营商环境改变了外国证券投资的母国偏好吗?——基于金融发展中介效应的多层统计分析

作     者：王勇 马雨函 Wang Yong;Ma Yuhan

作者机构：海南大学经济学院 

出 版 物：《国际金融研究》 (Studies of International Finance)

年 卷 期：2021年第9期

页      面：45-54页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家自然科学基金地区项目“制度嵌入视角下离岸金融发展的经济效应研究”(71663015) 国家自然科学基金地区项目“外国证券投资的营商环境变迁研究”(72164009)资助 海南省社会科学重大委托项目“海南省自由贸易港的金融开放及其保障体系研究”[HNSK(ZD)19-108] 

主　　题：营商环境 外国证券投资 金融发展 母国偏好 多层线性统计 

摘      要：金融开放背景下优化营商环境是中国吸引长期外国证券投资(FPI)、推动经济高质量发展的重要保障。本文基于经济嵌入于制度的视角,选取了2008—2018年全球71个经济体数据,运用多层线性回归模型验证良好的营商环境可以改变FPI母国偏好现象:无论是东道国营商总环境,还是政务、法律、市场和人文分维度营商环境,均显著促进FPI,存在好国偏好现象,且在离岸金融中心、金融危机以后和债券类投资方面表现更为明显;相比人文营商环境,政务、法律和市场环境发挥了更为重要的驱动作用,且市场营商环境在FPI配置中处于主导地位;东道国营商环境显著且稳健地影响金融发展,发挥金融功能的中介效应,进而削弱了FPI母国偏好。本文的结论对于打造一流营商环境,发挥金融市场资源配置功能,促进FPI稳健发展具有重要启示。