上市公司ESG责任履行对企业价值的影响研究

作     者：秦伟 

作者单位：山东财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：韩跃;梁占海

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：企业ESG责任履行 企业价值 投资效率 

摘      要：近年来,环境保护和绿色发展越来越受到重视,我国在2020年提出了“碳达峰、“碳中和两个目标,党的二十大提出了推动绿色发展,推进美丽中国建设,加快发展方式绿色转型,推进碳中和,深入贯彻以人民为中心的发展思想,完善中国特色现代企业制度等关键词。党和政府的一系列举措促使越来越多的企业重视社会效益与环境效益,开始积极践行ESG理念。ESG(Environmental、Social、Governance)理念,是由联合国责任投资组织(UNPRI)在2006年正式提出,代表更加绿色的发展方式。企业践行ESG理念,即站在环境、社会责任、公司治理角度上进行公司战略制定,不仅关注自己的眼前利益,更加注重企业的长远发展,利于其实现可持续健康发展,从而促进我国经济高质量发展。本文通过对国内外已有文献进行整理,发现大多数学者选择基于ESG中的环境、社会责任、公司治理三方面中的某一方面,研究其对企业价值产生的影响,也有部分学者从ESG整体来分析其价值效应,得出的结论也不一样。因此,企业ESG责任履行良好究竟能不能提升企业价值?投资效率如何在其中发挥中介作用?通过本文的研究,可以帮助公司、利益相关者进一步了解企业ESG。在整理文献基础上,本文还借助可持续发展理论等进一步分析研究问题,提出本文的研究假设。本文选取的研究样本是2013-2022年A股上市公司,回归模型采用双固定效应模型,验证本文假设,即企业ESG责任履行可以促进企业价值的提升,并且分析了二者关系的影响机制,明确了投资效率在企业ESG责任履行和企业价值之间具有中介作用,通过多种方法进行稳健性检验,进一步探讨异质性对二者关系的影响,研究表明当企业是非国有企业或制造企业时,企业ESG责任履行的越好,企业价值会相对越高。东部地区的企业相对于中西部,当其责任履行越好时,企业价值越高。本文明确了企业ESG责任履行对企业价值的作用机理,在此基础上加入投资效率因素,理清“企业ESG责任履行—投资效率—企业价值的作用路径,明确投资效率的中介作用。同时从产权性质、行业性质、地区分布三方面进行异质性分析,丰富了企业ESG责任履行对企业价值影响的研究。本文可能的创新点主要体现在研究思路的创新。目前大部分文献关注的是企业ESG责任履行对企业价值的直接影响,或者基于融资成本为中介对二者关系进行研究。本文研究企业ESG责任履行的作用机理,明确了企业ESG责任履行对企业价值的影响机制。明确投资效率在企业ESG责任履行和企业价值间的中介效应是部分中介效应或者完全中介效应。本文将扩展并丰富了企业ESG责任履行对企业价值的影响机制的研究。