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中航京能光伏公募REITs融资效果及风险研究

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中航京能光伏公募REITs融资效果及风险研究

作者：胡馨予广州大学

学位级别：硕士

2021年6月21日,伴随着9只基础设施公募REITs产品上市,我国公募REITs市场正式诞生。2023年3月29日,我国首只新能源光伏公募REITs——中航京能光伏REIT在上交所挂牌上市,造就了新能源行业与金融领域的深度融合,为我国新能源发电行业提供... 详细信息

2021年6月21日,伴随着9只基础设施公募REITs产品上市,我国公募REITs市场正式诞生。2023年3月29日,我国首只新能源光伏公募REITs——中航京能光伏REIT在上交所挂牌上市,造就了新能源行业与金融领域的深度融合,为我国新能源发电行业提供了一种新的融资渠道,具有较高的研究价值。中航京能光伏REIT的诞生丰富了我国公募REITs底层基础设施类型,其对减少新能源行业融资约束、扩充公募REITs市场规模的推动力程度也开始备受社会关注。因此,本文将对中航京能光伏REIT进行融资动因、融资效果和风险等多方面分析,探究中航京能光伏REIT对发行方的积极意义,同时通过分析产品底层资产运营、国补退坡等情况,挖掘产品可能存在的隐藏风险。本文首先基于发行方视角,通过对公司发展趋势和内部融资结构的分析,得出中航京能光伏REIT的上市是实现公司规模扩张、改善财务压力的必要途径。其次进行融资效果分析。通过事件分析法得出京能光伏REIT的上市能够推动京能国际的股价上升,为企业带来正向效益;通过定性定量分析法对比REITs发行前后财务指标的变化,得出了京能国际盈利能力、偿债能力等在REITs上市后得到了提高,为发行人带来了一定资本回报。但由于资金使用方向和规模的限制,短期内并无法看到京能光伏REIT对资产、负债结构的改善;将京能光伏REIT与其他金融产品融资成本进行对比,发现京能光伏REIT在低融资成本方面具有显著优势。最后对融资风险进行了分析。本文通过压力测试得出了在发电量或电力价格下降的情况中,底层资产存在着日常运营的风险,营业收入得不到保障,且现金流净额也面临下降的危险。同时由于依赖国补程度高,在国补退坡后将面对显著的营业压力,不采取措施的情况下将造成60%以上的营业收入缩减。本文分析中航京能光伏REIT的融资效果和风险,得出最终结论。本文认为京能光伏REIT的上市能为京能国际带来可观的融资效应,能够减轻财务压力、降低融资成本。同时存在底层资产运营、国补退坡等方面的风险,可以通过绿色证书交易、REITs扩募等措施释放风险。

关键词：公募REITs 基金价格融资效果融资成本风险分析

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B快递物流公司重资产化转型与其效果研究

B快递物流公司重资产化转型与其效果研究

作者：刘荞予重庆理工大学

学位级别：硕士

进入到21世纪,我国市场经济展现出强大的活力,特别是电商平台的迅速崛起和网上购物方式的广泛普及,为快递物流行业带来了前所未有的发展机遇,行业规模得以持续扩张。然而,快递服务的同质化趋势也加剧了企业间的竞争压力,使得快递服务的... 详细信息

进入到21世纪,我国市场经济展现出强大的活力,特别是电商平台的迅速崛起和网上购物方式的广泛普及,为快递物流行业带来了前所未有的发展机遇,行业规模得以持续扩张。然而,快递服务的同质化趋势也加剧了企业间的竞争压力,使得快递服务的平均单价不断下降。面对消费者日益多样化的需求,以及相关政策的严格监管和明确指导,快递物流企业正积极寻求突破价格战困境的途径,转向追求更高质量的发展,以更好地把握市场中的机遇与挑战。鉴于快递服务的网络化特征,实现高质量发展必须依赖于坚实的基础设施建设。因此在当前的市场环境下,B快递物流公司积极调整战略,持续增加对固定资产的投入,进而呈现出向重资产化转型的明显趋势。本文聚焦于快递物流行业,选择行业内重资产化趋势显著的B快递物流公司作为案例研究对象,运用文献研究法以及案例分析法,并结合规模经济理论、企业竞争优势理论和风险管理理论,分析B快递物流公司重资产化转型的动因、路径及其效果。研究表明:价格战愈演愈烈,并随着各种成本上升,B快递物流公司盈利能力逐步下降。想要摆脱价格战就需要提升服务水平及差异化发展,而做到这两点需要B快递物流公司大量投资重资产,进行重资产化转型。B公司通过转运中心直营化与智能化,提高干线车辆自有率,和组建自有物流航空网络这三种途径,进行重资产化转型。虽然重资产化的投入会带来大量的固定成本,导致短期内盈利能力的下降,但同时,由于快递物流行业的特性,重资产化的投入能提高服务质量,以及提供差异化服务,获得更高的收入,帮助B公司走出价格泥潭,再加上业务量的扩大,规模效应逐渐显现,单位成本逐渐降低,使得盈利能力有所回升。最后,结合实际情况,对B快递物流公司重资产化转型过程提出建议。

