交易所问询函对企业数据合规的影响及其经济后果研究 ——以华大基因为例

作     者：华雨倩 

作者单位：南京审计大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王敬勇

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：数据合规 数据合规评估指标 问询函 华大基因 媒体传递 

摘      要：云计算、大数据和人工智能等新一代信息技术的深入运用,为数字经济的发展提供了重要的驱动力,然而,新技术的发展具有两面性,相伴而来的是数据违规现象越来越严重,已成为制约数字经济发展的瓶颈。证券交易所处在市场监管的一线,对于面临需要上市的公司,如果公司业务涉及数据处理,则“数据合规已成为公司在上市过程中一道“必答题,数据处理是否合规是审核问询的重点内容。从实践角度看,研究交易所问询函对数据合规的影响有助于为企业完善数据治理提供方向和建议;从理论研究层面看,我国涉及问询函和数据合规的案例研究不多,本文对相应学术研究做出有效补充。本文以2016年来受交易所问询的36家境内拟上市企业作为样本,以数据合规方面的法律法规作为评估依据,运用扎根理论构建数据合规评估指标体系,以此量化被问询企业前后的数据合规程度。其次,以华大基因作为案例分析对象,运用构建的评估体系将华大基因作为对象评估;最后,结合理论分析,全面验证和研究问询函对华大基因数据合规的作用路径和后果。研究发现,华大基因的问询机制为媒体传递—交易所问询—企业的反馈,首先是媒体的传递,媒体出于自身利益角度,会报道华大基因有关的事件,导致公司可能存在的相关问题已经在互联网上形成舆论,释放监管信号。其次是交易所传递威慑信号,给予监管压力:交易所收到该监管信号之后,下发问询函,在媒体的报道下进一步加强了公司收到的监管压力。第三是基于声誉的约束等:企业管理层为维护其商誉,避免受到监管机构的惩罚和关注,保持股价的稳定,通常会详细回复问询函的内容。这是因为,监管部门对企业的惩罚可能会对其声誉造成损害,并且由于投资者和交易所对事件的关注压力还可能改变涉及数据违规的行为。此外,本文从股价变化、股票流动性水平、超额收益率这三个方面分析其产生的经济后果,进一步验证了数据合规问询函会引起显著的市场反应。本文的研究贡献主要在于:一是研究视角较为新颖。从交易所问询函监管作用的视角来研究企业数据合规的影响机制,分析了华大基因数据合规方面被问询机制。二是研究内容比较全面。运用扎根理论构建数据合规评估指标体系,根据案例公司资料,研究问询前后企业数据合规程度的变化,补充了数据合规领域的理论空缺。