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从康芝药业关联并购中山爱护看大股东掏空

会计之友 2023年第14期 119-127页

作者：张继德徐悦华韩旭黄思良北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心中国石油化工集团有限公司

大股东掏空严重影响上市公司的价值,损害了中小股东的利益,降低了公司资源配置的效率,危害了资本市场的稳定规范运行。在股权结构高度集中的公司,大股东主导关联并购向自身进行输送利益的掏空行为时有发生。因此,识别和防范关联并购中... 详细信息

大股东掏空严重影响上市公司的价值,损害了中小股东的利益,降低了公司资源配置的效率,危害了资本市场的稳定规范运行。在股权结构高度集中的公司,大股东主导关联并购向自身进行输送利益的掏空行为时有发生。因此,识别和防范关联并购中的大股东掏空行为成为亟须解决的问题。文章基于大股东掏空视角,以康芝药业关联并购中山爱护为例,探究大股东宏氏投资的掏空方式以及掏空动机,并针对康芝药业的内外部治理缺陷提出防范大股东在关联并购中实施掏空行为的策略,以期丰富大股东掏空和关联并购的相关研究,为上市公司改善内外部治理环境、抑制大股东通过关联并购实施掏空行为提供参考,也为监管部门制定监管政策、保护中小股东利益提供借鉴。

关键词：大股东掏空康芝药业关联并购中山爱护

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数字化转型与企业绩效:综述和展望

财会通讯 2023年第14期 3-9,44页

作者：张继德刘洁黄思良蒋素清北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京100048 中国石油化工集团有限公司北京100728 四川省交通建设集团有限责任公司四川成都610000

近年来,随着数字技术与传统企业的深度融合,学术界对数字化转型与企业绩效关系的研究日趋增多,已形成基本研究框架,但关于数字化转型与企业绩效内在关系未达成一致观点。因此,文章将系统地梳理数字化转型与企业绩效关系的相关文献,分析... 详细信息

近年来,随着数字技术与传统企业的深度融合,学术界对数字化转型与企业绩效关系的研究日趋增多,已形成基本研究框架,但关于数字化转型与企业绩效内在关系未达成一致观点。因此,文章将系统地梳理数字化转型与企业绩效关系的相关文献,分析并厘清数字化转型影响企业绩效的具体效果、机制以及路径,总结数字化转型影响企业绩效的理论框架,最后从企业实践视角提出促进数字化转型及提升企业绩效的建议,并从理论研究视角发出未来展望,也为企业数字化转型战略实施及绩效提升提供理论参考和借鉴。

关键词：企业绩效数字化转型影响效果影响机制影响路径

熔断机制在我国资本市场实施可行性和路径——基于中美差异视角

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财务管理研究 2020年第6期 6-17页

作者：张继德姜园园戚焕洁严荣北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京100048

新冠肺炎疫情不期而至,对世界经济造成重大影响,资本市场强烈震荡,多国股市接连熔断。2016年1月1日,熔断机制在我国正式实施,随后的1月4—7日,A股在4天内4次触发熔断阈值。为维护市场平稳运行,证监会决定暂停熔断机制。从中美资本市场... 详细信息

新冠肺炎疫情不期而至,对世界经济造成重大影响,资本市场强烈震荡,多国股市接连熔断。2016年1月1日,熔断机制在我国正式实施,随后的1月4—7日,A股在4天内4次触发熔断阈值。为维护市场平稳运行,证监会决定暂停熔断机制。从中美资本市场熔断事件出发,系统探讨熔断机制在中美两国实施情况的差异。研究表明,熔断机制通过风险缓冲起到稳定市场的积极作用,该机制在我国资本市场是可行的,但需要满足两个前提:一是需要调整熔断阈值和时间,完善相应匹配制度;二是需要培育理性个人投资者,提高机构投资者比例。在此分析基础上提出"完善制度体系—试点先行—全面铺开"的熔断机制"三步走"实施路径,以期有效维护投资者利益,为市场监管者制订政策提供建议,维护资本市场安全稳定运行,推动中国经济高质量发展。

关键词：中美差异熔断机制资本市场实施路径

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腾讯微信平台:从财务控制到信息控制

财务管理研究 2021年第1期 1-7页

作者：张继德张亚严荣北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京100048 新疆财经大学乌鲁木齐830012

随着大数据、云计算、人工智能、区块链等技术的飞速发展,以“BATJ”(百度、阿里巴巴、腾讯、京东)为代表的互联网企业市值快速攀升,如何完成从财务控制到信息控制的演进是互联网企业发展过程中面临的核心难题,而腾讯是通过微信平台的运... 详细信息

随着大数据、云计算、人工智能、区块链等技术的飞速发展,以“BATJ”(百度、阿里巴巴、腾讯、京东)为代表的互联网企业市值快速攀升,如何完成从财务控制到信息控制的演进是互联网企业发展过程中面临的核心难题,而腾讯是通过微信平台的运作,实现了从财务控制到信息控制的目标。分析腾讯通过微信平台对商家实现信息控制的过程及达到的效果,以期为互联网企业通过信息控制提升核心竞争力,升级企业价值链提供借鉴和依据。

关键词：财务控制信息控制价值链升级腾讯微信

从中国银行原油宝事件看金融企业操作风险防控

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财务管理研究 2022年第1期 1-12页

作者：张继德王梦宇刘凡旗北京工商大学北京100037

近年来,我国金融市场发展迅速,金融服务实体经济水平显著增强,但是金融体系长期发展累积的风险正在逐步暴露,尤其是操作风险成为金融企业风险防控的重点。在厘清操作风险与全面风险管理概念的基础上,运用委托代理理论和COSO-ERM框架回... 详细信息

