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高“芯”技术企业价值评估——以纳思达并购奔图为例

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高“芯”技术企业价值评估——以纳思达并购奔图为例

作者：徐平平中央财经大学

学位级别：硕士

芯片在我国的战略发展中占据重要地位,当前全球的缺芯潮以及中美贸易战激发的国产替代浪潮使得我国芯片企业价值快速提升。同时,芯片企业并购行为较为高频,并购形成的协同效应进一步推高了公司市值。与大众的普遍认知不同,打印机是低调... 详细信息

芯片在我国的战略发展中占据重要地位,当前全球的缺芯潮以及中美贸易战激发的国产替代浪潮使得我国芯片企业价值快速提升。同时,芯片企业并购行为较为高频,并购形成的协同效应进一步推高了公司市值。与大众的普遍认知不同,打印机是低调的高“芯”技术产品,纳思达作为二十年来唯一突破海外厂商技术壁垒的国内打印机龙头,核心打印技术早期布局在股东塞纳科技的打印事业部,2015年由体外孵化的奔图承接。纳思达多次通过并购实现跨越式发展,2014年曾完成“蛇吞象”,百亿并购利盟。公司在2021年启动对奔图的并购,并购价格为66亿元,但是,在基本面没有发生重大变化的情况下,奔图的市值2022年初已经达到300亿左右,而2019年8月增资时的评估价值为12.36亿元,2015年4月时仅为1.11亿元。那么,是否单一情景下的估值预测无法体现公司打印业务未来的成长情况?又或是市场对于公司“芯”属性和业务增长模式认知不足,实际并购交易估值本身就存在较大偏差?其中原因引人深思。本文以纳思达实施并购的标的企业——奔图作为案例研究对象,探讨三大问题:第一,评估并购标的公司奔图的现有价值。本文揭示了打印企业的“芯”属性,并且建立在行业和公司分析的基础之上,构建奔图面向五大市场的营收测算模型,确定公司打印业务增长的核心驱动因素,使用多情景分析法描绘奔图的未来发展情况。根据驱动因素变化情况,设立乐观预期、中性预期、悲观预期三种情景,在具体情景下分析营业收入、成本、费用、所得税等估值指标的变化趋势,并且以适当的概率加权,从而完成多情景下DCF模型对公司现有价值的评估。第二,评估并购标的公司奔图的潜在价值。本文首先分析了案例中并购的动因,结合公司发展战略拆解了协同效应的来源要素。其次,将并购视为实物期权,基于确定性部分的估值,使用实物期权模型完成公司潜在价值的评估。第三,分析标的企业奔图的实际交易定价是否合理,探讨两者之间存在较大差异的原因。本文在加总前两部分评估出的现有价值和潜在价值后,得到并购公司的整体价值,随后减去付息债务和少数股东权益部分,得出并购企业的股权价值。在对比后发现,本文对奔图的估值远高于实际交易数额,但和公司市值差异较小,说明以投资视角来看,公司的实际并购价值被低估。但是,并购实际发生时的估值未必不合理,并且从公司角度和评估角度分析了两者的差异来源。通过对纳思达并购奔图的案例研究,本文发现多情景分析法能够更加全面地体现打印业务的发展趋势和高成长性,有效地评估出高“芯”技术企业的现有价值;实物期权法能够有效地评估出高“芯”技术企业的潜在价值,进而能够帮助投资者在对芯片企业并购估值时提供依据和方法;关联交易下高“芯”技术企业的并购定价或许在实际交易过程中合理,但是对投资者来说,重估该类企业并购价值可能意义非凡,以把握住预期差形成的珍贵投资机会,提高投资成功率。

关键词：打印机企业并购协同价值多情景分析

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任务驱动法在高职信息技术中的教学设计

现代商贸工业 2023年第12期44卷 251-253页

作者：徐平平黔西南民族职业技术学院贵州兴义562400

高职信息技术是实践性较强的公共基础课,任务驱动教学法对实践性较强的课程非常使用且高效。从任务驱动法在信息技术中的含义、高职院校信息技术教学现状、高效的任务型课堂教学设计、以实例展示任务驱动法在高职信息技术教学中的教学... 详细信息

高职信息技术是实践性较强的公共基础课,任务驱动教学法对实践性较强的课程非常使用且高效。从任务驱动法在信息技术中的含义、高职院校信息技术教学现状、高效的任务型课堂教学设计、以实例展示任务驱动法在高职信息技术教学中的教学设计四方面概述任务驱动法在高职信息技术教学中的应用。