关键词：重资产化资产运营模式快递物流企业

高管激励、研发投入强度与企业创新绩效的关系研究

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高管激励、研发投入强度与企业创新绩效的关系研究

作者：张曦予西安理工大学

学位级别：硕士

党的二十大报告深入强调了实施创新驱动发展战略的紧迫性,并明确了实现科技自主创新的远大愿景。在当前阶段,创业板高新技术企业作为我国创新发展的主力军,其研发投入水平的提升和自主创新能力的增强,已成为亟待解决的重要课题。高管,... 详细信息

党的二十大报告深入强调了实施创新驱动发展战略的紧迫性,并明确了实现科技自主创新的远大愿景。在当前阶段,创业板高新技术企业作为我国创新发展的主力军,其研发投入水平的提升和自主创新能力的增强,已成为亟待解决的重要课题。高管,作为企业决策的核心,拥有对研发活动开展的决策权,其决策与行动对提升企业创新绩效具有至关重要的作用。因此,如何高效地激励高管、提升其管理效能,以进一步加大企业研发投入力度,并最终提升企业的创新成果质量与创新成效,对企业来说至关重要。在此背景下,本研究在以往学者的研究成果上,结合我国创业板高新技术企业的具体背景,深入剖析高管激励、研发投入强度与企业创新绩效的关系,从而揭示这三者之间的内在作用机理和联系。研究采用了文献研究法、规范研究法和实证分析法相结合的研究方法。对涉及的高管激励、研发投入强度以及企业创新绩效的相关概念进行了界定,结合委托代理理论、激励理论、人力资本理论、创新理论及企业生命周期理论,对国内外关于这三者关系的研究进行系统性评述。在此基础上,提出一系列研究假设,同时构建了研究的概念模型。为对研究假设进行验证,本文以2016-2022年间创业板1067家对外公布财务报表的高新技术企业为研究对象,通过构建涵盖个体和时间因素的双向固定效应模型,实证分析了高管激励与研发投入强度对企业创新绩效的直接效应,也探究了研发投入强度在其中所起的中介作用。并且从企业生命周期和企业规模的视角出发,探究了不同生命周期阶段以及不同规模的企业其高管激励、研发投入强度对企业创新绩效影响的差异性。研究得出以下结论:(1)高管的长期股权激励和短期薪酬激励均对促进企业创新绩效的提升起到了积极的作用;并且,长期股权激励在推动企业创新绩效方面的作用相较于短期薪酬激励更为显著;(2)高管长期股权激励与短期薪酬激励均对企业研发资金的投入强度产生了显著的正向效应。然而,这两者对研发人员投入强度的影响均不显著;(3)研发资金投入强度和研发人员投入强度,均能有效提升企业创新绩效。其中研发资金投入强度对企业创新绩效促进作用更为显著,且这种促进作用存在一定的滞后性;(4)在高管激励对企业创新绩效的影响中,研发资金投入强度起到了显著的中介作用。即高管激励能够通过增强研发资金投入强度,进而有效地提升企业的创新绩效;而研发人员投入强度则未显示出类似的中介效应,即高管激励未能通过提升研发人员投入强度来加强企业创新绩效;(5)不同企业的生命周期阶段和规模大小,在高管激励与研发投入强度对企业创新绩效产生的影响方面呈现出异质性:①高管长期股权激励对成长期和衰退期的企业以及大型企业创新绩效的促进作用更为显著;②高管短期薪酬激励对成长期以及中小型企业的创新绩效促进作用更为显著;③研发资金投入强度对成长期、成熟期以及大型企业创新绩效促进作用更为显著;④研发人员投入强度对成熟期以及大型企业创新绩效促进作用更为显著。基于研究结论提出相应的企业管理策略建议:(1)合理提升高管持股水平,科学选择股权激励方式;(2)建立高管股权激励与研发投入相联系的考核机制;(3)加强高管短期薪酬激励力度,合理调整高管薪酬考核方式;(4)基于企业所处的不同生命周期阶段,制定合理的高管激励组合方式;(5)加强研发资金投入力度,提升研发人员的专业素养;(6)灵活调整不同企业生命周期的研发投入策略;(7)大型企业应加强高管股权激励力度,提升研发投入强度;(8)中小型企业应加强高管薪酬激励力度。最后,鉴于研究存在的局限性,本文将进一步探讨未来可能的研究方向及展望。

