检索结果-南通市图书馆

人民论坛 2017年第13期 132-133页

作者：王秉阳东北财经大学金融学院

我国资本市场虽然已经取得了长足的发展,但是发行核准制、过度的投机性以及公司治理机制的不健全,扭曲了资金的配置效率,限制了对实体经济的推动作用。监管部门应审慎地推进注册制改革,培育价值投资理念,促使资本市场更好地服务于实体... 详细信息

我国资本市场虽然已经取得了长足的发展,但是发行核准制、过度的投机性以及公司治理机制的不健全,扭曲了资金的配置效率,限制了对实体经济的推动作用。监管部门应审慎地推进注册制改革,培育价值投资理念,促使资本市场更好地服务于实体经济。

关键词：资本市场实体经济核准制

股票投机性与股权融资成本——基于中国A股市场的经验研究

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财经问题研究 2017年第7期 43-49页

作者：王振山王秉阳东北财经大学金融学院辽宁大连116025

中国企业热衷于股权融资可能是企业融资环境和公司内部决策机制共同作用的结果。本文从融资环境的角度出发,采用中国A股市场数据,考察了股票投机性对股权融资成本的影响。研究结果表明:股票的相对价格越高,公司的股权融资成本越低;股票... 详细信息

中国企业热衷于股权融资可能是企业融资环境和公司内部决策机制共同作用的结果。本文从融资环境的角度出发,采用中国A股市场数据,考察了股票投机性对股权融资成本的影响。研究结果表明:股票的相对价格越高,公司的股权融资成本越低;股票价格的上涨速度和换手率与股权融资成本负相关,不考虑价格变动方向,变动速度的绝对值与融资成本不具有相关性;投机者更关注换手率而不是流动性,控制了换手率之后股票市场的流动性并不具有降低股权融资成本的作用。

关键词：股票投机性股权融资成本融资环境换手率流动性

基于流动性动态特征的货币政策效果与工具选择

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经济学动态 2013年第9期 70-77页

作者：王晓枫王秉阳东北财经大学 116025 东北财经大学金融学专业

基于2001～2011年我国货币流动性的阶段性变化，本文采用了非线性的MS—VAR模型将流动性状况分为“货币流动性低速增长、中速增长和高速增长”三种区制，分析货币流动性变化的结构特征。考察不同阶段货币政策操作的差异货币政策效果。... 详细信息

基于2001～2011年我国货币流动性的阶段性变化，本文采用了非线性的MS—VAR模型将流动性状况分为“货币流动性低速增长、中速增长和高速增长”三种区制，分析货币流动性变化的结构特征。考察不同阶段货币政策操作的差异货币政策效果。实证结果表明，货币流动性具有动态变化特征；货币政策操作在流动性调节过程中存在着非线性；法定存款准备金率在“货币流动性低速增长”时期表现较为出色，存贷款基准利率和公开市场操作则在“货币流动性高速增长”时期更加有效；宏观审慎管理对保持流动性水平的稳定具有积极意义。

关键词：货币流动性货币政策操作非线性

货币政策操作在流动性调节中的非线性特征研究 ——基于MS-VAR模型的分析

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货币政策操作在流动性调节中的非线性特征研究 ...

作者：王秉阳东北财经大学

学位级别：硕士

近几年来我国的物价增长速度一直处在一个较高的水平,2007年我国的CPI增长速度最高达到了8.7%,而在2011年的时候CPI的最高增速也达到了6.5%。在这种背景下,央行面临的流动性调控压力越来越大,流动性管理逐渐成为了央行货币政策调控的主... 详细信息

