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基于JS散度指标离散化的企业贷款违约预测模型

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中国管理科学 2024年

作者：沈隆周颖大连理工大学经济管理学院

准确预测上市公司银行贷款是否会违约，对上市公司自身的管理以及投资者的投资决策极为重要。本研究的创新与特色有三：一是论文创新性地将JS散度引入信用风险领域中对指标进行离散化，确保了离散化后得到的指标数值区间对企业违约状态... 详细信息

准确预测上市公司银行贷款是否会违约，对上市公司自身的管理以及投资者的投资决策极为重要。本研究的创新与特色有三：一是论文创新性地将JS散度引入信用风险领域中对指标进行离散化，确保了离散化后得到的指标数值区间对企业违约状态的区分能力，根据指标区间中违约企业和非违约企业的比例对相应的指标区间进行WOE打分，保证了WOE分值越大，企业的信用状况越好。避免了现有研究主观设定指标区间数值，导致的如逻辑回归等经典模型理解数据不充分的问题。二是采用增加了L1范数惩罚项(Lasso)的最小角回归(Lars)方程，以贝叶斯信息准则(BIC)最小为目标，反推出LassoLars回归方程中权重不等于0的指标为最优指标组合，确保遴选的指标组合违约预测能力最大，冗余度最小。弥补了现有研究在指标组合遴选时往往没有考虑指标组合中指标间的冗余度，而导致模型复杂性增加的不足。三是使用逻辑回归模型进行建模，以违约预测精度G-mean最大为目标，反推逻辑回归模型最优的违约预测临界点，避免了现有研究逻辑回归模型以经验值0.5为临界点，导致违约企业判别不准的弊端。研究表明：从159个指标中筛选出的43个离散指标既具有违约状态的区分能力，又符合“信用5C”原则，指标体系具有科学性、合理性。其中，除现金比率、企业价值倍数及销售毛利率等反映企业偿债能力、盈利能力、运营能力及成长能力的财务因素对企业违约有显著影响外，管理层持股比例、股东大会召开次数及是否披露内控评价报告等非财务因素，和恩格尔系数、人均地区生产总值及最终消费率等外部宏观因素对企业违约有显著影响。

关键词： JS散度指标离散化 BIC LassoLars回归违约预测

管理层讨论与分析能预示企业违约吗?——基于中国股市的实证分析

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系统管理学报 2024年第2期33卷 441-459页

作者：沈隆周颖大连理工大学经济管理学院辽宁大连116042

采用文本挖掘技术,对上市公司年报中的管理层讨论与分析(MD&A)内容进行文本分析,从文本相似度、文本可读性、文本语调以及管理层预期的角度构建了MD&A评价体系。通过构建代价敏感GBDT(csGBDT)模型,考察多维管理层讨论与分析指标对企业... 详细信息

采用文本挖掘技术,对上市公司年报中的管理层讨论与分析(MD&A)内容进行文本分析,从文本相似度、文本可读性、文本语调以及管理层预期的角度构建了MD&A评价体系。通过构建代价敏感GBDT(csGBDT)模型,考察多维管理层讨论与分析指标对企业违约预测的影响,并进一步分析了对企业违约状态有重要影响的MD&A指标及其对违约状态作用的边际效应。研究表明:MD&A指标可以作为替代性数据源准确预测上市公司违约状态;MD&A指标相比传统违约预测变量的预测效果较差;MD&A指标在传统违约判别指标基础上提供了额外的信息含量;csGBDT模型显著提高了对企业(尤其是对违约企业)的判别能力,在违约预测的大数据方法中具有明显优势。在众多管理层讨论与分析指标中,对企业违约有重要影响的MD&A指标依次为:与前一年相比文本相似度、词汇总量、情感语调2、词汇总量/句子数量、情感语调1和管理层是否发出业绩预测。本文将企业违约预测的研究边界从结构化数据拓展到非结构化文本数据,有助于抑制信息不对称导致的企业违约风险。

关键词：文本挖掘管理层讨论与分析违约预测代价敏感GBDT 信息不对称

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基于余弦相似度的企业违约预测模型及实证

系统工程理论与实践 2022年第7期42卷 1826-1842页

作者：沈隆周颖赵轩铎大连理工大学经济管理学院大连116024

企业违约预测,是通过挖掘指标数据与违约状态之间的函数关系,来预测企业未来的财务风险,其对银行贷款、股票投资、公司债券投资等具有重要的参考意义.本研究的贡献主要有三个方面:一是通过将企业的夹角余弦值而非欧氏距离作为违约状态... 详细信息

