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数据资产信息披露与债券融资成本

广东财经大学学报 2024年第5期 88-101页

作者：牛彪杜雨晴于翔赵纳晖中国财政科学研究院南开大学商学院

数据资产已成为企业在不确定环境中实现创新发展的重要驱动力。基于债券融资成本视角分析数据资产的融资功能及作用机制，发现数据资产信息披露能够显著降低债券融资成本，且主要通过信息增量效应、声誉效应和资源依赖效应发挥作用。异... 详细信息

数据资产已成为企业在不确定环境中实现创新发展的重要驱动力。基于债券融资成本视角分析数据资产的融资功能及作用机制，发现数据资产信息披露能够显著降低债券融资成本，且主要通过信息增量效应、声誉效应和资源依赖效应发挥作用。异质性分析表明，对融资约束程度低和公司治理水平高，以及经济政策不确定性程度低、行业竞争程度低和数字基础设施环境好的企业而言，数据资产信息披露对债券融资成本的降低作用更加明显。本文从数据资产角度丰富了企业管理层决策的信息集，为管理层评价企业内外部环境风险，制定科学合理的融资策略提供了思路。

关键词：数据资产信息披露债券融资成本融资功能信息不对称

知识产权司法保护对债券融资成本的影响——来自知识产权法院设立的证据

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改革 2024年第7期 128-142页

作者：刘华孙光国马腾飞东北财经大学会计学院

将2014年北京、上海、广州设立知识产权法院作为外生冲击,利用2008-2021年沪深A股上市公司发行公司债券数据构建双重差分模型,探讨其对债券融资成本的影响。研究发现,相较于未受知识产权法院设立影响的企业,受影响企业的债券融资成本明... 详细信息

将2014年北京、上海、广州设立知识产权法院作为外生冲击,利用2008-2021年沪深A股上市公司发行公司债券数据构建双重差分模型,探讨其对债券融资成本的影响。研究发现,相较于未受知识产权法院设立影响的企业,受影响企业的债券融资成本明显降低,并且这种抑制效应主要存在于供应链集中度高、研发强度大、行业竞争激烈的企业。机制分析发现,知识产权法院设立主要通过减少低质量创新和降低企业违约风险两个渠道对债券融资成本产生影响。研究表明,设立知识产权法院能激励企业减少低质量创新,激发市场创新活力,还有助于优化直接融资的法律环境和市场环境。

关键词：知识产权司法保护债券融资成本创新质量违约风险

多评级模式与债券融资成本——基于银行间市场债券的实证研究

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金融市场研究 2024年第3期 30-39页

作者：谢斌刘晋黎帆孙铭凯温州银行金融市场部

中央金融工作会议提出,金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分,要加快建设金融强国,推动金融高质量发展。债券市场作为金融市场的重要组成部分,要促进债券市场高质量发展。评级工作对债券市场有着重大意义,多评级模式是... 详细信息

中央金融工作会议提出,金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分,要加快建设金融强国,推动金融高质量发展。债券市场作为金融市场的重要组成部分,要促进债券市场高质量发展。评级工作对债券市场有着重大意义,多评级模式是探讨债券市场高质量发展的路径之一,为验证多评级模式的有效性和合理性,帮助厘清多评级模式和评级分歧对债券融资成本的作用机制,本文基于银行间市场债券数据进行研究证实:多评级模式能够显著降低债券融资成本。多评级模式之下,评级一致的发债企业比评级不一致的发债企业债券融资成本降低效应更强。考虑现实情况的复杂性和样本内部的差异性进行分组回归,结果显示高发债成本组采用多评级模式能够更有效地降低债券融资成本,但如果评级意见存在分歧,则会比低发债成本组要求更高的利率惩罚;次信用等级组采用多评级模式能够更有效地降低债券融资成本,但引入评级意见分歧后,模型效应不再显著。

关键词：多评级债券融资成本信用评级银行间市场

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浅析上市公司债券融资成本及风险控制

投资与创业 2024年第8期35卷 1-3页

作者：黄林杭氧集团股份有限公司

上市公司债券融资成本及风险控制是企业内控管理中必须思考的问题，其直接影响企业业绩和未来发展。本文将结合A集团上市公司，简单论述公司债券、融资成本、债券融资的含义，分析上市公司债券融资成本及风险，强调上市公司债券融资成... 详细信息

上市公司债券融资成本及风险控制是企业内控管理中必须思考的问题，其直接影响企业业绩和未来发展。本文将结合A集团上市公司，简单论述公司债券、融资成本、债券融资的含义，分析上市公司债券融资成本及风险，强调上市公司债券融资成本及风险控制的重要性，最后根据A集团上市公司债券融资的实际情况，归纳其低成本债券融资及风险控制的有效策略，希望能够为其他上市公司提供借鉴。

关键词：上市公司债券融资成本风险控制

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五月房企债券融资成本双降

五月房企债券融资成本双降

多家券商密集发债“补血” 中长期债券融资成本下降约10% A08

财会信报

作者：王磊

本报讯(记者王磊)据中指研究院近日公布的监测数据,2024年5月,房地产企业在国内债券市场的融资总额达到216.6亿元。更为引人注目的是,当月房地产行业债券融资的平均利率为2.72%,较去年同期下降了0.70个百分点,环比下降了0.34个百分点... 详细信息

本报讯(记者王磊)据中指研究院近日公布的监测数据,2024年5月,房地产企业在国内债券市场的融资总额达到216.6亿元。更为引人注目的是,当月房地产行业债券融资的平均利率为2.72%,较去年同期下降了0.70个百分点,环比下降了0.34个百分点。今年以来,房地产行业的融资环境面临挑......

