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连续时间利率期限结构的无套利模型

商业研究 2008年第1期 133-137页

作者：吴恒煜中山大学管理学院广东广州510275

由于利率期限结构的均衡模型不能与观察到的期限结构想吻合,提出两种无套利利率期限结构模型———校准模型和HJM模型,试图解释利率期限结构的动态过程。无套利模型中假设经济中无套利机会存在,利用金融经济学第一基本定理,推导利率期... 详细信息

由于利率期限结构的均衡模型不能与观察到的期限结构想吻合,提出两种无套利利率期限结构模型———校准模型和HJM模型,试图解释利率期限结构的动态过程。无套利模型中假设经济中无套利机会存在,利用金融经济学第一基本定理,推导利率期限结构的动态过程。

关键词：无套利模型利率期限结构零息债券

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期权敏感性的拟蒙特卡罗模拟

软科学 2010年第2期24卷 129-134,139页

作者：吴恒煜陈鹏江西财经大学金融学院南昌330013

使用似然比方法对期权敏感性进行估计时,分别采用标准的蒙特卡罗模拟、拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟,比较三种方法在模拟结果的可靠性和耗时上的优劣,发现拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟都优于标准的蒙特卡罗方... 详细信息

使用似然比方法对期权敏感性进行估计时,分别采用标准的蒙特卡罗模拟、拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟,比较三种方法在模拟结果的可靠性和耗时上的优劣,发现拟蒙特卡罗模拟和分层抽样下的蒙特卡罗模拟都优于标准的蒙特卡罗方法;拟蒙特卡罗模拟在模拟结果的可靠性上具有明显的优势,在模拟维数为一维时,拟蒙特卡罗模拟的模拟耗时并不明显优势,而在二维时,耗时明显比分层抽样下的蒙特卡罗模拟短。

关键词：蒙特卡罗拟蒙特卡罗敏感性似然比方法

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物理学对金融学的影响

经济经纬 2007年第6期24卷 137-139页

作者：吴恒煜江西财经大学金融学院

金融界以几何布朗运动来描述股价、油价、汇率等金融上重要变量的时间序列,并因此与许多物理学上的模型与定律存在显著的联系。理工学科人才能在金融领域拥有明显的竞争优势。

关键词：几何布朗运动利率期限结构实物期权蒙地卡罗模拟

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半导体照明果蔬保鲜研究进展

照明工程学报 2019年第6期30卷 151-157页

作者：李淋倍林海涛王忆广西糖资源绿色加工重点实验室广西柳州545006 广西科技大学生物与化学工程学院广西柳州545006 五邑大学应用物理与材料学院广东江门529020

随着半导体照明技术的快速发展,LED光源被广泛应用于多个领域。近年来,半导体照明技术应用于植物照明和果蔬采后保鲜等方面受到广大研究人员的关注。介绍了半导体照明技术应用于果蔬采后保鲜的最新研究进展以及光照对果蔬采后保鲜的机理... 详细信息

随着半导体照明技术的快速发展,LED光源被广泛应用于多个领域。近年来,半导体照明技术应用于植物照明和果蔬采后保鲜等方面受到广大研究人员的关注。介绍了半导体照明技术应用于果蔬采后保鲜的最新研究进展以及光照对果蔬采后保鲜的机理,解释了植物光度学和人眼光度学的一些概念定义及其区别,介绍了最新的植物光照参量测试专用仪器,指出了一些研究人员在研究过程中对光配比、光谱、单色光和复合光的错误理解。在前期研究的基础上,给出了未来半导体照明果蔬保鲜的研究方向各研究方案。

关键词：半导体照明果蔬保鲜植物光度学光谱 LED

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有违约风险的欧式期权定价

系统工程学报 2007年第5期22卷 504-510,531页

作者：吴恒煜吕江林闵晓平江西财经大学金融学院

为了研究违约风险对欧式期权定价的影响,允许随机利率与随机的对手公司负债,应用结构化方法,扩展了Klein(1996)的定价模型,得到有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步推导出交易对手负债固定、固定利率、固定利率与固定负债情形下... 详细信息

为了研究违约风险对欧式期权定价的影响,允许随机利率与随机的对手公司负债,应用结构化方法,扩展了Klein(1996)的定价模型,得到有违约风险欧式期权的一般化定价公式.进一步推导出交易对手负债固定、固定利率、固定利率与固定负债情形下的欧式期权以及标准欧式期权、交换期权的定价公式,并指出这些公式均为一般化定价公式的特例.