关键词：信息技术任务驱动法教学现状教学设计

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机电工程在电力安装过程中关键作用的分析

中文科技期刊数据库（全文版）工程技术 2022年第7期 0094-0096页

作者：徐平平温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司运营分公司浙江温州325000

电力企业在进行电力施工时,会用到机电设备,机电设备的使用安全成为电力工人所关注的重点。电力工程的种类较多,机电工程就是其中之一,机电建设期间会涉及到机电设备安装工作,在安装时一定要按照相关步骤进行安装。电力安装所涉及的范... 详细信息

电力企业在进行电力施工时,会用到机电设备,机电设备的使用安全成为电力工人所关注的重点。电力工程的种类较多,机电工程就是其中之一,机电建设期间会涉及到机电设备安装工作,在安装时一定要按照相关步骤进行安装。电力安装所涉及的范围较广,无论是在居民电力还是公共电力的项目中,在进行电力安装时,一定要保证电力安装的质量。在安装过程中,要将机电工程与电力安装相结合,通过这种方式来提升电力的使用率,加快电力设备的运转速度。在安装过程中要做好技术以及质量管理工作,重视机电工程的安装工作,为电力企业创造更多的经济利润。

关键词：机电工程电力安装作用

澳大利亚职业资格框架对我国构建职业资格框架的启示

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现代商贸工业 2023年第13期44卷 58-60页

作者：徐平平黔西南民族职业技术学院贵州兴义562400

通过对比分析澳大利亚职业资格框架和我国职业资格认证在监管制度、证书衔接和学校课程三方面的不同,由此提出对我国构建职业资格框架的启示。

关键词：澳大利亚职业资格框架现状启示

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抗疫医护人员的心理健康及关怀对策

现代医学 2022年第S1期50卷 150-152页

作者：徐平平如东县中医院党委江苏南通226400

据调查显示,抗疫医护人员心理问题的发生率和严重程度高于一般人群,医护人员最常见的心理健康问题是创伤后应激障碍,其次为焦虑、抑郁和痛苦。医护人员的心理问题若得不到及时的疏导,将对今后的工作和生活产生影响。由于疫情存在反复性... 详细信息

据调查显示,抗疫医护人员心理问题的发生率和严重程度高于一般人群,医护人员最常见的心理健康问题是创伤后应激障碍,其次为焦虑、抑郁和痛苦。医护人员的心理问题若得不到及时的疏导,将对今后的工作和生活产生影响。由于疫情存在反复性,医护人员的心理问题已成为一种社会问题,这不仅需要自我调整,也需要国家和社会承担责任,使抗疫医护人员心理问题得以解决。

关键词：新型冠状病毒疫情心理健康问题医护人员社会问题

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后疫情时代下医院文化建设的探索和思考

现代医学 2022年第S1期50卷 61-64页

作者：徐平平如东县中医院

当前国内抗疫形势仍然严峻，各级医院将面临长期常态化防控的挑战和压力，这次疫情大考给我们带来了诸多思考，抗疫中彰显的文化的强大力量使我们意识到医院文化引领的弥足珍贵，需要我们采取多元的渠道去继承发扬并创新医院文化。在后... 详细信息

当前国内抗疫形势仍然严峻，各级医院将面临长期常态化防控的挑战和压力，这次疫情大考给我们带来了诸多思考，抗疫中彰显的文化的强大力量使我们意识到医院文化引领的弥足珍贵，需要我们采取多元的渠道去继承发扬并创新医院文化。在后疫情时代，将抗疫精神融合于医院文化中，有利于强化党建引领作用，培育新时代核心价值观，畅通新时代医院文化服务流程，内化于心外化于行。

关键词：后疫情时代抗疫精神医院文化

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医院党建与文化建设融合路径

现代企业文化 2022年第17期 11-13页

作者：徐平平江苏省如东县中医院

医院党建工作在发展过程中应与医院文化建设保持互相促进的发展关系，在新时代环境下共同推进医院的不断发展。文章就医院党建与文化建设融合路径进行探究，简单分析二者的重要性以及融合的意义，并尝试为党建工作与文化建设的融合发展... 详细信息

医院党建工作在发展过程中应与医院文化建设保持互相促进的发展关系，在新时代环境下共同推进医院的不断发展。文章就医院党建与文化建设融合路径进行探究，简单分析二者的重要性以及融合的意义，并尝试为党建工作与文化建设的融合发展提供相应建议，进一步促进二者的有机融合，促使医院得到快速发展。