近几年来我国的物价增长速度一直处在一个较高的水平,2007年我国的CPI增长速度最高达到了8.7%,而在2011年的时候CPI的最高增速也达到了6.5%。在这种背景下,央行面临的流动性调控压力越来越大,流动性管理逐渐成为了央行货币政策调控的主题。仅在2011年一年,央行就六次上调存款准备金率,并三次上调存贷款基准利率,调控力度之大举世罕见,而货币政策的效果也吸引了越来越多的关注。一股认为货币政策的传导过程分为两个阶段,首先通过货币政策工具影响中介目标,然后通过对中介目标的调控来实现最终的政策目标。由于我国央行采用了货币供应量作为中介目标,因此货币政策传导的第一阶段就可以看作通过货币政策操作调节货币流动性的过程,而第二阶段可以看作货币流动性的变化对实体经济产生影响的过程。货币政策的传导过程可能会出现一些非线性特征。过去关于货币政策的非线性研究主要关注了传导过程的第二阶段,即在不同时期货币流动性的变化对实体经济的影响会有所不同。研究发现,在经济上升时期紧缩性货币政策抑制经济过热的效果较为显著,但在经济衰退时期扩张性货币政策刺激经济增长的效果却并不明显,这种非线性特征也被称为货币政策的非对称性。而本文认为,货币政策传导过程的第一阶段也可能存在着一定的非线性特征,也就是说在不同的经济环境之下央行的货币政策操作对货币流动性这一中介目标的调控效果可能存在着差异。这种差异会影响央行货币政策调控的效率,加大了流动性管理的难度。本文针对流动性调控过程中的非线性问题进行了实证研究。对于经济当中的非对称性问题,传统线性模型的运用会受到很多限制,很难达到理想的效果。因此本文选取了存款准备金率、基准利率和公开市场操作的相关数据,采用了非线性的MS-VAR模型将中国的流动性状况分为“货币流动性低速增长”、“货币流动性中速增长”和“货币流动性高速增长”三种区制,考察了不同时期货币政策工具对流动性调节效果的差异。实证结果表明在流动性高速增长时期我国基准利率和公开市场操作有效性更高,而法定存款准备金率的有效性则有所下降,央行应当采取相机抉择的货币政策操作。本文的具体结构如下：第一部分,导论部分。本章首先介绍了本文选择研究课题的背景以及所具有的理论和现实意义,并阐明了所采用的写作思路和研究方法。然后又对对本文写怍的创新点和不足之处进行了分析,指出了一些今后可以研究的问题。第二部分,国内外文献综述。本章将相关的参考文献分为了理论基础方面和模型设定方面,在每一部分又分别介绍了国内和国外的相关研究成果。第三部分,理论分析和模型概述。本章首先从理论上分析了我国常用的货币政策工具对流动性产生影响的传导机制,然后阐述了货币政策操作过程中非线性特征的含义及形成的原因,说明了这种非线性在经济当中的表现。最后对本文草用的MS-VAR模型进行了简单的介绍。第四部分,实证研究。本章首先介绍了模型所选取的指标和这些数据的来源,然后采用平稳性检验和Johansen检验来对这些数据进行初步的考察,并通过格兰杰因果检验分析模型变量之间的相关关系。最后采用MS-VAR模型分析了不同区制下货币政策工具变量对货币流动性的影响,通过LR检验考察了非线性是否真实存在,并通过模型参数的对比分析了货币政策工具在不同区制之下所产生的作用。第五部分,实证结果分析和政策建议。本章首先结合实际对模型实证检验的结果进行分析,讨论货币政策作用在不同区制下存在非线性特征的原因。最后根据模型实证研究的结果,对央行在不同时期选择最优的货币政策工具,提高流动性管理的效率提出了一些政策建议。第六部分,结束语。对文章的写作过程和结论进行总结,并指出文章的局限性和未来进一步研究的方向。

关键词：货币流动性货币政策操作非线性 MS-VAR模型

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高精度磁罗经设计与实现

高精度磁罗经设计与实现

作者：王秉阳哈尔滨工程大学

学位级别：硕士

船只在海上航行时,需要磁罗经这样一款精度适中,抗干扰能力强的备用导航设备。磁罗经在实际使用时会遇到非常复杂的应用环境,运载体的振动和磁环境的变化都会给磁罗经导航带来很大的误差。本文对这些误差进行了详细的分析,并提出了解决... 详细信息

船只在海上航行时,需要磁罗经这样一款精度适中,抗干扰能力强的备用导航设备。磁罗经在实际使用时会遇到非常复杂的应用环境,运载体的振动和磁环境的变化都会给磁罗经导航带来很大的误差。本文对这些误差进行了详细的分析,并提出了解决的办法。最终设计了一款船用的高精度的磁罗经。首先,对磁航向的计算原理进行分析,得到了航向的数学模型。然后为了提高航向的测量精度,对测量误差进行了分析。根据误差产生机理的不同,将误差分为传感器误差、安装误差、载体误差、环境误差以及磁偏角。通过对这些误差的分析,建立了磁罗经误差的数学模型,为解决误差做了铺垫。然后,对这些不同的误差,本文重点在于解决载体误差和环境误差。载体误差会使磁场测量由圆畸变成椭圆,本文采用椭球拟合法进行补偿;环境误差主要指船体消磁带来的误差,本文采用分时段的方法解决这个问题。而在动态时,载体的倾角测量会出现比较大的误差,针对这个情况,同时使用陀螺和加速度计来进行测量,提高倾角测量的动态精度。综合以上结论并结合磁罗经的测量原理,得出了补偿后磁罗经的计算公式,并通过仿真实验验证了它的正确性。之后,在此基础之上,以stm32f407vet6芯片为核心,搭建了磁罗经的硬件平台并设计了内部的软件程序,实现了数据采集功能,航向显示功能,数据发送功能,磁场补偿功能以及人机交互功能。最终得到了能够在船上使用的高精度的磁罗经。最后,在实验中对磁罗经进行了验证。首先在转台上对磁罗经的静态精度进行了测试,精度在1°以内;接着在推车上进行了动态试验,精度达到了3°;最后,在船上对磁罗经进行了航行测试,取得了理想的效果,直航精度和机动精度均达到了预期要求。

