检索结果-南通市图书馆

高管内外部薪酬差距与企业债务融资成本关系研究——基于沪深A股经验分析

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

科技与金融 2024年第7期 76-83页

作者：朱守梅孙银玉安徽机械工业学校安徽大学

长期以来企业债务融资成本问题备受社会各界关注,债务融资为企业发展提供资金支持,科学合理的薪酬结构对企业融资成本产生一定影响。本文以2012—2021年沪深A股上市公司为研究样本,考察了高管薪酬内外部差距对企业债务融资成本的影响及... 详细信息

长期以来企业债务融资成本问题备受社会各界关注,债务融资为企业发展提供资金支持,科学合理的薪酬结构对企业融资成本产生一定影响。本文以2012—2021年沪深A股上市公司为研究样本,考察了高管薪酬内外部差距对企业债务融资成本的影响及作用机制。结果表明在行业中,企业内外部薪酬差距越大,企业的债务融资成本越低,薪酬激励作用明显,本文的研究结论为分析薪酬激励作用提供重要依据,也为债务融资的影响因素提供了人力资源管理层面的经验证据。基于本文的研究成果,研究高管薪酬内外部差距、企业债务融资成本之间的关系对于引导企业进行债务融资活动,降低企业债务融资成本,有针对性地控制薪酬差距的实施强度具有重要的理论意义和现实意义。

关键词：债务融资高管薪酬企业融资成本薪酬差距企业债务融资成本薪酬激励上市公司影响及作用

商业银行数字化转型与企业债务融资成本——基于金融地理视角的经验证据

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

中国经济学

中国经济学 2024年第1期9卷 49-78+284-286页

作者：吴心泓吴心湄北京大学经济学院对外经济贸易大学国际商学院

本文基于金融地理视角，将商业银行数字化转型、银企距离与企业债务融资成本置于同一理论框架中，提出商业银行数字化转型对降低企业的债务融资成本存在正向溢出效应的假说。据此，本文利用银企距离对北京大学商业银行数字化转型指数进... 详细信息

本文基于金融地理视角，将商业银行数字化转型、银企距离与企业债务融资成本置于同一理论框架中，提出商业银行数字化转型对降低企业的债务融资成本存在正向溢出效应的假说。据此，本文利用银企距离对北京大学商业银行数字化转型指数进行加权，构建企业层面的商业银行数字化转型指标，并以2010～2020年A股上市公司为样本进行相应实证检验，研究发现商业银行数字化转型能够有效降低企业的债务融资成本。异质性分析发现，商业银行数字化转型对降低企业债务融资成本的作用具有广泛普惠性、风险可控性和精准匹配性，并且这一正向溢出效应在高市场化程度、高数字技术水平的区域更加显著。本文还发现虽然其他融资渠道对商业银行数字化转型带来的债务融资成本降低具有一定的替代作用，但均无法实现完全替代，表明各地政府应对商业银行数字化转型的微观溢出效应予以更多关注。本文丰富了微观视角下商业银行数字化转型带来的经济后果的研究成果，为引导传统金融机构服务实体经济提供了政策参考。

关键词：商业银行数字化转型企业债务融资成本广泛普惠性风险可控性精准匹配性

在线全文

同方期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

会计稳健性对企业债务融资成本影响分析

活力 2024年第5期 7-9页

作者：王春鸿宜宾和正融资担保有限公司宜宾644000

资金是影响企业经营与发展的关键要素之一,会计在企业资金管理中发挥着关键性作用。在会计工作中,需要及时确认资金是否亏损,保证企业资金和收益的可靠性,降低资金风险。债务融资是企业获取融资的路径之一,融资成本则影响着企业运营效... 详细信息

资金是影响企业经营与发展的关键要素之一,会计在企业资金管理中发挥着关键性作用。在会计工作中,需要及时确认资金是否亏损,保证企业资金和收益的可靠性,降低资金风险。债务融资是企业获取融资的路径之一,融资成本则影响着企业运营效益及资金收益成果。会计稳健性是否会对企业债务融资成本产生影响,还需进一步深究。文章通过深入解读会计稳健性和债务融资成本的概念,分析二者间的关系及会计稳健性对债务融资成本的影响,最后提出几点以会计稳健性控制债务融资成本的建议措施,期望为相关从业人员提供参考与借鉴。

关键词：企业债务融资成本会计稳健性会计准则

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

数字化转型对企业债务融资成本的影响研究

财经问题研究 2023年第1期 63-72页

作者：刘梦莎邵淇阮青松同济大学经济与管理学院上海200092 中央财经大学保险学院北京102206

基于2009—2020年中国沪深A股上市公司数据,本文采用固定效应模型实证检验了企业数字化转型对企业债务融资成本的影响及其作用机制。研究结果显示:企业数字化转型可以显著降低企业债务融资成本,企业数字化转型程度越高,企业债务融资成... 详细信息

