赣锋锂业股权激励方案优化研究

作     者：蒋乐乐 

作者单位：华东师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：周延

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：赣锋锂业 股权激励 激励效果 方案优化 

摘      要：股权激励对于解决企业委托代理问题具有十分重要的意义,如运用得当,可有效降低代理成本,充分调动激励对象的工作积极性,同时还有助于增强他们的责任意识,约束其短期经营行为。自2005年股权激励引入我国以来,随着政策法规的逐步完善和资本市场的逐步发展,已有超千家A股上市公司实施了股权激励计划,但股权激励效果却大相径庭。本文选取锂业龙头赣锋锂业股份有限公司为研究对象,在分析其股权激励方案要素设计和完成情况的基础上研究其股权激励方案的问题和不足之处,并构建股权激励效果综合评价体系验证其激励方案设计的合理性,最后据此提出详细、量化的优化方案设计。首先,在相关理论和文献综述中,对股权激励相关概念、相关理论和作用机制进行分析,并对国内外股权激励动机、效果和激励方案设计的研究现状进行评述。其次,在对比分析赣锋锂业两次股权激励计划具体设计要素差异的基础上提出其激励方案设计和实施过程中的不足之处,运用事件研究法、经济增加值研究法和因子分析法从行业业绩横向比较与历史业绩纵向比较两个维度,对赣锋锂业的资本市场反应,财务绩效指标和非财务业绩指标三个方面的前后变化进行分析以评价其股权激励实施效果,进而得出结论,赣锋锂业两次股权激励在公司盈利、成长、偿债能力和研发创新方面产生了一定的积极影响,但在营运能力和代理成本方面产生了消极影响,同时从投资者的反应来看,市场对赣锋锂业第一次股权激励比较看好,但对第二次股权激励的推出持消极态度。最后,本文针对激励方案设计和实施过程中的不足,从激励方案推出时机、行权价格设定、激励模式选择、激励对象结构分布和激励行权指标完善五个方面为赣锋锂业后续激励计划的常态化实施提出相应的优化设计,使得股权激励方案更加契合公司的激励需求。与以往股权激励计划不同的是,本文激励方案优化在总结当前经验做法的基础之上,设计了复合型的股权激励方案、动态的行权价格、量化的激励份额分配体系和多层次、多维度的行权指标体系,进而为股权激励方案的完善提供可鉴思路,具有一定的实际价值与现实意义。