金融发展外国证券投资多层线性模型

金融开放与制度质量对外国证券投资的影响研究

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金融开放与制度质量对外国证券投资的影响研究

作者：李嘉宇海南大学

学位级别：硕士

近年来我国金融对外开放进程不断加快,如何吸引外国证券投资已成为我国当前重要议题。外国证券投资对东道国金融发展及经济增长等有积极促进作用,而其流入与一国金融开放及制度质量等自身禀赋相关。随着外国证券投资流入规模持续扩大,... 详细信息

近年来我国金融对外开放进程不断加快,如何吸引外国证券投资已成为我国当前重要议题。外国证券投资对东道国金融发展及经济增长等有积极促进作用,而其流入与一国金融开放及制度质量等自身禀赋相关。随着外国证券投资流入规模持续扩大,我国正处于外国证券投资流入对经济社会的影响愈发重要的转折点中。因此,本文以金融自由化和制度变迁等理论为基石,探究金融开放和制度质量因素对一国外国证券投资流入的作用机理,试图为中国在吸引外国证券投资的金融开放及制度层面提供一定启示。本文采用国际货币基金组织等组织的投资规模相关数据库,构建一个2001年至2019年涵盖107个国家的外国证券投资流入存量的跨国面板数据,使用系统矩估计面板数据分析方法,来考察金融开放和制度质量及其交互项对外国证券投资流入的影响。研究结果表明:(1)金融开放的提高对于外国证券投资流入具有决定性促进作用。一国是否对外施行较高的金融开放如放松资本管制等,直接决定了外国投资者是否投资于该国。(2)制度质量的提高对于外国证券投资流入具有较为重要促进作用。相较于金融开放,制度质量对外国证券投资流入的促进作用相对较小。(3)金融开放和制度质量的交互作用对于外国证券投资流入有着重要影响,东道国同时提高金融开放和制度质量水平对外国证券投资流入促进更为明显。

关键词：金融开放制度质量外国证券投资

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外国证券投资对中国经济增长的影响

经济研究导刊 2013年第1期 71-72页

作者：徐文雅合肥工业大学经济学院合肥230009

中国在20世纪70年代末实行了改革开放政策,利用外资发展本国经济一直是中国改革开放的一项重要内容。中国利用外资的方式、形式和渠道主要有对外借款、外国直接投资和外国证券投资。以中国1985—2010年的统计数据为例,采用回归分析法进... 详细信息

中国在20世纪70年代末实行了改革开放政策,利用外资发展本国经济一直是中国改革开放的一项重要内容。中国利用外资的方式、形式和渠道主要有对外借款、外国直接投资和外国证券投资。以中国1985—2010年的统计数据为例,采用回归分析法进行实证研究,并在此基础上提出相关结论和建议。

关键词：外国证券投资外国直接投资经济增长

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外国证券投资对我国经济的影响及对策

法制与经济 2012年第18期21卷 94-95,98页

作者：张雨晨西北工业大学人文与经法学院陕西西安710129

伴随着经济全球化和金融自由化,国际资本流动呈现出证券化的趋势。国际证券投资的流入对发展中国家将产生何种影响,如何在纷繁复杂的投资环境下利用好境外资本,是亟待深入研究的问题。文章应用回归分析,结合中国具体国情,讨论了外国证... 详细信息

伴随着经济全球化和金融自由化,国际资本流动呈现出证券化的趋势。国际证券投资的流入对发展中国家将产生何种影响,如何在纷繁复杂的投资环境下利用好境外资本,是亟待深入研究的问题。文章应用回归分析,结合中国具体国情,讨论了外国证券投资对我国经济增长的促进作用,分析利用外国证券投资的风险,总结利用外国证券投资的经验,提出我国利用外国证券投资的对策建议。

关键词：外国证券投资经济增长风险分析

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外国证券投资与中国银行体系的脆弱性

经济研究导刊 2010年第16期 73-74页

作者：周忠英天津工业大学经济学院天津300387

随着中国外汇管制的逐步放松,不同形式的外国资本流入中国。不同形式的外国资本对中国经济金融稳定产生的影响不同,其中外国证券投资是最受质疑的一种外国资本形式。银行体系脆弱性是金融脆弱性的一种具体体现,通过建立外国证券投资与... 详细信息

随着中国外汇管制的逐步放松,不同形式的外国资本流入中国。不同形式的外国资本对中国经济金融稳定产生的影响不同,其中外国证券投资是最受质疑的一种外国资本形式。银行体系脆弱性是金融脆弱性的一种具体体现,通过建立外国证券投资与银行体系脆弱性的实证模型,来探讨中国利用的外国证券投资对中国银行体系脆弱性的影响,结论反映出外国证券投资增加了中国银行体系的脆弱性。

关键词：外国证券投资银行体系脆弱性金融稳定

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美国吸收外国证券投资的结构影响因素探析

海南金融 2017年第11期 21-28,44页

作者：孙志强南开大学周恩来政府管理学院天津300350

布雷顿森林体系解体后,伴随全球金融一体化,美国经常账户逆差逐年累积,国际资本由全球其他国家流向美国,造成美国对外负债规模的急剧膨胀以及净国际投资头寸的长期衰减。因此,对美国吸收外国证券投资(FPI)的结构影响因素研究,可以更好... 详细信息

布雷顿森林体系解体后,伴随全球金融一体化,美国经常账户逆差逐年累积,国际资本由全球其他国家流向美国,造成美国对外负债规模的急剧膨胀以及净国际投资头寸的长期衰减。因此,对美国吸收外国证券投资(FPI)的结构影响因素研究,可以更好地理解美国债务式经济运行模式以及国际投资格局的变化特点。本文选取美国实际GDP、贸易开放程度、私人部门信贷规模、货币流动性水平、实际制造业平均劳动力工资指数、居民消费价格指数等几个关键变量,建立向量误差修正模型(VECM),研究美国吸收FPI的结构影响因素。

关键词：外国证券投资结构影响因素向量误差修正模型