基于2009—2020年中国沪深A股上市公司数据,本文采用固定效应模型实证检验了企业数字化转型对企业债务融资成本的影响及其作用机制。研究结果显示:企业数字化转型可以显著降低企业债务融资成本,企业数字化转型程度越高,企业债务融资成本越低;企业数字化转型通过增加媒体对企业的关注度和降低企业财务风险来降低企业债务融资成本;企业数字化转型对企业债务融资成本的降低作用在中小型企业和竞争性行业企业中更加显著。本文丰富了数字化转型对微观经济主体影响方面的研究,为缓解企业融资约束提供了新思路,也为推进企业数字化转型和实体经济新旧动能转换的差异化支持政策提供了参考。

关键词：数字化转型企业债务融资成本媒体关注度财务风险

同方期刊数据库博看期刊评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

员工持股计划与企业债务融资成本

财经问题研究 2022年第5期 109-118页

作者：戴进孙谦复旦大学管理学院上海200433

员工持股计划自2014年推出以来,已经被越来越多的上市公司采用。本文利用2012—2019年我国A股上市公司的数据,采用倾向得分匹配基础上的“渐进式”双重差分(PSM-DID)模型,检验了员工持股计划对企业债务融资成本的影响。研究结果表明,员... 详细信息

员工持股计划自2014年推出以来,已经被越来越多的上市公司采用。本文利用2012—2019年我国A股上市公司的数据,采用倾向得分匹配基础上的“渐进式”双重差分(PSM-DID)模型,检验了员工持股计划对企业债务融资成本的影响。研究结果表明,员工持股计划可以降低企业债务融资成本。异质性分析发现,员工持股计划与企业债务融资成本之间的显著负相关关系主要存在于信息风险高、代理风险高和融资困难的企业中。进一步研究表明,高持股比例和有杠杆型的员工持股计划降低企业债务融资成本的效果更好,其中管理层持股比例增加的边际效用强于普通员工持股比例。但随着参与人数的增加,员工持股计划的作用会受到“搭便车”的影响。本文从债权人的视角为我国员工持股计划的正面效果提供了一定的实证支持,也为企业设计、实施员工持股计划提供了参考依据。

关键词：员工持股计划企业债务融资成本信息风险代理风险

业财融合、信息披露质量与企业债务融资成本——基于市场化进程的调节作用

同方期刊数据库博看期刊评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

财会通讯 2023年第18期 32-37页

作者：周磊余珍武汉学院会计学院湖北武汉430212

文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究对象,探究业财融合对企业债务融资成本的影响机理以及信息披露质量的中介效应和市场化进程这一外部环境因素的调节效应。结果表明:企业实施业财融合能够降低债务融资成本,信息披露质量作为中介... 详细信息

文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究对象,探究业财融合对企业债务融资成本的影响机理以及信息披露质量的中介效应和市场化进程这一外部环境因素的调节效应。结果表明:企业实施业财融合能够降低债务融资成本,信息披露质量作为中介变量发挥了部分中介作用;市场化进程越高,业财融合对企业债务融资成本的降低效果越强,同时市场化进程能够正向调节信息披露质量对业财融合和债务融资成本影响的中介效应的后半路径。

关键词：业财融合信息披露质量企业债务融资成本市场化进程

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

CEO多职业背景与企业债务融资成本

CEO多职业背景与企业债务融资成本

作者：伦凤婷江西财经大学

学位级别：硕士

资金是企业的“血液”,充足的资金支持是企业长期良好发展、保障竞争优势的基础,但在企业的快速发展过程中常常出现资金不足的现象,因此融资问题不仅在企业经营发展过程中备受关注,也在学术研究中受到广泛讨论。股权融资和债务融资是我... 详细信息