关键词：混合所有制债券融资成本信用债

来源： cnki报纸评论

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多家券商密集发债“补血” 中长期债券融资成本下降约10%

监督,信息抑或流动性缓解--企业与银行建立战略联盟能降低债券融资成本吗?

第一财经日报

作者：周斌

开年以来，近30家券商密集“补血”。 1月22日，中金公司（***）发布海外监管公告称，公司于1月18日结束2024年第一期次级债发行，合计发行规模15亿元。近期，包括长城证券（***）、中国银河（***）、国信证券（***）、广发证券（***... 详细信息

开年以来，近30家券商密集“补血”。 1月22日，中金公司（***）发布海外监管公告称，公司于1月18日结束2024年第一期次级债发行，合计发行规模15亿元。近期，包括长城证券（***）、中国银河（***）、国信证券（***）、广发证券（***）在内的多

关键词：同花顺发行债券债券融资成本债券票面利率中长期

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经济学报 2022年第2期9卷 76-102页

作者：马新啸汤泰劼李嘉宁中山大学管理学院北京大学光华管理学院

如何更好地通过市场化体制机制配置信贷资本要素,对缓解我国企业的“融资难”“融资贵”现象和实现国家治理体系与治理能力现代化具有重要意义,本文研究企业与银行建立战略联盟这一市场化机制对企业债券融资成本的影响作用。研究发现:... 详细信息

如何更好地通过市场化体制机制配置信贷资本要素,对缓解我国企业的“融资难”“融资贵”现象和实现国家治理体系与治理能力现代化具有重要意义,本文研究企业与银行建立战略联盟这一市场化机制对企业债券融资成本的影响作用。研究发现:企业与银行建立战略联盟可以显著降低其债券融资成本;进一步研究表明,这种作用通过监督效应、信号传递以及流动性担保得以实现,并且在较长期间内依然存在,而经银企联盟有效降低债券融资成本的企业投资效率、经营绩效和市场价值显著提升。本文的研究结果--体现市场逻辑的银企战略联盟对缓解企业“融资贵”和促进高质量发展具有积极作用,不仅支持了全面深化改革背景下完善资本要素市场化配置体制机制所坚持的前进方向,而且对战略联盟和债券市场发展的学术研究进行了有益补充。

关键词：产融结合企业—银行战略联盟债券融资成本

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不同发审机制下的承销商声誉与债券融资成本

经济学报 2021年第1期8卷 109-128页

作者：朱玉杰张上冉清华大学经济管理学院金融系清华大学经济管理学院

全面推行、分步实施注册制是我国资本市场深化改革的重要一环。在以信息披露为核心的注册制中,承销商对净化资产市场环境、维护资本市场秩序具有重要作用。2008年,银行间债券市场推出采用注册制发行的非金融企业债务融资工具,经过10余... 详细信息

全面推行、分步实施注册制是我国资本市场深化改革的重要一环。在以信息披露为核心的注册制中,承销商对净化资产市场环境、维护资本市场秩序具有重要作用。2008年,银行间债券市场推出采用注册制发行的非金融企业债务融资工具,经过10余年发展,已成为我国最重要的直接融资工具之一。与此同时,我国交易所债券市场一直采用审批制发行债券。基于我国债券双市场格局,本文对不同发审机制下承销商的作用展开研究。研究发现,高声誉的承销商能够降低债券融资成本,但在债券市场存在"刚性兑付",市场化程度不足时,承销商的声誉对债券融资成本并不具有显著的影响。此外,在注册制下,承销商的内部治理水平能够显著提高其履职能力,但在核准制下,承销商的内部治理水平并未得到市场认可。

关键词：注册制承销商债券融资成本

股票市场投资者情绪的跨市场效应——对债券融资成本影响的研究

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财经研究 2013年第2期39卷 47-57页

作者：徐浩萍杨国超复旦大学管理学院上海200433

文章研究了股票市场投资者情绪对债券融资成本的影响。基于股票市场和债券市场的联动机制,股票市场过度乐观的投资者情绪或者传染到债券市场,或者理性投资者为规避泡沫风险而投资债券套利,两者都会提高债券的需求,从而降低债券的融资成... 详细信息

文章研究了股票市场投资者情绪对债券融资成本的影响。基于股票市场和债券市场的联动机制,股票市场过度乐观的投资者情绪或者传染到债券市场,或者理性投资者为规避泡沫风险而投资债券套利,两者都会提高债券的需求,从而降低债券的融资成本。实证结果表明,债券发行决策时股票市场投资者情绪越高,债券发行利率就越低;这一作用对信用等级高、经营业绩好、政府控股的企业以及含股权选择的债券影响更加显著,从而支持了理性套利假说;股票市场投资者情绪与企业债券融资倾向正相关,从而进一步支持了投资者情绪更高时债券融资成本更低的结论。

关键词：投资者情绪债券融资成本债券风险债券类型