高管薪酬粘性对企业投资效率的影响研究

作     者：梁建锋 

作者单位：沈阳大学 

学位级别：硕士

导师姓名：倪筱楠

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：薪酬粘性 投资效率 管理者能力 企业生命周期 

摘      要：投资效率是关乎到企业生存发展的重要指标,而企业高管是企业投资行为的重要决策者,是影响企业投资效率的重要因素。传统的观点认为,通过将薪酬与企业业绩相连接能够有效地缓解现代企业普遍存在的委托代理问题,进而可以提升企业投资效率,然而这种业绩型薪酬契约在实践中的适用情况并不如预期。越来越多的研究表明,我国上市公司的高管薪酬体系中普遍存在着“薪酬粘性。薪酬粘性的存在,不仅削弱了业绩型薪酬契约对企业高管的激励效果,反而可能进一步加剧企业所有者与管理者之间的委托代理问题,进而影响企业投资效率。 为此,本文基于2016-2022年我国A股上市公司的数据,通过实证检验分析高管薪酬粘性、管理者能力与企业投资效率三者之间的关系。研究发现:第一,高管薪酬粘性与企业投资效率之间存在显著的负相关关系;第二,管理者能力显著强化了高管薪酬粘性与企业投资效率之间的负相关关系;第三,在考虑股权性质后发现国有企业的高管更容易受到薪酬粘性的影响,在区分企业生命周期后发现高管薪酬粘性与企业投资效率之间的负相关关系在处于成长期的企业中更加明显,其次在是处于衰退期的企业中,而在处于成熟期的企业中不存在显著的影响。 本文将高管薪酬粘性、管理者能力与企业投资效率置于同一研究框架内,探索三者之间的关系,丰富了相关领域的研究成果,为我国上市企业进一步完善薪酬体系,提升企业投资效率提供了一定的参考价值。