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企业的风险置换行为及其对债务契约的选择

同济大学学报（自然科学版） 2001年第11期29卷 1340-1345页

作者：许勤魏嶷同济大学中德学院上海200092

企业的所有者与债权人在分享企业的盈余方面的差异 ,使企业具有风险置换的倾向 .这种倾向以损害债权人的利益为代价 .预期到上述情况的出现 ,债权人不愿意对相当一部分企业提供足够的债务资金 .研究发现 ,虽然私人债天生具有控制风险置... 详细信息

企业的所有者与债权人在分享企业的盈余方面的差异 ,使企业具有风险置换的倾向 .这种倾向以损害债权人的利益为代价 .预期到上述情况的出现 ,债权人不愿意对相当一部分企业提供足够的债务资金 .研究发现 ,虽然私人债天生具有控制风险置换行为的潜力 ,但纯粹的私人债并不能很好地解决此问题 ,而通过在企业的债务中加入一些公众债 ,并使私人债拥有比公众债更高的受偿优先级 ,则可以在更广泛的范围内解决此问题 .通过分析有助于理解以下三个现象 :①同时使用两种债务的公司具有更高的杠杆比率 ;②“蓝筹股”企业 (这些企业有能力使用具有较低收益率的公众债 )也同时使用了大量的私人债 ;③私人债一般比公众债具有更高的优先级 .

关键词：风险置换公众债私人债债务能力债务契约企业债务融资债务结构

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经济周期对企业违约选择的影响研究

预测 2012年第3期31卷 65-70页

作者：雷汉云新疆财经大学金融学院新疆乌鲁木齐830012

通过构建企业资产价值的融资决策局部均衡模型,提出经济周期影响企业违约风险选择的框架。当现金流依赖当前的经济状况时,有利于企业调整违约和融资政策以适应经济状况所处的经济周期阶段。本文的模型证实了企业债务水平及杠杆比率的逆... 详细信息

通过构建企业资产价值的融资决策局部均衡模型,提出经济周期影响企业违约风险选择的框架。当现金流依赖当前的经济状况时,有利于企业调整违约和融资政策以适应经济状况所处的经济周期阶段。本文的模型证实了企业债务水平及杠杆比率的逆周期性,同时阐述了经济周期对企业债务能力的影响。

关键词：债务能力违约风险经济周期

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论企业破产界限

兰州大学学报（社会科学版） 1991年第1期19卷 51-56页

作者：陈志刚李茂荣兰州大学法律系

企业破产界限,是指企业在什么情况下才在法律上被宣告破产的界限。它既是法律确定应当开始破产程序的事由,又是衡量企业是否有偿还债务能力的法定标准,因而也是法院宣告破产的根据。所以企业破产界限是各国破产法中的一个重要内容。在国... 详细信息

企业破产界限,是指企业在什么情况下才在法律上被宣告破产的界限。它既是法律确定应当开始破产程序的事由,又是衡量企业是否有偿还债务能力的法定标准,因而也是法院宣告破产的根据。所以企业破产界限是各国破产法中的一个重要内容。在国外,一般把破产界限称为破产原因;我国也有不少学者称之为破产原因。我们认为破产原因容易被理解为导致企业破产的因素。实际导致企产破产的因素往往十分复杂,既有企业本身经营管理的因素,也有国家政策因素,乃至某些特殊因素,等等。而企业破产界限作为破产程序开始或法院宣告企业破产的法定标准,并不追究和企业因何种因素而破产,只要企业达到了法定破产界限,就可以开始破产程序或宣告企业破产。

关键词：破产界限债务人破产法企业破产债权人停止支付企业经营破产程序清偿能力债务能力

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企业偿债能力分析探讨

浙江金融 2012年第11期 47-48页

作者：陈晓红浙江红石梁集团有限公司

正市场经济是一种信用经济,企业的信用要靠其对债务契约的承诺及履约来维持,失信或赖账会极大地损害企业的市场形象,影响企业的再融资能力,阻碍企业经营活动的健康发展,甚至还会导致企业的破产清算。对企业偿债能力进行全面准确分析,从... 详细信息

正市场经济是一种信用经济,企业的信用要靠其对债务契约的承诺及履约来维持,失信或赖账会极大地损害企业的市场形象,影响企业的再融资能力,阻碍企业经营活动的健康发展,甚至还会导致企业的破产清算。对企业偿债能力进行全面准确分析,从而保持适当的偿债能力就显得尤为重要。现行企业偿债能力分析中存在的主要问题一是现行的偿债能力计算方法从息税前利润出发。

关键词：企业偿债能力偿债能力分析短期偿债能力企业生产经营企业经营活动经营活动现金净流量融资能力主要问题健康发展债务能力

权衡理论还是优序融资理论？——经济周期下中国上市公司融资和回购行为实证研究

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权衡理论还是优序融资理论？——经济周期下中国上市公司融资和回...