企业违约预测,是通过挖掘指标数据与违约状态之间的函数关系,来预测企业未来的财务风险,其对银行贷款、股票投资、公司债券投资等具有重要的参考意义.本研究的贡献主要有三个方面:一是通过将企业的夹角余弦值而非欧氏距离作为违约状态相似性的度量,构建企业违约预测的Cos-k-means模型,避免了通过欧氏距离聚类时,忽略企业和聚类中心的角度关系以及对噪声样本和极端值敏感的弊端.二是通过构建兼顾模型违约鉴别力最大和指标组合冗余最小的目标函数,采用二进制粒子群算法(binary particle swarm optimization,BPSO)遴选指标组合,保证了构建的信用评价指标体系简洁、合理.三是通过采用企业t-d(d=1,2,3,4,5)期的指标数据和第t期的违约状态构建违约预测模型,实现了使用企业第t期的指标数据预测t+d期违约状态的目的.

关键词：违约预测指标选择 Cos-k-means 余弦相似度

基于最优指标组合的代价敏感违约预测模型——以A股中小企业为例

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系统管理学报 2023年第3期32卷 560-579页

作者：沈隆周颖大连理工大学经济管理学院辽宁大连116024

企业违约预测是在当下时刻推断企业未来时刻发生违约事件的概率,与经济和社会息息相关。本研究的贡献在于:一是构造了兼顾指标组合违约预测精度和指标个数的多目标函数,通过sigmoid函数将蜉蝣算法转化为二进制蜉蝣算法,将其引入金融风... 详细信息

企业违约预测是在当下时刻推断企业未来时刻发生违约事件的概率,与经济和社会息息相关。本研究的贡献在于:一是构造了兼顾指标组合违约预测精度和指标个数的多目标函数,通过sigmoid函数将蜉蝣算法转化为二进制蜉蝣算法,将其引入金融风险领域进行最优指标组合的遴选。二是在逻辑回归模型的对数似然函数中,给违约企业添加一个惩罚系数,以违约预测精度F-measure最大,反推最优的惩罚系数值,在保证总体判别精度的前提下,提高模型对违约企业的识别精度;同时使得逻辑回归求解的目标函数更贴合实际情况,确保了估计的权重向量更准确地反映指标数据与其违约状态间的函数关系。中小企业的实证研究表明:“高管年薪披露方式”“前十大股东是否存在关联”和“监事会持股比例”等企业内部非财务因素,以及“人均地区生产总值”“中长期贷款基准利率”和“货币和准货币供应量同比增长率”等宏观经济因素对中小企业违约预测的影响不容忽视。该方法可以提升对企业信用风险的识别能力,降低商业银行的不良贷款率。

关键词：违约预测指标组合遴选对数似然函数惩罚系数中小企业

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基于微生物劣化控制的江南地区石刻保护研究

基于微生物劣化控制的江南地区石刻保护研究

作者：沈隆东南大学

学位级别：硕士

石头早在新石器时代就被用作制造工具、器皿和建筑的重要材料。石刻和石质建筑物作为当今世界文化遗产的重要组成部分,遍布不同大洲。中国作为历史悠久的文明古国,拥有大量的石质文物,承载了丰富且重要的历史文化信息。石刻和石质建筑... 详细信息

