碳排放权交易背景下企业绿色投资对长期价值的影响研究——以华新水泥为例

作     者：牛学岩 

作者单位：云南财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：曾军

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：碳排放权交易 绿色投资 企业长期价值 事件研究法 

摘      要：大自然是人类赖以生存发展的基本条件,我们应该承担起尊重和保护自然的责任,同时顺应自然的发展。中国始终高度重视环境问题,全社会推行“绿水青山就是金山银山的环境保护理念,加快发展方式绿色转型,实施全面节约战略,发展绿色低碳产业。2011年10月,国家发展改革委员会发布《关于碳排放交易试点工作的通知》,批准深圳等七个省市开展碳排放权交易试点工作。2020年9月,我国首次提出―碳达峰,碳中和‖目标,节能降碳,加强煤炭清洁高效利用。因此,本文以―双碳‖目标作为政策背景,碳排放权交易作为制度背景,从微观企业层面入手,研究碳排放权交易、绿色投资及企业长期价值之间的关系。第一是研究企业增加绿色投资是否会提升企业经营绩效,进而影响企业长期价值;第二是研究参与碳排放权交易的背景下,绿色投资对企业长期价值的影响效果是否会被扩大。本文围绕这两个问题,通过梳理文献、理论分析、案例分析、对比分析进行深入研究。选择华新水泥为主研究案例,首先研究其绿色投资带来的企业长期价值的影响。其次运用事件分析法,选择短期窗口和长期窗口定性分析碳排放权交易对企业长、短期的影响效应,并通过计算经济增加值(EVA)定量分析企业长期价值的变化。然后,通过对比研究法,从正向和反向两个视角,选择塔牌集团和冀东水泥与华新水泥分别进行比较,强化主案例分析结果。分析结果显示,绿色投资对企业长期价值的影响存在滞后性和持续性,且与短期影响相比,绿色投资为企业带来的长期价值增长更大。同时,碳排放权交易作为一种环境规制,扩大了绿色投资对企业长期价值的影响程度,参与碳排放权交易的企业,其绿色投资带来的企业长期价值的增长效果更明显。