关键词：高管激励研发投入强度企业创新绩效企业生命周期

滴灌条件下矮化砧与乔化砧苹果水分动态模拟研究

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滴灌条件下矮化砧与乔化砧苹果水分动态模拟研究

作者：张馨予西北农林科技大学

学位级别：硕士

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个人破产程序中破产管理人制度研究

个人破产程序中破产管理人制度研究

作者：童昊予河北经贸大学

学位级别：硕士

我国个人破产制度正在从理论研究走向实践探索。2020年5月,中共中央、国务院在《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》中明确提出:“推动个人破产立法,实现市场主体有序退出。”2021年3月《深圳经济特区个人破产条例》已经... 详细信息

我国个人破产制度正在从理论研究走向实践探索。2020年5月,中共中央、国务院在《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》中明确提出:“推动个人破产立法,实现市场主体有序退出。”2021年3月《深圳经济特区个人破产条例》已经在深圳市范围内施行。个人破产制度是确保自然人能够有序退出市场的一个关键制度,对破产体系而言是不可或缺的。由于自然人破产的主体复杂多样,使得破产管理人的作用尤为重要。简单地将企业破产管理人制度直接应用于个人破产是不切实际的。因此探索适合个人破产程序的破产管理人制度成为亟待解决的问题。在破产管理人的法律地位问题上存在多种学说,代理说、职务说、破产财团代表说和信托说均面临理论不自洽的问题。依奥卡姆剃刀原理,简单地将管理人视为个人破产程序中不受其他当事主体影响的执行破产事务的独立机构。通过对个人破产程序中破产管理人对债权债务人之间的利益平衡功能,对债务人所承担债务及所拥有财产的接管、调查功能和对债务人及破产程序的监督功能的论述,不难得出破产管理人制度的存在有其必要性。可以解决债权人的非理性和自利行为给破产程序带来的负面影响,避免法院因参与非司法类事务而过度消耗司法资源,甚至导致司法权与行政权发生冲突的情况出现,维护利益相关方合法权益,确保个人破产程序的高效运行。通过对各地个人破产司法实践的地方规定进行分析,总结出个人破产制度建设存在主体资格、职能依据、选任时间和监督管理体系上的不足,并结合域外经验,提出符合我国国情的个人破产管理人制度。构建一个以市场机制为核心、政府支持为辅助的个人破产管理人制度。以破产管理人内部结构的多元化建设应对个人破产存在的履职周期长、案件报酬低等问题。以个人执业制度推动市场化破产管理人的完善与发展,以激励机制鼓励破产管理人向债务人提供公益服务,以作为政府公共服务产品的公职管理人做最后兜底。市场经济的本质是信用经济。破产制度作为市场经济的产物,利害关系人对信任的需求是牢牢嵌入其中的。破产管理人作为联系各利害关系人的桥梁,其与利害关系人之间应当建立起信义关系。这一信义关系对破产制度的系统信任提供支撑,也是个人破产制度维护社会公益的重要保证。此外,信义义务的履行对破产管理人依法履职提供约束,巩固其独立机构地位,方便工作开展的同时避免管理人沦为法院的“传声筒”。基于人格信任的债权人会议选任是信义关系形成的首要环节。管理人与利害关系人之间的信义关系基于制度安排形成,具有法定性。管理人所做决策是遵照破产法的规定做出的,其根本追求是破产法立法目的的实现,而非个人利益的满足。应当着力优化管理人履职环境提供执业保障。以依法设立的破产管理人援助基金作为管理人履职成本回收的保障。以“府院联动”机制协调各部门机构,为破产管理人的工作创造良好的外部环境。建立完善的破产管理人监管体系。确立破产事务管理部门的管理主体地位,以法定形式将个人破产案件中政府与法院的管理权能作出明晰,由破产事务管理部门处理与个人破产案件有关的管理性事务,作为管理破产程序的行政机构,发挥制定破产政策,监督和管理破产管理人的职能。健全主客观相结合的管理人责任追究机制。

