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中国乳业同业并购式全产业链模式研究 ——以蒙牛乳业为例

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中国乳业同业并购式全产业链模式研究 ——以蒙牛乳业为例

作者：李张镖浙江财经大学

学位级别：硕士

“三聚氰胺”事件后，广大消费者对中国奶制品的质量产生了严重的不信任感，中国奶业进入了空前绝后的“险境”，亟需改革。中粮集团于2009年在收购状况百出的蒙牛乳业后提出“全产业链”模式，并应用到了蒙牛乳业的战略发展中。蒙牛乳... 详细信息

“三聚氰胺”事件后，广大消费者对中国奶制品的质量产生了严重的不信任感，中国奶业进入了空前绝后的“险境”，亟需改革。中粮集团于2009年在收购状况百出的蒙牛乳业后提出“全产业链”模式，并应用到了蒙牛乳业的战略发展中。蒙牛乳业在发展“全产业链”模式时，对产业链的构建不同于早期的模式，如飞鹤乳业和辉山乳业都是通过自建方式扩张产业链，而其主要通过资本运作进行同业并购以此扩张产业链。因此，本文通过蒙牛乳业这个案例，研究同业并购式全产业链模式对企业发展的影响以及此模式对解决中国乳业危机的作用，并在此研究的基础上对同业并购式全产业链模式提出自己的改进建议。本文在案例研究之前，首先进行了理论的分析推导作为铺垫和基础。同业并购式全产业链模式涉及到企业的产业链、可持续发展以及产业竞争。因此，本文利用企业成长理论、价值链理论、协同效应理论、竞争优势理论四者之间的勾稽关系推导同业并购式全产业链模式的作用机理。本文在案例研究中，构建了“企业行为-市场行为-产业分析-绩效分析”的研究框架。首先通过查阅资料（主要是蒙牛乳业的官网和书籍）描述了蒙牛乳业的概况以及蒙牛乳业“全产业链”模式的布局状况。然后对乳业市场行为进行分析，从需求环境（安全需求、供给需求、消费需求）、竞争环境（内部竞争、外部竞争）、政策环境（安全政策、产业政策、重组政策）三个方面阐述蒙牛乳业同业并购式全产业链模式的动因。接着利用迈克尔·波特的五力分析模型对蒙牛乳业同业并购式全产业链模式进行分析，得出其在产业竞争中（供方、买方、替代品、潜在进入者、现有企业的竞争）的优势。最后对蒙牛乳业进行2009年至2013年的财务绩效进行研究，主要通过事件研究法分析同业并购后的市场反应和通过财务指标法分析蒙牛乳业的成长能力。通过理论分析和推导，本文认为同业并购式全产业链模式会在企业的成长中带来一定的竞争优势，体现在资源优势、成本优势和差异化优势，这主要是由于协同效应在价值链中发挥了作用（增值性效果和节省性效果）。通过案例分析，本文认为由于乳业市场行为的影响，同业并购式全产业链模式的推广普及非常有必要。另外，蒙牛乳业的同业并购式全产业链模式给蒙牛乳业带来了正的市场反应和良好的成长能力。

关键词：全产业链同业并购竞争优势中国乳业

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上市公司多元化并购与同业并购绩效研究

上市公司多元化并购与同业并购绩效研究

作者：刘亮安徽财经大学

学位级别：硕士

随着资本市场的日益完善,企业的并购活动也逐渐呈现出规范化和市场化的特征,国内外学者在过去的几十年里运用不同的方法对企业并购活动与企业绩效的影响问题进行了大量的学术研究,得出的结论莫衷一是。我国企业并购活动中的同业并购与... 详细信息

随着资本市场的日益完善,企业的并购活动也逐渐呈现出规范化和市场化的特征,国内外学者在过去的几十年里运用不同的方法对企业并购活动与企业绩效的影响问题进行了大量的学术研究,得出的结论莫衷一是。我国企业并购活动中的同业并购与多元化并购活动对企业绩效有何影响,以及能否为企业和社会创造价值等问题需要我们进一步的研究。本文依据并购的相关理论,阐述了我国和国外考察多元化并购和同业并购绩效实证检验的情况和我国上市公司并购的制度背景与发展现状,并在此基础上选取了2006-2008年(并购绩效中财务指标数据延伸到2010年底)的52个并购样本,运用SPSS软件考察与说明了同业并购、多元化并购和总体并购的收购公司绩效的动态表现,并观察其异同以及揭示绩效与并购类型的关系,根据以上的研究结论,提出相关的政策建议。

关键词：同业并购多元化并购因子分析法并购绩效

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同业并购过程中的竞争分析

中国渔业经济 2006年第4期24卷 29-31页

作者：施奕中国科学技术信息研究所北京100089

在新经济环境下,市场竞争越来越激烈,企业并购已经成为了现代各类企业经常要面对的问题。有的企业因为并购带来了新的发展机遇,有的企业却因并购而一蹶不振,并购过程中的影响因素有很多,对于同业并购而言,竞争情报因素就是企业不得不优... 详细信息