作者：李玉英浙江工商大学

学位级别：硕士

资本结构直接决定着公司的财务风险,公司如何选择资本结构,哪些因素影响公司资本结构的选择等问题一直困扰着国内外学者,使得研究公司的资本结构以及公司的融资行为显得尤为重要。国内外学者对于公司资本结构的研究一直被两种理论所主导... 详细信息

资本结构直接决定着公司的财务风险,公司如何选择资本结构,哪些因素影响公司资本结构的选择等问题一直困扰着国内外学者,使得研究公司的资本结构以及公司的融资行为显得尤为重要。国内外学者对于公司资本结构的研究一直被两种理论所主导,第一种是权衡理论,第二种是优序融资理论,但是公司的融资决策行为和回购决策行为究竟是遵循权衡理论还是优序融资理论,并未得出一致的结论。本文从权衡理论和优序融资理论对公司决策行为不同预测的区域角度,来考察公司的融资决策行为和回购决策行为所遵循的资本结构理论。在研究权衡理论中公司最优目标杠杆率的估算方法时,本文基于信用评级视角,考察公司杠杆率的影响因素;同时基于债务能力这个新的研究视角,来考察中国上市公司的融资决策行为和回购决策行为是遵循权衡理论或者优序融资理论;最后本文从宏观经济政策对于微观公司决策行为的影响视角来考察公司融资决策行为和回购决策行为的异质性。实证结果发现:(1)公司的信用评级对于制造业公司的杠杆率有显著影响,对于非制造业公司的杠杆率影响并不显著。(2)无论考虑经济周期与否均得到以下结论,在公司的融资决策行为方面,当公司资金短缺需要进行外部融资时,且公司杠杆率高于目标杠杆率同时低于债务能力的情况下,超过四分之三的观测公司会通过债务融资继续增加公司的杠杆率,这种情况有力地反驳了权衡理论,支持了优序融资理论。在公司的回购决策方面,当公司资金盈余进行回购决策时,且公司杠杆率低于目标杠杆率的情况下,大多数公司利用盈余资金偿还债务,这说明优序融资理论对于公司的回购决策行为更有说服力。(3)本文在进行融资决策行为和回购决策行为的异质性研究时发现,对于制造业公司和非制造业公司来说,无论是否考虑经济周期均得出同样结论,公司资金短缺需要进行外部融资时,优序融资理论更能解释公司的融资决策行为;当公司资金盈余进行回购决策时,优序融资理论对于公司的回购决策行为更具有说服力;即经济周期只影响公司的杠杆率,并不影响公司的融资决策行为和回购决策行为。

关键词：资本结构优序融资理论债务能力权衡理论

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担保贷款中存在的问题与对策

中国农村金融 1998年第7期 43-44页

作者：林后春刘万芳王英申海涛人行北京市分行

担保贷款中存在的问题与对策□林后春刘万芳王英申海涛农村信用社在发放和管理担保贷款中存在的突出问题是无效担保和无能力担保多，担保贷款合同不能按合同规定履约和执行，担保贷款合同不符合《担保法》等有关规定，致使许多担保贷款... 详细信息

担保贷款中存在的问题与对策□林后春刘万芳王英申海涛农村信用社在发放和管理担保贷款中存在的突出问题是无效担保和无能力担保多，担保贷款合同不能按合同规定履约和执行，担保贷款合同不符合《担保法》等有关规定，致使许多担保贷款实际上与信用放款无本质性的区别，给...

关键词：农村信用社担保贷款借款人抵押物权借款合同《担保法》抵押财产信用担保代为清偿债务能力

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市场退出机制的运用节奏应该放慢

经济研究参考 1999年第45期 16-17页

作者：徐诺金

在金融机构出现金融风险时,中央银行对处置措施的决策取决于风险的性质和程度。从中央银行决策的角度,金融风险大致可以分为两类:一类是根本性风险,这是指金融机构由于长期性的资产质量差和严重的财务亏损已出现严重资不抵债,从根本上... 详细信息

在金融机构出现金融风险时,中央银行对处置措施的决策取决于风险的性质和程度。从中央银行决策的角度,金融风险大致可以分为两类:一类是根本性风险,这是指金融机构由于长期性的资产质量差和严重的财务亏损已出现严重资不抵债,从根本上丧失了偿付到期债务能力的情况,一般宜采取果断的市场退出办法来解决。

关键词：市场退出机制非国有金融机构城市信用社节奏金融风险处置措施动性中央银行决策金融组织债务能力

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PPP项目建设模式应用及发展分析

建筑技术开发 2017年第9X期44卷 19-20页

作者：蔡祥中国水利水电第六工程局有限公司辽宁丹东118000

随着经济的发展,工程建设中逐渐应用PPP项目建设模式。文章简述其在我国的发展及其优缺点,并对其未来的发展进行探讨,以提供借鉴。

关键词： PPP模式经济效益债务能力

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论不安抗辩权

天然气技术与经济 2001年第4期 48-51页

作者：邓江四川石油管理局勘察设计院

不安抗辩权,又称拒绝权,是指在双务合同中,应当先履行债务的当事人,有确切证据证明对方当事人存在丧失或者可能丧失履行债务能力的情形时,可以中止履行债务,如果对方当事人在合理的期限内未恢复履行能力,也未提供适当担保时有解除合同... 详细信息

不安抗辩权,又称拒绝权,是指在双务合同中,应当先履行债务的当事人,有确切证据证明对方当事人存在丧失或者可能丧失履行债务能力的情形时,可以中止履行债务,如果对方当事人在合理的期限内未恢复履行能力,也未提供适当担保时有解除合同的权利。现实生活中,大多数双务合同的订立和履行都不是同时进行的,而且双方当事人履行义务的期限也不尽一致,往往约定一方先履行。但在合同成立后,发生后履行方财产状况恶化、丧失商业信誉等情况,可能危及先履行方债权的实现时,如果仍强迫先履行方履行债务,其利益就会受到损害;如果先履行方中止履行合同则属于违约行为,要承担违约责任,从而使先履行方处于两难境地。不安抗辩权制度的确立。

关键词：不安抗辩权制度双方当事人双务合同同时履行抗辩权先履行抗辩权违约责任中止履行债务能力对方当事人预期违约