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基于主题挖掘的国内上市券商战略布局及发展趋势研究

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基于主题挖掘的国内上市券商战略布局及发展趋势研究

作者：闫璐莎上海财经大学

学位级别：硕士

随着资本市场深化改革、金融业对外开放进一步扩大、券商“马太效应”竞争加剧,在新的业态格局下找到自身定位,培育竞争优势,实行差异化经营策略是每家国内券商的必修功课。战略规划有助于券商体系化厘清发展路径,但传统战略研究方法及... 详细信息

随着资本市场深化改革、金融业对外开放进一步扩大、券商“马太效应”竞争加剧,在新的业态格局下找到自身定位,培育竞争优势,实行差异化经营策略是每家国内券商的必修功课。战略规划有助于券商体系化厘清发展路径,但传统战略研究方法及当前实际工作中的应用主要依靠研究人员的主观理解,缺少统一、可标准化的研究方式,同时研究对象多以个体券商或个体券商的单一业务为主,缺少全景统览性依据,致使在研究结果层面很难形成公认的体系化、时序性行业整体战略发展概览。大数据时代的来临实现了文本挖掘尤其中文主题挖掘技术的迭代突破,如果能够在战略研究领域应用并产生价值,将为传统战略研究提供了一种新的思路。本文运用TF-IDF及LDA技术建立研究模型,对国内39家上市券商2016-2020年年报中的核心竞争力及经营信息(以经纪及财富管理为主)进行关键词挖掘、主题发现和趋势分析,并通过梳理机器学习结果形成近5年券商核心竞争力、以经纪及财富管理业务为代表的发展路线图,得出证券行业券商战略布局及发展趋势的全面参考信息。本文工作步骤如下:首先对国内外研究现状进行总结,确定本次研究属于文本挖掘成熟技术在战略研究创新领域的首次尝试,参照传统战略研究方法及文本挖掘技术原理搭建了研究框架,明确相应研究技术与方法;其次采集样本,评估独立上市券商是否具有行业代表性、年报素材是否满足研究需求后根据研究对象清单采集原始文本并清洗;再次预处理语料,基于对原始文本的描述性分析结果及研究诉求决定预处理安排,包括语料按照更小单位的进一步拆分及增添自定义字典、同义词字典安排;之后建立研究模型,通过不同关键词提取技术的比较决定以TF-IDF作为关键词提取模型,同时按年份建立主题挖掘词袋,利用余弦相似度确定LDA模型最优主题数,实验分析基于上述技术建立的研究模型得出的语料-主题分布、主题-词分布结果,验证研究模型有效性;最后实证分析,从核心竞争力及经营信息两个维度入手,将处理完备的语料导入研究模型,根据模型挖掘结果整理发展趋势、解析演变路径,绘制形成核心竞争力、经纪及财富管理业务发展路线图。路线图作为本次研究结果的展现载体,不仅能够体现以国内上市券商为代表的证券行业核心竞争力的发展趋势,还能够概览性揭示行业不同战略布局及发展路径的选择,便于从根本上理解与发现路径演变规律,总结建设路线及先决条件,有理由成为传统战略研究的重要补充,以及战略规划沙盘推演的核心依据。本次研究创新点是对战略研究方法的创新,即在传统人工定性判断为主的战略研究方法基础上新增机器学习的可选研究方法。本次研究的实践意义一是可以为战略部门释放战略研究人员产能、提质增效,二是可以作为券商高管了解行业及同业发展的参考素材,助于选择并规划适合其自身禀赋的发展路径,三是可以为监管机构提供行业全景信息,为路径演变下的前瞻性导向管控提供依据。此外,本研究为未来建立战略管理信息系统、实现人工智能自动分析梳理券商发展战略投石问路。

关键词：上市券商核心竞争力及经营信息 TF-IDF LDA 战略路线图

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上市券商业绩再增长

财新周刊 2022年第14期 34-39页

作者：王娟娟不详

在连续49个交易日、全年一半以上交易日成交过万亿元后,2021年券商业绩大增。中国证券业协会对券商未审计经营数据的统计显示.2021年证券行业实现营业收入5024亿元、净利润1911亿元,业绩连续三年保持增长;总资产达到10.59万亿元,增幅逾1... 详细信息

在连续49个交易日、全年一半以上交易日成交过万亿元后,2021年券商业绩大增。中国证券业协会对券商未审计经营数据的统计显示.2021年证券行业实现营业收入5024亿元、净利润1911亿元,业绩连续三年保持增长;总资产达到10.59万亿元,增幅逾19%,行业扩表加速:2021年A股演绎结构性行情,国内宏观经济仍受新冠疫情的反复影响。

