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非效率资本市场定价对企业创新质量的影响

当代财经 2023年第7期 82-93页

作者：李启佳罗福凯庞廷云中国海洋大学经济学院山东青岛266100 中国海洋大学管理学院山东青岛266100

创新质量提升已成为推动关键核心技术突破、促进企业高质量发展的重要驱动力,但我国创新活动仍存在低质低效的问题。在实现科技自立自强和创新驱动发展的背景下,探究资本市场环境对企业创新质量的影响、寻求企业高质量创新突破路径具有... 详细信息

创新质量提升已成为推动关键核心技术突破、促进企业高质量发展的重要驱动力,但我国创新活动仍存在低质低效的问题。在实现科技自立自强和创新驱动发展的背景下,探究资本市场环境对企业创新质量的影响、寻求企业高质量创新突破路径具有重要意义。基于我国沪深A股非金融上市公司的实证研究表明:非效率资本市场定价显著削弱企业创新质量,使其陷入创新困境。作用机制分析发现,股价高估会导致企业为迎合投资者而采取策略性创新,而股价低估会削弱企业研发投入的积极性,这两种倾向均不利于企业创新质量的提升。异质性检验结果显示,当企业股权融资依赖度高、短期业绩压力大、信息不对称程度强和代理问题相对严重时,非效率资本市场定价对企业创新质量的负面影响更突出。依据上述经验证据,政府可借助市场化改革进一步提升资本市场定价效率,企业应通过公司治理水平和信息披露环境的优化积极应对资本市场短期压力下的低质量创新诱导倾向,有效地增强高质量创新能力。

关键词：资本市场定价创新质量策略性创新股权融资依赖度

生产要素投资对企业收益的贡献分析——基于技术和知识分离的视角

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生产要素投资对企业收益的贡献分析——基于技术和知识分离的视角

作者：庞廷云中国海洋大学

学位级别：硕士

目前,科技更新速度越来越快,科研活动已受到很多企业乃至整个国家的充分重视,技术和知识等新兴资本已逐渐成为企业创造核心竞争力以及在激烈的市场竞争中取胜的关键。相对于货币和物质等传统资本而言,技术和知识两种新兴资本都具有无形... 详细信息

目前,科技更新速度越来越快,科研活动已受到很多企业乃至整个国家的充分重视,技术和知识等新兴资本已逐渐成为企业创造核心竞争力以及在激烈的市场竞争中取胜的关键。相对于货币和物质等传统资本而言,技术和知识两种新兴资本都具有无形性、难以计量和管理的特点,但二者在具体内容和价值创造机制上却存在很大区别,可惜的是,目前很少有学者对它们进行区分并放在同一篇文章中进行探讨。将技术资本和知识资本分开来研究,不仅有利于揭示它们各自对企业收益的影响方式、分析二者各自对企业收益的贡献程度,而且能够促进有限的资源在二者之间的合理配置。本文在总结前人研究的基础上,试图基于技术和知识相分离的视角,将企业资本划分为货币、物质、技术和知识四种,并考虑不同资本要素在影响企业收益时的相互作用,对包括技术和知识在内的各项资本的收益性进行对比研究,同时就技术和知识在影响企业收益时的关系进行探讨。文章主要采用实证研究的方法,先通过理论分析推导出研究假设,再借助SPSS18.0统计分析软件和超越对数生产函数对假设进行验证,进而得出结论。本文的主要内容共分为五个部分。第一部分为引言,该部分首先介绍了文章的研究背景,指出技术和知识对企业发展的重要性以及将二者进行分离的必要性;进而提出了本文的研究问题并阐述了研究意义。第二部分为文献述评与理论基础,一方面总结和分析了前人在技术资本和知识资本相关领域的研究成果,并在此基础上找到本文的研究方向;另一方面论述了文章所涉及的相关理论,以便为本文的研究提供理论基础。第三部分为研究设计,首先在理论上分析和推导出本文的研究假设,其次对文章的样本选择和数据来源做出说明,最后对文章的全部变量和研究所使用的模型进行了设计。第四部分为实证结果与分析,在该部分,首先阐述了回归方法的选择问题,对本文使用岭回归的原因进行了说明;其次给出了模型的岭回归结果,并对实证结果进行了分析。第五部分为结论及启示,首先根据实证结果得出了文章结论,其次针对结论提出了相应的对策和建议,最后就本文研究的局限性进行了说明。文章的实证结果显示,首先,目前技术资本和知识资本在积累效应和边际效应上对企业收益都有促进作用;其次,在对企业收益作用的大小关系上,技术资本的边际效应远大于知识资本,但知识资本的积累效应远大于技术资本;最后,技术资本和知识资本在影响企业收益时的关系是互补的,二者中任何一种资本的增加都有助于促进或带动另一种资本的积累。