关键词：违约风险随机负债挽回率

我国商业银行操作风险的度量——基于极值理论的研究

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山西财经大学学报 2009年第8期31卷 109-115页

作者：吴恒煜赵平江西财经大学金融学院江西南昌330013

以1994～2007年202起损失事件为样本，采用极值理论中基于GPD的POT模型度量商业银行面临的操作风险，并为其分配经济资本，以抵御非预期事件带来的巨大损失。Hill图、SME散点图、HKKP等方法的研究结果均认为选择9亿元作为阈值比较合理... 详细信息

以1994～2007年202起损失事件为样本，采用极值理论中基于GPD的POT模型度量商业银行面临的操作风险，并为其分配经济资本，以抵御非预期事件带来的巨大损失。Hill图、SME散点图、HKKP等方法的研究结果均认为选择9亿元作为阈值比较合理，而且在此基础上估计的尾部参数能够通过有效性检验。同时研究还表明，由于同一置信水平下的VaR与ES存在一定差异，所以其对应的经济资本也存在较大差异，从而导致计提的经济资本占总资产的百分比差别也比较大。

关键词：操作风险极值理论经济资本

投资组合信用风险的测度和优化——基于Copula理论

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软科学 2010年第12期24卷 128-133页

作者：吴恒煜李冰严武华南理工大学工商管理学院广州510640 江西财经大学金融学院南昌330013

使用四种copula(即Gaussian copula、Student’s t-copula、grouped t-copula和Clayton n-copula)对投资组合信用风险进行度量,并在此基础上,利用线性规划方法优化投资组合。研究结果比较发现,几种copula中t-copula度量投资组合信用风... 详细信息

使用四种copula(即Gaussian copula、Student’s t-copula、grouped t-copula和Clayton n-copula)对投资组合信用风险进行度量,并在此基础上,利用线性规划方法优化投资组合。研究结果比较发现,几种copula中t-copula度量投资组合信用风险相依最合适,并给出了相应的最优资产配置。

关键词：投资组合信用风险风险的测度方法优化 Copula理论 Credit Risk Theory copula 最优资产配置线性规划结果比较风险相依度量 Gaussian 基础

单因素利率模型的实证比较--基于模拟定价的视角

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山西财经大学学报 2009年第3期31卷 90-97页

作者：吴恒煜陈鹏江西财经大学金融学院江西南昌330013 中山大学管理学院广东广州510275

首先,选取银行间国债隔夜回购利率,采用极大似然方法对常用的单因素利率模型进行了参数估计。然后,采用蒙特卡罗模拟方法对我国上海证券交易所的19只国债进行了模拟定价,并与真实市场价格进行了比较。结果发现,模拟的债券价格与真实市... 详细信息

首先,选取银行间国债隔夜回购利率,采用极大似然方法对常用的单因素利率模型进行了参数估计。然后,采用蒙特卡罗模拟方法对我国上海证券交易所的19只国债进行了模拟定价,并与真实市场价格进行了比较。结果发现,模拟的债券价格与真实市场价格相差较大,其主要原因是由于单因素利率模型无法描述我国市场上的流动性溢价。此外,在对随机利率条件下的股票欧式看涨期权模拟定价中发现,GBM模型价格明显偏高,Vasicek模型价格明显偏低;在对零息债券的欧式看涨期权模拟定价中发现,两者表现恰好相反。

关键词：单因素利率模型极大似然估计利率期限结构蒙特卡罗模拟方法

GARCH模型下的美式期权模拟定价--来自中国权证市场的经验

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当代经济科学 2009年第3期31卷 70-77页

作者：吴恒煜陈金贤陈鹏江西财经大学金融学院江西南昌330013 西安交通大学管理学院陕西西安710049

分别运用GBM模型和GARCH模型对我国市场上的股票价格进行参数估计,并使用最小二乘蒙特卡罗模拟方法对我国具有百慕大性质的权证进行蒙特卡罗模拟定价,发现GARCH模型的定价效果明显优于GBM假设下的定价,虚值程度越高的权证,定价误差越大... 详细信息

分别运用GBM模型和GARCH模型对我国市场上的股票价格进行参数估计,并使用最小二乘蒙特卡罗模拟方法对我国具有百慕大性质的权证进行蒙特卡罗模拟定价,发现GARCH模型的定价效果明显优于GBM假设下的定价,虚值程度越高的权证,定价误差越大。定价误差的对数与上证综合指数的对数之间存在明显的协整关系,权证没有卖空机制,使得套利无法实现,投机气氛较浓,是我国权证的市场价格明显高估的重要原因。实证对GARCH条件下的定价误差更加具有解释力。

关键词： GARCH 权证蒙特卡罗模拟