在新经济环境下,市场竞争越来越激烈,企业并购已经成为了现代各类企业经常要面对的问题。有的企业因为并购带来了新的发展机遇,有的企业却因并购而一蹶不振,并购过程中的影响因素有很多,对于同业并购而言,竞争情报因素就是企业不得不优先考虑的因素之一,因为不管并购成功与否,这都将影响行业今后的格局和并购当事企业在行业中的地位。

关键词：同业并购竞争

上市公司同业并购短期绩效分析——以天山股份为例

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投资与创业 2021年第23期32卷 22-24页

作者：张源荣长江大学经济与管理学院

本文以天山股份为研究对象,以首次发布并购重组公告和正式披露并购重组草案当天为事件日,运用事件研究法分析天山股份并购重组事件对公司短期绩效的影响。结果显示,两次公告均在事件窗口内产生了显著为正的累积超额收益,这表明该事件显... 详细信息

本文以天山股份为研究对象,以首次发布并购重组公告和正式披露并购重组草案当天为事件日,运用事件研究法分析天山股份并购重组事件对公司短期绩效的影响。结果显示,两次公告均在事件窗口内产生了显著为正的累积超额收益,这表明该事件显著提高了公司短期绩效。为此,应继续优化企业兼并重组市场环境,培养具有国际竞争力的大企业集团和推动产业结构优化升级;水泥企业应重视并购后的资源整合,充分发挥同业并购的协同效应,并以科技创新驱动高质量发展;社会公众投资者应坚持长期主义,注重价值投资。

关键词：同业并购公告效应短期绩效事件研究法

数据规模、数据范围与平台企业绩效——基于数字平台并购视角

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数量经济技术经济研究 2024年第3期41卷 131-152页

作者：刘玉斌张贵娟徐洪海天津财经大学商学院南京财经大学国际经贸学院

数据是数字平台的核心资产,并购是平台企业获取数据的重要途径。同业并购与跨界并购获得的数据类型及其在平台内或平台间的交互作用程度存在差异,它们如何影响企业绩效是数字平台并购策略选择需要关注的关键问题。本文以广告主导平台为... 详细信息

数据是数字平台的核心资产,并购是平台企业获取数据的重要途径。同业并购与跨界并购获得的数据类型及其在平台内或平台间的交互作用程度存在差异,它们如何影响企业绩效是数字平台并购策略选择需要关注的关键问题。本文以广告主导平台为研究对象,通过构建两阶段Hotelling博弈模型比较分析同业并购与跨界并购对数字平台市场绩效的影响,使用2009~2021年上市的广告主导数字平台相关数据进行实证检验,并对百度公司的并购行为进行案例分析。研究发现:“数据规模经济”主导的同业并购和“数据范围经济”主导的跨界并购均有利于提升平台企业绩效;由于同类数据更易融合并形成“数据规模网络效应”,同业并购对平台企业绩效的提升作用更为明显。本文从数据要素视角深入揭示了不同类型并购影响数字平台市场绩效的内在经济逻辑,可为数字平台如何基于数据规模、数据范围和数据网络效应选择并购策略提供参考依据。

关键词：数字平台同业并购跨界并购数据规模经济数据范围经济

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数据规模、数据范围与平台企业绩效

企业管理研究 2024年第7期

作者：刘玉斌张贵娟徐洪海

数据是数字平台的核心资产，并购是平台企业获取数据的重要途径。同业并购与跨界并购获得的数据类型及其在平台内或平台间的交互作用程度存在差异，它们如何影响企业绩效是数字平台并购策略选择需要关注的关键问题。本文以广告主导平台... 详细信息

数据是数字平台的核心资产，并购是平台企业获取数据的重要途径。同业并购与跨界并购获得的数据类型及其在平台内或平台间的交互作用程度存在差异，它们如何影响企业绩效是数字平台并购策略选择需要关注的关键问题。本文以广告主导平台为研究对象，通过构建两阶段Hotelling博弈模型比较分析同业并购与跨界并购对数字平台市场绩效的影响，使用2009～2021年上市的广告主导数字平台相关数据进行实证检验，并对百度公司的并购行为进行案例分析。研究发现：“数据规模经济”主导的同业并购和“数据范围经济”主导的跨界并购均有利于提升平台企业绩效；由于同类数据更易融合并形成“数据规模网络效应”，同业并购对平台企业绩效的提升作用更为明显。本文从数据要素视角深入揭示了不同类型并购影响数字平台市场绩效的内在经济逻辑，可为数字平台如何基于数据规模、数据范围和数据网络效应选择并购策略提供参考依据。

关键词：数字平台同业并购跨界并购数据规模经济数据范围经济

来源：人大复印报刊资料评论

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物流快递:行业加速集中龙头笑到最后

股市动态分析 2022年第6期 54-55页

作者：尹雯不详

随着近年电商红利逐渐消化,快递及快运物流行业在经历高速成长阶段后,也进入了存量博弈时期,头部企业持续分化,同业并购开始趋于频繁。继2021年底极兔收购百世国内快递业务后,近期京东物流收购德邦股份的消息也宣告落地,业内迎来又一新... 详细信息