关键词：技术资本知识资本积累效应边际效应

人力资源投资影响企业研发效率吗——基于职工教育投资的视角

同方学位论文库评论

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同方学位论文库

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南开管理评论 2020年第3期23卷 155-164,199页

作者：庞廷云罗福凯王京中国海洋大学中国海洋大学管理学院

文章基于沪深两市A股上市企业财务数据,研究了职工教育投资与企业研发效率的关系,并考察了财务杠杆与环境不确定性对二者关系的调节作用,及二者联合效应的影响。研究结果表明,职工教育投资有利于企业研发效率提升;财务杠杆和环境不确定... 详细信息

文章基于沪深两市A股上市企业财务数据,研究了职工教育投资与企业研发效率的关系,并考察了财务杠杆与环境不确定性对二者关系的调节作用,及二者联合效应的影响。研究结果表明,职工教育投资有利于企业研发效率提升;财务杠杆和环境不确定性均对职工教育投资与企业研发效率的正向关系具有约束作用;进一步地,财务杠杆和环境不确定性具有联合调节效应,与低环境不确定性相比,高环境不确定性会放大财务杠杆对职工教育投资与企业研发效率关系的约束作用。本研究为当前环境背景下我国企业研发效率提升和“去杠杆”决策提供了有益参考。

关键词：企业研发效率职工教育投资环境不确定性财务杠杆

混合所有制改革影响企业研发投资吗?——基于我国A股上市企业的经验证据

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研究与发展管理 2019年第2期31卷 56-66页

作者：罗福凯庞廷云王京中国海洋大学管理学院青岛266100

基于我国混合所有制改革的制度背景,采用沪深两市A股上市企业2009—2014年度的财务数据,从终极产权的视角考察了混合股权与企业研发投资的关系,探讨了混合股权对企业研发投资的作用机理和双重效应以及当前市场化进程对二者关系的影响。... 详细信息

基于我国混合所有制改革的制度背景,采用沪深两市A股上市企业2009—2014年度的财务数据,从终极产权的视角考察了混合股权与企业研发投资的关系,探讨了混合股权对企业研发投资的作用机理和双重效应以及当前市场化进程对二者关系的影响。研究结果表明:与单一股权类型相比,混合股权有利于企业研发投资;混合股权对企业研发投资具有资本支持效应和股权治理效应,股权混合程度越高,越有利于企业研发投资,且对大股东资金占用与研发投资之间负向关系的治理效应越强。进一步研究发现,相对于高市场化水平,低市场化水平会约束混合股权的资本支持效应,但会放大其治理效应。研究结论为我国企业混合所有制改革和技术创新决策提供了有益参考。

关键词：研发投资混合股权大股东资金占用市场化进程

“一带一路”倡议能够缓解中国企业产能过剩吗?

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产业经济研究 2021年第4期 129-142页

作者：李启佳罗福凯庞廷云中国海洋大学经济学院山东青岛266100 中国海洋大学管理学院山东青岛266100

"一带一路"倡议的推进为国内企业运用国际市场优化产能利用提供了重要契机。以2011—2016年沪深两市A股非金融上市公司为研究对象,实证检验了"一带一路"倡议对国内企业产能过剩的影响。研究发现,"一带一路"倡议的落实显著缓解了企业产... 详细信息

"一带一路"倡议的推进为国内企业运用国际市场优化产能利用提供了重要契机。以2011—2016年沪深两市A股非金融上市公司为研究对象,实证检验了"一带一路"倡议对国内企业产能过剩的影响。研究发现,"一带一路"倡议的落实显著缓解了企业产能过剩问题,并且在采用倾向得分匹配、安慰剂检验和其他稳健性测试以控制内生性问题后,该研究结论依然成立。异质性检验表明,在融资约束程度较高的企业、产能过剩程度较高的行业以及新兴优势产业中,"一带一路"倡议更能发挥其产能优化作用。依据作用渠道分析,国内企业产能效率的改善可依靠跨国经营带来的技术创新能力提升和资源优化配置来实现,但其持续性影响仍需政府的配套性政策保障。结论不仅丰富了"一带一路"倡议对微观企业行为的影响研究,更为政府深入推动"一带一路"倡议及践行供给侧改革提供了经验证据。