关键词：中国证券业协会经营数据证券行业国内宏观经济净利润上市券商营业收入结构性

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上市券商两极分化加速

徽商 2023年第4期 28-29页

随着年报密集披露,2022年券商业绩也逐渐浮出水面。受A股市场波动影响,券商行业2022年整体经营业绩承压,但个别上市券商表现依然抢眼。Wind(万得)显示,截至4月19日,50家上市券商中已有30家披露2022年年报,合计实现营业收入4251.34亿元,... 详细信息

随着年报密集披露,2022年券商业绩也逐渐浮出水面。受A股市场波动影响,券商行业2022年整体经营业绩承压,但个别上市券商表现依然抢眼。Wind(万得)显示,截至4月19日,50家上市券商中已有30家披露2022年年报,合计实现营业收入4251.34亿元,中信证券以651.09亿元的营业收入遥遥领先。

关键词：中信证券经营业绩上市券商 A股市场年报营业收入两极分化波动影响

经纪业务数字化转型对上市券商创新绩效的影响研究

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经营与管理 2023年第3期 94-100页

作者：蔡琳陶杰上海理工大学

选取2010—2020年42家上市券商作为研究样本，获取462个总样本的非平衡面板数据，采用混合OLS、GMM、固定效应模型和分位数回归方法，分析上市券商经纪业务数字化转型对其创新绩效的直接和动态影响，采用文本分析法对经纪业务数字化转... 详细信息

选取2010—2020年42家上市券商作为研究样本，获取462个总样本的非平衡面板数据，采用混合OLS、GMM、固定效应模型和分位数回归方法，分析上市券商经纪业务数字化转型对其创新绩效的直接和动态影响，采用文本分析法对经纪业务数字化转型予以测量。研究结果表明：经纪业务数字化转型对创新绩效具有正向显著影响，券商创新失败后的追加创新有利于经纪业务数字化转型，对券商创新绩效正向影响提升。验证了上市券商创新行为决策和运营价值链扩张方向，是其业务数字化转型对未来创新绩效正向激励提升力度的关键。

关键词：上市券商数字化转型经纪业务创新绩效

上市券商公司治理结构特征与经营绩效关系的实证研究——基于盈利性与抗风险性视角

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中国注册会计师 2013年第5期 58-65页

作者：陈昕林晓璇广东金融学院

本文以公司治理有效性路径机制模型为分析框架,选取中国上市券商2011年数据为样本,基于盈利性与抗风险性视角,分别从股权结构、董事会、监事会及执行高管四个方面实证研究上市券商公司治理结构特征对经营绩效的影响。研究结果表明,上市... 详细信息

本文以公司治理有效性路径机制模型为分析框架,选取中国上市券商2011年数据为样本,基于盈利性与抗风险性视角,分别从股权结构、董事会、监事会及执行高管四个方面实证研究上市券商公司治理结构特征对经营绩效的影响。研究结果表明,上市券商虽然都有形式健全的公司治理结构,但大部分公司治理机制未能发挥显著作用,对提高盈利能力与抗风险能力并不明显,需进一步深化与改进。

关键词：上市券商公司治理经营绩效盈利性抗风险性

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基于KMV模型的我国上市券商信用风险计量

时代金融 2022年第3期 70-72页

作者：彭澜安徽大学经济学院

作为高风险金融市场的重要主体,证券公司既是信用风险的承担者,也是信用风险的制造者。本文首先分析了我国上市券商面临的信用风险,其次结合信用风险和模型特点,选择KMV模型对我国5家上市券商的信用风险状况进行实证分析。考虑到模型的... 详细信息

作为高风险金融市场的重要主体,证券公司既是信用风险的承担者,也是信用风险的制造者。本文首先分析了我国上市券商面临的信用风险,其次结合信用风险和模型特点,选择KMV模型对我国5家上市券商的信用风险状况进行实证分析。考虑到模型的适用性,本文对KMV模型进行了一些修正。实证研究发现,所选样本2020年信用风险从大到小排序依次为中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券,国泰君安。

关键词： KMV模型信用风险广发证券中信证券证券公司上市券商金融市场华泰证券

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上市券商资本结构影响因素的实证研究

上市券商资本结构影响因素的实证研究

作者：吴琳南昌大学

学位级别：硕士

资本结构是指公司的权益资本以及债务资本之间的比例关系,其在公司的财务管理以及资本运营过程中起到至关重要的作用。国内外对于公司资本结构影响因素的研究有很多,并在一定程度上获得了丰硕的成果。本文在国内外研究分析所取得理论成... 详细信息