关键词：医院党建文化建设融合路径

木材热解油/纳米蒙脱土共改性酚醛泡沫制备及性能研究

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木材热解油/纳米蒙脱土共改性酚醛泡沫制备及性能研究

作者：徐平平北京林业大学

学位级别：硕士

酚醛泡沫（PF）以其优异的阻燃、保温性能在建筑、交通运输等众多领域得到广泛应用,但传统PF韧性低、粉化率高,导致其易龟裂甚至脱落,限制了应用与发展。利用增韧剂可有效改善泡沫韧性,但存在泡沫阻燃性降低带来的安全隐患。因此,探索... 详细信息

酚醛泡沫（PF）以其优异的阻燃、保温性能在建筑、交通运输等众多领域得到广泛应用,但传统PF韧性低、粉化率高,导致其易龟裂甚至脱落,限制了应用与发展。利用增韧剂可有效改善泡沫韧性,但存在泡沫阻燃性降低带来的安全隐患。因此,探索兼具良好韧性与阻燃性的环保型PF,具有重要的实际应用价值。本论文开展了以可再生木材热解油为增韧剂、天然纳米蒙脱土（MMT）为阻燃剂制备热解油/纳米蒙脱土共改性酚醛泡沫（MBPF）的研究,考察了热解油替代苯酚比例与MMT添加量对热解油/纳米蒙脱土共改性酚醛树脂（MBPR）及其泡沫性能的影响,优化了MBPR改性工艺;研究了发泡工艺对MBPF性能的影响,优化了MBPF合成工艺,探讨了热解油与MMT共改性增韧阻燃机制。本论文主要结论如下:（1）MBPR优化改性剂添加量为:热解油替代苯酚比例为30%,MMT添加量为4%,此工艺下合成的MBPR粘度为3050±87 m Pa·s,固体含量为76.3±0.2%,固化时间为811±36 s。（2）MBPF优化合成工艺为:发泡剂添加量为6%,固化剂添加量为15%,表面活性剂添加量为5%,反应温度为75℃。在该工艺下制备的MBPF相比于PF韧性及阻燃性提高,粉化率降低,其压缩强度为0.25±0.02 MPa,氧指数为40.8±0.9%,粉化率为5.10±0.34%。（3）热解油扩大了MMT片层间距,形成剥离型MBPF复合材料。相比于PF,加入热解油后,MBPF出现了C=O峰,亚甲基、醚键峰增强,引入了柔性长链;加入MMT后,MBPF中-OH峰向低频移动,MMT与酚醛长链间形成了氢键,相容性提高。热解油与MMT均具有减小泡孔尺寸,形成均匀结构的作用,MBPF内部泡孔均匀紧凑。热解油降低泡沫热稳定性,MMT增强泡沫热稳定性,共改性后提高了MBPF初始分解温度,具有与PF相当的最大失重速率温度,热稳定性提高。

关键词：酚醛泡沫木材热解油纳米蒙脱土增韧阻燃

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电力电缆故障及运行维护建议

中文科技期刊数据库（引文版）工程技术 2022年第10期 0175-0178页

作者：徐平平温州市铁路与轨道交通投资集团有限公司运营分公司浙江温州325000

在电力系统中,电力电缆是保障其平稳运行的重要构件,在电能的分配与输送中发挥着至关重要作用。线缆在长时间的工作中会出现各类故障问题,从而引起整个电力系统运行瘫痪,既可能阻碍到社会生产与大众生活,还可能产生较大的经济损失,甚至... 详细信息

在电力系统中,电力电缆是保障其平稳运行的重要构件,在电能的分配与输送中发挥着至关重要作用。线缆在长时间的工作中会出现各类故障问题,从而引起整个电力系统运行瘫痪,既可能阻碍到社会生产与大众生活,还可能产生较大的经济损失,甚至为人身安全埋下风险隐患。基于此,文章分析了电力电缆故障问题产生的原因,利用事故树对电力电缆故障点进行定位,同时利用专家预测法有效分析了电力电缆故障的危害程度与对电力系统的严重影响,并通过预测与评估既有数据,对相应的处理措施进行制定,从而提高电力电缆运行质量,保障电力系统的平稳运行。

关键词：电力电缆故障问题运行维护事故树专家预测法