关键词：磁罗经误差补偿椭球拟合法航海实验

股票投机、信息发现与权益成本——对股权融资偏好的再讨论

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经济评论 2018年第2期 103-118页

作者：王振山王秉阳东北财经大学金融学院

我国股市的过度投机与上市公司的股权融资偏好存在着内在的关联。本文以2006-2013年我国沪深A股主板市场上市公司为样本,研究了股票投机交易对权益成本的影响,以及信息发现机制在其中发挥的调节作用。结果表明,在控制了内生性和样本选... 详细信息

我国股市的过度投机与上市公司的股权融资偏好存在着内在的关联。本文以2006-2013年我国沪深A股主板市场上市公司为样本,研究了股票投机交易对权益成本的影响,以及信息发现机制在其中发挥的调节作用。结果表明,在控制了内生性和样本选择偏误之后,市场投机和个股投机都能够显著地降低权益成本;对于盈余预期更高的"好公司",投机交易对权益成本的影响更弱,支持了信息发现的"替代效应"假说。进一步的分析发现,再融资公司的权益成本与控制组相比显著更低,与上年相比也存在着明显的下降,成本偏低确实是股权融资偏好的重要原因。本文的研究充实了中国实践背景下的资本结构理论的相关成果,同时为推进资本市场健康发展、抑制市场非理性行为提供了证据支持。

关键词：股票投机信息发现机制权益成本股权融资偏好

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择时融资会恶化公司的经营业绩吗?

经济管理 2017年第7期43卷 183-198页

作者：王振山王秉阳东北财经大学金融学院辽宁大连116025

本文以2007—2012年我国沪深A股市场的定向增发公司为样本,通过双重差分法考察了择时融资对企业经营业绩的影响。研究发现,定向增发会导致企业经营业绩下滑,而择时融资企业的下滑更加明显;大股东行为会影响择时融资与经营业绩之间的作... 详细信息

本文以2007—2012年我国沪深A股市场的定向增发公司为样本,通过双重差分法考察了择时融资对企业经营业绩的影响。研究发现,定向增发会导致企业经营业绩下滑,而择时融资企业的下滑更加明显;大股东行为会影响择时融资与经营业绩之间的作用关系,对于大股东参与认购的定向增发公司来说,择时融资对经营业绩的负面影响更加突出;如果募集资金被用于并购,那么择时融资将不会对经营业绩产生显著影响。本文的研究说明,只有强化对募集资金使用的内部控制,实体经济才能从资本市场的繁荣中获益。

关键词：择时融资经营业绩大股东参与双重差分法

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疫苗的中国速度

中国经济周刊 2021年第1期 16-23页

作者：王秉阳《中国经济周刊》

从快速分离出新型冠状病毒毒株,到疫苗获准附条件上市,不到一年的时间。这是疫苗研发史上前所未有的速度。5条技术路线,15款疫苗进入临床试验,5款疫苗进入三期临床试验,这是中国新冠疫苗的研发现状。而从全球第一个新冠疫苗获批开展一... 详细信息

从快速分离出新型冠状病毒毒株,到疫苗获准附条件上市,不到一年的时间。这是疫苗研发史上前所未有的速度。5条技术路线,15款疫苗进入临床试验,5款疫苗进入三期临床试验,这是中国新冠疫苗的研发现状。而从全球第一个新冠疫苗获批开展一、二期临床试验,到全球第一个启动三期临床试验,再到第一个疫苗附条件上市,我国的新冠疫苗研发始终处于全球第一方阵。截至目前,国内已有18家企业正在马不停蹄地开展新冠病毒疫苗的产能建设。这将为新冠疫苗成为全球公共产品提供有力支撑。国家主席习近平强调,我们将履行承诺,向其他发展中国家提供帮助和支持,努力让疫苗成为各国人民用得上、用得起的公共产品。

关键词：病毒疫苗临床试验全球公共产品疫苗研发快速分离产能建设研发现状有力支撑