关键词：个人破产破产管理人公职管理人信义义务

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青藏高原东北部上地壳剪切波分裂特征

地震地质 2024年第4期46卷 916-933页

作者：李抒予高原金红林刘同振中国地震局地震预测研究所地震预测重点实验室北京100036

由羌塘、巴颜喀拉、柴达木和祁连等几个二级块体组成的青藏高原东北部与华南块体及华北块体接触,产生强烈的构造变形。文中利用青藏高原东北部2010年1月—2021年9月的小地震波形事件,使用剪切波分裂分析方法计算得到快波偏振方向与慢波... 详细信息

由羌塘、巴颜喀拉、柴达木和祁连等几个二级块体组成的青藏高原东北部与华南块体及华北块体接触,产生强烈的构造变形。文中利用青藏高原东北部2010年1月—2021年9月的小地震波形事件,使用剪切波分裂分析方法计算得到快波偏振方向与慢波时间延迟2个各向异性参数,并对参数的空间分布进行分析。快波偏振方向以NEE为主导,与区域主压应力方向大致平行,祁连块体北部和东南部、羌塘块体北部存在NNW、NWW或近EW等多个相对较弱的第2快波偏振方向,与区域内广泛分布的NW走向断裂近平行。柴达木块体东北缘的快波偏振方向较离散,受到应力、断裂、岩石性质等因素的共同作用。祁连块体北部逆冲断裂系东部的时间延迟大于西部,体现了两者应力环境的差异。祁连块体东南部及柴达木块体东北缘大致相当的时间延迟分布可能与其具有类似的岩石类别物性及构造环境相关。柴达木盆地北缘存在NWW向快波优势偏振方向和相对一致的时间延迟,可能是断裂在深部高压变质作用的响应。羌塘块体北部的时间延迟小于拉脊山断裂周缘(祁连块体东南部与柴达木块体东北缘),可能与岩石类别物性与构造环境的差异有关。

关键词：青藏高原东北部剪切波分裂各向异性上地壳快波偏振慢波时间延迟变形

诗意纪录片中情感断层的弥合策略探析 ——以《欲望的成长》的共情空间建构为例

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诗意纪录片中情感断层的弥合策略探析 ——以《欲望的成长》的共...

作者：翁予燃广州大学

学位级别：硕士

诗意纪录片是基于特殊表意手段下对现实世界的记录,力求以多种艺术手法来抒情表意的纪录片类型,具有强抒情、弱叙事、重节奏的风格特点。目前,人们对精神艺术层次的追求越来越高,渴望从影视作品中获得情感体验的需求越来越迫切,诗意纪... 详细信息

诗意纪录片是基于特殊表意手段下对现实世界的记录,力求以多种艺术手法来抒情表意的纪录片类型,具有强抒情、弱叙事、重节奏的风格特点。目前,人们对精神艺术层次的追求越来越高,渴望从影视作品中获得情感体验的需求越来越迫切,诗意纪录片作为一种通过影像深入到观众内心世界的纪录片也开始逐渐回到大众的视野。但笔者发现,诗意纪录片由于重视以风格化的影像来塑造诗意,导致受众对影片内容的理解上存在一定的难度,出现了情感传递局限性的问题。本研究以共情理论为指导,结合毕业作品《欲望的成长》来探讨诗意纪录片在创作过程中如何通过共情空间的建构弥合情感断层的问题,完成创作者和受众之间情感的传递。论文共分为四个部分:第一部分为绪论,阐述选题的背景与意义、诗意纪录片的定义和表达特征、共情空间的建构路径和影响因素、诗意纪录片和纪录片共情研究的现状、研究内容与方法以及研究创新点。第二部分为本文的第一章,在通过对诗意纪录片发展脉络的梳理后,归纳其存在情感传递局限性的原因,分别为情感深度与认知共情的疏离、叙事模糊与情感线索的缺失、主观化的视听语言与情感表达的错位。第三部分为第二章到第三章,其中第二章从纪录片文本出发,从主题、叙事、人物和场景四个方面对受众进行认知引导,建立认知共情空间对上部分提出的前两个问题给予解决。第三章从视听语言的角度解决第三个问题,从色彩、构图、音乐和剪辑四个方面建构情感共情空间,对受众进行持续性的情感渲染,完成影片情感的传递。第四部分为个人作品的创作总结,总结实践过程中的经验和不足之处。本论文的写作与创作实践紧密结合,聚焦于诗意纪录片中情感传递局限性的问题,尝试以共情空间的建构加深受众对影片的理解,探讨诗意纪录片情感断层的弥合策略,旨在为诗意纪录片在实践中所遭遇的现实问题提供理论和实践的参考。