资本结构是指公司的权益资本以及债务资本之间的比例关系,其在公司的财务管理以及资本运营过程中起到至关重要的作用。国内外对于公司资本结构影响因素的研究有很多,并在一定程度上获得了丰硕的成果。本文在国内外研究分析所取得理论成果的基础上,对我国上市券商资本结构的现状进行了分析,指出了所存在的问题,然后进一步探索影响上市券商资本结构的影响因素,最后根据分析结论对上市券商的资本结构优化提出了建设性的建议。从文章结构来看,本文共分为五个部分:第一部分,绪论。对本文的研究背景及意义进行了阐述,对国内外关于资本结构理论和影响因素的研究进行了总结,最后对文章的结构安排、创新之处及所使用的研究方法进行了说明。第二部分,上市券商资本结构现状与影响因素理论分析。对我国上市券商资本结构的现状进行了分析,指出其存在的不足,从而说明了对其资本结构的影响因素研究的必要性。第三部分,根据国内外关于公司资本结构影响因素已有的研究成果以及对我国上市证券公司资本结构的发展现状与影响因素进行分析之后,确定了解释变量,并提出了相关假设,建立了回归模型。第四部分,实证分析。利用描述性统计分析、相关性分析与多元回归分析的方法对影响上市券商资本结构的因素进行了研究。第五部分,结论与建议。对上市券商进行重点研究与实证分析后,参照研究数据以及分析结果,对上市券商资本结构的优化提出了有效建议。

关键词：上市券商资本结构影响因素实证分析

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上市券商的资产管理业务竞争力研究

上市券商的资产管理业务竞争力研究

作者：李金阳华侨大学

学位级别：硕士

改革开放带来的经济腾飞使得居民储蓄水平大幅提高,储蓄水平的提高为国内的资产管理行业提供了庞大的市场基础。与此同时,理财观念不断增强催生出的对资产管理的诉求也不断增强,各大金融机构纷纷看好资产管理市场在未来的广阔前景。得... 详细信息

改革开放带来的经济腾飞使得居民储蓄水平大幅提高,储蓄水平的提高为国内的资产管理行业提供了庞大的市场基础。与此同时,理财观念不断增强催生出的对资产管理的诉求也不断增强,各大金融机构纷纷看好资产管理市场在未来的广阔前景。得益于银行、保险、券商、信托以及基金等金融机构在资产管理业务上的共同努力,我国的资产管理行业在过去十年进入了其黄金发展期。尤其2012年以来,我国的资产管理业务突飞猛进,行业整体规模迅速扩张。但是粗犷型增长背后潜藏的危机也逐渐显现,随着监管的趋严整个行业开始进入调整期。券商作为资产管理行业的重要一员,当其经纪业务利润空间不断缩减之时,其资产管理业务及时为其提供了可观的营收来源。那么在监管不断强化的新时期,研究如何增强券商的资产管理业务竞争力,从而使得其资产管理业务能够为其带来持续的收入贡献显得意义非凡。首先,本文对有关券商的资产管理业务的相关理论和文献做了梳理,并从总体规模与产品类型两个方面对券商的资产管理业务的现状做了分析,发现当前券商的资产管理业务存在着行业内分化加速、业务结构不平衡、风险控制能力较弱等问题;其次,本文选取了22家上市券商作为研究对象,结合券商的现实情况和以往研究从规模能力、市场能力、盈利能力、发展能力、风险控制能力等8个方面选取了27个指标,采用因子分析的方法对上市券商的资产管理业务竞争力进行分析,共提取了规模因子、产品结构因子、公司治理结构因子、盈利及其增长因子等8个公共因子,其中规模因子为最具影响力的因子;再次,本文根据因子分析的结果对上市券商的资产管理业务竞争力的综合得分进行排名,发现不同上市券商的资产管理业务之间竞争力分化明显;最后,本文结合现实情况和实证结果,从规模实力、产品结构、人力资本、风险控制能力、市场能力5个方面为上市券商的资产管理业务竞争力提升提出相应建议。

关键词：上市券商资产管理业务竞争力因子分析

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关于推动上市券商开展跨境业务的思考

上海金融 2018年第9期 49-57页

作者：陈峥嵘申万宏源证券有限公司

无论从国内券商还是境内外客户及交易所和国家层面来讲,上市券商获批试点开展跨境业务都具有重大的现实意义和积极的深远影响。依托良好的政策环境,2018年以来上市券商获批试点开展跨境业务的节奏明显加快,目前试点券商已达7家,这体现... 详细信息

无论从国内券商还是境内外客户及交易所和国家层面来讲,上市券商获批试点开展跨境业务都具有重大的现实意义和积极的深远影响。依托良好的政策环境,2018年以来上市券商获批试点开展跨境业务的节奏明显加快,目前试点券商已达7家,这体现了大型龙头券商的先发优势和显著竞争优势。从长期看,开展跨境业务是大型龙头券商国际化发展的客观需要和必然选择,但短期内难以见效。试点券商跨境业务规模受其净资本规模的约束,应当与净资本规模、内部控制和风险管理能力相匹配、相对应,实现动态均衡,以切实防范、控制跨境业务风险,促进跨境业务规范、稳健发展。最后本文提出了试点券商开展跨境业务的应对策略。

关键词：上市券商跨境业务境外布局国际化对外开放