资金是企业的“血液”,充足的资金支持是企业长期良好发展、保障竞争优势的基础,但在企业的快速发展过程中常常出现资金不足的现象,因此融资问题不仅在企业经营发展过程中备受关注,也在学术研究中受到广泛讨论。股权融资和债务融资是我国企业进行外部融资的两种主要渠道,债务融资凭借其筹资速度快、筹资弹性大等优点,成为我国企业在外部融资过程中使用最多的方式。企业作为债务人,与债权人之间存在着一定程度的信息不对称问题和委托代理问题,而且现阶段我国经济处于向高质量发展转换的关键时期,金融市场上缺乏流动资金,因此企业一直面临债务融资成本高的状况。企业要想在经济的关键转型期脱颖而出,首先要解决的就是债务融资成本高的问题。为缓解企业债务融资成本高的现象,央行先后实施了多次降准降息政策,但这些政策主要影响到企业进行银行贷款时的基准利率,并不能影响到外部债权人对企业的风险评估。要想降低债权人对企业的风险评估等级、减少债权人要求的风险溢价补偿,需要对企业的内部环境展开分析。鉴于当前的社会分工现象和企业两权分离的制度,CEO主要负责企业的生产经营和战略选择,与其他高管相比,CEO是企业决策制定的关键人物,可以更好地诠释企业的日常经营决策。随着高层梯队理论的提出和不断发展,越来越多的学者开始意识到不同的CEO之间存在异质性,先后探究CEO的不同背景特征对企业财务行为和非财务行为的影响,已有研究表明CEO的不同职业经历、不同教育程度、不同学历背景等异质性特征均会影响到企业债务融资成本。基于以上现实背景和研究现状,探究CEO多职业背景能否影响到企业债务融资成本及其具体的影响机制,在理论层面和现实层面均具有一定的意义。鉴于此,从高层梯队理论和烙印理论出发,以2008-2020年我国沪深A股上市公司作为初始研究样本,构建主要变量(企业债务融资成本、CEO多职业背景和CEO职业数量)。首先,对主要变量进行描述性统计、相关性分析和多元回归分析,结果表明CEO多职业背景可以降低企业债务融资成本,研究假设得到初步验证。其次,采用替换被解释变量、滞后解释变量、倾向得分匹配法以及工具变量法四种方法对研究结论的稳健性进行检验,结果表明CEO多职业背景可以降低企业债务融资成本,进一步加强研究结论的稳健性。再次,基于委托代理理论、社会资本理论和资源基础理论,引入代理成本、分析师关注和管理者短视主义三个变量,通过中介效应分析发现CEO多职业背景可以通过降低代理成本、吸引更多的分析师关注、削弱管理者短视主义,进而达到降低企业债务融资成本的效果。最后,选取不同产权性质、不同股权制衡度和不同公司治理水平进行异质性分析,结果表明在非国有性质企业、股权制衡度高的企业以及公司治理水平高的企业中,CEO多职业背景对企业债务融资成本的抑制作用更为明显。结合研究结论,从以下三个角度提出建议:第一,从企业角度,应完善CEO晋升考评细则,加强管理者队伍的建设,确保企业持续稳定地向前发展;第二,从投资者角度,将CEO的背景特征作为补充的考察内容,投资时参考财务指标的同时借鉴非财务指标;第三,从CEO个人角度,应从职业背景角度对个人成长进行规划,拥有复合职业经历的人才在一定程度上更受企业的青睐。对CEO多职业背景与企业债务融资成本进行研究,在一定程度上丰富了企业债务融资成本影响因素的相关文献,厘清了CEO多职业背景与企业债务融资成本之间的具体机制路径,为未来的研究奠定基础,进一步深化了高层梯队理论。同时,为企业聘任和考察CEO提供参考,为债权人制定合理的借贷方案提供指引,有利于CEO自身素质的培养。

关键词： CEO多职业背景企业债务融资成本代理成本分析师关注管理者短视主义

会计信息可比性对企业债务融资成本的影响——基于混合所有制改革的视角

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

会计信息可比性对企业债务融资成本的影响——基于混合所有制改革...

作者：黄朝群长安大学

学位级别：硕士

作为主要的融资渠道方式之一,债务融资具有获取快速、维护企业控制权等优势,在企业的资金循环中占据重要地位。然而由于我国企业的代理问题严重,民间债务总体融资成本明显偏高、融资的风险仍然偏大,这必然对国内资本市场环境及企业经济... 详细信息

作为主要的融资渠道方式之一,债务融资具有获取快速、维护企业控制权等优势,在企业的资金循环中占据重要地位。然而由于我国企业的代理问题严重,民间债务总体融资成本明显偏高、融资的风险仍然偏大,这必然对国内资本市场环境及企业经济的良性健康发展造成严重的损害。会计信息作为直接沟通于企业资本内外流动的一条信息桥梁,会计信息可比性是债权人合理评估企业风险水平与信用价值的重要途径,对减轻企业债务融资成本有极显著影响。而在国内当前进一步深化混合所有制改革的战略框架背景下,股权交叉融合,异质股东参与治理,增强了企业内外监督与治理水平。一方面,混合所有制改革的治理效应提高了会计信息质量;另一方面,当异质股东参与治理,出于监督目的,对企业的会计信息需求也将增加。那么混合所有制改革又会对会计信息可比性与企业债务成本之间的作用关系产生何种影响?本文将会计信息可比性、混合所有制改革与企业债务融资成本三者纳入同一框架进行实证研究。本文利用我国非金融类A股上市公司2014-2020年的样本数据,通过分析构建的多元回归模型,探索会计信息可比性降低企业债务融资成本的作用,研究结果表明:(1)会计信息可比性可以降低企业债务融资成本;(2)会计信息可比性可以提高企业信贷融资,降低企业债务融资成本;(3)混合所有制改革可以强化会计信息可比性与企业债务融资成本之间的作用。最后依据本文结论提出政策建议。政府与监管部门应优化会计信息披露监管机制,进一步完善我国会计准则,提高会计信息可比性的决策有用性;企业应积极推进异质股东参与治理,发挥异质股东优势,推进建设现代化治理体系;政府还应加快市场化进程改革,提高资源配置效率。