石头早在新石器时代就被用作制造工具、器皿和建筑的重要材料。石刻和石质建筑物作为当今世界文化遗产的重要组成部分,遍布不同大洲。中国作为历史悠久的文明古国,拥有大量的石质文物,承载了丰富且重要的历史文化信息。石刻和石质建筑物大多处于露天环境中长时间受自然环境各种因素影响,石刻表面有大气中的微生物和化学污染物沉积,自然和人为因素与石材的特性相结合,导致了石质文物的风化和劣化。我国江南地区存在大量的露天石质文物,且主要以石灰岩石质文物为主。石灰岩是以Ca CO（方解石）为主要成分的碳酸盐岩,在露天保存状态下,极易发生表面粉化、溶蚀和微生物劣化。本研究主要围绕“江南地区露天石刻微生物劣化成因和保护策略研究与优化”此核心问题展开研究与讨论。首先通过实地调研和文献调研相结合的方法,记录并分析了江南地区露天石刻表面微生物病害生长情况尤其是表面藻类生长情况以及各朝向表面藻类生长差异,并对石刻现状保护方案进行分析总结;其次,通过在李文忠墓现场设置露天石刻微生物劣化实验,明确露天石刻表面微生物病害发展规律;此外,基于水热迁移理论和包含藻类吸放湿特性的藻类生长理论,建立了石刻热湿耦合与藻类生长模型,利用数值模型对空气温湿度、太阳辐射、降雨和地下水等因素对石刻表面藻类生长的影响以及石刻各朝向藻类生长差异的原因进行了分析;最后,通过数值模拟分析评估了现状石刻保护方案对抑制石刻表面藻类生长的效果,并通过数值模拟对保护方案进行优化,提出更科学合理的石刻保护方案以及预防性保护策略。本研究的主要结论如下:（1）石刻表面温度对石刻表面的藻类生长起决定性作用,而石刻表面温度主要受太阳辐射影响。石刻不同朝向的藻类生长情况有所差异:北垂直面>东垂直面>南垂直面>西垂直面>表面藻类生长初始值>水平面。此外,在同一条件下石刻表面吸湿藻类生长明显快于非吸湿藻类,3年后吸湿藻类的数量是非吸湿藻类的5-10倍。（2）降雨也会影响石刻表面藻类的生长,降雨对吸湿性藻类生长的影响大于非吸湿性藻类。三年时间内,有降雨时吸湿藻类的生长是无雨时的20倍左右,非吸湿藻类的生长是无雨时的10倍左右。（3）对石刻保护方案的评估结果说明:玻璃罩保护方案对抑制石刻表面微生物生长效果更好,玻璃罩基座使用岩石材料并一定程度上增强玻璃罩换气次数和玻璃透射系数可以增强对微生物生长的抑制效果。本研究对我国江南地区石质文物微生物劣化成因和影响因素做出了积极探索,且提出了可以有效抑制石刻微生物生长的保护方案,研究形成的结论有利于提升对石刻表面微生物劣化及其形成原因的科学认知。其次,江南地区石刻微生物劣化的问题为普遍现象,由于国内许多室外石质文物都有类似的微生物劣化问题,所以,本文采用实地调研、实验和数值模拟相结合的研究方法,为露天石质文物的保护工作提供了新的思路,同时对其它地区的石质文物保护工作的开展也有一定的借鉴意义。全文8万余字,图176幅,表42张

关键词：微生物劣化石刻江南地区数值模拟保护方案

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大墙倾倒之际

基于Brown-Mood中位数检验的小企业债信评级体系

1991年

作者：埃贡·克伦茨(Egon Krenz)

来源：南通市图书馆图书汇雅图书（南通市图书馆... 评论

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系统管理学报 2020年第6期29卷 1043-1055页

作者：周颖沈隆大连理工大学经济管理学院辽宁大连116024

债信评级是通过挖掘评级数据与违约风险的关系,评价一笔债务回收的可能性及不同等级违约损失率的大小。基于Brown-Mood中位数检验建立小企业债信评级体系。创新与特色:①根据某个指标的非违约样本中位数显著大于违约样本的中位数,则该... 详细信息

债信评级是通过挖掘评级数据与违约风险的关系,评价一笔债务回收的可能性及不同等级违约损失率的大小。基于Brown-Mood中位数检验建立小企业债信评级体系。创新与特色:①根据某个指标的非违约样本中位数显著大于违约样本的中位数,则该指标越能将非违约与违约样本区分开的思路构造Brown-Mood中位数检验统计量值,遴选通过检验、即违约鉴别力显著的指标。改变了绝大多数现有研究未以违约鉴别力显著为指标遴选标准的不足。②在相关系数大的一对指标中,删除Brown-Mood中位数检验统计量值小的指标,在避免了指标反映信息冗余的同时,也避免了指标的误删。③根据指标的违约鉴别力越强、指标权重就应越大的思路对指标赋权,确保了违约鉴别力越大的指标,权重也越大。④根据非违约样本的债信得分中位数显著大于违约样本的债信得分中位数,则债信得分越能显著区分违约状态、债信评分体系越合理的思路,检验债信评分体系的合理性,开拓了债信评分体系检验的新思路。实证表明:包括资产负债率、恩格尔系数等24个指标的小企业债信评级体系具有显著的违约鉴别力,在债信评级时,应重点关注恩格尔系数、行业景气指数等企业外部宏观环境因素以及法人代表汽车及不动产价值、担任该职务时间等法人代表基本情况因素。

关键词：小企业信用评级债信评级违约鉴别力 Brown-Mood中位数检验