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中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究

数学的实践与认识 2011年第3期41卷 56-66页

作者：宿成建许舜娟贵州大学管理学院贵州贵阳550025 汕头大学商学院广东汕头515063

以1995年7月-2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存... 详细信息

以1995年7月-2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存在一定程度的价值溢价,尤其是小规模(Size)价值股在平均收益上存在着明显的价值溢价,而大规模(Size)价值股则不存在价值溢价现象;2)CAPM能够解释我国股市从1995年7月至2005年12月期间的价值溢价.从CAPM对由不同规模(Size)和B/M构造的6个组合的回归结果来看,相对于贝塔(β)为常数情况下,允许贝塔(β)的每年变化会略微增加CAPM对平均收益能力的解释能力;3)在我国股市上,只有与B/M(或规模)有关的贝塔(β)才能解释股票的收益,而与B/M(或规模)无关的贝塔(β)则不能解释股票的收益.

关键词：价值溢价帐面市值比公司规模 CAPM

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股票价格指数灰色系统预测与分析

数量经济技术经济研究 2003年第8期20卷 128-131页

作者：刘星迟建新宿成建刘礼培重庆大学经济与工商管理学院

本文运用灰色系统理论中的GM(1,1)模型,分别对上证指数年均值涨幅大于30％的年份和月均值涨幅大于10％的月份进行了预测。结果显示预测值满足精度要求,证明该模型可以用于对上证指数的波动进行长期和中期预测,且效果很好。

关键词：股票价格指数灰色系统预测上证指数股票市场上证指数月均值年均值

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中国证券市场价值溢价实证研究

数学的实践与认识 2006年第8期36卷 125-130页

作者：宿成建许舜娟汕头大学商学院汕头515063

以1995年7月—2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存... 详细信息

以1995年7月—2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存在一定程度的价值溢价,尤其是小规模(S ize)价值股在平均收益上存在着明显的价值溢价,而大规模(S ize)价值股则不存在价值溢价现象.2)CAPM能够解释我国股市从1995年7月至2005年12月期间的价值溢价.

关键词：价值溢价帐面市值比公司规模 CAPM

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强化金融研究生金融计算能力培养的课程设置

金融教学与研究 2013年第6期 77-78页

作者：宿成建贵州财经大学贵阳550004

为适应解决复杂金融问题的需要,我国金融研究生的培养需要大力提高他们的金融计算能力,特别是提高金融建模及求解能力和对金融数据的处理、统计分析能力。为此,金融研究生的课程设置应该增设并加强基于MATLAB和SAS的金融计算课程,课程... 详细信息

为适应解决复杂金融问题的需要,我国金融研究生的培养需要大力提高他们的金融计算能力,特别是提高金融建模及求解能力和对金融数据的处理、统计分析能力。为此,金融研究生的课程设置应该增设并加强基于MATLAB和SAS的金融计算课程,课程中应注重金融、数学、统计学、运筹学、计算科学等知识的内在联系,并培养金融研究生的综合应用能力。

关键词：金融学研究生金融计算能力课程设置

会计收益反应系数、分析师盈余预测修正系数的风险效应——基于中国股票市场的检验

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时代金融 2016年第18期 157-,164页

作者：宿成建贵州财经大学贵州贵阳500004

在宿成建(2012a,b)三因素模型框架下来进行实证检验并发现:(1)具有高总风险的股票具有更高的ERC;(2)股票价格对证券分析师预期的会计收益增长信息不存在总风险补偿效应;(3)ERC随着系统风险增加而增加,并且,对于高系统风险的公司,证券价... 详细信息

在宿成建(2012a,b)三因素模型框架下来进行实证检验并发现:(1)具有高总风险的股票具有更高的ERC;(2)股票价格对证券分析师预期的会计收益增长信息不存在总风险补偿效应;(3)ERC随着系统风险增加而增加,并且,对于高系统风险的公司,证券价格对证券分析师预期的会计收益增长信息存在系统风险补偿效应。