随着近年电商红利逐渐消化,快递及快运物流行业在经历高速成长阶段后,也进入了存量博弈时期,头部企业持续分化,同业并购开始趋于频繁。继2021年底极兔收购百世国内快递业务后,近期京东物流收购德邦股份的消息也宣告落地,业内迎来又一新的重磅并购事件。大型同业并购的频繁出现,意味着行业集中度趋向进一步提升,未来国内物流行业或将加快向寡头垄断格局迈进。

关键词：行业集中度物流快递物流行业并购事件同业并购电商寡头高速成长

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控制权收购、多元化经营与公司财富效应

山西财经大学学报 2011年第10期33卷 96-104页

作者：韩忠雪程蕾西安电子科技大学经济管理学院陕西西安710071 华南理工大学工商管理学院广东广州510641

利用2003～2008年内发生控制权收购的149家并购样本,考察了控制权收购宣告后短期窗口和长期年度内的市场财富效应变化,尤其关注了多元化并购与同业并购公司的短期和长期市场回报、股权性质和股权比例之间的特征差异。研究发现,我国上市... 详细信息

利用2003～2008年内发生控制权收购的149家并购样本,考察了控制权收购宣告后短期窗口和长期年度内的市场财富效应变化,尤其关注了多元化并购与同业并购公司的短期和长期市场回报、股权性质和股权比例之间的特征差异。研究发现,我国上市公司控制权并购有着显著的短期正的财富效应和长期负的财富效应;短期来看,多元化并购比同业并购的市场累积超额收益率更高;长期来看,多元化并购比同业并购有着更差的市场年度回报率。

关键词：多元化并购同业并购公司财富效应

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我国上市公司多元化并购绩效的实证研究

我国上市公司多元化并购绩效的实证研究

作者：孙杰东北财经大学

学位级别：硕士

多元化经营在各国经济发展历程中都扮演了十分重要的角色,作为企业推行多元化战略的重要手段,并购活动成为了关注的焦点。但多元化并购能否给企业带来收益一直是学术界争论的话题。国外学者采用各种研究方法对企业多元化并购的绩效进行... 详细信息

多元化经营在各国经济发展历程中都扮演了十分重要的角色,作为企业推行多元化战略的重要手段,并购活动成为了关注的焦点。但多元化并购能否给企业带来收益一直是学术界争论的话题。国外学者采用各种研究方法对企业多元化并购的绩效进行了大量的实证分析,得出的结论偏向于否定态度,即：多元化并购并没有为企业带来长期绩效的提高。随着我国市场开放程度的不断提高,多元化并购也逐渐成为企业兼并收购的主要形式,多元化并购能否为企业带来绩效的提高也成了人们关注的焦点。本文在总结国内外研究成果的基础上,以2006-2009年间我国证券市场上发生并购的102家上市公司作为研究样本,以收购公司作为研究对象,从并购角度考察我国上市公司多元化战略与企业绩效之间的关系。首先,为了比较分析,本文将研究样本又划分为多元化并购样本、同业并购样本和并购总样本,通过采用因子分析法分别考察了三个并购样本并购前后的绩效变化。结果发现,从整体来看,多元化并购的绩效表现不同于同业并购,进行多元化并购的收购方公司经营业绩是好转的。多元化并购当年公司的经营业绩出现下滑的趋势,但是在并购后第一年中,业绩开始上升,在并购后第二年,公司的经营业绩继续上升,且优于并购前的业绩表现,而同业并购后的第二年则出现下滑,说明此次并购对公司绩效造成了一定的损害。最后,根据研究结论,本文提出了相关建议,以期能正确对待多元化并购,提高企业绩效。本文主要分为六大部分,每部分的大致内容如下：第一部分：绪论。该部分就论文的选题背景、研究意义进行了简单阐述。并给出了本文的研究框架,明确本文的研究逻辑。第二部分：多元化并购理论基础。在这一部分,首先对企业多元化、多元化并购等概念进行了简单诠释。然后,对多元化并购的效应从正反两个方面进行分析。第三部分：文献综述。国内外学者对并购绩效的分析,常常采用的方法主要有两种：一是建立在股价基础上的事件研究法,二是建立在财务数据基础上的会计指标法。该部分综述了国内外运用这两种研究方法进行实证分析的情况,对这两种方法的适用性加以评价,探讨适合我国并购绩效研究的方法。第四部分：样本选取及描述。本部分给出了本文研究所采用数据的来源以及选取标准。并对数据按照并购类型以及样本公司主营业务所属行业进行了分组描述。第五部分：实证研究。论文使用因子分析法较为全面的研究了并购公司并购前后绩效的动态变化情况,比较了同业并购、多元化并购和并购总样本的公司绩效差异。第六部分：结论与建议。这一部分对全文的研究结果进行总结,针对性地提出了相关建议。最后指出了本论文存在的不足。

关键词：多元化并购同业并购并购绩效因子分析法财务指标