莱绅通灵公司高管婚变的经济后果研究

作     者：刘昕蕊 

作者单位：东北电力大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张婷;杜雅兰

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：高管婚变 家族企业 股权分割 企业绩效 

摘      要：离婚虽是家事,但上市公司高管离婚,却是会引起媒体大众广泛关注的大事。上市公司高管离婚通常涉及对公司股权的分割,尤其是企业的控股股东,一旦婚变将严重影响公司的股权结构,甚至导致实际控制人变更。根据《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》中要求,若持股5%以上的股东或者实际控制人,持股比例或控制公司的情况发生较大变化则需要进行披露;若发生如公司及其控股股东、实际控制人、董监高成员违法违规或涉入重大诉讼等可能对上市公司股票价格产生较大影响的重大事件,公司也应当立即将有关该重大事件的情况予以公告。由此,越来越多的上市公司高管离婚事件随着股权分割的信息披露被社会大众所知悉。 相比其他公司而言,家族企业的一大特点是具有亲缘关系的家族成员共同参与了企业经营。在家族企业高管的离婚事件中,参与博弈的不仅包含夫妻双方,通常还会包含各自家族的成员以及其他相关利益方,而各方的利益和诉求往往不尽相同,由此可能产生家族内部冲突。所以,家族企业上市公司发生高管婚变事件带来的影响将更为复杂。据此,本文选择家族企业莱绅通灵作为案例研究对象,采用文献研究法、案例研究法、事件研究法深入探究了家族企业控股股东诉讼离婚所造成的经济后果,并努力寻求从高管自身、企业、投资者和监管方角度在控制婚变影响上可以采取的有效措施。 首先,本文对莱绅通灵的婚变事件进行梳理,发现离婚案导致了家族企业内部冲突爆发、离婚财产分割导致了企业股权结构发生改变。其次,在对经济后果研究中发现:(1)企业的董事会结构、实际控制人及管理团队均发生了变化,企业的未来发展方向受到了影响;(2)通过短期事件研究法,对离婚案发生后企业围绕离婚纠纷发生的重大事件进行分析,发现家族成员公开内斗事件引起的短期市场反应最为强烈,而离婚案终审结束意味着内部冲突接近尾声,短期市场反应较为积极;(3)离婚案发生后的45个月内,BHAR值整体呈现下降趋势,说明婚变事件给企业股价带来了长期影响;(4)婚变事件发生后四年内,企业的股票价格、每股收益及每股净资产持续走低,中小投资者权益受到了影响;(5)企业的EVA值在离婚案发生后持续下降,且在离婚案发生后的第三年变为负值,说明离婚案影响了企业的长期绩效表现。最后,本文从高管、企业、投资者、监管方四个维度提出了建议,以此来应对家族企业高管婚所带来的风险。