战略转型背景下D公司员工持股计划的实施效果及优化研究

作     者：胡黎馨 

作者单位：福建农林大学 

学位级别：硕士

导师姓名：许驰

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

主      题：员工持股计划 财务绩效 事件研究法 战略转型 

摘      要：员工持股计划是A股上市公司较为常见的员工激励方式之一。近年来,企业内外部的环境不断变化,许多上市公司纷纷进入战略调整或是转型阶段,研究战略转型背景下的公司如何设计与实施员工持股计划,对长期有效地激励员工,促进公司战略转型稳步进行,具有重要的意义。为此,本文以委托代理理论、人力资本理论等理论为基础,通过案例比较法、财务指标分析法与事件研究法,查询和整理上市公司年报、财经网站以及金融数据库等数据,基于D公司“两个主业+新兴产业,双轮驱动战略转型的背景,以其为推动战略转型稳步实施的员工持股计划为研究对象。介绍D公司的战略转型过程与员工持股计划的基本情况,从员工情况、财务与非财务绩效三个维度,分析D公司战略转型背景下员工持股计划的实施效果。研究分析结果显示:通过员工持股计划的实施,在员工情况维度,D公司员工的专业构成在一定程度上改善,创新产出能力提升;在财务绩效维度,D公司的盈利能力、偿债能力、运营能力得到一定改善,但发展能力改善效果不佳,经济增加值逐年增加,但是净资产EVA、每股EVA等的稳定性不足;在非财务绩效维度,第一期与第三期公告前后的短期市场效应良好,但第二期与第四期表现不佳,长期的市场效应波动大,公司代理成本的改善呈现短期性。员工持股计划对D公司战略转型的影响:提高公司从内外部获取资源的能力;一定程度上增强公司抵御战略转型风险的能力;激发公司创新的能力。基于上述的研究,进一步分析D公司员工持股计划方案存在的问题:在设计层面上授予对象与战略转型匹配度不高、授予价格与市场价格相比较低、资金来源单一、业绩指标设置单一、锁定期较短且缺乏解锁条件单一;在实施层面上管理模式缺乏监督以及缺乏长期激励规划与措施等。总结问题后,提出建议:在设计层面上将战略转型中的核心员工纳入授予对象、多方式对比选择合适的授予价格、拓宽资金来源、综合设置契合战略转型的业绩指标、契合战略适当分量解锁;在实施层面上保障员工权益以及预留一定比例股份形成长期持股计划激励等。通过本案例的研究,分析战略转型背景下D公司员工持股计划的问题,并从设计与实施层面提出建议,其他公司可以根据各自实际情况进行借鉴参考,提高员工持股计划促进公司战略转型与激励员工的作用。