关键词：股票非预期收益总风险非预期会计收益会计收益预测修正

应计异象的市场定价——来自中国股票市场的证据

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西华大学学报（哲学社会科学版） 2016年第3期35卷 42-49页

作者：宿成建贵州财经大学金融学院贵州贵阳550025 四川大学锦城学院金融系四川成都611731

本文应用非预期股票收益定价的模型框架以及Fama和French三因子模型,研究了应计特征及应计风险因子的应计异象的市场定价并发现:(1)在公司水平下,无论是在Fama和French三因子模型下还是在非预期股票收益定价的模型框架下,应计和应计异... 详细信息

本文应用非预期股票收益定价的模型框架以及Fama和French三因子模型,研究了应计特征及应计风险因子的应计异象的市场定价并发现:(1)在公司水平下,无论是在Fama和French三因子模型下还是在非预期股票收益定价的模型框架下,应计和应计异象风险因子(CMA)均不能作为独立因子、不能解释股票超额收益。(2)同Hirshleifer et al在美国市场的发现一致,Fama和French三因子模型同样不能解释中国股票市场的应计异象。相对于Fama和French三因子模型对应计异象的检验结果,三因素模型可以部分解释中国股市的应计异象,而且,还可以完全解释中等规模公司的应计异象。(3)三因素模型对大规模公司的应计异象则出现了不能被解释的截距项,平均值为-0.104,市场错误定价可能是导致出现不能被解释的截距项的原因。

关键词：应计异象应计风险因子分析师会计收益预测修正会计收益反应系数

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平顶山八矿地应力声波检测

贵州工学院学报 1993年第4期22卷 36-42页

作者：叶明亮宿成建贵州工学院采矿系

本文根据超声波在弹性介质中的传播特征及其测试方法,在平顶山矿务局八矿进行地应力声波检测,得到被测点岩体的声波椭球。结合岩石试件的三轴应力——声波试验结果,求出测站岩体的应力状态,为矿井地应力场分析建立计算模型和确定计算边... 详细信息

本文根据超声波在弹性介质中的传播特征及其测试方法,在平顶山矿务局八矿进行地应力声波检测,得到被测点岩体的声波椭球。结合岩石试件的三轴应力——声波试验结果,求出测站岩体的应力状态,为矿井地应力场分析建立计算模型和确定计算边界提供了依据。

关键词：地应力声波检测矿井岩体

白腊坪煤矿K_(13)薄煤层坚硬顶板的薄板理论分析及其来压预报

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贵州工学院学报 1993年第2期22卷 47-54页

作者：宿成建叶明亮贵州工学院采矿系

白腊坪煤矿K_(13)缓倾斜薄煤层系三迭系煤层,平均厚度为1.0米,其上直接赋存一层8.0米厚的坚硬顶板。本文用薄板理论研究其顶板的应力分布规律,并且用最大拉应力强度理论推导出顶板初次及周期来压步距的理论计算式。应用该理论计算式对... 详细信息

白腊坪煤矿K_(13)缓倾斜薄煤层系三迭系煤层,平均厚度为1.0米,其上直接赋存一层8.0米厚的坚硬顶板。本文用薄板理论研究其顶板的应力分布规律,并且用最大拉应力强度理论推导出顶板初次及周期来压步距的理论计算式。应用该理论计算式对现场实施来压预报获得了成功。实践证明,用薄板理论研究薄煤层坚硬顶板的应力分布是合理的,对于生产现场具有十分重要的意义。

关键词：薄板理论顶板煤矿薄煤层

薄煤层坚硬顶板采场围岩体三维应力状态的ADINA研究

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贵州工业大学学报（自然科学版） 1994年第5期25卷 36-41页

作者：叶明亮宿成建贵州工学院采矿系

以四川省达竹矿务局白腊坪煤矿薄煤层坚硬顶板采场为研究对象，应用ＡＤＩＮＡ结构分析有限元程序，在西门子计算机上模拟了０３１８工作面及其围岩的三维应力状态，得出该矿薄煤层坚硬顶板采场围岩的三维应力分布及其顶板的破坏规律。

关键词：薄煤层坚硬顶板三维应力状态采场 ADINA