近年来,我国金融市场发展迅速,金融服务实体经济水平显著增强,但是金融体系长期发展累积的风险正在逐步暴露,尤其是操作风险成为金融企业风险防控的重点。在厘清操作风险与全面风险管理概念的基础上,运用委托代理理论和COSO-ERM框架回顾了中国银行原油宝事件,分析原油宝事件发生操作风险的原因,并针对如何避免风险提出应对策略,为证监会、银保监会、财政部等金融监管部门制定政策提供参考,从而维护金融市场安全、稳定运行,推动中国经济高质量发展,对金融企业开展金融业务提供方法支持。

关键词：中国银行原油宝事件操作风险 COSO-ERM框架

制造业企业海外并购整合研究——以美的集团并购德国库卡为例

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财务管理研究 2020年第9期 79-86页

作者：蒋一帆南京审计大学南京211815

在很大程度上,企业实施海外并购成功与否取决于双方企业在渠道、技术、文化和财务等方面的整合。通过对并购整合的事项加以研究,能够为企业提升核心竞争力提供参考。以美的集团并购德国库卡事件为研究案例,分析美的集团并购重组后在渠... 详细信息

在很大程度上,企业实施海外并购成功与否取决于双方企业在渠道、技术、文化和财务等方面的整合。通过对并购整合的事项加以研究,能够为企业提升核心竞争力提供参考。以美的集团并购德国库卡事件为研究案例,分析美的集团并购重组后在渠道、技术、文化和财务4个方面的整合路径和效果,并对整合绩效做出总体评价,为相关企业的并购整合提供参考与建议。

关键词：并购整合绩效研究美的集团德国库卡

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业绩补偿承诺对并购企业绩效的影响研究

财务管理研究 2021年第12期 84-98页

作者：张继德高大兵康佳婧孙晗菲北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京100048 高正投资公司北京100190 中铁建设集团机电安装有限公司北京100041

业绩承诺已经成为企业并购重组活动中的重要组成部分,业绩补偿承诺协议究竟能否促进公司并购整合绩效,一直都是理论界与实务界重点关注的问题。以2014—2019年中小板、创业板上市公司为样本,实证分析业绩补偿承诺对并购绩效的影响。结... 详细信息

业绩承诺已经成为企业并购重组活动中的重要组成部分,业绩补偿承诺协议究竟能否促进公司并购整合绩效,一直都是理论界与实务界重点关注的问题。以2014—2019年中小板、创业板上市公司为样本,实证分析业绩补偿承诺对并购绩效的影响。结果表明:并购交易中的业绩补偿承诺协议对企业绩效具有正向作用;业绩补偿承诺协议中,承诺的业绩增长率水平与公司绩效正相关;约定股份补偿方式的企业比约定现金补偿方式的业绩表现更好;有PE/VC持股的企业业绩表现更好。明确承诺业绩、补偿方式及私募股权投资对企业绩效的影响,以期为企业管理者及其他利益相关者提供一定的启示及借鉴,同时为并购交易中业绩补偿条款的设置提供新的思路。

关键词：业绩补偿承诺企业绩效企业并购补偿协议

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俏江南业绩失诺经济后果及启示

财务管理研究 2020年第9期 73-78页

作者：张继德康佳婧张亚北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京1OOO48

业绩承诺对于遏制并购公司高估值、提高并购成功率、保护中小投资者利益、激发各类市场主体活力起到了重要作用,签订业绩承诺现象屡见不鲜。但由于业绩承诺超高估值导致业绩失诺现象频频发生,给企业带来的风险成为当下实务界、理论界亟... 详细信息

业绩承诺对于遏制并购公司高估值、提高并购成功率、保护中小投资者利益、激发各类市场主体活力起到了重要作用,签订业绩承诺现象屡见不鲜。但由于业绩承诺超高估值导致业绩失诺现象频频发生,给企业带来的风险成为当下实务界、理论界亟须关注的问题。以俏江南业绩失诺为例,阐述俏江南业绩失诺的危害,探究俏江南业绩失诺的原因,从拟订合理发展规划、对企业自身进行客观准确评估、完善业绩承诺协议等方面提出了启示,旨在通过这一案例帮助企业合理制订、运用业绩承诺条款规避业绩失诺带来的风险,实现企业价值提升。

关键词：业绩失诺经济后果俏江南应对策略

从蚂蚁集团商业模式看我国资本市场高杠杆管理

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财务管理研究 2021年第3期 1-11页

作者：张继德刘凡旗王梦宇北京工商大学商学院/国有资产管理协同创新中心北京100048

近年来,我国金融市场发展迅速,对金融风险管理的需求越来越迫切,降低宏观杠杆率更是重中之重。在确定商业模式和资产证券化概念的基础上,运用商业模式画布分析法等方法,分析蚂蚁集团的商业模式,并着重分析其主要收入来源,识别蚂蚁集团... 详细信息

近年来,我国金融市场发展迅速,对金融风险管理的需求越来越迫切,降低宏观杠杆率更是重中之重。在确定商业模式和资产证券化概念的基础上,运用商业模式画布分析法等方法,分析蚂蚁集团的商业模式,并着重分析其主要收入来源,识别蚂蚁集团资产证券化高杠杆存在的风险,并针对如何规避高杠杆提出建议,为监管部门制定政策提供参考,从而维护金融市场安全、稳定运行,推动中国经济高质量发展。

关键词：蚂蚁集团商业模式高杠杆资产证券化金融风险