关键词： “一带一路”倡议产能过剩技术创新资本配置准自然实验

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企业研发投入的“同侪效应”检验

产业经济研究 2018年第6期 10-21页

作者：罗福凯李启佳庞廷云中国海洋大学管理学院

以2009-2016年度沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了企业研发投入同侪效应的形成机制和个体差异性。研究发现,企业研发投入显著受同侪企业的影响,借助工具变量得到的实证结果表明该结论具有稳健性。企业研发同侪效应的形成机制... 详细信息

以2009-2016年度沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了企业研发投入同侪效应的形成机制和个体差异性。研究发现,企业研发投入显著受同侪企业的影响,借助工具变量得到的实证结果表明该结论具有稳健性。企业研发同侪效应的形成机制在于获取其决策相关信息和保持竞争优势。此外,该效应存在个体差异性:具有更低市场地位、风险承担水平和融资约束程度的企业,其研发投入同侪效应更显著。丰富了企业研发投入影响因素和同侪效应存在性的研究成果,也为政府研发产业政策的制定提供有益参考。

关键词：研发投入同侪效应形成机制个体差异产业政策

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兼听则明：股价信息的创新指导效应

山西财经大学学报 2020年第2期42卷 16-28页

作者：李启佳罗福凯庞廷云中国海洋大学管理学院山东青岛266100 上海财经大学会计学院上海200433

以沪深两市A股上市公司为研究样本,借助股价波动非同步性验证了股价信息含量对企业创新能力的影响。研究发现,股价信息含量的增加显著促进了企业创新能力。二者间作用机制的研究发现,股价特质性信息能有效指导企业创新资源的分配和使用... 详细信息

以沪深两市A股上市公司为研究样本,借助股价波动非同步性验证了股价信息含量对企业创新能力的影响。研究发现,股价信息含量的增加显著促进了企业创新能力。二者间作用机制的研究发现,股价特质性信息能有效指导企业创新资源的分配和使用,提高企业创新效率。此外,股价信息含量对创新的影响具有异质性,在行业竞争程度更强、风险水平和融资约束程度更低的样本中,股价信息的创新指导作用更明显。

关键词：股价信息含量企业创新反馈效应学习假设创新效率

混合股权影响企业融资约束吗——来自中国上市公司的经验证据

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山西财经大学学报 2019年第5期41卷 94-107页

作者：庞廷云罗福凯李启佳中国海洋大学管理学院山东青岛266100

基于我国混合所有制改革的背景,采用A股上市公司2008-2016年的财务数据,研究了混合股权与企业融资约束之间的关系。结果表明,混合股权能有效缓解企业融资约束;在金融发展水平较高的地区和非国有企业,混合股权的融资约束缓解作用更大,但... 详细信息

基于我国混合所有制改革的背景,采用A股上市公司2008-2016年的财务数据,研究了混合股权与企业融资约束之间的关系。结果表明,混合股权能有效缓解企业融资约束;在金融发展水平较高的地区和非国有企业,混合股权的融资约束缓解作用更大,但该作用在非国有企业中能否得到有效发挥更依赖于外部金融发展水平。进一步研究发现,混合股权缓解企业融资约束的作用机制在于,其有助于企业获得更多的股权融资、银行借款和商业信用。

关键词：混合股权融资约束金融发展水平产权性质公司治理水平

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把爱洒遍人间——邓颖超温暖人心的故事

炎黄春秋 2024年第2期 78-83页

作者：庞廷娅红岩革命历史博物馆

导语：邓颖超在70多年的革命生涯中，毫无保留地奉献了自己的一切，为中国革命、建设和改革事业作出了卓越的贡献。她是20世纪中国妇女的杰出代表，深受全党和全国人民的尊敬和爱戴。作家冰心曾这样称赞她：“最理解、最关怀、最同情一...

导语：邓颖超在70多年的革命生涯中，毫无保留地奉献了自己的一切，为中国革命、建设和改革事业作出了卓越的贡献。她是20世纪中国妇女的杰出代表，深受全党和全国人民的尊敬和爱戴。作家冰心曾这样称赞她：“最理解、最关怀、最同情一切人，把爱和同情洒遍了人间的一代伟大女性。”值此邓颖超诞辰120周年之际，让我们重温那些温暖人心的故事，感受她伟大的人格魅力和精神风范，向她表达我们最崇高的敬意和深切的缅怀之情。

关键词：