关键词：会计信息可比性企业债务融资成本混合所有制改革

经济政策不确定性与企业债务融资成本的关系研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

经济政策不确定性与企业债务融资成本的关系研究

作者：魏宝兴吉林大学

学位级别：硕士

2008年金融危机使全球经济陷入持续低迷,全球各主要经济体均遭受惨重损失。为了遏制经济下行趋势,促进经济回暖,世界各国以及各主要经济体纷纷出台了一系列经济政策来缓和经济危机造成的不良影响。随着各国为缓解经济危机而颁行一系列政... 详细信息

2008年金融危机使全球经济陷入持续低迷,全球各主要经济体均遭受惨重损失。为了遏制经济下行趋势,促进经济回暖,世界各国以及各主要经济体纷纷出台了一系列经济政策来缓和经济危机造成的不良影响。随着各国为缓解经济危机而颁行一系列政策,学术界也开始重视经济政策不确定性的研究,并关注其对经济增长的方面的影响。我国目前正处于由高速度增长向着高质量增长的转型期,政府为了经济转型期国民经济的平稳运行,通过各种经济政策对市场进行干预,进一步引发经济政策风向的摇摆,提高了经济政策整体的不确定性。经济政策的不确定性主要从供给和需求两个角度影响企业进行债务融资的成本。从供给角度看,作为企业债务融资主要承担者银行在面对经济政策不确定性冲击时,会选择延期贷款或者提高贷款审批的力度,对抵押品的质量和债务的收益提出更高要求,提高了企业获得债务融资的难度。从需求角度,面对经济政策不确定性的冲击,企业自身盈利水平降低,内部融资供给不足,希望保持更多的流动性以应对风险,倾向于通过外部融资获得资金,拔高了企业债务融资成本。经济政策不确定还可以通过具体细分领域,如货币、财政等角度对于企业在债务融资成本产生影响。随着我国金融市场的发展,越来越多的企业通过金融市场操作来配置金融资产来缓解流动性不足,乃至在金融市场进行投机。与此同时,企业金融化带来的问题受到广泛关注。面对经济政策不确定性冲击时,企业过度配置金融资产的行为会受到遏制,一定程度上为企业增加了部分流动性,缓解了企业债务融资成本。企业进行投资时应该着重考虑资产的可逆性,资产可逆性较强的企业能更好的应对经济政策不确定性冲击带来的影响,节约债务融资成本。不同产权性质、不同企业规模的企业受不确定冲击影响的企业债务融资成本会有显著差异,企业金融化水平和资产可逆性程度也表现出类似的差异。本文运用Baker(2016)构建的经济政策不确定性指数与上证和深证两市A股上市公司2010-2020年的企业财务报表的数据进行年度层面的匹配。首先分析经济政策不确定性与企业债务融资成本之间关系的经验事实。然后运用取得的相关数据构建回归模型,并在其中分别加入企业金融化和资产不可逆分析调节效应。最后为了让实证结果更具说服性,进行了基于产权性质、企业规模的异质性分析。得出结论如下:(1)经济政策不确定性与企业债务融资成本之间存在正相关关系。(2)企业金融化在经济政策不确定性与企业债务融资成本之间的关系发挥负向的调节作用。(3)资产可逆性在经济政策不确定性与企业债务融资成本的关系中发挥正向的调节作用。(4)经济政策不确定性与企业债务融资成本的关系受到产权性质影响表现出差异性,非国有企业债务融资成本受到经济政策不确定性的影响更强。(5)经济政策不确定性与企业债务融资成本的关系受到企业规模的影响表现出差异性,小规模企业债务融资成本受到经济政策不确定性的影响更强。为了验证实证结果,采用了替换解释变量、替换被解释变量、变量滞后一期以及工具变量法的方式进行了稳健性检验。并从政府、银行、企业三个角度给出了缓解经济政不确定性对企业债务融资成本的影响的建议。

关键词：经济政策不确定性企业债务融资成本企业金融化资产可逆性调节效应