关键词：诗意纪录片共情空间认知引导情感共鸣

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人工智能赋能教育和心理学研究中的数据处理

中国考试 2024年第3期 18-27页

作者：刘冬予骆方香港大学中国香港999077 北京师范大学北京100091

开展日益复杂的教育和心理学研究亟须创新数据收集和处理手段。人工智能可以帮助研究者收集具有高生态效度、动态、精准的数据,还有助于分析处理海量、多模态的数据,从而弥补传统研究手段的诸多不足。因此,教育和心理学研究与人工智能... 详细信息

开展日益复杂的教育和心理学研究亟须创新数据收集和处理手段。人工智能可以帮助研究者收集具有高生态效度、动态、精准的数据,还有助于分析处理海量、多模态的数据,从而弥补传统研究手段的诸多不足。因此,教育和心理学研究与人工智能的结合是未来发展的一大方向。然而在智能化进程中也不能过度依赖数据驱动的研究方法,融合自上而下的理论驱动和自下而上的数据驱动手段至关重要。

关键词：人工智能大数据多模态数据机器学习数据处理

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用学术话语讲好中国故事研究

用学术话语讲好中国故事研究

作者：常钟予长春工业大学

学位级别：硕士

随着中国特色社会主义迈进新时代,文化的传播、形象的塑造以及国际话语权的提升越来越成为我国对外传递中国声音的重要一环。党的十八大以来,习近平总书记高度重视对外传播工作,并围绕着“讲好中国故事”这一重要命题展开了系列论述,将... 详细信息

随着中国特色社会主义迈进新时代,文化的传播、形象的塑造以及国际话语权的提升越来越成为我国对外传递中国声音的重要一环。党的十八大以来,习近平总书记高度重视对外传播工作,并围绕着“讲好中国故事”这一重要命题展开了系列论述,将“讲好中国故事”作为新时代我国对外宣传工作的重要手段,坚持按照讲好中国特色社会主义的故事、中国梦的故事、中国人的故事、中华优秀传统文化的故事以及中国和平发展的故事的逻辑脉络和分类方式具体讲述,传播社会主义伟大实践优秀成果,彰显大国形象,打开新的国际传播局面。当前用学术话语讲好中国故事是把握中国对外话语权和获得知情权、表达权、参与权的新向度。在构建人类命运共同体的大背景下,用学术话语讲好中国故事是塑造党和国家形象的有效形式,得以指导中国特色社会主义伟大实践,助力人类命运共同体理念深入人心,保障中华优秀文化走出去并扭转西强我弱的舆论态势。但囿于某种程度上学术西化依附性发展、西强我弱结构性差异、话语质量比较性劣势以及话语分量相对性不足等问题,我国学术表达在国际上还处于“有理说不出,说了传不开”的话语困境。靠什么争取对外话语权是中华文化走出去亟须破解的难题之一。用学术话语讲好中国故事的根本进路在于构建立足中国实践、展现人民意志和构建中国自主的学术话语体系,并在继承发展马克思主义外宣思想的基础上,融合中华优秀传统文化精髓,借助“讲故事”的方式,运用独立自主的中国特色学术话语体系讲好中国故事,推动对外宣传工作继续开展。本文主要围绕着“为什么用学术话语讲好中国故事”“用学术话语讲好中国故事的重点难点”以及“怎样用学术讲好中国故事”的逻辑顺序进行构建:通过对学术话语内涵和中国故事内涵的分析界定,用讲好中国故事的理论依据为价值导向,突出用学术话语讲好中国故事的必要性和紧迫性。用学术话语讲好中国故事研究多存在着学术话语体系构建不够完善,“讲好中国故事”的传播内容、手段和方式不够丰富,学术交流主动性不够强烈等现实困境。所以,用学术话语讲好中国故事必须久久为功:一要坚持问题导向,加强学术话语体系建构;二要转变传播思路,加强“讲好中国故事”的传播作用;三要注重人文交流,加强学术主动权和话语权。研究用学术话语讲好中国故事对于建立自主创新的中国学术话语体系,提升中国学术话语体系建构进程以及传递中国声音具有重要的现实意义。

关键词：学术话语体系中国故事话语权国际传播